Введение

Посредник между правительствами и экспортерами

Агентство экспортного кредитования (известное в торговом финансировании как ECA) или агентство инвестиционного страхования – это частное или квазигосударственное учреждение, которое выступает в качестве посредника между национальными правительствами и экспортерами для предоставления решений по экспортному страхованию и гарантий для финансирования. Финансирование может осуществляться в форме кредитов (финансовой поддержки), кредитного страхования и гарантий (прямого покрытия) или их комбинации, в зависимости от мандата, полученного ECA от своего правительства. ECA также могут предоставлять кредиты или покрытие за собственные средства. Это не отличается от обычной банковской деятельности. Некоторые агентства финансируются государством, другие – частными лицами, а третьи – представляют собой комбинацию этих источников. В настоящее время ECA финансируют или гарантируют около 430 миллиардов долларов США деловой активности за рубежом, из которых около 55 миллиардов долларов США направляются на финансирование проектов в развивающихся странах, и обеспечивают страхование новых прямых иностранных инвестиций на сумму 14 миллиардов долларов США, что значительно превышает совокупный объем всех остальных официальных источников (таких как Всемирный банк и региональные банки развития, двусторонняя и многосторонняя помощь и т.д.). В результате претензий к развивающимся странам, возникших в результате операций с участием ECA, на ECA приходится более 25% долга этих развивающихся стран, который составляет 2,2 триллиона долларов США. Экспортные кредитные агентства используют три метода для предоставления средств импортеру:
Прямое кредитование: это наиболее простая схема, при которой предоставление кредита обусловлено покупкой товаров или услуг у предприятий в стране, предоставляющей финансирование. Кредиты через финансовые посредники: в этом случае экспортно-импортный банк предоставляет средства финансовому посреднику, такому как коммерческий банк, который, в свою очередь, предоставляет их импортеру. Компенсация процентной ставки: при компенсации процентной ставки коммерческий кредитор предоставляет импортеру кредит по ставке ниже рыночной и взамен получает компенсацию от экспортно-импортного банка в размере разницы между ставкой ниже рыночной и коммерческой ставкой.

Официально поддерживаемые экспортные кредиты

Кредиты могут быть краткосрочными (до двух лет), среднесрочными (от двух до пяти лет) или долгосрочными (от пяти до десяти лет). Как правило, это кредиты поставщика, предоставляемые экспортеру, но они могут быть кредитами покупателя, предоставляемыми импортеру. Риск по этим кредитам, а также по гарантиям и страхованию, несет спонсирующее правительство. Экспортно-кредитные агентства (ЭКА) ограничивают этот риск, закрываясь для рискованных стран, то есть отказываясь принимать на себя какие-либо риски, связанные с этими странами. Помимо этого, комитет, состоящий из представителей правительства и ЭКА, рассматривает крупные сделки, а также сделки, которые в иных обстоятельствах считались бы более рискованными.

Кредиты на привязанную помощь

Официально поддерживаемые экспортные кредиты могут быть связаны с официальной помощью в целях развития (ОПР) двумя способами. Во-первых, они могут быть объединены с ОПР при финансировании одного и того же проекта (смешанное кредитование). Поскольку экспортный кредит привязан к закупкам в стране-эмитенте, весь пакет квалифицируется как кредит с привязкой к условиям, даже если часть ОПР предоставляется без привязки. Во-вторых, кредиты с привязкой к условиям не сильно отличаются от экспортных кредитов, за исключением процентной ставки, льготного периода (период, в течение которого не производится погашение основной суммы долга) и условий погашения. Такие кредиты отличаются от экспортных кредитов требованием ОЭСР о наличии у них минимальной степени "льготности". "Льготность" измеряется по формуле, сравнивающей текущую стоимость кредита с текущей стоимостью той же суммы на стандартизированных "коммерческих" условиях. Эта разница выражается в процентах от суммы кредита и называется "уровень предоставления льгот". Таким образом, грант имеет уровень предоставления льгот 100%, а коммерческий кредит – 0%. Чем выше уровень предоставления льгот, тем больше кредит с привязкой к условиям приближается к ОПР, и наоборот, чем ниже, тем больше он похож на экспортный кредит. Частично не привязанные кредиты состоят из привязанной и не привязанной частей. Последняя обычно предназначена для финансирования "локальных затрат", то есть инвестиционных затрат, которые должны быть произведены в стране-импортере. Эта часть может быть выражена и в местной валюте. Частично не привязанная помощь рассматривается как привязанная помощь.

