Введение

Jefferies Group LLC — американский многонациональный независимый инвестиционный банк и компания, предоставляющая финансовые услуги, со штаб-квартирой в Нью-Йорке. Компания предоставляет клиентам услуги по работе с рынками капитала и финансовое консультирование, институциональное брокерское обслуживание, исследования ценных бумаг и управление активами. Это включает в себя слияния и поглощения, реструктуризацию и другие виды финансового консультирования. Сегмент рынков капитала также включает торговлю ценными бумагами (включая результаты деятельности ее частично принадлежащего дочернего предприятия Jefferies High Yield Trading, LLC) и инвестиционно-банковскую деятельность. 12 ноября 2012 года Jefferies объявила о слиянии с Leucadia National Corporation, своим крупнейшим акционером. На тот момент обыкновенные акции Leucadia торговались по цене 21,14 доллара США за акцию. По состоянию на 31 декабря 2015 года акции Leucadia торговались по цене 17,39 доллара США за акцию. Jefferies сохраняет независимость и является крупнейшей операционной компанией в составе Jefferies Financial Group, поскольку Leucadia была переименована в мае 2018 года. 1 марта 2013 года, одновременно с завершением слияния, Jefferies & Company, Inc. была преобразована в общество с ограниченной ответственностью и переименована в Jefferies LLC. Она является дочерней компанией Jefferies Group LLC, которая, в свою очередь, является дочерней компанией Jefferies Financial Group, ранее известной как Leucadia.

1962 - 1987 годы

Компания Jefferies была основана Бойдом Джеффрисом в 1962 году. Фирма начала свою деятельность с капитала в 30 000 долларов, заемных средств, которые Бойд Джеффрис использовал для приобретения места на фондовой бирже Тихоокеанского побережья. В первые годы фирма успешно занималась трейдингом и стала пионером так называемого "третьего рынка", который позволял институциональным инвесторам напрямую торговать котируемыми акциями в стиле внебиржевых сделок, обеспечивая ликвидность и анонимность покупателям. Помимо своей ниши на третьем рынке, Jefferies впервые применила разделение комиссионных в 1964 году. К 1965 году Jefferies вступила в Детройтскую, Среднезападную, Бостонскую и Филадельфийскую фондовые биржи. В 1967 году компания присоединилась к Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), открыв офис в Нью-Йорке, в котором работало пять человек. Развивающийся третий рынок помог Jefferies стать седьмой по величине фирмой по размеру и объему торгов на NYSE в те годы. В 1969 году Jefferies была приобретена компанией Investors Diversified Services (IDS) из Миннеаполиса, которая в то время была второй по величине финансовой компанией в США, и отказалась от всех своих членских прав на фондовых биржах. Jefferies рассматривала приобретение как способ увеличить масштабы своего институционального бизнеса за счет дополнительного капитала. Однако, поскольку IDS получала менее 50 процентов своего валового дохода от операций с брокерами-дилерами, Jefferies пришлось покинуть Нью-Йоркскую биржу в соответствии с правилом 318 биржи. В 1971 году IDS и Jefferies подали антимонопольный иск против биржи, требуя возмещения ущерба в размере 6 миллионов долларов. Jefferies и ее материнская компания утверждали, что NYSE Big Board является незаконной монополией, и что исключение поставило компанию в невыгодное конкурентное положение. В 1973 году председательствующий судья сообщил NYSE о своем намерении вынести решение в пользу Jefferies. Членство было открыто для брокерских фирм, принадлежащих компаниям других видов деятельности, при условии, что 80 процентов брокерских операций осуществлялось с публичными клиентами. Jefferies вновь вступила в биржу в марте 1973 года. Период владения IDS компанией Jefferies был неспокойным, и в конечном итоге в сентябре 1973 года Бойд Джеффрис выкупил компанию, которая в то время базировалась в Лос-Анджелесе. К 1977 году Jefferies расширила свою деятельность, открыв офисы в Лос-Анджелесе, Нью-Йорке, Чикаго, Далласе, Бостоне и Атланте. 13 октября 1983 года Jefferies вышла на IPO, предложив 1,75 миллиона акций по цене 13 долларов за акцию. К 1984 году, по данным Business Week, Jefferies входила в десятку самых прибыльных публичных брокерских компаний. Международная экспансия привела к открытию нового зарубежного офиса в Лондоне, возглавляемого Фрэнком Бакстером. В 1986 году Бакстер стал президентом и главным операционным директором, вернувшись в Нью-Йорк для управления компанией. В 1987 году Бойд Джеффрис был обвинен правительством и Комиссией по ценным бумагам и биржам в двух нарушениях законодательства о ценных бумагах: "парковке" акций для клиента Ивана Боески и нарушении правил маржинальной торговли. Джеффрис, который ранее также давал показания против Боески, признал себя виновным и был оштрафован, а также получил условный срок с запретом на работу в индустрии ценных бумаг в течение пяти лет. Сама компания обвинений не получила, но ее брокерское подразделение было подвергнуто выговору со стороны SEC. Бойд Джеффрис покинул компанию в 1987 году.

