Британдық жеке капитал фирмасы – Terra Firma Capital Partners

Кіріспе

Ұлыбританиядағы жеке капитал фирмасы

Terra Firma Capital Partners Ltd. (TFCP) – Ұлыбританиядағы жеке капитал фирмасы. Қаржыгер Гай Хэндс 2002 жылы Nomura Principal Finance Group-тан бөлініп шығу арқылы бұл фирманы құрды. Фирманың тамыры 1994 жылға дейін жетеді, және құрылғаннан бері 14 миллиардтан астам евро инвестициялады. Terra Firma түрлі салаларға инвестиция жасайды, көбінесе күрделі құрылымдық немесе реттеу мәселелері бар, активтері мол ірі кәсіпорындарды сатып алуға басымдық береді. Фирма көбінесе стратегиялық, операциялық немесе басқаруда өзгерістер қажет болатын, нашар өнім көрсетіп жатқан кәсіпорындарды іздейді. Terra Firma штаб-пәтері Лондонда орналасқан, ал кеңселері Гернси мен Пекинде бар. Фирмада 90-нан астам қызметкер жұмыс істейді.

1994-2006: Құрылтай және ерте тарихы

Terra Firma (тұрақты Жер) 1994 жылы Гай Хэндс Nomura Principal Finance Group құрғанда пайда болды, ол еуропалық жеке капиталға инвестициялауға бағытталған. Хэндс бұрынғы жұмыс берушісі Goldman Sachs және тағы үш банк оның инвестициялық жоспарын қабылдамағаннан кейін Nomura-ға қосылды. Топтың ең маңызды бұрынғы сатып алулары Annington Homes, сондай-ақ Ұлыбританияның букмекерлік кеңсесі William Hill және Ұлыбританияның пойыз паркі компаниясы Angel Trains болды. Алдыңғы жылы Nomura-ның капиталының көп бөлігі Principal Finance Group-қа инвестицияланғаны және Хэндстің беделі банкке қарағанда артық көрінетіні туралы хабарлар тарады. Nomura-ның Principal Finance Group-ы 1994 жылдан 2002 жылға дейін иеленген инвестициялар портфелі Terra Firma Capital Partners I деп аталатын жаңа қорға берілді, ал Terra Firma Nomura үшін осы инвестицияларды басқаруды жалғастырды. Nomura сонымен қатар Terra Firma-ның алғашқы тәуелсіз қоры Terra Firma Capital Partners II-ге негізгі міндеттеме берді. 2004 жылы Terra Firma өзінің алғашқы жеке капитал қоры үшін 2 миллиардтан астам евро инвестициялық міндеттемелерді жинады. Фирма 2002 жылдың соңында алғашқы 1 миллиард евролық капиталды қорды іске қосқаннан кейін бірнеше айдың ішінде тартты, бірақ қиын қор жинау жағдайында қор жинауды аяқтау үшін бір жылдан астам уақыт кетті. Қорға Wilshire Associates, Partners Group, Horsley Bridge, Adams Street Partners, NIB Capital, Citigroup және Canada Pension Plan инвесторлары кірді. Фирма өзінің алғашқы тәуелсіз мәмілесін 2003 жылдың ортасында Ұлыбританиядағы қоқыс полигондарының ең ірі операторы Waste Recycling Group компаниясын 315 миллион фунт стерлингке сатып алу арқылы жасады. Terra Firma 2007 жылдың маусым айында инвесторлардың міндеттемелері шамамен 5,4 миллиард евро болатын екінші тәуелсіз қоры Terra Firma Capital Partners III-ті жапты. Қордың жабылуы бірнеше апта бұрын фирманың EMI-ге сәтті болмаған инвестициясы және Ұлыбританиялық химия компаниясы Alliance Boots-ті сатып алуға жасаған жоғары беделді әрекетімен бірге орын алды, ақырында оны Kohlberg Kravis Roberts & Co сатып алды. Terra Firma Ұлыбританиядағы алғашқы ірі жеке капитал фирмасы болып, Walker Guidelines талаптарына сәйкес ашықтық және жариялау саясатын сақтады. 2008 жылдың сәуірінде фирма өзінің алғашқы жылдық шолуын жариялады, ол Walker есебінің талаптарын асып, Ұлыбританиядағы жеке капитал туралы ерікті есеп беру стандартын белгіледі. Terra Firma Institutional Limited Partners Association (ILPA) жеке капитал қағидаларын қолдайды және Біріккен Ұлттар Ұйымының Жауапты Инвестициялар Принциптеріне қол қойды.

