Введение

Шестикратный рост цен на нефть, пик которого пришелся на 2008 год: причины и анализ относительно высоких цен на нефть в 2000-х годах.

С середины 1980-х до сентября 2003 года скорректированная на инфляцию цена барреля сырой нефти на NYMEX в целом оставалась ниже 25 долларов США за баррель в долларах 2008 года. В течение 2003 года цена превысила 30 долларов, достигла 60 долларов к 11 августа 2005 года и достигла пика в 147,30 долларов в июле 2008 года. Наблюдатели связывали это повышение цен со многими факторами, включая напряженность на Ближнем Востоке, растущий спрос со стороны Китая, опасения по поводу достижения пика добычи нефти и финансовые спекуляции. В течение некоторого времени геополитические события и стихийные бедствия оказывали сильное краткосрочное влияние на цены на нефть, такие как испытания ракет Северной Кореи, конфликт между Израилем и Ливаном в 2006 году, обеспокоенность по поводу иранской ядерной программы в 2006 году, ураган «Катрина» и различные другие факторы. К 2008 году, с началом глобальной рецессии, такое давление, казалось, оказало незначительное влияние на цены на нефть. Рецессия привела к сокращению спроса на энергоносители в конце 2008 года, в результате чего цены на нефть упали с июльского максимума в 147 долларов до декабрьского минимума в 32 доллара в 2008 году. Однако оспаривалось, что законы спроса и предложения на нефть могли быть причиной почти 80-процентного падения цены на нефть в течение шести месяцев. Цены на нефть стабилизировались к августу 2009 года и в целом оставались в широком диапазоне колебаний между 70 и 120 долларами США до ноября 2014 года, прежде чем вернуться к уровням, предшествовавшим кризису 2003 года, к началу 2016 года, поскольку производство в США резко возросло. К 2018 году Соединенные Штаты стали крупнейшим производителем нефти.

Новые пики с поправкой на инфляцию

Цена на нефть в 2003 году колебалась в диапазоне от 20 до 30 долларов за баррель. В период с 2003 по июль 2008 года цены устойчиво росли, достигнув 100 долларов за баррель в конце 2007 года и приблизившись к предыдущему пику с учетом инфляции, зафиксированному в 1980 году. Резкий рост цен на нефть в 2008 году – тенденция, отразившаяся и на других сырьевых товарах – достиг исторического максимума в 147,27 долларов во время торгов 11 июля 2008 года, что более чем на треть превысило предыдущий пик с поправкой на инфляцию. Высокие цены на нефть и экономическая слабость способствовали сокращению спроса в 2007–2008 годах. В Соединенных Штатах потребление бензина снизилось на 0,4% в 2007 году, а затем упало на 0,5% только за первые два месяца 2008 года. Рекордные цены на нефть в первой половине 2008 года и экономическая слабость во второй половине года привели к ежедневному сокращению потребления нефтепродуктов в США на 5,8% от общего объема потребления в стране, что стало самым значительным годовым снижением с 1980 года, в период обострения энергетического кризиса 1979 года.

