Введение
Американский инвестор (род. 1950)
Уильям Х. Миллер III (род. 1950) — американский инвестор, управляющий фондами и филантроп. Он занимал должности председателя правления и главного инвестиционного директора Legg Mason Capital Management, а также был ведущим управляющим портфеля Legg Mason Capital Management Value Trust. В настоящее время он управляет портфелем бывших паевых инвестиционных фондов Legg Mason Opportunity Trust, которые теперь входят в состав его собственной компании Miller Value Partners.
Ранние годы
Билл Миллер родился в 1950 году в Лоринбурге, штат Северная Каролина. Его отец работал управляющим терминалом транспортной компании. В 1972 году он с отличием окончил Вашингтонский и Лийский университет, получив степень бакалавра экономики. С 1972 по 1975 год он служил в армии США. Во время службы в армии в звании первого лейтенанта, Миллер был награжден Армейской похвальной медалью за выдающиеся заслуги, будучи прикомандированным к 502-й роте Агентства безопасности армии США. Его звание при увольнении из армии США было капитаном. После этого Миллер продолжил обучение в аспирантуре по философии в докторантуре Университета Джона Хопкинса, одновременно работая бухгалтером неполный рабочий день.
Компания Дж.Э. Бейкера
До прихода в Legg Mason в 1981 году он работал казначеем компании J. E. Baker, крупного производителя продукции для стальной и цементной промышленности.
Легг Мейсон
Он присоединился к Legg Mason Capital Management в 1981 году в качестве аналитика по ценным бумагам. Миллер получил квалификацию CFA в 1986 году. В 2007 году он был избран председателем правления и главным инвестиционным директором компании, управляющим паевым инвестиционным фондом Legg Mason Value Trust. В 2012 году он передал управление Value Trust Сэму Питерсу, а в 2016 году прекратил сотрудничество с Legg Mason.
Другое
Миллер был одним из первых инвесторов в Amazon и вкладывал значительные средства, когда большинство аналитиков сомневались. Также он инвестировал в Valeant Pharmaceuticals.
Философия инвестиций
Миллер считается инвестором, ориентированным на стоимость, и полагает, что "любая акция может стать акцией стоимости, если ее цена ниже ее внутренней стоимости". Майкл Маубуссин, бывший главный инвестиционный стратег Legg Mason Capital Management, изучил исторические данные о доле паевых фондов акций, опередивших рынок в течение 15-летней успешной серии Value Trust. Поскольку число паевых фондов акций, опередивших рынок, в отдельные годы опускалось до 8% и 13% соответственно, он оценил вероятность опережения рынка в течение 15 лет, завершившихся в 2005 году, как 1 к 2,3 миллионам. Более того, анализ Маубуссена не учитывает и другие возможные 15-летние периоды, в течение которых могли наблюдаться подобные серии, но не наблюдались. Если включить эти периоды в анализ, то вероятность того, что кто-то хотя бы раз за 15 лет подряд опередит рынок в США, составляет около 75% – иными словами, отсутствие подобного события было бы маловероятным.
Личная жизнь
Миллер живет в Орхиде, штат Флорида. В 2018 году Миллер сделал пожертвование в размере 75 миллионов долларов философскому факультету Университета Джона Хопкинса, где ему было предоставлено право на поступление в аспирантуру (PhD), которую он покинул, чтобы получить степень CFA до ее завершения. Это был самый крупный подарок, когда-либо полученный философским факультетом. Он заявил, что философия "оказала огромное влияние как на мою жизнь вне бизнеса, так и на решения, которые я принимал в области инвестиций". В фильме 2015 года "Большой шорт" о финансовом кризисе 2007–2008 годов был показан персонаж, основанный на Миллере. Высокомерный управляющий фондом по имени Брюс Миллер, которого сыграл актер Тони Бентли, спорит с персонажем Стива Карелла на инвестиционной конференции, "хвастаясь фундаментальной устойчивостью акций Bear Stearns".