Опционның уақыт құны: опцияның құны, мерзімі бітуге дейін өсу мүмкіндігіне байланысты. Риск, уақыт, құбылмалылық – құнның өсу факторы. Инвесторлар үшін пайдалы!
Ағылшыншамен салыстырыңыз: абзацты басыңыз — түпнұсқа терезеде ашылады. Абзац астындағы EN түймесі оны мәтін ішінде көрсетеді.
Кіріспе
Қаржы саласында опцияның уақыттық құны (TV) (сыртқы немесе құралдық құны) – рационалды инвестордың оның ағымдағы орындалу құнынан (ішкі құны) төлейтін премия, бұл мерзімі біткенге дейін құнының өсу мүмкіндігіне негізделген. Әділ нарықта американдық опция үшін бұл құн әрқашан нөлден жоғары болады, демек опцияның құны әрқашан оның ағымдағы орындалу құнынан артық болады. Опцияны «бағаны сақтандыру» ретінде қарастыруға болады (мысалы, әуе компаниясы қызылшадан туындаған отын бағасының күтпеген өсуінен сақтандыру), сондықтан TV опцияны сатушының сатып алушыдан алатын тәуекел премиясы болып табылады – күтілетін тәуекел (құбылмалылық және уақыт) неғұрлым жоғары болса, премия да соғұрлым жоғары болады. Керісінше, TV инвестордың потенциалды өсім үшін төлеуге дайын бағасы ретінде қарастырылуы мүмкін. Уақыттық құн мерзімі біткенде нөлге дейін төмендейді, жалпы ереже бойынша ол өмірінің бірінші жартысында құнының 1/3-ін, ал екінші жартысында 2/3-ін жоғалтады. Опция мерзімі аяқталуға жақындаған сайын, оның бағасын өзгерту үшін негізгі активтің бағасындағы үлкен өзгеріс қажет болады.
In finance, the time value (TV) (extrinsic or instrumental value) of an option is the premium a rational investor would pay over its current exercise value (intrinsic value), based on the probability it will increase in value before expiry. For an American option this value is always greater than zero in a fair market, thus an option is always worth more than its current exercise value. As an option can be thought of as 'price insurance' (e. g., an airline insuring against unexpected soaring fuel costs caused by a hurricane), TV can be thought of as the risk premium the option seller charges the buyer—the higher the expected risk (volatility time), the higher the premium. Conversely, TV can be thought of as the price an investor is willing to pay for potential upside. Time value decays to zero at expiration, with a general rule that it will lose 1/3 of its value during the first half of its life and 2/3 in the second half. As an option moves closer to expiry, moving its price requires an increasingly larger move in the price of the underlying security.
Опция құны
Опция құны (яғни, бағасы) Black-Scholes сияқты болжамдық формула арқылы немесе Биномдық модель сияқты сандық әдіс қолдану арқылы есептеледі. Бұл баға опцияның "ақшада" аяқталуының күтілетін ықтималдығын қамтиды. Опция ақшадан тыс болған жағдайда, мерзімі соғұрлым алыс болса – яғни, пайдалануға қалған уақыт соғұрлым ұзақ болса, оның орындалу мүмкіндігі де соғұрлым жоғары болады, демек опция бағасы да жоғарылайды; ал опция ақшада болса, ақшаға түсу мүмкіндігі төмендейді. Алайда, опцияның құны теріс болуы мүмкін емес деген факт иесіне тиесілі. Опция құнының мерзіміне дейінгі уақытқа сезімталдығы опцияның тетасы деп аталады. Опция құны ешқашан оның ішкі құнынан (IV) төмен болмайды. Графикте көрсетілгендей, белгілі бір t уақытында толық колл опциясының құны (IV + TV) қызыл сызықпен белгіленген.
Option value (i. e.,. price) is estimated via a predictive formula such as Black Scholes or using a numerical method such as the Binomial model. This price incorporates the expected probability of the option finishing "in the money". For an out of the money option, the further in the future the expiration date—i. e. the longer the time to exercise—the higher the chance of this occurring, and thus the higher the option price; for an in the money option the chance of being in the money decreases; however the fact that the option cannot have negative value also works in the owner's favor. The sensitivity of the option value to the amount of time to expiry is known as the option's theta. The option value will never be lower than its IV. As seen on the graph, the full call option value (IV + TV), at a given time t, is the red line.