Спрос

Мировой спрос на сырую нефть рос в среднем на 1,76% в год с 1994 по 2006 год, достигнув пика в 3,4% в 2003–2004 годах. Согласно ежегодному отчету Управления энергетической информации США (EIA) за 2007 год, мировой спрос на нефть, по прогнозам, увеличится на 37% к 2030 году по сравнению с уровнем 2006 года. В 2007 году EIA прогнозировала, что спрос достигнет пикового значения, обусловленного в значительной степени транспортным сектором, по сравнению с 2006 годом. В отчете Международного энергетического агентства (МЭА) за 2008 год отмечалось, что, хотя в развитых странах наблюдается снижение спроса на нефть из-за высоких цен, и ожидается его продолжение, в развивающихся странах прогнозируется рост спроса на 3,7% к 2013 году. Это, как ожидается, приведет к чистому росту мирового спроса на нефть в этот период. Транспорт потребляет наибольшую долю энергии и демонстрирует наибольший рост спроса в последние десятилетия. Этот рост в основном связан с увеличением спроса на автомобили и другие личные транспортные средства с двигателями внутреннего сгорания. Этот сектор также характеризуется самыми высокими темпами потребления, составляя примерно 55% мирового потребления нефти, согласно отчету Хирша, и 68,9% нефти, используемой в Соединенных Штатах в 2006 году. Ожидается, что автомобили и грузовики станут причиной почти 75% увеличения потребления нефти в Индии и Китае в период с 2001 по 2025 год. В 2008 году ожидалось, что продажи автомобилей в Китае вырастут на 15–20%, что частично связано с экономическим ростом более 10% в течение пяти лет подряд. Рост спроса наиболее заметен в развивающемся мире, но Соединенные Штаты остаются крупнейшим потребителем нефти в мире. В период с 1995 по 2005 год потребление в США выросло с в день до в день, увеличившись на в день. Китай, для сравнения, увеличил потребление с в день до в день, увеличившись на в день за тот же период. В расчете на душу населения годовое потребление составляет в США, в Китае и в Индии. По мере развития стран промышленность, быстрая урбанизация и повышение уровня жизни приводят к увеличению потребления энергии, чаще всего нефти. Быстро развивающиеся экономики, такие как Китай и Индия, быстро становятся крупными потребителями нефти. Китай демонстрирует ежегодный рост потребления нефти на 8% с 2002 года, удвоившись в период с 1996 по 2006 год. Ожидается, что импорт нефти в Индию увеличится более чем в три раза к 2020 году по сравнению с уровнем 2005 года. Рост населения мира опережал рост добычи нефти, что привело к пику добычи на душу населения в 1979 году (предшествовавшему периоду плато в 1973–1979 годах). Ожидается, что население мира в 2030 году удвоится по сравнению с 1980 годом.

Инвестиционный/спекулятивный спрос

Инвестиционный спрос на нефть возникает, когда инвесторы приобретают фьючерсные контракты на покупку товара по фиксированной цене с последующей поставкой. «Спекулянты не покупают никакой реальной нефти. Когда контракты истекают, они либо производят расчеты денежными средствами, либо продают их реальным потребителям». В мае на слушаниях в комитете Сената США было заявлено, что «шоковое увеличение спроса» со стороны «институциональных инвесторов» за предыдущие пять лет возросло почти так же, как и физический спрос со стороны Китая. Влияние институциональных инвесторов, таких как суверенные фонды, также обсуждалось в июне 2008 года, когда Lehman Brothers предположил, что рост цен связан с увеличением экспозиции таких инвесторов к сырьевым товарам. В отчете утверждалось, что «на каждые 100 миллионов долларов новых поступлений цена West Texas Intermediate, американского эталонного сорта, увеличивалась на 1,6%». Также в мае 2008 года в статье The Economist отмечалось, что сделки с нефтяными фьючерсами на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) почти соответствовали росту цен на нефть в течение нескольких лет. Однако в статье было признано, что увеличение инвестиций могло следовать за ростом цен, а не быть его причиной, и что рыночная стоимость никеля упала вдвое в период с мая 2007 года по май 2008 года, несмотря на значительный спекулятивный интерес. В статье также напоминалось читателям, что «инвестиции могут наводнять нефтяной рынок, не вызывая роста цен, поскольку спекулянты не покупают никакой фактической сырой нефти, не накапливают ее и не выводят с рынка», и что цены на некоторые товары, которые не торгуются открыто, фактически росли быстрее, чем цены на нефть. В июне 2008 года генеральный секретарь ОПЕК Абдалла Салем эль-Бадри заявил, что текущее мировое потребление нефти в размере 87 миллионов баррелей в день значительно уступает «бумажному рынку» нефти, который составлял около 1,36 миллиарда баррелей в день, то есть более чем в 15 раз превышал фактический рыночный спрос. В правительстве США была сформирована межведомственная рабочая группа по рынкам сырьевых товаров для расследования утверждений о влиянии спекулянтов на нефтяной рынок. В июле 2008 года рабочая группа пришла к выводу, что «фундаментальные рыночные факторы», такие как спрос и предложение, дают наилучшее объяснение росту цен на нефть, и что увеличение спекуляций статистически не связано с ростом цен. В отчете также отмечалось, что повышение цен при эластичном предложении приведет к увеличению запасов нефти. Поскольку запасы фактически сократились, рабочая группа пришла к выводу, что рыночные факторы, скорее всего, были виноваты. Другие товары, не подвергавшиеся рыночным спекуляциям (такие как уголь, сталь и лук), также показали аналогичный рост цен за тот же период времени. В июне 2008 года министр энергетики США Сэмюэл Бодман заявил, что рост цен на сырую нефть обусловлен недостаточной добычей нефти, а не финансовыми спекуляциями. Он отметил, что добыча нефти не успевала за растущим спросом. «В отсутствие дополнительного предложения сырой нефти мы ожидаем увеличения цены на 20% на каждый 1% спроса на сырую нефть, чтобы сбалансировать рынок», — заявил Бодман. Это противоречило более ранним заявлениям иранского губернатора ОПЕК Мохаммада Али Хатиби, который утверждал, что нефтяной рынок насыщен, и увеличение добычи, объявленное Саудовской Аравией, было «неверным». В сентябре 2008 года Masters Capital Management опубликовала исследование нефтяного рынка, в котором пришла к выводу, что спекуляции оказали значительное влияние на цену. В исследовании указывалось, что за первые шесть месяцев 2008 года в нефть было инвестировано более 60 миллиардов долларов, что способствовало росту цены за баррель с 95 до 147 долларов, а к началу сентября спекулянты вывели 39 миллиардов долларов, что привело к падению цен.

