Введение

Американский экономист (род. 1953)

Бен Шалом Бернанке (/b//ər/'/n//æ//ŋ//k//i/ bərNANGkee; родился 13 декабря 1953 года) — американский экономист, занимавший пост 14-го председателя Федеральной резервной системы с 2006 по 2014 год. После ухода из Федеральной резервной системы он был назначен старшим научным сотрудником в Брукингском институте. На посту председателя Бернанке руководил реакцией Федеральной резервной системы на финансовый кризис конца 2000-х годов, за что был назван человеком года по версии журнала Time в 2009 году, в частности, за его анализ Великой депрессии. С 5 августа 2002 года по 21 июня 2005 года он был членом Совета управляющих Федеральной резервной системы, предложил доктрину Бернанке и впервые обсудил концепцию «Великой умеренности» — теории о том, что традиционные экономические циклы снизили свою волатильность в последние десятилетия благодаря структурным изменениям в международной экономике, особенно увеличению экономической стабильности развивающихся стран, что ослабило влияние макроэкономической (денежно-кредитной и фискальной) политики. Бернанке затем возглавлял Совет экономических советников при президенте Джордже Буше-младшем, прежде чем президент Буш выдвинул его кандидатуру на замену Алана Гринспэна на посту председателя Федеральной резервной системы США. Его первый срок начался 1 февраля 2006 года. Бернанке был утвержден на второй срок 28 января 2010 года после повторного назначения президентом Бараком Обамой, который позже назвал его «воплощением спокойствия». Его второй срок завершился 31 января 2014 года, когда 3 февраля 2014 года его сменила Джанет Йеллен. В своей книге 2015 года «Смелость действовать» Бернанке рассказал о своем опыте работы председателем Федеральной резервной системы, раскрыв, что мировая экономика в 2007 и 2008 годах была близка к коллапсу. Бернанке утверждает, что только беспрецедентные усилия ФРС (в сотрудничестве с другими агентствами США и правительств других стран) предотвратили экономическую катастрофу, превосходящую по масштабам Великую депрессию.

Ранняя жизнь и семья

Бернанке родился в Огасте, штат Джорджия, и вырос на улице Ист-Джефферсон в Диллоне, Южная Каролина. Его отец, Филипп, был фармацевтом и одновременно управлял театром. Его мать, Эдна, преподавала в начальной школе. У Бернанке есть два младших брата и сестра. Его брат, Сет, – адвокат в Шарлотте, Северная Каролина. Его сестра, Шэрон, много лет работает администратором в музыкальном колледже Беркли в Бостоне. Семья Бернанке была одной из немногих еврейских семей в Диллоне и посещала местную синагогу Охав Шалом; Бернанке в детстве изучал иврит у своего деда по материнской линии, Гарольда Фридмана, профессионального хазана (кантора), шохета и преподавателя иврита. Отец и дядя Бернанке владели и управляли аптекой, которую они приобрели у деда Бернанке по отцовской линии, Джонаса Бернанке. Семья переехала в Диллон из Нью-Йорка в 1940-х годах. Мать Бернанке оставила работу в школе после рождения сына и устроилась на работу в семейную аптеку. Бен Бернанке тоже иногда помогал там. Чтобы содержать себя во время учебы в колледже, он продолжал работать по летним каникулам в South of the Border.

Религия

В подростковом возрасте в 1960-х годах Бернанке помогал скручивать свитки Торы в местной синагоге. Хотя он хранит свои убеждения при себе, его друг Марк Гертлер, председатель экономического факультета Нью-Йоркского университета, говорит, что они "глубоко укоренены в его личности". Когда Бернанке учился на первом курсе Гарварда, его земляк Кеннет Мэннинг взял его в Бруклин на праздничную службу в Рош ха-Шана.

Образование

Бернанке учился в начальной школе Ист, средней школе имени Дж. В. Мартина и старшей школе Диллона, где он был лучшим учеником своего выпуска и играл на саксофоне в марширующем оркестре. Поскольку в старшей школе Диллона в то время не преподавали высшую математику, Бернанке изучал её самостоятельно. Он набрал 1590 баллов из 1600 на SAT и стал Национальным стипендиатом. Также он участвовал в Национальном конкурсе по правописанию в 1965 году. В 1971 году Бернанке поступил в Гарвардский колледж, где жил в доме Уинтропа, как и будущий генеральный директор Goldman Sachs Ллойд Бланкфейн, и окончил его с отличием Phi Beta Kappa, получив степень бакалавра (A.B.), а затем в 1975 году – степень магистра экономики (A.M.) с отличием summa cum laude. В 1979 году он получил степень доктора философии (Ph.D.) по экономике в Массачусетском технологическом институте, защитив диссертацию на тему «Долгосрочные обязательства, динамическая оптимизация и деловой цикл». Научным руководителем диссертации Бернанке был будущий губернатор Банка Израиля Стэнли Фишер, а в качестве оппонентов выступили Ирвин С. Бернштейн, Рудигер Дорнбуш, Роберт Солоу, Питер Даймонд из Массачусетского технологического института и Дейл Йоргенсон из Гарварда.

