Сравнивайте с английским: нажмите на абзац — оригинал откроется в окне. Кнопка EN под абзацем показывает его прямо в тексте.
Содержание
Введение
Инструмент на предъявителя – это документ, удостоверяющий право его владельца на право собственности или титул на базовый актив. В случае акций (акции на предъявителя) или облигаций (облигации на предъявителя) они называются сертификатами на предъявителя. В отличие от обычных зарегистрированных инструментов, не ведется учета владельцев инструментов на предъявителя или операций по передаче права собственности, что позволяет владельцу и покупателю распоряжаться активом анонимно. Лицо, физически владеющее документом на предъявителя, считается владельцем актива и вытекающих из него прав, таких как дивиденды. Инструменты на предъявителя особенно часто используются инвесторами и руководителями компаний, стремящимися сохранить анонимность. В отчете ОЭСР за 2003 год было заключено, что использование акций на предъявителя является "возможно, наиболее важным (и, возможно, наиболее широко используемым) механизмом" для защиты анонимности конечного бенефициара судна. Физическое владение акцией на предъявителя дает право собственности на корпорацию, которая, в свою очередь, владеет активом. Это может использоваться для сокрытия движения средств и отмывания денег. В 1982 году Соединенные Штаты отменили федеральные налоговые вычеты по процентам, выплачиваемым по облигациям на предъявителя. В Соединенном Королевстве акции на предъявителя были отменены в соответствии с разделом 84 Закона о малом бизнесе, предпринимательстве и занятости 2015 года (Small Business, Enterprise and Employment Act 2015 – SBEE).
A bearer instrument is a document that entitles the holder of the document to rights of ownership or title to the underlying property. In the case of shares (bearer shares) or bonds (bearer bonds), they are called bearer certificates. Unlike normal registered instruments, no record is kept of who owns bearer instruments or of transactions involving transfer of ownership, enabling the owner, as well as a purchaser, to deal with the property anonymously. Whoever physically holds the bearer document is assumed to be the owner of the property, and the rights arising therefrom, such as dividends. Bearer instruments are used especially by investors and corporate officers who wish to retain anonymity. The OECD in a 2003 report concluded that the use of bearer shares is "perhaps the single most important (and perhaps the most widely used) mechanism" to protect the anonymity of a ship's beneficial owner. Physically possessing a bearer share accords ownership of the corporation, which in turn owns the asset. movement of funds, and money laundering. The United States ended federal tax deductions for interest paid on bearer bonds in 1982. Bearer shares were abolished in the United Kingdom under section 84 of the Small Business, Enterprise and Employment Act 2015 (SBEE).
История
Первыми ценными бумагами на предъявителя в почти всех странах были банкноты. Позже, в связи с монополизацией выпуска банкнот одним или несколькими банками (обычно государственными), появились инструменты на предъявителя, такие как краткосрочные долговые обязательства банков (сертификаты, ваучеры, билеты) и долгосрочные заемные обязательства банков и корпораций – облигации. С развитием акционерной формы предприятий в виде ценных бумаг на предъявителя стали выпускаться и акции. Исторически первыми появились именные акции, а акции на предъявителя – значительно позже. Их появление было связано с развитием фондовой биржи. Возникновение первых акционерных компаний относится к началу XVII века: Голландская Ост-Индская компания в 1602 году и, после её успеха, Английская Ост-Индская компания в 1613 году. Однако акции этих компаний были зарегистрированными. Первые акции на предъявителя появились при создании Джоном Лоу во Франции в 1717 году. Королевским указом Джону Лоу было предоставлено право учредить акционерный банк с уставным капиталом в 6 миллионов франков – Banque Générale, разделенный на 1200 акций на предъявителя номиналом 5000 франков каждая. В августе 1717 года Лоу основал новую акционерную компанию – Компанию Миссисипи, с уставным капиталом в 100 миллионов, разделенным на 200 000 акций на предъявителя для колонизации земель вдоль реки Миссисипи. Однако меркантилистская политика Лоу привела его к стремлению создать крупные монополии, что вызвало «пузырь Миссисипи». Этот пузырь лопнул в 1720 году, и 27 ноября того же года банк был официально закрыт. Несмотря на этот неудачный первый опыт, форма участия в акционерном обществе через приобретение сертификатов акций на предъявителя получила широкое распространение в Европе. Сегодня основное применение инструментов на предъявителя – в оффшорных финансовых центрах с целью сокрытия информации об истинном владельце инструмента.