Terra Firma (solid Earth) traces its origins to 1994 when Guy Hands formed Nomura Principal Finance Group, which focused on European private equity investments. Hands joined Nomura after three other banks, including his previous employer Goldman Sachs, turned down his investment plan. The group's most notable previous acquisitions included Annington Homes, as well as William Hill, the UK bookmaker, and Angel Trains, the UK rolling stock company. The previous year, there had been reports that Nomura had too much of its capital invested in the Principal Finance Group and that Hands' profile was overshadowing the bank. The existing portfolio of investments that the Principal Finance Group at Nomura held from 1994 through 2002 was transferred to a new fund named Terra Firma Capital Partners I and Terra Firma continued to manage those investments for Nomura. Nomura also provided a cornerstone commitment to Terra Firma's first independent fund, Terra Firma Capital Partners II. In 2004, Terra Firma completed fundraising for its first private equity fund with over €2 billion in investor commitments. The firm had closed on its first €1 billion of capital by late 2002, only a matter of a few months after launching the firm, but amidst a difficult fundraising environment required more than a year to finish fundraising. Investors in the fund included Wilshire Associates, Partners Group, Horsley Bridge, Adams Street Partners, NIB Capital, Citigroup and Canada Pension Plan. The firm had completed its first transaction as an independent firm in mid 2003 with the £315 million acquisition of Waste Recycling Group, the largest operator of landfills in the UK. Terra Firma closed its second independent fund, Terra Firma Capital Partners III in June 2007 with approximately €5.4 billion of investor commitments. The closing of the fund coincided with the announcement of the firm's ill fated investment in EMI just weeks earlier and a high profile attempt to acquire UK chemist Alliance Boots, which was ultimately acquired by Kohlberg Kravis Roberts & Co.

Terra Firma was the first large private equity firm based in the UK to comply with the Walker Guidelines on transparency and disclosure. In April 2008, the firm published its first ever Annual Review, which exceeded the Walker reporting requirements and set a standard for voluntary private equity reporting in the UK. Terra Firma has endorsed the Institutional Limited Partners Association (ILPA)'s private equity principles and is a signatory to the United Nations Principles for Responsible Investment.