Академическая и правительственная карьера (1979-2006)

Бернанке преподавал в Стэнфордской высшей школе бизнеса с 1979 по 1985 год, был приглашенным профессором в Нью-Йоркском университете и стал профессором с постоянной ставкой в Принстонском университете на кафедре экономики. Он возглавлял эту кафедру с 1996 года до сентября 2002 года, когда ушел в отпуск для работы на государственной службе. Он покинул свой пост в Принстоне 1 июля 2005 года. Бернанке был членом Совета управляющих Федеральной резервной системы с 2002 по 2005 год. В одной из своих первых речей в качестве члена Совета управляющих, озаглавленной «Дефляция: как не допустить этого здесь», он сформулировал то, что впоследствии стало известно как доктрина Бернанке. Будучи членом Совета управляющих Федеральной резервной системы 20 февраля 2004 года, Бернанке выступил с речью, в которой предположил, что мы вступили в новую эпоху, названную Великой умеренностью, в которой современная макроэкономическая политика снизила волатильность экономического цикла до такой степени, что она больше не должна рассматриваться как центральная проблема в экономике. В июне 2005 года Бернанке был назначен председателем Совета экономических консультантов при президенте Джордже Буше-младшем и ушел в отставку с поста члена Совета управляющих ФРС. Это назначение в значительной степени рассматривалось как проверка, чтобы определить, сможет ли Бернанке стать кандидатом Буша на замену Гринспэна на посту председателя ФРС в следующем году. Он занимал этот пост до января 2006 года.

Председатель Федеральной резервной системы США

1 февраля 2006 года Бернанке начал четырнадцатилетний срок в качестве члена Совета управляющих Федеральной резервной системы и четырехлетний срок в качестве председателя (после выдвижения президентом Бушем в конце 2005 года). В силу занимаемой должности он входил в состав Совета по надзору за финансовой стабильностью, осуществляющего надзор за Программой выкупа проблемных активов. Он также был председателем Федерального комитета по операциям на открытом рынке – главного органа, определяющего денежно-кредитную политику Системы. Первые месяцы Бернанке в должности председателя Федеральной резервной системы были отмечены сложностями в общении со средствами массовой информации. Сторонник более прозрачной политики ФРС и более ясных заявлений, чем делал Гринспен, он был вынужден отказаться от первоначальной идеи четко сформулировать цели по инфляции, поскольку подобные заявления, как правило, влияли на фондовый рынок. Мария Бартиромо на CNBC опубликовала комментарии из их частной беседы на ужине Ассоциации корреспондентов Белого дома. Она сообщила, что Бернанке сказал, что инвесторы неверно истолковали его слова, восприняв их как свидетельство его "мягкой" позиции в отношении инфляции. Бернанке подвергся резкой критике за публичные высказывания о направлении политики ФРС, которые он сам назвал "ошибкой в суждениях".

Финансовый кризис 2007-2008 годов

По мере углубления Великой рецессии Бернанке руководил принятием ряда нетрадиционных мер. Под его руководством Федеральная резервная система снизила процентную ставку по федеральным фондам с 5,25% до 0,0% менее чем за год. Когда этого посчитали недостаточным для преодоления кризиса ликвидности, ФРС приступила к количественному смягчению, создав 1,3 триллиона долларов с ноября 2008 года по июнь 2010 года и используя эти средства для покупки финансовых активов у банков и у государства.