Международное регулирование

Как официально поддерживаемые экспортные кредиты, так и связанные с ними кредиты и гранты предоставляются на условиях, определенных в рамках соглашения ОЭСР об официальных экспортных кредитах. Это соглашение представляет собой "джентльменское соглашение" между его участниками, представляющими большинство правительств стран-членов ОЭСР. Соглашение устанавливает наиболее благоприятные условия экспортного кредитования, которые могут поддерживать его участники. Основная цель соглашения – обеспечить основу для упорядоченного использования официально поддерживаемых экспортных кредитов. На практике это означает создание равных условий конкуренции (при которой конкуренция основывается на цене и качестве экспортируемых товаров, а не на финансовых условиях) и работу по устранению субсидий и искажений в торговле, связанных с официально поддерживаемыми экспортными кредитами. С 1999 года соглашением были гармонизированы категории странового риска и установлены минимальные тарифы премий для различных категорий риска. Это призвано обеспечить, чтобы конкуренция велась посредством ценообразования и качества экспортируемых товаров, а не посредством объема государственной поддержки экспортеров. Соглашение не распространяется на экспорт сельскохозяйственной продукции или военной техники. Недавнее решение Всемирной торговой организации (ВТО) указывает на то, что использование официально поддерживаемых экспортных кредитов в сельском хозяйстве регулируется обязательствами членов ВТО в отношении субсидируемого сельскохозяйственного экспорта (см. решение апелляционного органа ВТО по делу о хлопке между Бразилией и США, касающееся программ GSM 102 и 103, а также других экспортных кредитов США в сельском хозяйстве, краткое изложение которого приводится здесь). На уровне ЕС Европейская комиссия, в частности Генеральный директорат по торговле, играет роль в гармонизации агентств экспортного кредитования и координации политических заявлений и переговорных позиций. Это основано на решениях Совета 73/391/ЕЭС и 76/641/ЕЭС. Эти решения предусматривают предварительные консультации между государствами-членами по долгосрочным экспортным кредитам. Государства-члены могут запрашивать друг друга о рассмотрении возможности финансирования конкретной сделки с использованием официальной поддержки экспортных кредитов. Членам ЕС запрещено субсидировать экспортные кредиты внутри ЕС. Применение механизма ОЭСР при предоставлении экспортного кредита является обязательным для стран ЕС в соответствии со статьей 1 Регламента (ЕС) № 1233/2011. Бернский союз, или официально Международный союз кредитных и инвестиционных страховщиков, является международной организацией для индустрии экспортного кредитования и инвестиционного страхования. Бернский союз и Пражский клуб объединяют более 70 компаний-членов по всему миру, включая как коммерческих, так и государственных страховщиков.

Поддержка и критика

Некоторые наблюдатели рассматривают государственные экспортные кредиты как не более чем экспортные субсидии под другим названием. В связи с этим, деятельность экспортно-кредитных агентств (ЭКА) некоторыми считается формой корпоративного благосостояния. Другие утверждают, что ЭКА создают долг в бедных странах, руководствуясь не целями развития, а поддержкой промышленности богатых стран. Кроме того, ЭКА могут сокращать объемы помощи, поскольку программы списания долгов в основном освобождают бедные страны от задолженности перед ЭКА стран-доноров. ЭКА также подвергаются критике за страхование компаний от политических действий, направленных на защиту прав трудящихся, других прав человека или природной среды в странах, где осуществляются инвестиции. Сторонники ЭКА утверждают, что экспортные кредиты позволяют обедневшим импортерам приобретать необходимые товары, которые в противном случае были бы недоступны; экспортные кредиты являются частью более широкой стратегии торговой политики; и государственное участие может достигать результатов, недостижимых для частного сектора, например, оказывать большее давление на неплатежеспособного заемщика. Эти аргументы за и против экспортных кредитов не новы и были подробно изучены в научной литературе. Для общего обзора обратитесь к: Baron, David P. The Export Import Bank: An Economic Analysis. Academic Press. 1983; или Eaton, Jonathan. "Credit Policy and International Competition." Strategic Trade Policy and the New International Economics, ed. Paul Krugman. MIT Press, Cambridge Mass. 1988.