Эффекты

В настоящее время ведутся дискуссии о долгосрочных последствиях энергетического кризиса 2000-х годов. Некоторые предполагали, что резкий рост цен на нефть может спровоцировать рецессию, сопоставимую с рецессиями, последовавшими за энергетическими кризисами 1973 и 1979 годов, или даже более серьезную ситуацию, такую как глобальный нефтяной крах. Повышение цен на нефть отражается на огромном количестве продуктов, получаемых из нефти, а также на тех, которые транспортируются с использованием нефтепродуктов. Политолог Джордж Фридман предположил, что если высокие цены на нефть и продовольствие сохранятся, они определят четвертый отчетливый геополитический режим со времен окончания Второй мировой войны, предыдущими тремя были холодная война, период 1989–2001 годов, когда приоритетной была экономическая глобализация, и «война с террором» после 11 сентября. Помимо высоких цен на нефть, начиная с 2000 года волатильность цен на нефть значительно возросла, и считается, что эта волатильность стала одним из факторов финансового кризиса, начавшегося в 2008 году. Воспринимаемое повышение цен на нефть различается в разных странах в зависимости от колебаний валютных курсов и покупательной способности валют. Например, без учета изменений относительной покупательной способности различных валют, с 1 января 2002 года по 1 января 2008 года: в долларах США цена на нефть выросла с 20,37 до почти 100 долларов, то есть стала дороже примерно в 4,91 раза; за тот же период тайваньский доллар укрепился по отношению к доллару США, что сделало нефть на Тайване дороже в 4,53 раза; за тот же период японская иена укрепилась по отношению к доллару США, что сделало нефть в Японии дороже в 4,10 раза; за тот же период евро укрепился по отношению к доллару США, что сделало нефть в еврозоне дороже в 2,94 раза. В среднем цены на нефть в этих регионах выросли примерно в четыре раза, что вызвало массовые протестные акции. Схожий скачок цен на удобрения на нефтяной основе способствовал мировому продовольственному кризису 2007–2008 годов и дальнейшим беспорядкам. В 2008 году в отчете Cambridge Energy Research Associates отмечалось, что 2007 год стал пиком потребления бензина в Соединенных Штатах, и что рекордные цены на энергоносители приведут к «долгосрочному сдвигу» в практике потребления энергии. Согласно отчету, в апреле потребление бензина было ниже, чем годом ранее, шестой месяц подряд, что указывает на то, что 2008 год станет первым годом за 17 лет, когда потребление бензина в США снизится. Общий пробег автомобилей в США начал сокращаться в 2006 году. В Соединенных Штатах цены на нефть способствовали росту инфляции в среднем на 3,3% в 2005–2006 годах, что значительно выше среднего показателя в 2,5% за предыдущие 10 лет. В результате в течение этого периода Федеральная резервная система последовательно повышала процентные ставки для сдерживания инфляции. Высокие цены на нефть обычно в первую очередь затрагивают менее обеспеченные страны, особенно развивающиеся страны с меньшим объемом располагаемого дохода. Там на душу населения приходится меньше автомобилей, а нефть часто используется не только для личного транспорта, но и для производства электроэнергии. Всемирный банк более подробно изучил влияние цен на нефть в развивающихся странах. Один из анализов показал, что в Южной Африке увеличение цены на сырую нефть и нефтепродукты на 125 процентов снижает занятость и ВВП примерно на 2 процента, а потребление домохозяйств – примерно на 7 процентов, что в основном сказывается на бедных слоях населения. Годовой доход ОПЕК от экспорта нефти в 2008 году достиг нового рекорда, оцениваемого примерно в 800 миллиардов долларов США.

