Введение

Американский многонациональный инвестиционный банк Kuhn, Loeb & Co. был основан в 1867 году Абрахамом Куном и его зятем Соломоном Лоебом. Под руководством Джейкоба Шиффа, зятя Лоеба, он стал одним из наиболее влиятельных инвестиционных банков в конце XIX и начале XX веков, финансируя расширение американской железнодорожной сети и быстрорастущие компании, включая Western Union и Westinghouse, и тем самым став главным конкурентом J. P. Morgan & Co. После смерти Шиффа в 1920 году фирмой руководили Отто Кан и Феликс Варбург, которые уже зарекомендовали себя как его достойные преемники. Однако после Второй мировой войны положение фирмы начало ухудшаться, поскольку она не смогла адаптироваться к быстро меняющейся индустрии инвестиционного банкинга, где консервативные и аристократические методы Kuhn, Loeb казались устаревшими – эпоха банкира-джентльмена ушла в прошлое. В 1977 году фирма потеряла независимость, объединившись с Lehman Brothers и образовав Lehman Brothers, Kuhn, Loeb Inc. В 1984 году объединенная компания была приобретена American Express, в результате чего образовалась Shearson Lehman/American Express, и с этим название Kuhn, Loeb было упразднено.

История

Kuhn, Loeb & Co. был инвестиционным банком, расположенным в Нью-Йорке. Он был основан в 1867 году Абрахамом Куном и Соломоном Лоебом. Кун и Лоеб создали успешный торговый бизнес в Цинциннати, штат Огайо, после чего решили переехать на восток, в Нью-Йорк, чтобы воспользоваться бурным экономическим ростом страны. Из записей компании следует, что к моменту основания партнерства Кун и Лоеб смогли капитализировать его в 500 000 долларов (эквивалент примерно 0,5 доллара в 1867 году, что соответствует около <расчетная сумма> миллионов в последние годы). 1 января 1875 года к фирме присоединился Яков Шифф (1847–1920), зять Соломона Лоеба. Он в конечном итоге стал ее лидером и превратил фирму во второй по престижу инвестиционный банк в Соединенных Штатах после J.P. Morgan & Co. Фирма приобрела известность в эпоху железнодорожного бума в США. Американцы видели в железных дорогах большие надежды и перспективы, а инвесторы – огромные возможности для получения прибыли. Kuhn, Loeb, как и все инвестиционные банки, объединяли капитал с коммерческими возможностями. Первым значительным входом в финансирование железных дорог стало участие в 1877 году в привлечении средств для Chicago and North Western Railroad, а несколько лет спустя, в 1881 году, для Pennsylvania Railroad и Chicago, Milwaukee & St. Paul Railroad. Шифф сыграл ключевую роль в реорганизации Union Pacific в 1897 году, что позволило фирме обрести прочную финансовую основу. В 1901 году, при финансовой поддержке Kuhn, Loeb, Э. Х. Харриман вступил в борьбу с Джеймсом Джеромом Хиллом и Дж. П. Морганом за контроль над Northern Pacific Railroad. Фирма долгое время была связана со многими восходящими промышленными гигантами Америки, оказывая финансовую поддержку компаниям Westinghouse и Western Union, а также инновационным потребительским компаниям, таким как Polaroid Corporation. Фирма также пользовалась уважением как надежный советник за рубежом, предоставляя услуги многочисленным иностранным правительствам, включая правительства Австрии, Финляндии, Мексики и Венесуэлы. Она также выступала в качестве ведущего инвестиционного дома для Джона Д. Рокфеллера, по рекомендации его инвестиционного советника Фредерика Т. Гейтса. Рокфеллер инвестировал во многие синдикаты при участии банка, включая крупные пакеты акций в известных железнодорожных компаниях, а также способствовал консолидации чикагских мясокомбинатов, что привело к созданию ведущего треста. Зарубежные предприятия, в которых также участвовал Рокфеллер, включали кредиты банка китайскому и японскому императорским правительствам. В 1911 году фирма объединилась с Рокфеллером для получения контроля над Equitable Trust Company, которая впоследствии была объединена и стала Chase Bank. Известными партнерами фирмы были Отто Кан, Пол Варбург, Феликс Варбург, Мортимер Шифф, Бенджамин