The first bearer securities in almost all countries were banknotes. Later, due to the monopolization of banknote issue by one or several banks (usually government ones), bearer instruments such as short term bank loan obligations (certificates, vouchers, tickets) and long term borrowing obligations of banks and corporations, bonds, were introduced. With the development of the joint stock form of enterprises in the form of bearer securities, shares were also issued. Historically, registered shares appeared first, followed by bearer shares much later. Their appearance was associated with the development of the stock exchange. The emergence of the first joint stock companies can be attributed to the beginning of the 17th century: the Dutch East India Company in 1602 and after its success the English East India Company in 1613. The shares of these companies were, however, registered. The first bearer shares appeared with the establishment of John Law in France in 1717. By royal decree, John Law was granted the right to establish a joint stock bank with a fixed capital of 6 million francs, the Banque Générale, divided into 1,200 bearer shares of 5,000 francs each. In August 1717, Law established a new joint stock company, the Mississippi Company, with a fixed capital of 100 million, divided into 200,000 bearer shares to colonize the countries lying along the banks of the Mississippi River. However, Law's mercantilist policies saw him seek to establish large monopolies, leading to the Mississippi bubble. The bubble would ultimately burst in 1720, and on November 27 of that year, the Bank officially closed. Despite the first unfortunate experience, this form of participation in the joint stock company as the acquisition of certificates of bearer shares became quite widespread in Europe. Today the main use of bearer instruments is in offshore financial centers for the purpose of hiding information about the real owner of the instrument.
Акции на предъявителя
Акции на предъявителя называются ценными бумагами, анонимный держатель которых признается с юридической точки зрения полноправным акционером компании со всеми соответствующими правами. Этот документ не содержит указания на имя владельца. Права, удостоверенные акцией на предъявителя, фактически принадлежат владельцу этого документа. Владелец сертификата считается владельцем акций, удостоверенных сертификатом. Ни компания, ни председатель собрания акционеров, внесенный в реестр компании, ни директор, ни какое-либо должностное лицо компании и ни одно другое уполномоченное лицо не обязаны выяснять обстоятельства, при которых сертификат был получен его владельцем, или ставить под сомнение действительность или правомерность каких-либо действий владельца сертификата. Акционером является лицо, фактически владеющее акцией (акционным сертификатом). Акции на предъявителя передаются путем простой передачи сертификата новому держателю. При продаже акций на предъявителя не требуется вносить какие-либо записи о передаче на акционный сертификат: акция передается путем физической передачи сертификата от продавца (держателя акционного сертификата) покупателю. Передача акций на предъявителя означает передачу соответствующих прав компании. В отличие от этого, в зарегистрированной акции содержится указание на личность акционера, и только этот человек может быть акционером компании. Имена владельцев вносятся в реестр акционеров компании (владельцы акций на предъявителя не регистрируются в реестре компании), а любая передача акций от одного владельца другому осуществляется на основании письменного документа (например, договора купли-продажи между продавцом и покупателем). Информация об изменении владельцев зарегистрированных акций также отражается в реестре акционеров.
Bearer shares are called securities, an anonymous holder of which is recognized from the legal point of view as a full fledged shareholder of the company with all relevant rights. This document does not contain any indication of the name of the owner. The rights certified by the bearer act are actually owned by the owner of this document. The owner of the bearer certificate is considered the owner of shares certified by a certificate. Neither the company nor the chairman of the meeting of shareholders entered in the company's register, nor the director, any official of the company and no other authorized person is required to find out the circumstances under which the certificate was placed by its owner, or to raise the question of the validity or eligibility of any company, any actions of the owner of the certificate of such action. A shareholder is a person who actually owns a share (a share certificate). Bearer shares are transferred by simply delivering the certificate to a new holder. When the bearer shares are sold, it is not required to make any transfer inscriptions on the share certificate: The share is transferred by the physical transfer of the certificate from the seller (the bearer of the share certificate) to the buyer. The transfer of the bearer shares means the transfer of the relevant rights to the company. In contrast, a registered share contains an indication of the identity of the shareholder only this person and no one else can be a shareholder of the company. The names of the owners are entered in the register of the company's shareholders (owners of bearer shares are not registered in the company's register), and any transfer of shares from one owner to another is carried out on the basis of a written document (for example, a contract of sale between the seller and the buyer). Information on the change of owners of registered shares is also reflected in the shareholder register.
