HM Capital Partners: История американской фирмы прямых инвестиций.
HM Capital Partners
HM Capital Partners: история американской фирмы частных инвестиций, специализирующейся на выкупе компаний с использованием заемных средств (LBO). Основана в 1989.
Сравнивайте с английским: нажмите на абзац — оригинал откроется в окне. Кнопка EN под абзацем показывает его прямо в тексте.
Содержание
Введение
HM Capital Partners — американская компания прямых инвестиций, специализировавшаяся на сделках с использованием заемных средств (leveraged buyouts). Ранее фирма была известна как Hicks, Muse, Tate & Furst. Она была основана в 1989 году Томом Хиксом и Джоном Музом под названием Hicks, Muse & Co., а в 1994 году название было изменено, чтобы отразить вклад Чарльза Тейта и Джека Фурста.
US private equity firm
HM Capital Partners was a private equity firm in the United States that specialized in leveraged buyouts. The firm was previously known as Hicks, Muse, Tate & Furst. It was founded in 1989 by Tom Hicks and John Muse as Hicks, Muse & Co. and was changed in 1994 to reflect the roles of Charles Tate and Jack Furst.
Хикс и Хаас
Сын владельца техасской радиостанции, Том Хикс увлекся выкупом компаний с использованием заемных средств, работая в группе венчурного капитала Первого Национального Банка. В 1984 году Хикс и Роберт Хаас основали Hicks & Haas; в следующем году эта фирма приобрела Hicks Communications, радиокомпанию, которой руководил брат Хикса, Стивен. (Это было первым из ряда медиакомпаний, купленных или созданных этой фирмой, в деятельности которых участвовал Стивен Хикс.) Главным успехом Hicks & Haas стало приобретение в середине 1980-х годов нескольких производителей газированных напитков, включая Dr Pepper и 7 Up. Компания провела первичное размещение акций Dr Pepper/7 Up всего через 18 месяцев после слияния двух компаний. В общей сложности Hicks & Haas превратили инвестиции в размере 88 миллионов долларов в 1,3 миллиарда долларов. В 1989 году партнеры расстались: Хикс хотел привлечь крупный инвестиционный фонд, а Хаас предпочитал работать над отдельными сделками. Роберт Хаас впоследствии основал Haas Wheat & Partners – компанию частных инвестиций среднего размера, базирующуюся в Далласе.
The son of a Texas radio station owner, Tom Hicks became interested in leveraged buyouts as a member of First National Bank's venture capital group. Hicks and Robert Haas formed Hicks & Haas in 1984; the next year that firm bought Hicks Communications, a radio outfit run by Hicks' brother Steven. (This would be the first of several media companies bought or created by the buyout firm that involved Steven Hicks.) Hicks & Haas' biggest coup was its mid 1980s acquisition of several soft drink makers, including Dr Pepper and 7 Up. The firm took Dr Pepper/7 Up public just 18 months after merging the two companies. In all, Hicks & Haas turned an $88 million investment funding into $1.3 billion. The pair split up in 1989; Hicks wanted to raise a large pool to invest, but Haas preferred to work deal by deal. Robert Haas went on to form Haas Wheat & Partners a middle market private equity firm based in Dallas.
Hicks, Muse, Tate & Furst (HMTF)
Хикс привлек 250 миллионов долларов в 1989 году и объединился с бывшим банкиром Prudential Securities Джоном Музом для создания Hicks Muse. Ранние инвестиции включали Life Partners Group (страхование жизни, 1990 г.; продано в 1996 г.). В 1991 году партнерами стали Чарльз Тейт из Morgan Stanley и Джек Фурст из First Boston. В рамках стратегии "покупка и развитие" Hicks Muse приобрела подразделение систем соединителей DuPont в 1993 году, переименовала его в Berg Electronics, добавила еще шесть компаний и удвоила прибыль, прежде чем продать его в 1998 году. Не все приобретения оказались успешными для Hicks Muse. К менее удачным покупкам относится обанкротившаяся пивоварня G. Heileman Brewing Company из Ла-Кросса, штат Висконсин, приобретенная в 1994 году и проданная два года спустя с убытком почти в 100 миллионов долларов. Радиокомпания Chancellor Media, принадлежащая фирме, вышла на IPO в 1996 году. В том же году Hicks Muse вышла на рынок Латинской Америки, приобретя испытывающие нехватку денежных средств мексиканские компании, включая Seguros Commercial America, одного из крупнейших страховщиков страны. В том же году в состав Hicks Muse вошли International Home Foods (Jiffy Pop, Chef Boyardee). В 1997 году Chancellor и Evergreen Media объединились в Chancellor Media (переименована в AMFM в 1999 году). В следующем году Hicks Muse продолжила приобретать американские и латиноамериканские медиакомпании, а также несколько необычных активов (производитель программного обеспечения в Великобритании, датская