Буттенвайзер, Абрахам Вольф, Льюис Штраус и Зигмунд Варбург, основатель S. G. Warburg. В первые годы существования немецкой еврейской элиты были распространены браки между родственниками. Следовательно, партнеры Kuhn, Loeb были тесно связаны кровными и родственными узами с партнерами J & W Seligman, Speyer & Co., Goldman, Sachs & Co., Lehman Brothers и других известных немецких еврейских фирм. До Второй мировой войны существовали особенно тесные отношения между партнерами Kuhn, Loeb и M. M. Warburg & Co. из Гамбурга, Германия, благодаря Полю и Феликсу, которые были партнерами Kuhn, Loeb. Позже, после Второй мировой войны, их двоюродный брат Зигмунд Варбург ненадолго продолжил эти отношения в качестве партнера и исполнительного директора фирмы. Положение фирмы начало ухудшаться в годы после Второй мировой войны. Уолл-стрит менялась и отходила от банковских отношений, основанных на личных связях. Мир банкиров-джентльменов, созданный Kuhn, Loeb, постепенно заменялся более агрессивным, ориентированным на сделки Уолл-стрит, где андеррайтеры активно участвовали в продаже ценных бумаг непосредственно общественности – в сферу, в которую Kuhn, Loeb упорно отказывался входить. На вопрос о количестве сотрудников Kuhn, Loeb один из партнеров однажды пошутил: "Около половины". Такова была жизнь в Kuhn, Loeb, почивающей на лаврах, в то время как Уолл-стрит обгоняла ее. В 1977 году, столкнувшись с финансовым кризисом, фирма уступила и объединилась с Lehman Brothers, образовав Lehman Brothers, Kuhn, Loeb Inc. На международном уровне объединенные фирмы были известны как Kuhn Loeb Lehman Brothers Inc., в знак признания превосходной международной репутации Kuhn Loeb. Однако это слияние не стало панацеей от проблем Kuhn, Loeb. Как подробно описано в истории Lehman Brothers, период ожесточенной внутренней борьбы завершился в 1984 году, когда фирма продала себя Shearson/American Express, которая сама была результатом недавнего слияния American Express и Shearson Loeb Rhoades, возглавляемой Сэнди Уэйллом. Объединенные фирмы затем отказались от названия Kuhn, Loeb и стали известны как Shearson Lehman/American Express, положив конец почти 120-летнему существованию Kuhn, Loeb на Уолл-стрит. Позже объединенная фирма приобрела E. F. Hutton, став Shearson Lehman Hutton. Однако American Express не смогла добиться успеха в своей стратегии создания универсального финансового супермаркета. В 1993 году, под руководством недавно назначенного генерального директора Харви Голуба, фирма продала свои розничные брокерские операции компании Primerica. В 1994 году она выделила проблемную Lehman Brothers в Lehman Brothers Holdings Inc. в рамках первичного публичного размещения акций. Хотя название Kuhn, Loeb, вероятно, навсегда исчезло, наследие фирмы не исчезло. Бывшие сотрудники Kuhn, Loeb занимают руководящие должности на Уолл-стрит и, до недавнего времени, в Lehman Brothers. Следы фирмы сохранились в виде обширных возможностей Lehman Brothers в области фиксированного дохода, включая многие ее индексы облигаций, такие как индекс Government/Credit. Этот индекс, первоначально созданный в 1973 году Kuhn, Loeb как индекс Government/Corporate, был одним из первых поколений данных по индексам облигаций, предназначенных для измерения рынка фиксированного дохода. Он по-прежнему является ведущим эталоном в своем классе.

Стоимость доллара

В 1867 году компания Kuhn, Loeb & Co., по слухам, была капитализирована в размере 500 000,00 долларов США. В сегодняшних деньгах, по различным показателям, это эквивалентно:

7 029 288,70 долларам США с использованием индекса потребительских цен;
6 321 583,51 долларам США с использованием дефлятора ВВП;
55 096 551,72 долларам США с использованием заработной платы неквалифицированного рабочего;
98 870 892,13 долларам США с использованием ВВП на душу населения;
791 998 799,52 долларам США с использованием валового внутреннего продукта США.

Юридические фирмы, представляющие Kuhn, Loeb & Co.

Гатри, Крэват и Хендерсон Л. Л. П.
Дьюи, Баллантайн, Бушби, Палмер и Вуд Л. Л. П.