Выпуск акций на предъявителя
Первое и самое важное условие для выпуска акций на предъявителя – это то, что такое право должно быть предусмотрено законодательством страны регистрации для данного типа компаний. Кроме того, право на выпуск сертификатов акций на предъявителя должно быть закреплено в учредительных документах компании. Решение о выпуске акций в оффшорных юрисдикциях принимается директором компании, и одновременно выдается сертификат акции. Сертификат акции является основным документом, удостоверяющим права акционера, в котором обязательно указывается следующая информация: наименование эмитента, номер сертификата, размер капитала, количество акций, принадлежащих держателю данного сертификата, и дата выдачи сертификата. В графе, предназначенной для указания владельца акции, вместо имени указывается слово "предъявитель". Это означает, что фактическим владельцем данного сертификата является лицо, которое им владеет. Учредительные документы компании, как правило, предусматривают порядок подписания сертификата. В большинстве оффшорных юрисдикций сертификаты акций должны быть подписаны директором или другим уполномоченным лицом компании.
The first and most important condition for the issue of bearer shares is the fact that this right should be provided by the legislation of the country of registration for this type of company. In addition, the right to issue certificates of shares to the bearer must be fixed in the company's constituent documents. The decision to issue shares in offshore jurisdictions is made by the company's director and at the same time the share certificate is issued. A share certificate is the main document certifying the rights of the shareholder, in which the statutory information is mandatory: name of the issuer, certificate number, the amount of the capital, number of shares owned by the holder of this certificate, and date of issue of the certificate. In the column where the owner of the action is to be indicated, the name "bearer" is given in place of the name. This means that the actual owner of this certificate is the person who has this certificate. The company's constituent documents, as a rule, provide for the procedure for signing a certificate. In most offshore jurisdictions, share certificates must be signed by the director or other authorized person of the company.
Мировые тенденции в законодательстве
До недавнего времени не существовало механизма контроля за оборотом акций на предъявителя. Зарегистрированные агенты, направляя учредительные документы компании своим агентам вместе со свидетельством о регистрации, уставом и учредительным договором, как правило, передавали бланки сертификатов акций. Вопросы о том, кто владеет этими сертификатами и как они передаются, не задавались. Однако в последние несколько лет экономически развитые страны, в частности Соединенные Штаты, а также международные организации, такие как ОЭСР (Организация экономического сотрудничества и развития) и ФАТФ (Финансовая целевая группа по борьбе с отмыванием денег), начали оказывать значительное давление на офшорные юрисдикции. Их основной упрек заключался даже не в наличии льготного налогообложения в зонах с низкими налогами, а в отсутствии прозрачности: нет открытых реестров, нет информации о реальных владельцах компаний. И хотя международные организации не имеют права издавать обязательные инструкции и применять санкции, некоторые офшорные юрисдикции все же начали совершенствовать свое законодательство в соответствии с рекомендациями этих международных организаций. ФАТФ отразила основные направления предотвращения отмывания денег в документе «40 рекомендаций». Рекомендации были приняты в апреле 1990 года и почти ежегодно подвергаются изменениям. Рекомендации ФАТФ устанавливают меры по обеспечению прозрачности юридических лиц с целью предоставления компетентным органам доступа к информации о бенефициарном владельце в любое время. Изменения в законодательстве офшорных юрисдикций в рамках этих рекомендаций чаще всего связаны с созданием открытых реестров акционеров и директоров, отменой акций на предъявителя и информационным сотрудничеством с органами управления и контроля. Офшорные центры по-разному отреагировали на критику использования ими акций на предъявителя. В ряде юрисдикций с низким налогообложением акции на предъявителя были запрещены (Багамы, остров Мэн, Джерси, Маврикий). Сейчас там регистрируют компании, но в гораздо меньшем количестве, чем в других офшорных зонах. Некоторые юрисдикции приняли компромиссные меры: с одной стороны, они стремились соответствовать требованиям международных организаций, а с другой – требованиям клиентов, регистрирующих и использующих компании (Британские Виргинские острова и Белиз). А некоторые страны, формально согласившись на сотрудничество, тем не менее, не внесли существенных изменений в свое законодательство (Сейшельские острова).