Второй срок

25 августа 2009 года президент Обама объявил о намерении выдвинуть кандидатуру Бернанке на второй срок в качестве председателя Федеральной резервной системы. В коротком заявлении, сделанном на Мартас-Виньярд, в присутствии Бернанке, Обама отметил, что опыт, характер, мужество и креативность Бернанке помогли предотвратить повторение Великой депрессии в 2008 году. Когда 3 декабря 2009 года в Сенатском банковском комитете начались слушания по его кандидатуре, несколько сенаторов от обеих партий выразили несогласие с его повторным назначением. Тем не менее, 28 января 2010 года Бернанке был утвержден на второй срок председателя Федеральной резервной системы 70 голосами против 30, что стало наименьшим перевесом голосов для любого человека, занимавшего эту должность на тот момент. (Подробности голосования см. в разделе "Утверждения, сделанные Обамой в 2010 году"). Сенат сначала проголосовал 77 голосами против 23 за прекращение дебатов, обеспечив Бернанке более 60 голосов, необходимых для преодоления возможности проведения филибъеров. При повторном голосовании за утверждение 30 голосов против подали 11 демократов, 18 республиканцев и один независимый сенатор.

Споры в качестве председателя Федеральной резервной системы

Бернанке подвергся критике в связи с финансовым кризисом конца 2000-х годов. Как сообщает The New York Times, Бернанке "критикуют за то, что он не предвидел финансовый кризис, за спасение Уолл-стрит и, в последнее время, за дополнительное вливание 600 миллиардов долларов в банковскую систему для ускорения вялого восстановления экономики".

Слияние Merrill Lynch с Bank of America

В письме Конгрессу от тогдашнего генерального прокурора штата Нью-Йорк Эндрю Куомо от 23 апреля 2009 года Бернанке упоминался вместе с бывшим министром финансов Генри Полсоном в связи с обвинениями в мошенничестве, касающимися приобретения Merrill Lynch Банком Америки. В письме утверждалось, что Бернанке и Полсон не раскрыли Bank of America истинный размер убытков в Merrill Lynch. Когда Кен Льюис, главный исполнительный директор Bank of America, сообщил Полсону о намерении Bank of America выйти из слияния, ссылаясь на пункт "Материальное неблагоприятное изменение" (MAC), Полсон немедленно вызвал Льюиса на встречу в Вашингтоне. На встрече, которая, как утверждается, состоялась 21 декабря 2008 года, Полсон заявил Льюису, что в случае применения пункта MAC он и совет директоров будут заменены, а также им не следует раскрывать акционерам размер убытков. Полсон сообщил в офис Куомо, что Бернанке дал указание угрожать Льюису таким образом. 25 июня 2009 года в Конгрессе были проведены слушания по этим обвинениям, в ходе которых Бернанке заявил, что не оказывал давления на Льюиса. Под интенсивным допросом членов Конгресса Бернанке сказал: "Я никогда не говорил о возможности увольнения совета директоров и руководства [Bank of America]". В дальнейших показаниях Бернанке заявил, что ФРС не совершила никаких незаконных или неэтичных действий, пытаясь убедить Bank of America не отказываться от слияния. Льюис сообщил комиссии, что представители властей выразили "четкую позицию", но не считает ее неправомерной.

Спасение AIG

Согласно статье в The Huffington Post от 26 января 2010 года, осведомитель предоставил документы, содержащие тревожные детали о роли Бернанке в спасении AIG. Сенатор-республиканец от штата Кентукки Джим Баннинг заявил на CNBC, что видел документы, показывающие, что Бернанке проигнорировал рекомендации своих сотрудников при спасении AIG. Автор статьи отмечает, что это ставит под вопрос необходимость решения о спасении AIG. Сенаторы из обеих партий, поддерживающие Бернанке, утверждают, что его действия предотвратили более серьезные проблемы и перевесили любую возможную ответственность за финансовый кризис.

Эдвард Квинс

Кризис 2008 года также вынудил Бена Бернанке создать псевдоним – Эдварда Квинса. По данным Wall Street Journal, это вымышленное имя стало доказательством в коллективном иске против правительства, поданном акционерами AIG, которой была оказана поддержка ФРС, когда компания оказалась на грани банкротства. В одном из писем, подписанных мистером Квинсом, говорится: "Мы считаем, что до их краха остались считанные дни. Они полагают, что это временные трудности. Этот разрыв в восприятии опасен". После раскрытия псевдонима Квинса в ходе судебного процесса Starr v. United States, газета The New York Times создала коктейль, вдохновленный выбранным мистером Бернанке псевдонимом: "Рожь и Квинс".

