История фирмы Bache & Company: от основания до поглощения

Введение

Bache & Company (позже известная как Bache Halsey Stuart Shields Incorporated) была инвестиционной компанией, предоставлявшей услуги брокерского обслуживания ценными бумагами и инвестиционного банкинга. Основанная в 1879 году, компания базировалась в Нью-Йорке, штат Нью-Йорк. В 1981 году Bache была приобретена компанией Prudential Financial, в результате чего была образована Prudential Bache Securities. В 1991 году использование названия Bache было прекращено, и компания была переименована в Prudential Securities, став предшественницей инвестиционно-банковских операций Wells Fargo через приобретение Wachovia Securities. Prudential Financial сохранила бизнес по торговле сырьевыми товарами и финансовыми деривативами, оставив его отдельным от совместного предприятия. В 2003 году компания возродила название Bache, создав Prudential Bache. В июле 2011 года Bache Institutional Group была приобретена Jefferies Group, Inc за 430 миллионов долларов и переименована в Jefferies, Bache.

Основание и ранняя история

Корни фирмы уходят в 1879 год, когда была основана компания Leopold Cahn & Co., брокерская и инвестиционная компания. В 1892 году Жюль С. Баш, сотрудник и племянник Леопольда Кана, реорганизовал Leopold Cahn & Co. в J. S. Bache & Co. Жюль Баш был внуком офицера, воевавшего под командованием Наполеона и собиравшего произведения искусства для Лувра. За свою пятидесятилетнюю карьеру он превратил компанию в один из самых успешных и инновационных брокерских домов в Соединенных Штатах. В 1890 году фирма расширилась, открыв второй офис в Нью-Йорке и филиал в Олбани – первый филиал, созданный какой-либо брокерской компанией с прямой телефонной линией до штаб-квартиры. Среди первых клиентов J. S. Bache & Co. были такие известные финансовые деятели, как Джон Д. Рокфеллер-старший, Эдвард Х. Харриман и Джей Гулд. В период турбулентности на рынках, вызванной паникой 1907 года, Баш обрабатывал до 200 000 акций в день. К тому времени фирма уже зарекомендовала себя как лидер в торговле сырьевыми товарами. В 1920-х годах фирма стала лидером в финансировании железнодорожного транспорта, автомобильной промышленности и горнодобывающих предприятий. Она возглавила список акционеров Chicago, Great Western Railway и приобрела контроль над железной дорогой Ann Arbor Railroad. Фирма была тесно связана с основанием и ранним развитием корпорации Chrysler. Баш продемонстрировал, что останется значимым игроком на Уолл-стрит во время краха 1929 года, сократив кредитные линии для клиентов фирмы и предупредив их о возможности разворота рынка. К счастью, фирма не инвестировала собственные средства в фондовый рынок и не имела инвестиционных фондов, которые необходимо было бы защищать во время падения рынков. В мрачные дни банковского кризиса 1933 года, когда наличные деньги были практически недоступны, Баш привлек всеобщее внимание, предоставляя валюту клиентам в Нью-Йорке, Детройте и других городах. Вторая мировая война вынудила закрыть все зарубежные офисы Bache, за исключением лондонского, который оставался открытым на протяжении всего конфликта. Фирма одной из первых стала нанимать женщин для замещения должностей, освободившихся в связи с призывом мужчин в армию. Во время войны Bache также внедрил первый в истории Уолл-стрит план распределения прибыли между сотрудниками.

The firm traces its roots back to 1879 with the founding of Leopold Cahn & Co., a brokerage and investment bank. In 1892, Jules S. Bache, an employee and nephew of Leopold Cahn, reorganized Leopold Cahn & Co. as J. S. Bache & Co. Jules Bache was the grandson of an officer who fought under Napoleon and collected art treasures for The Louvre. Over a fifty year career, he built the company into one of the most successful and innovative brokerage houses in the United States. In 1890, the firm expanded to open a second office in New York City and a branch office in Albany, the first branch established by any brokerage firm with a direct wire link to headquarters. Among the early clients of J. S. Bache & Co. were such renowned financial leaders as John D. Rockefeller Sr., Edward H. Harriman, and Jay Gould. In the tumultuous markets brought on by the Panic of 1907, Bache handled as many as 200,000 shares a day. The firm had by now established itself as a leader in commodities trading. During the 1920s, the firm became a leader in financing railroads, automobile and mining enterprises. It headed the list of stockholders of the Chicago, Great Western Railway, and acquired control of the Ann Arbor Railroad. The firm was closely identified with the founding and early growth of the Chrysler Corporation. Bache demonstrated that it would remain a major presence on Wall Street in the Crash of 1929 by reducing the credit extended to the firm's customers and warning them of the possibility of a reversal. Fortuitously, the firm had none of its own capital invested in the stock market and had no investment trusts to protect during the markets decline. In the dark days of the Bank Holiday of 1933, when cash was virtually unavailable, Bache attracted national attention by supplying currency to customers in New York, Detroit, and other cities. World War II forced the closing of all of Bache's overseas offices except for the London office, which remained open throughout the conflict. The firm was among the first to employ women to fill jobs vacated by male employees in the military services. During the war, Bache also introduces the first employee profit sharing plan in Wall Street history.