Прогнозные цены и тенденции

По словам осведомленных наблюдателей, ОПЕК, собравшись в начале декабря 2007 года, стремилась к высокой, но стабильной цене, которая обеспечила бы значительный необходимый доход для стран-производителей нефти, избегая при этом цен, настолько высоких, что они могли бы негативно повлиять на экономику стран-потребителей. Некоторые аналитики предполагали, что ОПЕК преследовала цель в диапазоне 70–80 долларов США за баррель. В ноябре 2008 года, когда цены упали ниже 60 долларов за баррель, МЭА предупредило, что падение цен может привести как к недостатку инвестиций в новые источники нефти, так и к сокращению добычи более дорогостоящих нетрадиционных запасов, таких как нефтяные пески Канады. Главный экономист МЭА предупредил: «В будущем поставки нефти будут все больше поступать из более мелких и сложных месторождений», что означает, что для будущего производства потребуется все больше инвестиций с каждым годом. По мнению МЭА, отсутствие новых инвестиций в подобные проекты, которое уже наблюдалось, в конечном итоге может вызвать новые и более серьезные проблемы с поставками, чем те, что были в начале 2000-х годов. Поскольку наиболее значительное снижение добычи наблюдалось в развитых странах, МЭА предупредило, что наибольший рост производства ожидается от небольших проектов в странах ОПЕК, что увеличит их долю в мировом производстве с 44% в 2008 году до прогнозируемых 51% в 2030 году. МЭА также указало на то, что спрос со стороны развитых стран, возможно, достиг своего пика, поэтому будущий рост спроса, вероятно, будет обеспечиваться развивающимися странами, такими как Китай, на долю которого приходится 43%, а также Индия и Ближний Восток, каждый из которых – около 20%.

Конец кризиса

К началу сентября 2008 года цены упали до 110 долларов. Генеральный секретарь ОПЕК Эль Бадри заявил, что организация намерена сократить добычу примерно на день, что, по его мнению, должно было скорректировать "огромный избыток предложения", вызванный ухудшением экономической ситуации и укреплением доллара США. 10 сентября Международное энергетическое агентство (МЭА) снизило прогноз спроса на 2009 год на день. На декабрьском заседании члены ОПЕК согласились сократить добычу на сутки и заявили, что их решение о сокращении добычи в октябре было выполнено на 85%. Цены на нефть упали ниже 35 долларов в феврале 2009 года, но к маю 2009 года снова поднялись до уровня середины ноября 2008 года, около 55 долларов. Глобальный экономический спад привел к тому, что объемы нефти в нефтехранилищах превысили показатели любого года с 1990 года, когда вторжение Ирака в Кувейт дестабилизировало рынок. В начале 2011 года цены на нефть вновь превысили 100 долларов США за баррель из-за протестов "арабской весны" на Ближнем Востоке и в Северной Африке, включая египетскую революцию 2011 года, гражданскую войну в Ливии 2011 года и последовательное ужесточение международных санкций против Ирана. Цена на нефть колебалась около 100 долларов в начале 2014 года. К 2014–2015 годам мировой рынок нефти вновь столкнулся с устойчивым переизбытком предложения, вызванным неожиданным почти двукратным увеличением добычи нефти в США по сравнению с уровнем 2008 года благодаря значительному прогрессу в технологии сланцевого "фрекинга". К январю 2016 года референсная корзина ОПЕК упала до 22,48 доллара США за баррель – менее одной шестой от ее рекордного значения в июле 2008 года (140,73 доллара США) и вновь опустилась ниже уровня апреля 2003 года (23,27 доллара США), ознаменовавшего начало ее исторического роста. Ожидалось, что добыча ОПЕК увеличится после снятия санкций с Ирана, в то время как рынки уже были перенасыщены как минимум на 2 миллиона баррелей в день.