компания по производству семян, американский продавец Home Interiors and Gifts). Hicks Muse и Kohlberg Kravis Roberts объединили свои кинотеатральные подразделения, чтобы создать крупнейшую в США сеть кинотеатров Regal Cinemas. Regal подала заявление о защите от банкротства в 2001 году. В том же году компания также вышла на депрессивный энергетический сектор (Triton Energy) и создала европейский фонд в размере 1,5 миллиарда долларов. Они также инвестировали 400 миллионов долларов в Teligent, Inc., оператора фиксированной беспроводной связи. Teligent обанкротилась в 2001 году и прекратила свое существование. Приобретения в 1999 году включали британскую группу пищевых продуктов Hillsdown Holdings, треть мексиканского производителя муки Grupo Minsa и (как раз к празднованию тысячелетия) популярные бренды шампанского Mumm и Perrier Jouët (инвестиции увеличились в четыре раза при продаже шампанских домов в конце 2000 года). Соблазнившись низкими ценами на акции инвестиционных фондов недвижимости (REIT), компания согласилась приобрести Walden (ранее Walden Residential Properties) в том же году. Hicks Muse совместно с британской Apax Partners приобрела бизнес British Telecom по изданию телефонных справочников Yell Group примерно за 3,5 миллиарда долларов, что стало крупнейшей не корпоративной сделкой LBO в истории Европы. Yell впоследствии приобрела издателя справочников McLeodUSA примерно за 600 миллионов долларов и вышла на IPO в 2003 году. В 2002 году Hicks Muse приобрела бизнес Nestlé Ambient Food, который пополнил портфель Premier Foods известными британскими брендами Crosse & Blackwell, Branston Pickle, Chivers (мармелад), Sun Pat (арахисовая паста), Gale's (мед), Sarson's (уксус) и Rowntree's (желе). Производитель хлопьев Weetabix Limited и активы Unilever Ambrosia (рисовый пудинг и десерты) и Brown & Polson, завершили портфель Premier Foods в 2003 году. Приобретения в 2004 году включали Kerns Oil & Gas (переименованную в Blackbrush Energy – добыча природного газа), Persona (канадская кабельная телекомпания), Regency Gas Services (переработка и распределение газа) и Centennial Puerto Rico Cable TV (пуэрториканская кабельная телекомпания). Компания также согласилась приобрести контрольный пакет акций в модном производителе обуви класса люкс Jimmy Choo. В течение года компания продала оставшуюся долю в Yell и свою долю в Premier Foods. В мае 2005 года Sturm Foods была приобретена HM Capital Partners. Расположенная в Манава, штат Висконсин, Sturm Foods специализируется на производстве оптовых товаров, таких как овсянка, и продает несколько продуктов без сахара под частными торговыми марками.
Hicks raised $250 million in 1989 and teamed with former Prudential Securities banker John Muse to form Hicks Muse. Early investments included Life Partners Group (life insurance, 1990; sold 1996). In 1991 Morgan Stanley's Charles Tate and First Boston's Jack Furst became partners. As part of its buy and build strategy, Hicks Muse bought DuPont's connector systems unit in 1993, renamed it Berg Electronics, added six more companies to it, and doubled its earnings before selling it in 1998. Not every acquisition was successful for Hicks Muse. Less than successful purchases included bankrupt brewer G. Heileman Brewing Company of La Crosse, Wisconsin, bought in 1994 and sold two years later for an almost $100 million loss. The buyout firm's Chancellor Media radio company went public in 1996. That year Hicks Muse gained entry into Latin America with its purchases of cash starved Mexican companies, including Seguros Commercial America, one of the country's largest insurers. That year also brought International Home Foods (Jiffy Pop, Chef Boyardee) into the Hicks Muse fold. In 1997 Chancellor and Evergreen Media merged to form Chancellor Media (renamed AMFM in 1999). The next year Hicks Muse continued buying US and Latin American media companies, as well as a few oddities (a UK software maker, a Danish seed company, and US direct seller Home Interiors and Gifts). Hicks Muse and Kohlberg Kravis Roberts merged their cinema operations to form the US's largest theater chain, Regal Cinemas. Regal would file for bankruptcy protection in 2001. The company that year also moved into the depressed energy field (Triton Energy) and formed a $1.5 billion European fund. They also invested $400 million into Teligent, Inc., a fixed wireless telecommunications carrier. Teligent filed for bankruptcy in 2001 and is now defunct. Acquisitions in 1999 included UK food group Hillsdown Holdings, one third of Mexican flour maker Grupo Minsa, and (just in time for millennial celebrations) popular champagne brands Mumm and Perrier Jouët (it