1988 - 1999 годы

Фрэнк Бакстер занял пост генерального директора в 1987 году, и под его руководством компания сосредоточилась на диверсификации, выйдя за рамки своей третьей рыночной ниши. В 1990 году около 80 процентов доходов Jefferies приходилось на сделки крупными блоками акций. В том же году, после краха Drexel Burnham Lambert, инвестиционного банка, занимавшего пятое место по величине в Лос-Анджелесе, Jefferies наняла 60 его банкиров и трейдеров, включая нынешнего председателя и генерального директора Jefferies, Ричарда Б. Хэндлера. Эти наймы ознаменовали выход фирмы на рынки высокодоходных ценных бумаг и инвестиционного банкинга. Три года спустя Jefferies начала свою первую отраслевую инициативу в инвестиционном банкинге, наняв группу банкиров из Howard Weil, специализированной компании в сфере нефти и газа. В марте 1994 года Jefferies приобрела 25-процентную долю в BBY, австралийской брокерской и консалтинговой компании. Планы расширения Бакстера также включали глобальную экспансию в области электронной торговли, корпоративных финансов, международных продаж конвертируемых ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Jefferies также быстро вышла на четвертый рынок: внебиржевую, компьютерную (электронную) торговлю. На четвертом рынке роль брокера была упразднена Портфельной системой для институциональной торговли (POSIT), которая торговала портфелями и автоматически сопоставляла покупателей и продавцов. В 1987 году компания создала полностью принадлежащее дочернее предприятие Investment Technology Group для управления POSIT. В 1999 году Investment Technology Group была выделена в отдельную публичную компанию.

