Кіріспе

Америкалық өзара қор

Fidelity Magellan Fund – Fidelity қорлар тобының АҚШ-та тіркелген өзара қоры. Бұл, әлемдегі ең танымал белсенді басқарылатын өзара қор, әсіресе 1977 жылдан 1990 жылға дейін Питер Линч басқаруымен рекордтық өсім көрсеткенімен мәшһүр. 2008 жылдың 14 қаңтарында Fidelity қоры он жылдан астам уақыттан кейін алғаш рет жаңа инвесторларға есіктерін ашатынын хабарлады. 20 ғасырдың соңында Magellan Fund-тың басқаруындағы активтер 100 миллиард доллардан асты. Біраз уақыт бойы ол әлемдегі ең ірі өзара қор болып келді, бірақ 2000 жылдың сәуірінде Vanguard-тың S&P 500 индекстік қоры оны ығыстырды.

Шолу

Fidelity өз кірісін, көптеген өзара қорларды басқаратын компаниялар сияқты, қорлардың басқарудағы активтеріне (AUM) төленген комиссиялардан алады. 1963 жылдан 1977 жылға дейін қор құрылғаннан бастап Магеллан қорының AUM 20 миллион долларға дейін өсті. Питер Линчке мұра болып қалған 20 миллион долларлық қор оның басқару кезеңінде 14 миллиард долларға дейін өсті. Моррис Смит басқарған кезде AUM 14 миллиардтан 20 миллиард долларға дейін өсті. Джеффри Винник басқарғанда ол 50 миллиард долларға жетті. Боб Стански Магелланмен жұмыс істеген кезінде AUM бойынша ең көп құбылмалылықты бастан өткерді. 1996 жылдың шілдесінде, оның менеджер ретіндегі алғашқы айында, инвесторлар акцияларын сатқандықтан және портфельге қиындықтар туғандықтан, қордан 3,5 миллиард доллардан астам қаражат шығарылды. Стански активтердің ағып кетуін тоқтату үшін облигациялардан тез арада акцияларға көшті. 1997 жылдың 30 қыркүйегінде Fidelity жаңа инвесторлар үшін Магеллан қорын жабу туралы шешім қабылдады. Олар қордың мөлшері нарықты жеңуді қиындата бастағанына сенді. Қордың ең үлкен өсуі Линч басқарған кезде болды, оның басқару кезеңінде қорға инвестицияланған активтер 18 миллион доллардан 14 миллиард долларға дейін өсті. Дегенмен, ең жақсы жылдық кіріс 1965 жылы 116,08% құрады, ал ең жақсы үш жылдық көрсеткіш 1965 және 1967 жылдар аралығында жылдық есеп бойынша 68,32% болды, себебі қор шектеулі активтермен және бақылаумен жұмыс істеді.

Питер Линчтің басқаруы, 1977-1990 жылдар

Питер Линч 1977 жылғы мамыр айында басшылыққа өтіп, келесі он үш жыл бойы «Магеллан» қорының менеджері болды. 1977 мен 1990 жылдар аралығында қордың орташа жылдық кірісі 29%-дан асып, «Магелланды» әлемдегі ең табысты өзара инвестициялық қорға айналдырды. Линч «Білгеніңді сатып ал» деп аталатын инвестициялық процесті құрды. Линч көшедегі адамның да Уолл-стриттегі кәсіби маман сияқты жақсы акцияларды анықтай алатынын айтты және оның ең жақсы акцияларының көпшілігі әдеттегі сауда басылымдары мен талдаушылардың есептерінен емес, компаниямен клиент ретінде алған тәжірибесінен туындағанын атап өтті. Оның әйелі көптеген пайдалы кеңестер берді, ол үй шаруашылығының көп бөлігін жасап, кейде кәсіби мамандардан бұрын тұтынушылардың тенденцияларын байқады, бұл құбылысты ол «көшедегі кешігу» деп атады. Линч өзара инвестициялық қорларға қатысты көптеген қалыпты бағыттарға қарсы шықты, мысалы, әдеттегіден көп акция сатып алу. Линч басшылыққа келген кезде «Магеллан» қорында 60-қа жуық акция болды, оған осы санды 25-30-ға дейін азайтуға кеңес берді. Оның орнына ол өте арзан деп ойлаған жүздеген акцияларды сатып алды, соның ішінде бір саладан бірнеше акцияны иеленудің сол кездегі ерекше қадамы (мысалы, ондаған жинақ-несие қауымдастықтары немесе қолайлы дүкендер). 1989 жылы «Магеллан» қорында бұрын-соңды болмаған 1400 акция болды. Оған тек Джонсон отбасы ғана инвестиция салды. Питер Линч 46 жасында зейнетке шықты, бірақ «Fidelity» компаниясында аға кеңесші ретінде жұмысын жалғастырды. 2006 жылы оның таза байлығы 352 миллион долларды құрады.