quadrupled its investment when it sold the champagne houses in late 2000). Lured by low stock prices on real estate investment trusts (REITs), the company agreed to buy Walden (formerly Walden Residential Properties) that year. Hicks Muse, along with UK based Apax Partners, bought British Telecom's yellow page directory business Yell Group for roughly $3.5 billion, making it the largest non corporate LBO in European history. Yell subsequently acquired US directories publisher McLeodUSA for about $600 million, and floated in 2003. Hicks Muse acquired Nestlé's Ambient Food Business in 2002, which added well known UK brands Crosse & Blackwell, Branston Pickle, Chivers (marmalade), Sun Pat (peanut butter), Gale's (honey), Sarson's (vinegar) and Rowntree's (jelly) to the Premier Foods stable. Cereal maker Weetabix Limited and Unilever's cast offs Ambrosia (creamed rice and puddings) and Brown & Polson, rounded out Premier Foods' portfolio in 2003. Acquisitions in 2004 included Kerns Oil & Gas (renamed Blackbrush Energy natural gas production), Persona (Canadian cable television company), Regency Gas Services (gas processing and distribution), and Centennial Puerto Rico Cable TV (Puerto Rican cable television company). It also agreed to buy a majority stake in trendy luxury shoemaker Jimmy Choo. Disposals during the year included the company's remaining stake in Yell and its stake in Premier Foods. In May 2005, Sturm Foods was acquired by HM Capital Partners. Located in Manawa, Wisconsin, Sturm Foods specializes in manufacturing of bulk goods such as oatmeal and markets several sugar free products under private labels.
HM Capital и преемники
Hicks Muse испытывала трудности в годы, последовавшие сразу за лопнувшими интернет- и телекоммуникационными пузырями, и часто упоминалась вместе с Forstmann Little как одна из наиболее известных жертв среди компаний частного капитала, активно инвестировавших в технологические и телекоммуникационные компании. Репутация и рыночные позиции фирмы были подорваны потерей более 1 миллиарда долларов от миноритарных инвестиций в шесть телекоммуникационных и 13 интернет-компаний на пике фондового пузыря 1990-х годов, а также рядом традиционных сделок по выкупу, завершившихся банкротством (например, Regal Cinemas, Viasystems Group, International Wire). Том Хикс покинул Hicks Muse в конце 2004 года, и его место у руля занял соучредитель Джон Мьюз. Хикс впоследствии основал Hicks Holdings LLC. Чарльз Тейт покинул Hicks Muse в 2002 году. В январе 2005 года европейское подразделение компании отделилось от Hicks Muse и образовало Lion Capital LLP, которая с тех пор привлекла более 4 миллиардов долларов через два фонда частного капитала. В марте 2006 года Hicks Muse Tate & Furst сменила название на HM Capital, что отражало уход Тома Хикса и приход новой команды партнеров, возглавляющих фирму. HM Capital, похоже, преодолевает первоначальные трудности, привлекая новый капитал от институциональных инвесторов для фонда частного капитала в размере 1 миллиарда долларов – первого за более чем пять лет. В 2013 году HM Capital начала процесс расформирования. Энергетическое направление выделилось в Tailwater Capital, а направление, занимающееся продуктами питания, – в Kainos Capital.
Hicks Muse struggled in the years immediately following the bursting of the internet and telecom bubbles was often cited with Forstmann Little as the highest profile private equity casualties, having invested heavily in technology and telecommunications companies. The firm's reputation and market position were both damaged by the loss of over $1 billion from minority investments in six telecommunications and 13 Internet companies at the peak of the 1990s stock market bubble as well as several traditional buyouts that ended in bankruptcy (e. g., Regal Cinemas, Viasystems Group, International Wire. Tom Hicks resigned from Hicks Muse at the end of 2004 and was replaced at the helm by co founder John Muse. Hicks would go on to found Hicks Holdings LLC. Charles Tate resigned from Hicks Muse in 2002. In January 2005, the company's European arm, separated from Hicks Muse to form Lion Capital LLP, which has since raised over $4 billion across two private equity funds. In March 2006, Hicks Muse Tate & Furst changed its name to HM Capital reflecting the departure of Tom Hicks and the new group of partners heading the firm. HM Capital appears to be overcoming initial obstacles, raising new capital from institutional investors for a $1 billion private equity fund, its first in more than five years. In 2013, HM Capital began dissolving. The energy group spun out as Tailwater Capital and the food group spun off as Kainos Capital.