Until recently, there was no mechanism to control the movement of bearer shares. Registered agents, sending their agent company's constituent documents, together with the certificate of registration, the charter, and the memorandum of association, passed, as a rule, the forms of certificates of shares. Questions about who owns these certificates, and how they are transferred, were not asked. However, in the past few years, economically developed countries, in particular the United States, as well as international organizations such as OECD (Organization for Economic Cooperation and Development) and the FATF (Financial Action Task Force) have begun to put significant pressure on offshore jurisdictions. Their main claim was not even that there is preferential taxation in low tax areas, but lack of transparency: there are no open registries, no indication of who really owns the companies. And although international organizations have no right to issue binding instructions, and can not apply sanctions, nevertheless, some offshore jurisdictions have begun to improve their legislation in accordance with the recommendations of such international organisations. The FATF reflected its main directions of the prevention of money laundering in the document "40 Recommendations". Recommendations were adopted in April 1990 and almost every year undergo some changes. Recommendations of the FATF establish measures to ensure the transparency of legal entities with a view to obtaining competent authorities access to information about the beneficial owner at any time. Changes in the legislation of offshore jurisdictions within the framework of these recommendations are most often related to the open register of shareholders and directors, cancellation of bearer shares, and information cooperation with management and control bodies. Offshore centers reacted to criticism of their use of bearer shares in different ways. In a number of low tax jurisdictions, bearer shares were banned (Bahamas, Isle of Man, Jersey, Mauritius). Now companies are registered there, but in a much smaller number than in other offshore territories. Some jurisdictions have taken compromise measures: on the one hand they tried to comply with the requirements of international organizations, and on the other hand the requirements of customers who register and use companies (British Virgin Islands and Belize). And some countries, formally agreeing to cooperate, nevertheless, did not make significant changes to their legislation (Seychelles).
Преимущества и недостатки акций на предъявителя
Основным преимуществом, которое ранее предоставляли зарегистрированным компаниям с акциями на предъявителя, была конфиденциальность. Однако, поскольку в настоящее время информация о держателях сертификатов акций на предъявителя часто требуется раскрыть даже одному лицу, конфиденциальность можно считать иллюзорной. Другое преимущество – простота передачи сертификатов акций на предъявителя – теперь также все чаще превращается в недостаток, а именно, незащищенность владельца от кражи или утери. Любой человек, завладевший сертификатом акции на предъявителя, будет считаться ее владельцем. Следующий недостаток – трудности с открытием банковского счета. Некоторые банки отказываются открывать счета компаниям, выпустившим акции на предъявителя, даже если клиент готов предоставить полную информацию о владельцах таких акций, полагая, что это противоречит их политике "знай своего клиента". Некоторые банки требуют сдать сертификаты акций на предъявителя на хранение. Кроме того, могут возникнуть трудности с уведомлением акционеров о проведении годового собрания. Как правило, порядок уведомления должен быть прописан в учредительных документах. Если акционер не проживает в данной юрисдикции, он, скорее всего, просто не узнает о проведении собрания. Также может возникнуть ситуация, когда компания захочет открыть офис в другой стране, и в соответствии с законодательством этой страны потребуется подтвердить право собственности на компанию акционером. Акционер, владеющий сертификатами акций на предъявителя, не сможет подтвердить свои права, поскольку их имя не указано в сертификатах.
The main advantage for which registered companies with bearer shares earlier is confidentiality. Since at present information on holders of certificates of bearer shares is often needed to disclose even to one person, confidentiality can be called imaginary. Another advantage the simplicity of transferring certificates of shares to the bearer is now also becoming more likely to become a drawback, namely, the insecurity of the owner from theft or loss. Any person who has acquired a certificate of bearer shares will be considered the owner of this certificate. The next drawback is the difficulty in opening a bank account. Some banks refuse to open accounts for companies that issued bearer shares, despite the fact that the client is ready to disclose all information about the owners of such shares, believing that this is contrary to their "know your client" policy. Some banks ask to deposit certificates of bearer shares with them. In addition, there may be difficulties in notifying shareholders about holding an annual meeting. As a rule, the procedure should be prescribed in the constituent documents. If a shareholder does not physically reside in this state, then it is likely that they simply will not find out about this fact. There can be a situation when the company wants to open an office in any country, and according to the legislation of this country it is necessary to confirm the fact of ownership of this company by the shareholder. A shareholder with certificates of bearer shares will not be able to confirm their rights since their name is not indicated on the certificates.