2007-2011 жж.: ЕМИ инвестициялары

Terra Firma 2007 жылдың тамызында EMI компаниясын 4,7 миллиард долларға (2,4 миллиард фунт стерлинг) сатып алды. Бұл қаржы дағдарысы алдындағы Еуропаның ірі сатып алуларының соңғыларының бірі болды. Terra Firma өзінің TFCP II және TFCP III қорлары арқылы мәмілеге инвестиция салды, сондай-ақ мәмілеге бірқатар акционерлік инвесторлар тартылды. Сатудан кейін бірнеше маңызды әртістер, соның ішінде Radiohead, лейблден кетіп қалды, ал Пол Маккартни сияқты басқа әртістер сатып алуға дейін кетіп үлкерді. Сонымен қатар, The Rolling Stones 2008 жылдың ақпан айында аяқталған EMI компаниясымен келісімшарттан тыс бір альбомдық келісімге Interscope Records / Universal Music Group компаниясымен қол қойды. Thirty Seconds to Mars және Джосс Стоун Terra Firma компаниясын сатып алудан наразы болып, EMI-ден кетуге тырысты, бірақ EMI келісімшартты бұзғаны үшін оларға қарсы сот шаралары қолдануы мүмкін екенін ескертті. Terra Firma иелігінде EMI бірнеше маңызды жаңа әртістерге де қол қойды, олардың ішінде Тини Темпа, Элиза Дулиттл, Дэвид Гетта, Леди Антебеллум және Профессор Грин болды. Сол кезде EMI 1500-2000 жұмыс орнын қысқарту және жылына 200 миллион фунт стерлингке дейін шығындарды азайту жоспарларын жариялады. Нәтижесінде, Ұлыбританияның бас директоры Тони Уодсворт сатып алудан кейін көп ұзамай EMI-ден кетіп қалды. 2009 жылдың басында Terra Firma өзінің инвестициясының құнын 1,37 миллиард евроға, яғни бастапқы құнының шамамен 46%-ына төмендетті. Алайда, Terra Firma және Hands жеке өздері Citigroup несие берушісіне қарыздық міндеттемелерді орындаудан қашқандықтан компанияға қосымша қаржы құйды. 2010 жылы Hands өзінің жеке байлығының 60%-дан 70%-ына дейін EMI мәмілесіне инвестициялағаны хабарланды. 2009 жылдың желтоқсанында Terra Firma EMI-дің негізгі кредиторы Citigroup-қа қарсы сотқа шағымданып, банк 2007 жылы аукцион кезінде алаяқтық әрекеттер жасады деп мәлімдеді. Сот процесі 2010 жылдың соңында Нью-Йоркте өтті, нәтижесінде қазылар алқасы Citigroup-ты жақтады және Terra Firma-ға қарсы шешім шығарды. 2011 жылдың 1 ақпанында Citigroup EMI Group компаниясын Terra Firma-дан сатып алды, бұл компанияның инвестицияларын жоюға және 2,2 миллиард фунт стерлингтік қарызын өтеуге әкелді. Terra Firma EMI мәмілесінде 2,5 миллиард доллар ұтырды деп хабарланды, бұл Terra Firma инвесторларының капиталдың шамамен үштен бірін, сондай-ақ Hands-тің жеке байлығының 60%-дан астамын құрады. 2013 жылдың мамырында Нью-Йорк сотының үкімі апелляциялық сотта күшін жойып, жаңа сот процесі жарияланды, себебі американдық сот судьясы, Джед Ракофф, қазылар алқасына дұрыс емес нұсқау бергені анықталды. АҚШ федералдық апелляциялық соты "аудандық соттың қазылар алқасына берген нұсқаулары тиісті ағылшын заңын дұрыс түсінбегендіктен, іс қайта қаралуға тиіс" деп атап өтті. Жаңа сот процесі 2016 жылдың маусым айында Лондонда өтуге тиіс. Citi EMI үшін аукционда бәсекелес ұсыныс жасаған компанияның бар екені туралы жалған мәлімдеме жасады, бұл Terra Firma музыкалық топты сатып алуға себеп болды деген бастапқы талапты ағылшын соты қарастырады. Сонымен қатар, құжаттарға сәйкес, Citi EMI-дің қаржылық жағдайы туралы маңызды ақпаратты жарияламағаны туралы қосымша талап та қарастырылады.