1944 - 1981 годы

Военные годы были трудным временем для всей инвестиционно-банковской индустрии, и "Bache & Co." была в авангарде. До своей смерти в 1944 году Жюль Баш руководил компанией, взяв на себя инициативу по превращению фирмы в крупного "маркет-мейкера" по облигациям, поддерживаемым правительством США, и крупного розничного продавца. "Road Show", организованный "Bache & Co.", был одним из первых, кто использовал кинозвезд, летающих акробатов и, вместе с другими, создал (во время Первой мировой войны) "книгу марок", позволявшую детям покупать марки, заполнять книгу и обменивать ее на сберегательные облигации США (Liberty Bonds). Компания предоставляла капитал, необходимый многим предприятиям, которым требовалось финансирование для перевода производства с автомобилей на истребители. После смерти Жюля Баша в 1944 году его племянник Гарольд Л. Баш возглавил бизнес, и название было сокращено до Bache & Company. Газета "New York Herald" напечатала: "Покойного Жюля Баша будут с благодарностью вспоминать в финансовом и деловом мире. В обоих он был выдающейся фигурой, человеком с большим умом и безупречной честностью". Фирма первой начала изучать инвестиции в Японии после войны, и одним из ее первых послевоенных предприятий стало создание высокоуспешного Japan Fund – паевого инвестиционного фонда, состоящего исключительно из японских ценных бумаг. В 1950-х годах фирма стала пионером в расширении американского брокерского бизнеса за рубежом. В середине 1960-х годов Bache & Co. была второй по величине розничной брокерской компанией в США (и, вероятно, в мире) после Merrill Lynch, но, как и Merrill, стремилась попасть в "высшую лигу" оптовых инвестиционных банков (например, Morgan Stanley, First Boston, Goldman Sachs и т. д.). Гарольд Баш по-прежнему ежедневно приходил в офис по адресу 36 Wall Street, через личный лифт с улицы, и посещал еженедельные совещания по проверке в душной комнате в центре здания, возможно, специально предназначенной для минимизации этих неизбежно скучных сессий. Исследовательский отдел Bache в то время включал в себя широкий спектр специалистов, от Чарли Татама, аристократичного аналитика коммунальных предприятий и поэта, соавтора "Грэма и Додда", до уличного бойца из Бруклина по имени Харви Милк, который в 1965 году руководил группой начинающих аналитиков, прежде чем его отправили в Даллас в следующем году по причинам, которые стали понятны лишь позже, когда он стал "мэром Кастро-стрит" в Сан-Франциско. В 1971 году Bache & Company стала второй крупной брокерской фирмой, вышедшей на биржу. В 1974 году Bache приобрела Halsey, Stuart & Co., инвестиционно-банковскую фирму из Чикаго, основанную Гарольдом Л. Стюартом в 1911 году. Расширение фирмы в 1970-х годах было усилено приобретением Shields Model Roland. Первоначально известная как Shields & Co., фирма была основана Полом Шилдсом и объединилась с Model, Roland & Stone, основанной Лео Моделем вскоре после Второй мировой войны. Когда в 1979 году Bache Group отметила свой столетие, ее капитал составлял 151 миллион долларов, около 10 000 акционеров, более 6500 сотрудников, включая 2500 управляющих счетами. Компания была вовлечена практически во все аспекты бизнеса с ценными бумагами. Ее основное дочернее предприятие Bache Halsey Stuart Shields Incorporated имело членство на 59 различных биржах ценных бумаг, товаров и опционов в Соединенных Штатах, Канаде и за рубежом. Она содержала 176 офисов в 143 городах в 11 странах, а также на Виргинских островах и в Пуэрто-Рико, управляла глобальной коммуникационной системой, которая ежедневно передавала более 50 000 слов финансовой информации по 100 000 милям частной линии связи и обслуживала несколько сотен тысяч клиентов, от частных лиц с небольшими суммами для инвестирования до крупных пенсионных фондов, страховых компаний и других институциональных инвесторов.