2010 г. и далее

В ноябре 2011 года компания Jefferies была обвинена Egan Jones в том, что 77% ее акционерного капитала было вложено в те же неликвидные суверенные долговые ценные бумаги, которые привели к краху MF Global. Это сопровождалось одновременной масштабной атакой со стороны продавцов, играющих на понижение, и кампанией, оказавшейся дезинформацией. Хэндлер и команда менеджеров отреагировали с беспрецедентной оперативностью и прозрачностью, сократив 75% позиции, чтобы продемонстрировать, что облигации были обеспечены хеджированием и были высоколиквидными, резко уменьшив оставшуюся часть баланса Jefferies и публично опровергнув каждое ложное обвинение. Этот агрессивный и нетрадиционный ответ привел к 100%-ному росту стоимости акций Jefferies с ноябрьских минимумов. Leucadia, владевшая 29% акций, позже назвала это событие "лучшим часом" Jefferies. 16 апреля 2012 года генеральный директор Jefferies Ричард Хэндлер и председатель исполнительного комитета Брайан Фридман сформировали Совет глобальных старших консультантов Jefferies (Jefferies Global Senior Advisory Board), в который вошли Джеймс Д. Робинсон III, лорд Холлик, Майкл Голдштейн, Бернар Бурьео, Деннис Арчер, Жиль Пелиссон и сэр Дэвид Рид. 1 августа 2012 года компания Knight Capital понесла убыток в размере 440 миллионов долларов до налогообложения из-за ошибки в торговле. В воскресенье, 5 августа, компании удалось привлечь около 400 миллионов долларов от шести инвесторов во главе с Jefferies, чтобы остаться на плаву после торговой ошибки. Генеральный директор Jefferies Ричард Хэндлер и председатель исполнительного комитета Брайан Фридман организовали и возглавили операцию по спасению, в рамках которой Jefferies приобрела 125 миллионов долларов из общего объема инвестиций в 400 миллионов долларов и стала крупнейшим акционером Knight. 12 ноября 2012 года Jefferies объявила о слиянии с Leucadia, своим крупнейшим (28%) акционером. Leucadia часто называют "Baby Berkshire" из-за ее сходства с Berkshire Hathaway. Jefferies была оценена в 3,8 миллиарда долларов, а на момент приобретения у объединенной компании было 9,4 миллиарда долларов акционерного капитала, более 5 миллиардов долларов денежных средств и 4 миллиарда долларов налоговых льгот в виде переносимых убытков ("NOL"). Jefferies остается независимой и является крупнейшей операционной компанией в составе Leucadia. Ричард Хэндлер стал генеральным директором Leucadia, сохранив при этом должность генерального директора Jefferies. Брайан Фридман стал президентом Leucadia, сохранив свои обязанности в Jefferies. Ян Камминг ушел с поста генерального директора Leucadia, но остался членом совета директоров, а Джо Штайнберг стал председателем Leucadia. В сентябре 2014 года Jefferies объявила о сделке на 500 миллионов долларов с CircleBack Lending, которая на тот момент была крупнейшей в своем роде. Компания стремилась использовать свой опыт в области секьюритизации для структурирования ценных бумаг, обеспеченных активами CircleBack Lending, которые затем можно было бы оценить и продать широкому кругу инвесторов. В июне 2015 года состоялась первая секьюритизация по этой сделке на общую сумму 106 миллионов долларов. Финансовый отчет Jefferies Group за третий квартал 2019 года показал снижение чистой выручки и чистой прибыли, что, возможно, связано с неденежным списанием в размере 146 миллионов долларов, которое компания произвела для отражения снижения справедливой стоимости своих активов в We Company. 9 декабря 2019 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) обязала Jefferies выплатить около 4 миллионов долларов за ненадлежащее обращение с американскими депозитарными расписками (ADR). 5 апреля 2021 года было объявлено, что Jefferies Group будет координировать рыночную продажу акций GameStop Corporation, связанную с заявлением компании в Комиссию по ценным бумагам и биржам о намерении привлечь до 1 миллиарда долларов путем продажи до 3,5 миллионов новых акций обыкновенных акций.

Операции

Jefferies охватывает все отрасли, включая аэрокосмическую и оборонную промышленность, бизнес-услуги, чистые технологии, потребительский сектор и розничную торговлю, энергетику, группу финансовых учреждений, финансовых спонсоров, индустрию развлечений и досуга, здравоохранение, промышленность, морской транспорт, средства массовой информации, государственный сектор, недвижимость и гостиничный бизнес, технологии и телекоммуникации. Компания также предоставляет инвесторам фундаментальные исследования и услуги по исполнению сделок с акциями, ценными бумагами, связанными с акциями, и ценными бумагами с фиксированным доходом, включая корпоративные облигации, государственные и агентские ценные бумаги США, репо-операции, ипотечные и обеспеченные активами ценные бумаги, муниципальные облигации, прямые кредиты и долговые обязательства развивающихся рынков, а также сырьевые товары и производные финансовые инструменты. Помимо этого, Jefferies оказывает услуги по управлению активами и предлагает продукты институциональным и другим инвесторам. Главный офис Группы расположен в Нью-Йорке, европейский и азиатский офисы – в Лондоне и Гонконге соответственно. Jefferies имеет более 30 офисов по всему миру, в том числе в Бостоне, Шарлотте, Лос-Анджелесе, Сан-Франциско и Чикаго, а также в ведущих мировых финансовых центрах, таких как Франкфурт, Цюрих, Амстердам, Сингапур, Шанхай, Токио и Мумбаи.