Моррис Смит пен Джефф Винник, 1990-1996 жылдар

Моррис Смит, Fidelity Select Leisure Fund және Fidelity Over the Counter Fund-ты сәтті басқарғаннан кейін, Линчтің орнына Magellan қорын басқарды. Екі жыл ішінде ол S&P 500 индексін 7%-ға басып өтті. Ортодоксалды яһуди болғандықтан, Magellan тәжірибесінен кейін ол инвестициялаудан толығымен бас тарды, діни қызметпен айналысып, Израильге көшті. Джеффри Винник төрт жыл бойы Magellan қорын басқарды және осы кезеңде 83,70% жиынтық кіріс әкелді, S&P500 жиынтық кірісінен 5,91%-ға жоғары нәтиже көрсетті. Винник көбінесе портфелінің үлкен бөлігін технологиялық акциялардан облигацияларға дұрыс емес уақытта ауыстырған менеджер ретінде еске түседі, бұл Magellan қор тарихында алғаш рет өзінің қарсыластарынан нашар нәтиже көрсетуіне әкелді. Дегенмен, кейбір сарапшылар Винник облигацияларға ертерек инвестиция салғанын айтады. Винник 1995 жылдың күзінде Magellan қорын облигацияларға бағыттап, өзгерту жасады. 2003 жылдың наурызында аяқталған жеті жылдың ішінде 10 жылдық қазына облигациялары 78 пайыз, AAA корпоративтік облигациялар 46 пайыз өсім көрсетті, ал дивидендтерді қайта инвестициялау есебінен S&P 500 31 пайыз табыс тапты. Бұған қоса, Винник стратегиясы интернет-компаниялардың күйреуінен сақтаған болар еді. Fidelity компаниясынан кеткеннен кейін, Винник 1996-2013 жылдары сәтті хедж-қор – Vinik Asset Management құрды.

Роберт Стански 1996-2005 жылдар, төмен нәтиже

Роберт "Боб" Стански – Линчтің тікелей шәкірті, ол 1984 жылдан 1987 жылға дейін оның ғылыми көмекшісі болып жұмыс істеген. Бұрын ол "Fidelity Growth Company" қорын басқарған. "Магеллан" қорында жұмыс істеген кезеңде Стански қорға 238% кіріс әкелді. Дегенмен, сол кезеңде S&P 500 индексі 274% өсім көрсетті. Бұл "Магеллан" қорының нарықтан нашар көрсеткен жалғыз кезеңі болды. Стански қызмет еткен жылдары "Магеллан" портфелі S&P 500 индексіне өте ұқсас болды, тіпті Стански өзі "жасырын индекске бағынушы" (closet indexer) терминін қалыптастыруға көмектесті.

Гарри Лэнг 2005-2011 жылдар, активтердің құлдырауы

2005 жылы Стански зейнеткерлікке шыққан кезде, Магелланның басқаруындағы активтер 52,5 миллиард долларға дейін төмендеді. Гарри В. Ланге Магелланды басқаруды қолға алып, өзінің нарыққа қатысты көзқарасын көрсететіндей портфельді жылдам өзгертті. Ланге Магеллан қоры үшін жаңашылдық болды. Оның тәсілі «көзге көрінбейтін жерге де бару» деп аталды. Бұл, ол үлкен капиталды компаниялардың акцияларын сатып алуға дайын болғандай, шағын капиталды компаниялардың акцияларын да сатып алатындығын, өсу стратегиясын ұстанғандардың акцияларын сатып алуға дайын болғандай, құнды акцияларды да сатып алатындығын, АҚШ компанияларының акцияларын сатып алуға дайын болғандай, халықаралық компаниялардың акцияларын да сатып алатындығын білдіреді. Бүгінде Магеллан активтерінің шамамен 25 пайызы АҚШ-тан тыс жердегі компанияларға инвестицияланған. 2006 жылдың мамыр айында Магеллан акционерлеріне 22,11 доллар көлемінде капиталдан түскен пайданы бөліп берді, бұл активтердің шамамен 18 пайызын құрады. 2008 жылдың 31 желтоқсанына қарай Магеллан қорының жалпы басқарудағы активтері 19 миллиард долларды құрады. Ланге Магеллан одан да көп активті басқара алатынына сенетінін айтты. Он жылдан астам уақыт жабық болғаннан кейін, 2008 жылдың 14 қаңтарында Fidelity қорды жаңа инвесторлар үшін қайта ашатынын хабарлады. Гарри Ланге Магелланның басқарудағы активтерінің ең үлкен құлдырауын, пайыздық және абсолюттік шамада бақылады.