Terra Firma acquired EMI in a $4.7 billion (£2.4 billion) public to private buyout transaction in August 2007. It was one of the last large European buyouts completed before the financial crisis. Terra Firma invested in the deal through its TFCP II and TFCP III funds, and also included a number of equity co investors in the transaction. Following the transition, several important artists including Radiohead walked away from the label, while other artists such as Paul McCartney left ahead of the takeover. At the same time, The Rolling Stones signed a one album deal with Interscope Records/Universal Music Group outside of its contract with EMI, which expired in February 2008. Thirty Seconds to Mars and Joss Stone attempted to leave EMI due to their dissatisfaction with the Terra Firma takeover but EMI threatened legal action against them for breach of contract. Under Terra Firma's ownership, EMI also signed several significant new acts, including Tinie Tempah, Eliza Doolittle, David Guetta, Lady Antebellum and Professor Green. Around the same time, EMI announced restructuring plans to cut between 1,500 and 2,000 jobs and to reduce costs by £200 million a year. As a result, the UK chief executive Tony Wadsworth left EMI shortly after the buyout. In early 2009, Terra Firma wrote down the value of its investment by €1.37 billion, approximately 46% of its original value. However, Terra Firma and Hands personally continued to put new money into the company in order to avoid a default under its loan obligations to lender, Citigroup. By 2010, it was reported that Hands had invested between 60% and 70% of his personal net worth in the EMI transaction. In December 2009, Terra Firma filed a lawsuit against EMI's primary lender Citigroup, claiming the bank engaged in fraud during its auction of the company in 2007. The lawsuit went to trial in New York in late 2010 and resulted in a jury finding in favor of Citigroup and against Terra Firma. Citigroup took ownership of EMI Group from Terra Firma on 1 February 2011, wiping out the firm's investments and writing off £2.2 billion of debt. Terra Firma was reported to have lost $2.5 billion in the EMI transaction, representing roughly one third of Terra Firma's investor's capital as well as more than 60% of Hands' personal net worth. In May 2013, the verdict from the New York trial was overturned on appeal and a new trial announced, after it was found that the American trial Judge, Jed Rakoff, had incorrectly instructed the jury. The US federal appeals court noted that "because the district court's jury instructions were based on an inaccurate understanding of the relevant English law, the case must be vacated and remanded for a new trial. A new judge led trial is due to take place in London in June 2016. The original claim that Citi had lied about the presence of a rival bidder in the auction for EMI, which led Terra Firma to bid for the music group, will be heard by the English court. Filings show that a new, additional claim, that Citi failed to disclose relevant information about EMI's finances, will also be heard.

2011 жылдан қазіргі уақытқа дейін: Post-EMI

2011 жылдың ортасында, EMI жоғалғаннан кейін бірнеше ай өткен соң, Terra Firma компания келесі қоры – Terra Firma Capital Partners IV туралы әлеуетті инвесторлармен сөйлесе бастады. Қор 2,5 миллиард фунт стерлингтен астам қаржы жинауды мақсат еткен, бұл оның алдыңғы қоры – 4,8 миллиард фунт стерлинг жинаған қордың шамамен жартысына тең болатын. EMI-ден басқа, Terra Firma-ның ағымдағы қорының қалған бөлігі жақсы өнім көрсеткен, бірақ қор әлі де шығынға ұшыраған. 2011 жылдың қарашасында Terra Firma мемлекеттік еңбекқорлық қормен (sovereign wealth fund) жаңа капиталдық міндеттемелер туралы келіссөздер жүргізіп жатқаны хабарланды, бұл TFCP III инвестициялық кезеңі аяқталғаннан кейін компанияның инвестицияларын жалғастыруға мүмкіндік беретін еді. 2012 жылдың наурыз айында The Garden Centre Group, ал сол жылдың шілдесінде Four Seasons Health Care сатып алынды. 2012 жылдың желтоқсанында Annington Homes-тің сатып алуы аяқталды. 2013 жылдың шілдесінде Terra Firma Германияның ең ірі жекеменшік үй иесі Deutsche Annington-нан Франкфурт қор биржасында IPO арқылы ішінара шығып кетті. Ал 2014 жылдың мамырында Terra Firma Deutsche Annington қорының инвесторларына үлестіру арқылы компаниядан толықтай шығып кетті. 2013 жылдың тамызында Terra Firma Phoenix Natural Gas-ты Австралиялық инфрақұрылымдық қор менеджері Hastings басқаратын қорларға сатты. 2015 жылдың қыркүйегінде Terra Firma Джастин Кингті вице-төраға етіп тағайындады. Сол айда Германияның автожол сервистік операторы Tank & Rast компаниясын Allianz SE басқаратын консорциумға сату да аяқталды. Terra Firma төрағасы және бас инвестициялық директор (CIO) Гай Хэндс 2015 жылы компания инвесторлардан барлық міндеттелген капиталға емес, тек келісімдерге салынған ақшаға ғана ақы алатынын мәлімдеді, бұл индустриялық конвенциялардан түбегейлі үзіліс деп сипатталды. 2017 жылдың ақпанында Terra Firma Capital Partners АҚШ-тағы жел энергетикасы бизнесін сату процесін бастады.

