Xetra сауда алаңы: Германия қор биржасының электрондық платформасы

Кіріспе

Германияда орналасқан Xetra (базар идентификаторы: XETR) – Германияның Франкфурт қаласында орналасқан Франкфурт қор биржасының басқаратын сауда алаңы. 2015 жылы Германияның барлық биржаларындағы акциялармен жасалған сауда-саттықтың 90 пайызы Xetra сауда алаңы арқылы жүзеге асырылды. DAX листингтері бойынша Xetra-ның Еуропадағы нарық үлесі 60 пайызды құрайды. Сауда күндері сауда уақыты сағат 9.00-ден 17.30-ға дейін. Xetra-дағы бағалар DAX-ті, ең танымал неміс акциялар индексін есептеу үшін негіз болып табылады. 16 еуропалық елден, сондай-ақ Гонконг пен Біріккен Араб Әмірліктерінен келген 200-ден астам сауда қатысушысы Франкфурт-на-Майндағы Xetra серверлері арқылы қосылған. Xetra сауда алаңындағы жоғары айналым (нарықтық сұйылылық) бағалы қағаздарға жасалған тапсырыстардың тез орындалуын және нарыққа сәйкес бағамен жүзеге асырылуын қамтамасыз етеді. Бұл принципті тұрақты түрде сатып алу және сату бағаларын (котировкаларды) ұсынатын және осылайша қосымша сұйылылық пен әділ бағаларды қамтамасыз ететін белгіленген демеушілер де қолдайды. Барлық биржалық сауда электронды түрде жүргізілетіндіктен, Xetra сауда алаңында тапсырыстарды ішінара орындау мүмкін. Алайда, банктер мен онлайн-брокерлер бір күндік ішінара орындау үшін қосымша транзакциялық төлемдерді төлемейді, сондықтан көпшілігі клиенттерінен ішінара орындау үшін қосымша ақы алмайды. Барлық листингтер евромен жүргізіледі, оның ішінде негізгі листингі евродан басқа валютада тіркелген эмитенттердің екінші реттік листингтерінің акциялары да осы валютамен көрсетіледі.

Қорғау тетіктері мен нарықты қадағалау

Бағалардың тұрақтылығын арттыру және қате саудалардың (ашық қателік саудалардың) алдын алу мақсатында Xetra сауда алаңында бірнеше қорғау механизмдері қолданылады. Оларға құбылмалылықты тоқтату, нарықтық бұйрықтарды тоқтату және ликвидтілікті тоқтату шаралары кіреді. Xetra сауда алаңындағы сауда-саттық барлық сауда қатысушыларына тең қолданылатын айқын ережелермен реттеледі. Нарықты тәуелсіз бақылауды Сауда-саттыққа бақылау жасау кеңсесі (HÜSt), Гессен экономика, көлік және аймақтық даму министрлігіне қарасты Биржалық қадағалау органы және Федералды қаржылық қадағалау органы (BaFin) жүзеге асырады.

Бағалы қағаздарды қабылдау

Франкфурт қор биржасына және оның Xetra және Börse Frankfurt сауда алаптарына бағалы қағаздарды қосу үшін жеке қосу қажет емес. Xetra сауда алабында жаңа тіркелген бағалы қағаздар автоматты түрде Börse Frankfurt саудасына енгізіледі. Франкфурт қор биржасын ұйымдастыратын компаниялар – Deutsche Börse AG және Börse Frankfurt Zertifikate AG. Xetra – Deutsche Börse AG-нің тіркелген тауарлық белгісі.

Даму

Xetra сауда технологиясы әзірлену кезеңінде-ақ брендтік өнім ретінде ұсынылды. Мақсат – Xetra-ны саудаға қатысушылар арасында және көпшілік назарында одан да жақсырақ көрсету, сондай-ақ оны басқа биржа операторларына лицензиялау. Xetra сауда технологиясы Eurex сауда технологиясы негізінде жобаланды және іске асырылды; бұл жұмысты Deutsche Börse AG тапсырысымен Andersen Consulting (қазіргі Accenture) және Deutsche Börse Systems компаниялары орындады.