Экономические взгляды

Бернанке читал несколько лекций в Лондонской школе экономики о денежной теории и политике. Он написал два учебника: учебник макроэкономики среднего уровня, соавторство которого принадлежит Эндрю Абелю (а также Дину Крушору в более поздних изданиях), и вводный учебник, охватывающий как микроэкономику, так и макроэкономику, соавторство которого принадлежит Роберту Х. Фрэнку. Бернанке был директором программы денежной экономики Национального бюро экономических исследований и редактором Американского экономического обзора. Он входит в число 50 наиболее публикующихся экономистов в мире по версии IDEAS/RePEc. Бернанке особенно интересуется экономическими и политическими причинами Великой депрессии, по которым он опубликовал многочисленные статьи в академических журналах. До работы Бернанке доминирующей монетаристской теорией Великой депрессии была точка зрения Милтона Фридмана, что она была в значительной степени вызвана сокращением денежной массы Федеральной резервной системой, и он несколько раз утверждал, что одной из самых больших ошибок, допущенных в этот период, было слишком раннее повышение процентных ставок. В своей речи на 90-летний юбилей Милтона Фридмана (8 ноября 2002 года) Бернанке сказал: «Позвольте мне закончить свою речь, немного злоупотребив своим статусом официального представителя Федеральной резервной системы. Я хотел бы сказать Милтону и Анне [Шварц, соавтор Фридмана]: Что касается Великой депрессии, вы правы. Мы сделали это. Мы очень сожалеем. Но благодаря вам, мы больше не допустим этого». Бернанке ссылался на Милтона Фридмана и Анну Шварц в своем решении о снижении процентных ставок до нуля. Анна Шварц, однако, была крайне критична к Бернанке и написала статью в The New York Times, советуя Обаме не переназначать его на пост председателя Федеральной резервной системы. Бернанке сосредоточился меньше на роли Федеральной резервной системы и больше на роли частных банков и финансовых учреждений. Бернанке обнаружил, что финансовые потрясения 1930–1933 годов снизили эффективность процесса распределения кредитов; и что в результате более высокая стоимость и снижение доступности кредитов действовали для снижения совокупного спроса, выявив эффект, который он назвал финансовым акселератором. В условиях умеренного спада банки, скорее всего, значительно сократят кредитование и другие рискованные операции. Это еще больше вредит экономике, создавая порочный круг и потенциально превращая легкую рецессию в серьезную депрессию. Экономист Брэд ДеЛонг, который ранее отстаивал собственную теорию Великой депрессии, отмечает, что глобальный финансовый кризис 2008–2009 годов повысил актуальность теории Бернанке. В 2002 году, после освещения в деловых новостях опасений по поводу дефляции, Бернанке выступил с речью на эту тему. В этой речи он упомянул, что правительство в системе фиатных денег владеет физическими средствами для создания денег и поддержания ликвидности рынка. Контроль над денежной массой подразумевает, что правительство всегда может избежать дефляции, просто выпуская больше денег. Он сказал: «У правительства США есть технология, называемая печатным станком (или сегодня ее электронным эквивалентом), которая позволяет ему производить столько долларов США, сколько оно пожелает, без каких-либо затрат». Когда в 2007 году началась рецессия, многие экономисты призвали Бернанке (и остальных членов Федерального комитета по операциям на открытом рынке) снизить ставку по федеральным фондам ниже, чем она была. Например, Ларри Саммерс, позже назначенный директором Национального экономического совета Белого дома при президенте Обаме, написал в Financial Times 26 ноября 2007 года — в колонке, в которой он утверждал, что рецессия вероятна, — что «поддержание спроса должно быть приоритетом макроэкономической политики. Это означает, что Федеральная резервная система должна опережать ситуацию и признать — как это уже делает рынок — что уровни ставки федеральных фондов, которые были нейтральными, когда финансовая система работала нормально, сегодня довольно сдерживающие». Дэвид Леонхардт из The New York Times написал 30 января 2008 года, что «прогнозы доктора Бернанке были слишком оптимистичными за последние шесть месяцев. С другой стороны, его прогноз был намного лучше, чем прогноз Уолл-стрит в середине 2006 года. Тогда он сопротивлялся призывам к дальнейшему повышению процентных ставок, потому что думал, что экономика может ослабеть».