Джеффри С. Файнгольд 2011-

2011 жылдың 13 қыркүйегінде Fidelity компаниясы Fidelity Trend Fund басқарушысы Джеффри С. Файнгольдты Fidelity Magellan Fund-тың келесі басқарушысы етіп тағайындады. 2021 жылдың 4 ақпанында Fidelity FMAG таңбасымен сауда жасалатын Magellan қорының ETF нұсқасын ұсынды. Магеллан ETF-ін Тим Ганнон мен Сэмми Симнегар басқарады.

Қаржылық нәтиже

Кезең жалпы кіріс S&P 500 кірісі Айырмашылық2022 (27.15%)(18.75%)(8.4%)2021 26.99% 28.75% (1.76%) 2020 28.3% 18.4% 9.9% 2019 31.2% 31.1% 0.1% 2018 (5.6%) (4.4%) (1.2%) 2017 26.5% 21.9% 4.6% 2016 5.2% 11.9% (6.7%) 2015 4.1% 1.3% 2.8% 2014 14.1% 13.8% 0.3% 2013 35.3% 32.4% 2.9% 2012 17.99% 15.9% 2.1% 2011 (11.55%) 2.1% (13.6%) 2009 41.1% 26.5% 14.60% 2008 (49.66%) (38.91%) (10.75%) 2007 18.84% 3.53% 15.31% 2006 7.22% 15.79% (8.57%) 2005 6.42% 4.91% 1.51% 2004 7.49% 10.88% (3.39%) 2003 24.82% 26.68% (1.86%) 2002 (23.66%) (22.10%) (1.56%) 2001 (11.65%) (11.89%) 0.24% 2000 (9.29%) (9.11%) (0.18%) 1999 24.05% 21.04% 3.01% 1998 33.63% 28.58% 5.05% 1997 26.59% 33.36% (6.77%) 1996 11.69% 22.96% (11.27%) 1995 36.82% 37.58% (0.76%) 1994 (1.81%) 1.32% (3.13%) 1993 24.66% 10.08% 14.58% 1992 7.01% 7.62% (0.61%) 1991 41.03% 30.47% 10.56% 1990 (4.51%) (3.10%) (1.41%) 1989 34.6% 31.6% 2.9% 1988 22.2% 16.0 6.2% 1987 1.0% 5.3 (4.3%) 1986 23.7% 18.6 5.1% 1985 43.1% 31.7 11.4% 1984 2.0% 6.2% (4.2%)

Портфельді басқарушының қызмет ету мерзімі Қызмет ету мерзімінің соңындағы басқарылатын активтерЭдвард Джонсон, III 1963 жылдан 12/1971 жылға дейін 20 миллион долларРичард Хаберманн 1/1972 жылдан 5/1977 жылға дейін 18 миллион долларПитер Линч 5/1977 жылдан 5/1990 жылға дейін 14 миллиард долларМоррис Дж. Смит 5/1990 жылдан 7/1992 жылға дейін 20 миллиард долларДжеффри Н. Виник 7/1992 жылдан 6/1996 жылға дейін 50 миллиард долларРоберт Э. Стански 6/1996 жылдан 10/2005 жылға дейін 52.5 миллиард долларГарри В. Ланге 10/2005 жылдан 9/2011 жылға дейін 14.7 миллиард долларДжеффри С. Фейнголд 9/2011 жылдан 12/31/2020 жылға дейін 21.0 миллиард долларСэмми Симнегар 1/2020 жылдан қазірге дейін Қолданылмайды