Введение

Несуществующий немецкий банк недвижимости Hypothekenbank Frankfurt AG, ранее Eurohypo AG, был ликвидирован в 2016 году. Его портфели были переданы Commerzbank AG. Банковские и лицензии на выпуск Pfandbrief были возвращены, а Hypothekenbank Frankfurt AG был преобразован в сервисную компанию LSF Loan Solutions Frankfurt GmbH. Hypothekenbank Frankfurt AG был европейским банком недвижимости, базирующимся в Эшборне, Франкфурт. Eurohypo полностью принадлежал Commerzbank. В 2007 году он был одиннадцатым по величине банком в Германии с балансом в 214,2 млрд евро. Hypothekenbank Frankfurt AG (ранее Eurohypo AG) являлся ведущим международным специализированным банком в области недвижимости и государственного финансирования. Банк также был эмитентом Pfandbrief в рамках группы Commerzbank. Бизнес-модель Eurohypo основывалась на единой платформе для операций с недвижимостью и государственным финансированием. Bloomberg News назвал Eurohypo "проблемным" и предположил, что он может быть передан в "плохой банк" в рамках немецкого фонда спасения банков SoFFin для решения проблемы дефицита капитала Commerzbank. Подразделение по работе с недвижимостью компании включало финансирование коммерческой недвижимости в Германии, а также во многих странах Европы, США и Азии. Подразделение государственного финансирования занималось: традиционным кредитованием государственного сектора, то есть центральных правительств, федеральных земель и муниципалитетов, или заемщиков, гарантированных этими структурами; финансированием и консультированием проектов государственно-частного партнерства в качестве "Центра компетенций" в рамках группы Commerzbank; рефинансированием Pfandbrief и управлением обеспеченным пулом. Бизнес-подразделение казначейства, в частности, отвечало за: соблюдение требований к управлению обеспеченным пулом; рефинансирование портфеля коммерческой недвижимости. Кредитование в сфере коммерческой недвижимости во время кредитного кризиса. Eurohypo показал смешанные результаты во время рецессии.