Тарих

1997 жылдың 28 қарашасында Xetra сауда технологиясы IBIS сауда платформасын алмастырды. Оны қолдаушылар нарыққа сәйкес орындалу бағалары, төмен транзакциялық шығындар, теңдік, географиялық орналасуы және сауда серіктестерінің анонимділігі артықшылықтарын атап көрсетті. Басты қиындықтар жүйелік тұрақтылықты және қолжетімділікті, кеңейтімділікті, жауап беру уақытын және нарықтық белсенділіктің ұзақ мерзімді өсуін қамтамасыз ету болды.

The trading technology of Xetra replaced the IBIS trading platform on 28 November 1997. Advocates cited execution prices in line with the market, low transaction costs, equality, geographical location, and the anonymity of trading partners in its favour. The main challenges discerned were to ensure system stability and availability, scalability, latency, and long term growth in market activity. Xetra Release Release date Description 1.0 10. June 1997 Release of the Xetra GUI frontend only, to enable the familiarisation process. The backend was still IBIS. 2.0 28. November 1997 The Xetra back end goes operational. 2.1 30. March 1998 Minor adjustments to the frontend and backend 3.0 12. October 1998 Introduction of intraday auctions, Designated Sponsors, and stop orders. Introduction of bond and OTC trading and lowering of minimum order sizes 3.1 30. May 1999 General improvements to functionality (incl. extended volatility interruption, maximum order validity 90 days), pricing of an IPO possible for the first time 4.0 17. April 2000 Possibility of trading warrants, preparation for evening trading, improved auction transparency, several clearing accounts possible 5.0 1. October 2000 Introduction of iceberg and market to limit orders, as well as block crossing 6.0 30. April 2001 Functionality for the Equity Central Counterparty, intraday closing auction 6.5 19. November 2001 Change over from C++ to Java API, new Java based frontend 7.0 20. August 2002 Introduction of Xetra BEST, abolition of the C++ frontend, enhanced performance, calculation of increased user fees in the event of possible excessive system load 7.1 3. January 2005 Market model for EEX (manual intraday auction), introduction of subscription rights trading, display of last trades possible 8.0 23. April 2007 Greater speed through split market data streams and increased caching, better transparency 8.1 22. October 2007 MiFID conformity assured in particular with regard to OTC trades executed via Xetra 9.0 28. April 2008 Introduction of certificates trading, minor changes to the front end and a few small changes to the implemented features 9.1 24. November 2008 Introduction of trading in actively managed funds on Xetra, new “MidPoint Order” order type launched, basic multi currency capability 10.0 18. December 2008 Changes to the market models, minor changes to the API 10.1 1. October 2009 Introduction of Xetra International Market 11.0 28. June 2010 Changes to the market models, minor changes to the API 11.1 9. May 2011 Migration of all shares and bonds previously tradable via Börse Frankfurt trading venue 12.0 28. November 2011 Interface for FIX protocol, multi exchange capability, new order types “Strike Match” and “Top of the Book” introduced, execution of bilateral trades now possible through the Order Book 13.0 26. November 2012 New order types, improved risk management for OTC trades, more efficient access to the Xetra trading technology 14.0 30. September 2013 Adjustments in line with the German High Frequency Trading Act, introduction of system based risk management for market makers, expansion of the FIX Gateway 15.0 1. December 2014 Expanded risk management functions 16.0 30. November 2015 Lower latency, introduction of the “Volume Discovery Order” for block trading in conformity with MiFID II, quote request for ETF orders, new optional “Self Match Prevention” functionality

Xetra шығарылымдары:

Шығарылған күні – Сипаттамасы
1.0 – 10 маусым 1997 – Xetra GUI интерфейсінің тек шығарылымы, танысу процесін қамтамасыз ету үшін. Бэкэнд әлі IBIS болды.
2.0 – 28 қараша 1997 – Xetra бэкэнды жұмыс істей бастады.
2.1 – 30 наурыз 1998 – Фронтэнд және бэкэндке ұсақ түзетулер енгізілді.
3.0 – 12 қазан 1998 – Күндізгі аукциондар, белгіленген демеушілер және тоқтату бұйрықтары енгізілді. Облигациялар мен OTC саудасын енгізу және тапсырыстардың ең төменгі көлемін төмендету.
3.1 – 30 мамыр 1999 – Жалпы функционалдық жақсартулар (ұзартылған құбылмалылық үзілісі, тапсырыстың максималды мерзімі 90 күн), алғаш рет IPO бағасын белгілеу мүмкіндігі.
4.0 – 17 сәуір 2000 – Уорранттармен саудалау мүмкіндігі, кешкі саудаға дайындық, аукционның ашықтығын жақсарту, бірнеше клирингтік шоттарды ашу мүмкіндігі.
5.0 – 1 қазан 2000 – Лимиттік тапсырыстар үшін айсберг және нарыққа қатысты тапсырыстарды, сондай-ақ блоктарды кесіп өтуді енгізу.
6.0 – 30 сәуір 2001 – Акционерлік орталық қарсы тарапқа арналған функционал, күндізгі жабылатын аукцион.
6.5 – 19 қараша 2001 – C++-тан Java API-ға көшу, жаңа Java-ға негізделген интерфейс.
7.0 – 20 тамыз 2002 – Xetra BEST енгізу, C++ интерфейсін жою, өнімділікті арттыру, жүйеге шамадан тыс жүктеме түскен жағдайда пайдаланушы ақысын арттыруды есептеу.
7.1 – 3 қаңтар 2005 – EEX үшін нарық моделі (күндізгі қолмен аукцион), жазылу құқығымен сауда-саттықты енгізу, соңғы сауда-саттықтарды көрсету мүмкіндігі.
8.0 – 23 сәуір 2007 – Нарықтық деректер ағынын бөлу және кэштеуді арттыру арқылы жылдамдықты арттыру, ашықтықты жақсарту.
8.1 – 22 қазан 2007 – Xetra арқылы жүзеге асырылатын OTC саудасына қатысты MiFID талаптарына сәйкестігі қамтамасыз етілді.
9.0 – 28 сәуір 2008 – Сертификаттармен сауда-саттықты енгізу, интерфейске ұсақ өзгерістер енгізу және енгізілген кейбір шағын өзгерістер.
9.1 – 24 қараша 2008 – Xetra-да белсенді басқарылатын қорлармен сауда-саттық жүргізуді енгізу, жаңа "MidPoint Order" тапсырыс түрі іске қосылды, негізгі көп валюталық мүмкіндік.
10.0 – 18 желтоқсан 2008 – Нарық модельдеріндегі өзгерістер, API-ға ұсақ өзгерістер.
10.1 – 1 қазан 2009 – Xetra International Market енгізу.
11.0 – 28 маусым 2010 – Нарық модельдеріндегі өзгерістер, API-ға ұсақ өзгерістер.
11.1 – 9 мамыр 2011 – Франкфурт биржасы арқылы бұрын сауда-саттық жүргізілген барлық акциялар мен облигациялардың көшірілуі.
12.0 – 28 қараша 2011 – FIX протоколы үшін интерфейс, бірнеше биржа мүмкіндігі, жаңа тапсырыс түрлері "Strike Match" және "Book-тің жоғарғы жағы" енгізілді, екіжақты сауда-саттықты орындау енді Order Book арқылы мүмкін.
13.0 – 26 қараша 2012 – Жаңа тапсырыс түрлері, OTC саудасы үшін тәуекелдерді басқаруды жақсарту, Xetra сауда технологиясына тиімдірек қол жеткізу.
14.0 – 30 қыркүйек 2013 – Германияның жоғары жиіліктегі сауда туралы заңына сәйкес түзетулер, нарық жасаушылар үшін жүйелік тәуекелдерді басқаруды енгізу, FIX шлюзінің кеңейтілуі.
15.0 – 1 желтоқсан 2014 – Тәуекелдерді басқару функцияларын кеңейту.
16.0 – 30 қараша 2015 – Жауап беру уақытын қысқарту, MiFID II-ге сәйкес блок сауда үшін "Volume Discovery Order" енгізу, ETF тапсырыстары үшін баға сұрату, жаңа ерікті "Self Match Prevention" функциясы.