Альтернативное топливо

Экономисты считают, что эффект замещения простимулирует спрос на альтернативные ископаемые виды топлива, такие как уголь или сжиженный природный газ, а также на возобновляемые источники энергии, такие как солнечная, ветровая и передовые виды биотоплива. Например, Китай и Индия в настоящее время активно инвестируют в предприятия по сжижению природного газа и угля. Нигерия работает над использованием природного газа для производства электроэнергии вместо его факельного сжигания, при этом все неэкстренное факельное сжигание газа будет запрещено после 2008 года. За пределами США более 50% нефти потребляется для стационарных целей, не связанных с транспортом, таких как производство электроэнергии, где замену нефти природным газом осуществить относительно легко. Нефтяные компании, включая крупнейшие, начали финансировать исследования в области альтернативного топлива. BP инвестировала полмиллиарда долларов в исследования на ближайшие несколько лет. Целью таких действий является приобретение патентных прав, а также понимание технологии для обеспечения вертикальной интеграции в будущей отрасли.

Электрический привод

Рост цен на нефть вызвал возобновленный интерес к электромобилям, и на рынок вышло несколько новых моделей, как гибридных, так и полностью электрических. Самой успешной среди гибридов является Toyota Prius, а среди электромобилей – автомобили компаний, таких как Tesla. Ряд стран также стимулировали использование электромобилей посредством налоговых льгот или субсидий, а также за счет строительства зарядных станций.

Скоростная железная дорога

В аналогичном духе с оригинальным TGV, который был переведен с газотурбинной тяги на электрическую после нефтяного кризиса 1973 года, ряд стран возобновили и усилили свои усилия по электрификации железнодорожных систем, особенно высокоскоростных магистралей. С 2003 года глобальная сеть высокоскоростных железных дорог почти удвоилась, и существующие планы предусматривают ее повторное удвоение в течение следующих десяти-двадцати лет, исходя из текущего объема строительства. Китай, в частности, прошел путь от полного отсутствия высокоскоростных железных дорог в 2003 году до создания самой протяженной сети в мире к 2015 году.

Биопластики и биоасфальт

Еще одним важным фактором спроса на нефть является широкое использование нефтепродуктов, таких как пластик. Эти продукты могут быть частично заменены биопластиком, который получают из возобновляемого растительного сырья, например, растительного масла, кукурузного крахмала, крахмала гороха или микроорганизмов. Биопластик используется либо как прямая замена традиционным пластикам, либо в смесях с ними. Наиболее распространенной областью применения является производство упаковочных материалов. Япония также является пионером в области биопластика, внедряя его в производство электроники и автомобилей. Биоасфальт также может использоваться в качестве замены нефтеасфальту.

Стратегический запас топлива США

Стратегический нефтяной резерв Соединенных Штатов мог бы самостоятельно обеспечить текущий спрос США примерно на месяц в случае возникновения чрезвычайной ситуации, если он сам не будет разрушен или станет недоступным в ходе этой ситуации. Такая ситуация возможна, если сильный шторм обрушится на Мексиканский залив, где расположен резерв. Несмотря на рост общего потребления, западные экономики в меньшей степени зависят от нефти, чем 25 лет назад, что обусловлено как значительным ростом производительности, так и расширением секторов экономики с низкой нефтяной зависимостью, таких как финансы и банковское дело, розничная торговля и другие. Сокращение объемов тяжелой промышленности и производства в большинстве развитых стран привело к снижению потребления нефти на единицу ВВП; однако, поскольку эти товары в любом случае импортируются, зависимость от нефти промышленно развитых стран изменилась в меньшей степени, чем это следует из статистики прямого потребления.

