Раздел AT&T: Распад телефонной монополии в США

Введение

1982 год. Правительство США прекращает монополию AT&T Corp на телефонные услуги.

Раздел Bell System был предписан 8 января 1982 года соглашением суда, согласно которому AT&T Corporation, как и было первоначально предложено самой AT&T, должна была отказаться от контроля над Bell Operating Companies, которые предоставляли услуги местной телефонной связи в Соединенных Штатах. Это фактически разделило монополию, которой являлась Bell System, на полностью отдельные компании, которые продолжили предоставлять телефонные услуги. AT&T продолжила предоставлять услуги дальней связи, в то время как теперь независимые Regional Bell Operating Companies (RBOC), получившие прозвище "Baby Bells", предоставляли местные услуги и больше не получали оборудование напрямую от дочерней компании AT&T, Western Electric. Этот процесс был инициирован в 1974 году, когда Министерство юстиции США подало иск "Соединенные Штаты против AT&T" – антимонопольное дело против AT&T. В то время AT&T осуществляла существенный контроль над коммуникационной инфраструктурой Соединенных Штатов. Компания была единственным поставщиком телефонной связи на большей части территории страны, а ее дочерняя компания Western Electric производила значительную часть необходимого оборудования. Отказ от владения Western Electric был одним из основных требований Министерства юстиции. Считая, что она вот-вот проиграет дело, AT&T предложила альтернативу: разделение компании. Она предложила сохранить контроль над Western Electric, Yellow Pages, торговой маркой Bell, Bell Labs и AT&T Long Distance. Также было предложено освободить компанию от антимонопольного соглашения 1956 года, которое в то время исполнялось судьей Винсентом П. Биунно в Окружном суде США по округу Нью-Джерси и запрещало ей участвовать в свободной продаже компьютеров (а также отказаться от международных рынков и владения Bell Canada и Northern Electric, дочерней компанией Western Electric). Взамен AT&T предложила отказаться от владения местными операторскими компаниями. Эта последняя уступка, как утверждалось, позволила бы правительству достичь цели создания конкуренции в поставках телефонного оборудования и материалов операторским компаниям. Соглашение было окончательно утверждено 8 января 1982 года с некоторыми изменениями, предписанными судом: региональные холдинговые компании получили торговую марку Bell, Yellow Pages и примерно половину Bell Labs. С 1 января 1984 года многие компании, входившие в Bell System, были объединены в семь независимых "Региональных холдинговых компаний", также известных как Региональные операционные компании Bell (RBOC) или "Baby Bells". В результате этого разделения балансовая стоимость AT&T снизилась примерно на 70%.

The breakup of the Bell System was mandated on January 8, 1982, by a consent decree providing that AT&T Corporation would, as had been initially proposed by AT&T, relinquish control of the Bell Operating Companies, which had provided local telephone service in the United States. This effectively took the monopoly that was the Bell System and split it into entirely separate companies that would continue to provide telephone service. AT&T would continue to be a provider of long distance service, while the now independent Regional Bell Operating Companies (RBOCs), nicknamed the "Baby Bells", would provide local service, and would no longer be directly supplied with equipment from AT&T subsidiary Western Electric. This divestiture was initiated in 1974 when the United States Department of Justice filed United States v. AT&T, an antitrust lawsuit against AT&T. At the time, AT&T had substantial control over the United States' communications infrastructure. Not only was it the sole telephone provider throughout most of the country, its subsidiary Western Electric produced much of its equipment. Relinquishing ownership of Western Electric was one of the Justice Department’s primary demands. Believing that it was about to lose the suit, AT&T proposed an alternative: its breakup. It proposed that it retain control of Western Electric, Yellow Pages, the Bell trademark, Bell Labs, and AT&T Long Distance. It also proposed that it be freed from a 1956 antitrust consent decree, then administered by Judge Vincent P. Biunno in the United States District Court for the District of New Jersey, that barred it from participating in the general sale of computers (retreat from international markets, relinquish ownership in Bell Canada, and Northern Electric a Western Electric subsidiary). In return, it proposed to give up ownership of the local operating companies. This last concession, it argued, would achieve the government's goal of creating competition in supplying telephone equipment and supplies to the operative companies. The settlement was finalized on January 8, 1982, with some changes ordered by the decree court: the regional holding companies received the Bell trademark, Yellow Pages, and about half of Bell Labs. Effective January 1, 1984, the Bell System's many member companies were variously merged into seven independent "Regional Holding Companies", also known as Regional Bell Operating Companies (RBOCs), or "Baby Bells". This divestiture reduced the book value of AT&T by approximately 70%.

Финансовый арбитраж

Из-за разницы в ценах между «старыми» акциями AT&T и новыми акциями «с правом получения» инвесторы смогли получить безрисковую прибыль, наиболее ярко продемонстрированную Эдвардом О. Торпом, заработавшим 2,5 миллиона долларов в результате самой крупной (номинальной) пакетной сделки на NYSE за всю историю биржи.