The war years were a trying time for the entire investment banking industry, and "Bache & Co." was in the forefront, guided until his death in 1944, Jules Bache took the lead on making the firm a major US government backed bond "market maker" and major retail seller, where the "Road Show" put on by "Bache & Co. was one of the first to utilize Movie Stars, Flying Acrobats, and, with others, created a (during World War One) "stamp book" that let children purchase stamps, fill a book, and swap it for a United States (Liberty Bonds) Savings Bond. Providing the capital required by many companies who needed funding to switch from making automobiles to fighter planes. Following the death of Jules Bache in 1944, his nephew, Harold L. Bache, took over the running of the business and the name was shortened to Bache & Company. The New York Herald printed "The late Jules Bache will be appreciatively remembered in the financial and business worlds. In both he was a distinguished figure, a man of great acumen and sterling integrity." The firm was the first to explore investments in Japan following the war, and one of its early postwar enterprises was the formation of the highly successful Japan Fund, a mutual fund composed exclusively of Japanese securities. In the 1950s, the firm pioneered American stock brokerage expansion abroad. In the mid 1960s Bache & Co. was the second largest retail brokerage company in the US (and probably the world) after Merrill Lynch, but like Merrill struggled to make the "top bracket" of wholesale investment banking firms (e. g. Morgan Stanley, First Boston, Goldman Sachs, etc.). Harold Bache still came into the office at 36 Wall Street daily, through the private elevator on the street, and attended weekly due diligence meetings in a stuffy room in the middle of the building, possibly designed to minimize these necessarily boring sessions. Bache's Research Department then included a range spanning Charlie Tatham, a patrician utility analyst and poet who co authored "Graham and Dodd" and a street fighter from Brooklyn named Harvey Milk, who managed a bullpen of wannabe analysts in 1965 before he was shipped off to Dallas the next year for reasons not understood until later, when he became the "Mayor of Castro Street" in San Francisco. In 1971, Bache & Company became the second major brokerage firm to go public. In 1974, Bache acquired Halsey, Stuart & Co., a Chicago based investment banking firm founded by Harold L. Stuart in 1911. The firm's expansion in the 1970s was enhanced by its acquisition of Shields Model Roland. Originally known as Shields & Co., the firm was founded by Paul Shields and merged with Model, Roland & Stone, founded by Leo Model shortly after World War II. As the Bache Group celebrated its centennial in 1979, it had $151 million in capital, some 10,000 shareholders, over 6,500 employees including 2,500 account executives. It was involved in practically every facet of the securities business. Its principal operating subsidiary, Bache Halsey Stuart Shields Incorporated, had memberships on 59 different securities, commodities and options exchanges in the United States, Canada and overseas. It maintained 176 offices in 143 cities in 11 countries as well as the Virgin Islands and Puerto Rico, operated a worldwide communications system that carried more than 50,000 words of financial information daily over 100,000 miles of private wire, and served several hundred thousand clients ranging from individuals with modest sums to invest to large pension funds, insurance companies and other institutional investors.

Приобретение Prudential Financial

В 1981 году Bache, тогда известная как Bache Halsey Stuart Shields Incorporated, была приобретена Prudential Financial за 385 миллионов долларов. В 1991 году Prudential отказалась от использования названия Bache, переименовав подразделение в Prudential Securities. Позже, в 2003 году, розничный брокерский бизнес был объединен с брокерским бизнесом Wachovia Corporation для создания Wachovia Securities.

Prudential сохранила за собой операции с товарными и финансовыми деривативами после создания совместного предприятия с Wachovia. Несмотря на то, что оба направления бизнеса не использовали название Bache, Prudential Financial в 2003 году вновь брендировала эти два подразделения под названием Bache, образовав Prudential Bache.

Приобретение Jefferies

В 2011 году компания Prudential Bache была приобретена Jefferies Group, Inc. у Prudential за 430 миллионов долларов. Bache была переименована в Jefferies Bache и является подразделением Jefferies Group, Inc., занимающимся операциями на валютном рынке, с сырьевыми товарами и котируемыми производными финансовыми инструментами. В Jefferies Bache работает более 400 сотрудников, и компания представлена в 5 офисах по всему миру.

Продажа Jefferies и продолжение деятельности

Jefferies прекратила использовать наименование 8 апреля 2015 года, продав свой бизнес по торговле сырьевыми товарами компании Societe Generale.

Названия компаний

Леопольд Кан и компания (1879–1892)
Дж. С. Баче и компания (1892–1944)
Баче и компания (1944–20??)