Налоги на топливо

Один из способов, использованных и обсуждавшихся в прошлом для смягчения негативного воздействия нефтяных шоков во многих развитых странах с высокими налогами на топливо, заключался во временном или постоянном приостановлении этих налогов при росте стоимости топлива. В 2000 году Франция, Италия и Нидерланды снизили налоги в ответ на протесты против высоких цен, однако другие европейские страны отказались от этого варианта, поскольку финансирование государственных услуг частично зависит от налогов на энергоносители. Этот вопрос вновь возник в 2004 году, когда цена на нефть достигла 40 долларов за баррель, что привело к снижению прогнозов экономического роста на год на встрече 25 министров финансов стран ЕС. В связи с бюджетным дефицитом в ряде стран они решили оказать давление на ОПЕК с целью снижения цен, вместо снижения налогов. В 2007 году европейские перевозчики, фермеры и рыбаки вновь выразили обеспокоенность по поводу рекордно высоких цен на нефть, снижающих их доходы, надеясь на снижение налогов. В Великобритании, где налоги на топливо были повышены в октябре и планировалось их дальнейшее повышение в апреле 2008 года, обсуждалась возможность проведения протестов и перекрытия дорог в случае нерешения налогового вопроса. 1 апреля 2008 года в Японии был разрешен временный отказ от налога на топливо в размере 25 иен за литр. Этот метод смягчения ценовых шоков еще менее эффективен для стран с гораздо более низкими налогами на топливо, таких как Соединенные Штаты. Снижение налога на топливо на местном уровне может снизить цены на топливо, но в глобальном масштабе цены определяются спросом и предложением, поэтому снижение налога на топливо может не оказать влияния на цены, а повышение налога на топливо может даже снизить цены за счет сокращения спроса. Однако это зависит от ценовой эластичности спроса на топливо, которая составляет от 0,09 до 0,31, что означает, что топливо является относительно неэластичным товаром, то есть повышение или снижение цен оказывает лишь незначительное влияние на спрос и, следовательно, на изменение цен.

Управление спросом

Управление спросом на транспорт может стать эффективным политическим ответом на дефицит топлива или повышение цен и имеет более высокую вероятность долгосрочных преимуществ, чем другие меры по смягчению последствий. Существуют значительные различия в потреблении энергии частным транспортом между городами: средний житель американского города ежегодно использует в 24 раза больше энергии для частного транспорта, чем житель китайского города. Эти различия нельзя объяснить только уровнем достатка, но они тесно связаны с темпами использования пешего, велосипедного и общественного транспорта, а также с устойчивыми характеристиками города, включая городскую плотность и планировку. Для отдельных лиц удаленная работа предоставляет альтернативу ежедневным поездкам на работу и дальним авиаперелетам по служебным вопросам. Технологии, такие как видеоконференцсвязь, электронная почта и корпоративные вики, продолжают совершенствоваться. Поскольку стоимость перемещения работников продолжает расти, а стоимость передачи информации в электронном виде – снижаться, можно предположить, что рыночные силы побудят больше людей заменять физические поездки виртуальными. Мэтью Симмонс прямо призывает к "освобождению рабочей силы", изменив корпоративное мышление от оплаты за физическое присутствие на работе каждый день к оплате за выполненную работу, независимо от местоположения. Это позволит многим работникам, занятым в сфере информации, работать из дома как неполный, так и полный рабочий день, или из филиальных офисов или интернет-кафе рядом с местом жительства, освободив их от длительных ежедневных поездок в центральные офисы. Однако даже полное внедрение удаленной работы всеми подходящими работниками может снизить потребление энергии лишь примерно на 1% (при текущей экономии энергии, оцениваемой в 0,01–0,04%). Для сравнения, повышение экономичности автомобилей на 20% позволит сэкономить 5,4%.

Политические меры против рыночных спекуляций

Рост цен в середине 2008 года привел к множеству предложений об изменении правил, регулирующих энергетические рынки и рынки энергетических фьючерсов, чтобы предотвратить рост цен, вызванный спекуляциями на рынке. 26 июля 2008 года Палата представителей США приняла Закон о чрезвычайных ситуациях на энергетических рынках 2008 года (H. R. 6377), который обязывает Комиссию по торговле товарными фьючерсами (CFTC) «использовать все свои полномочия, включая чрезвычайные, для немедленного ограничения роли избыточных спекуляций на любом контрактном рынке, находящемся в юрисдикции и под контролем Комиссии по торговле товарными фьючерсами, на котором или через который торгуются энергетические фьючерсы или свопы, а также для устранения избыточных спекуляций, искажения цен, резких или необоснованных колебаний, неоправданных изменений цен или иной незаконной деятельности, вызывающей серьезные сбои на рынке, препятствующие рынку точно отражать силы спроса и предложения на энергетические товары».