Инвестициялар

1994-2011 жылдар аралығында Terra Firma және оның алдыңғы компаниясы шамамен 13 миллиард евро көлемінде капиталға инвестиция салды және жалпы кәсіпорын құны 44 миллиард евро болатын мәмілелерді аяқтады. Terra Firma британдық музыка компаниясы EMI-ге жасаған сәтсіз инвестициясымен танымал, кейіннен оны инвестицияның негізгі кредиторы Citigroup сатып алды. Фирманың алғашқы инвестициялары, әлі де Nomura бөлімшесі болған кезде, тұрғын үй (Annington Homes), лизингтік компаниялар және пабтарға бағытталған. 2002 жылдан бастап фирма қалдықтарды басқару (Waste Recycling Group), энергетика (BGCL, East Surrey Holdings, Phoenix Natural Gas және Infinis), ұшақтарды жалға беру (AWAS), кино (Odeon Cinemas/UCI) және музыка (EMI) салаларына ірі инвестициялар жасады. TFCP сонымен қатар Германиядағы тұрғын үй құрылысына (Deutsche Annington) және тас жол сервисіне (Tank & Rast) маңызды инвестициялар салды. 2015 жылы Terra Firma Odeon/UCI кинотеатрлар тобын 1 миллиард фунт стерлингке сату ниеті туралы хабарлады. 2016 жылдың шілдесінде компанияны қытайлық Wanda Group конгломератына тиесілі американдық AMC Theatres компаниясы 921 миллион долларға сатып алды. Бұл мәміле 2016 жылдың 17 қарашасында Еуропалық комиссиясынан мақұлдау алды және 2016 жылдың 30 қарашасында аяқталды. Terra Firma жаңаруға қабілетті энергияға белсенді инвестиция салады. Оның инвестицияларына Ұлыбританиядағы таза жасыл энергиямен айналысатын Infinis, АҚШ-тағы жел энергиясын өндіретін EverPower және Италиядағы күн энергиясын өндіретін RTR компаниялары кіреді. 2021 жылдың сәуірінде Terra Firma Kier Group компаниясының тұрғын үй бөлімшесі Kier Living-ті 110 миллион фунт стерлингке сатып алды және 2021 жылдың маусым айында оны Tilia Homes деп қайта атады. Келесі айда Terra Firma бұрынғы Kier Living бизнесімен біріктіру мақсатында Keepmoat Homes компаниясын 700 миллион фунт стерлингке сатып алуға ұсыныс жасады.

Қайырымдылық

Terra Firma Capital Partners Limited компаниясы жылдық салыққа дейінгі табысының 10%-ын жыл сайын қайырымдылыққа бөлiп бередi. Terra Firma – Private Equity Foundation ұйымының негiздеушi мүшесi, бұл ұйым жеке капитал қауымдастығының капиталы мен тәжiрибесiн қайырымдылық ұйымдарына олардың стратегиялық мақсаттарына жетуге көмектесу үшiн инвестициялауға бағытталған. Ол Саутварк ауданындағы жергiлiктi қоғамдыққа тiкелей пайда әкелетiн қайырымдылық инвестицияларын жасауға мақсат қойған коммерциялық емес қайырымдылық қоры. Terra Firma осы қор арқылы жергiлiктi қайырымдылық ұйымдарына 1,6 миллион фунттан астам қаржы бөлген.