После Федеральной резервной системы

В речи на конференции Американской экономической ассоциации в январе 2014 года Бернанке размышлял о своем пребывании в должности председателя Федеральной резервной системы. Он выразил надежду на то, что экономический рост набирает обороты, и заявил, что уверен, что центральный банк сможет плавно вывести свою поддержку. В октябре 2014 года Бернанке сообщил, что безуспешно пытался рефинансировать свой дом. Он предположил, что кредиторы, возможно, чрезмерно ужесточили условия ипотечного кредитования. С февраля 2014 года Бернанке работает приглашенным научным сотрудником в Программе экономических исследований Брукингского института. 16 апреля 2015 года было публично объявлено, что Бернанке будет сотрудничать с Citadel, хедж-фондом стоимостью 25 миллиардов долларов, основанным миллиардером Кеннетом С. Гриффином, в качестве старшего консультанта. В том же месяце стало известно, что Бернанке также присоединится к PIMCO в качестве старшего консультанта. В своей книге 2015 года "Смелость действовать" Бернанке раскрыл, что больше не является республиканцем, "потеряв терпение из-за подверженности республиканцев невежеству крайне правых. Теперь я считаю себя умеренным независимым и думаю, что останусь таковым". В 2022 году Бернанке опубликовал свою последнюю книгу под названием "Монетарная политика XXI века: Федеральная резервная система от Великой инфляции до COVID-19", в которой он оценивает успехи и неудачи Федеральной резервной системы с момента ее основания. Книга получила положительный отзыв в New York Times, в котором говорилось, что "книга предназначена для помощи будущим поколениям экономистов-политиков, и, вероятно, так и будет".

Заявления о сокращении дефицита и реформе системы социального обеспечения/медикаре

Бернанке выступает за сокращение дефицита бюджета США, особенно путем реформирования программ социального обеспечения и медицинского страхования. В ходе выступления 7 апреля 2010 года он предупредил, что США должны в ближайшее время разработать "достоверный" план для решения надвигающегося кризиса финансирования, с которым сталкиваются такие программы, как "Социальное обеспечение и Medicare", иначе "в долгосрочной перспективе у нас не будет ни финансовой стабильности, ни устойчивого экономического роста". Бернанке заявил, что разработка такого плана поможет экономике в краткосрочной перспективе, даже если фактическая реализация плана, возможно, придется отложить до улучшения экономической ситуации. Его высказывания, вероятно, были адресованы исполнительной и законодательной ветвям федерального правительства, поскольку реформа социальных программ – это фискальная задача, которая будет решена Конгрессом и президентом, а не задача, входящая в полномочия Федеральной резервной системы в области денежно-кредитной политики. Бернанке также подчеркнул, что сокращение дефицита неизбежно потребует либо повышения налогов, либо сокращения выплат по социальным программам и других государственных расходов, либо сочетания этих мер.

Нобелевская премия

В 2022 году Бернанке был удостоен Нобелевской премии по экономическим наукам совместно с Филиппом Х. Дайбигом и Дугласом Даймондом. Их исследования показали, что Великая депрессия была вызвана целым рядом факторов, включая напряженность на кредитных рынках и крах золотого стандарта. С ростом премии за внешнее финансирование как кредиторы, так и заемщики стремились защитить свое финансовое положение из-за нестабильности кредитных рынков. Кредиторы начали ужесточать стандарты кредитования и избегать рискованных заемщиков, а заемщики – изымать свои средства. Эти решения, продиктованные инстинктом самосохранения, со стороны обеих сторон привели к дальнейшему ухудшению ситуации на кредитном рынке и стагнации инвестиционных расходов. Помимо напряженности на кредитных рынках, важную роль сыграл и крах золотого стандарта. После Первой мировой войны большинство стран привязали свои валюты к золоту и установили фиксированные обменные курсы, однако послевоенная враждебность между многими европейскими государствами привела к отсутствию сотрудничества в отношении золотого стандарта. В результате золотой стандарт рухнул в конце 1920-х годов, потянув за собой вниз цены, денежную массу и объемы производства. Их исследования показали, что сочетание краха золотого стандарта и напряженности на кредитных рынках привело к катастрофической спирали в экономике.

Личная жизнь

Бернанке познакомился со своей женой, Анной, школьным учителем, на свидании вслепую. У Бернанке двое детей: Джоэл и Алисса. Он страстный болельщик бейсбольной команды Washington Nationals и часто посещает игры на стадионе Nationals Park. Когда Бернанке покинул Стэнфорд, чтобы занять должность в Принстоне, он и его семья переехали в Монтгомери-Тауншип, штат Нью-Джерси, в 1985 году, где дети Бернанке учились в местных государственных школах. В 2009 году The Wall Street Journal сообщила, что Бернанке стал жертвой кражи личных данных – преступления, о котором Федеральная резервная система уже много лет предупреждает.