Предыстория

Eurohypo был создан в 2003 году как дочерняя компания Deutsche Bank, Dresdner Bank и Commerzbank, которые договорились объединить все свои операции по кредитованию недвижимости по всему миру в новый банк. Его создание последовало за тем, как все три немецких банка на протяжении многих лет несли убытки от обесценения своих портфелей кредитов недвижимости и были вынуждены поддерживать более высокий объем нормативного капитала в отношении таких рисков. Объединив свои активы, Eurohypo стал внебалансовой дочерней компанией для всех трех банков, поскольку ни один акционер не имел доминирующей доли. Это также привело к созданию банка с большим штатом сотрудников и административными расходами, чем у любого из его конкурентов, при этом ни один из трех основных акционеров не нес прямой ответственности за его стратегическое направление. Первоначально планировалось разместить Eurohypo как независимый банк на Deutsche Boerse. Летом 2005 года, когда рынки акций были благоприятными, а Dresdner Bank и Deutsche Bank стремились к первичному публичному размещению Eurohypo, Commerzbank выразил обеспокоенность по поводу предлагаемого IPO. Собственные доходы Commerzbank, которые в значительной степени зависели от немецкого корпоративного сектора средней капитализации, восстанавливались медленнее, чем остальная часть немецкой экономики, и более 40% его прибыли приходилось на долю в Eurohypo. Если бы Eurohypo стал независимым банком, Commerzbank стал бы относительно легкой целью для поглощения. Commerzbank не хотел быть поглощенным более крупным банком (с риском, который это создало бы для рабочих мест его собственных членов правления), поэтому заблокировал IPO Eurohypo и предложил выкупить доли Deutsche Bank и Dresdner Bank. Этот шаг, хотя и сделал Commerzbank более крупной и сложной целью, был странным с точки зрения стратегии: на протяжении многих лет Commerzbank стремился избавиться от своей подверженности кредитованию недвижимости, все его сотрудники, разбирающиеся в недвижимости, теперь работали в Eurohypo, и он утратил способность внутри Commerzbank понимать тенденции рынка недвижимости или риски этого бизнеса. Соглашения о продаже акций Commerzbank были подписаны 16 ноября 2005 года. Таким образом, Commerzbank приобрел дочернюю компанию, которая была не только крупнейшим эмитентом Pfandbrief в Европе, но и стала одним из важнейших игроков в европейском бизнесе секьюритизации и лидером рынка синдицированных кредитов. Эта подверженность более рискованным продуктам и кредитованию в новых географических регионах, хотя и высоко ценилась в то время, в последующие годы оказала негативное влияние. Финансовый кризис 2008 года (и последующие годы) оказал существенное влияние на Eurohypo и начал ухудшать отношения с материнским банком. С новым генеральным директором, Фрэнком Пёршке, переведенным из Commerzbank, банк объявил о намерении сократить географию кредитования до основных регионов: США, Великобритании, Германии, Польши, Испании, Франции и России (внутри банка это называлось "Операция Фокус"). Однако новая кредитная активность была очень ограничена и не компенсировала влияние существенных обесценений, которые Eurohypo начал испытывать в своем портфеле, как и другие банки, подверженные риску в секторе недвижимости. Его материнский банк, Commerzbank, становился все более разочарованным. Он не до конца понимал кредитование недвижимости и испытывал трудности с поиском генерального директора для Eurohypo, который мог бы адекватно отчитываться перед ним и одновременно иметь видение бизнеса кредитования недвижимости. После назначения Фрэнка Пёршке генеральным директором Eurohypo в 2007 году он покинул компанию в середине 2011 года, чтобы занять должность в Jones Lang LaSalle. Совет директоров Eurohypo был переформирован новыми членами совета, в основном из кредитной и риск-функции банка. Доктор Томас Кентген, бывший главный кредитный директор, был избран генеральным директором. В ноябре 2011 года стало ясно, что Commerzbank все еще пытается понять, как лучше всего поддерживать прибыльность бизнеса достаточно долго, чтобы выйти из него. В неожиданном шаге совет директоров Eurohypo был вынужден объявить о прекращении кредитования во всех странах, кроме Германии, на шесть месяцев, чтобы вернуть различные коэффициенты капитала к более приемлемым уровням. Внутри Eurohypo это стало источником значительного разочарования, поскольку лояльность клиентов в значительной степени зависела от того, что рынок всегда считал их открытыми для бизнеса. В отсутствие других вариантов менеджеры по работе с клиентами в банке сделали все возможное, чтобы убедить клиентов в том, что они возобновят деятельность 27 июня 2012 года. Дальнейший неожиданный шаг окончательно поставил крест на банке. Накануне возобновления деятельности Commerzbank опубликовал пресс-релиз, в котором заявил о полном выходе из операций по кредитованию недвижимости по всему миру и направил уведомления генеральному директору Eurohypo о том, что кредитные операции не будут возобновлены. Commerzbank также объявил о выходе из бизнеса по финансированию судоходства по всему миру. Об этом было объявлено прессе и фондовому рынку Commerzbank до того, как многие старшие региональные менеджеры Eurohypo были проинформированы. С июня 2012 года Eurohypo официально находится в стадии ликвидации, при этом некоторые подразделения банка пытаются организовать аукцион региональных кредитных портфелей, например, в Великобритании. Некоторые наблюдатели отмечают, что такой аукцион вряд ли увенчается успехом, поскольку Commerzbank завышает стоимость кредитных портфелей и не заинтересован в принятии сниженной цены. Некоторые рыночные комментаторы также считают, что попытка продажи "лондонской управленческой платформы" обусловлена определенными старшими сотрудниками лондонского филиала, а не Commerzbank, и поэтому также вряд ли увенчается успехом. Большинство новых участников рынка кредитования в Великобритании, такие как Starwood Capital, AIG и Venn Partners, нанимают небольшую команду специалистов, а не всю команду одного из бывших крупных кредиторов недвижимости. Поскольку лондонский филиал Eurohypo был относительно перегружен дорогостоящим персоналом, новому владельцу потребовалось бы значительное сокращение расходов.