Введение

1971 год. Многостороннее соглашение о конвертируемости доллара США: схожие цели и термины

Смитсоновское соглашение, объявленное в декабре 1971 года, установило новый долларовый стандарт, в рамках которого валюты ряда индустриально развитых государств были привязаны к доллару США. Допускалось колебание этих валют в пределах 2,25% относительно доллара. Смитсоновское соглашение было заключено после того, как страны Группы десяти (G10) – Бельгия, Канада, Франция, Германия, Италия, Япония, Нидерланды, Швеция, Соединенное Королевство и Соединенные Штаты – повысили цену золота до 38 долларов, что на 8,5% превышало предыдущую цену, по которой правительство США гарантировало обмен долларов на золото. По сути, изменение цены золота привело к девальвации доллара на 7,9%.

Предыстория

На Бреттон-Вудской конференции 1944 года была установлена международная система фиксированных обменных курсов, основанная на золотом стандарте, в которой валюты были привязаны к доллару США, который сам обменивался на золото по цене 35 долларов за унцию. Отрицательный платежный баланс, растущий государственный долг, возникший из-за войны во Вьетнаме и программ «Великого общества», и денежная инфляция, вызванная Федеральной резервной системой, привели к тому, что доллар стал все более переоценен в 1960-х годах. Отток из золотых резервов США достиг кульминации с крахом Лондонского золотого пула в марте 1968 года. 15 августа 1971 года президент США Ричард Никсон в одностороннем порядке приостановил конвертируемость долларов США в золото. Соединенные Штаты намеренно предложили эту конвертируемость в 1944 году; ее реализовывало Министерство финансов США. Приостановка фактически превратила доллар в фиатную валюту. Администрация Никсона впоследствии начала переговоры с промышленно развитыми странами для пересмотра обменных курсов в связи с этим событием. На встрече в декабре 1971 года в Смитсоновском институте в Вашингтоне, округ Колумбия, «Группа десяти» подписала Смитсоновское соглашение. США обязались привязать доллар к 38 долларам за унцию (вместо 35 долларов за унцию; иными словами, курс доллара США снизился на 7,9%) с торговыми диапазонами в 2,25%, а другие страны согласились повысить стоимость своих валют по отношению к доллару: йена +16,9%, немецкая марка +13,6%, французский франк +8,6%, британский фунт – без изменений, итальянская лира +7,5%. Группа также планировала сбалансировать мировую финансовую систему, используя исключительно специальные права заимствования.

Разработка

Хотя Смитсоновское соглашение было встречено президентом Никсоном как фундаментальная реорганизация международных валютных отношений, оно не смогло обеспечить дисциплину со стороны Федеральной резервной системы или правительства США. Рыночная цена доллара в золоте продолжала оказывать давление на его официальный курс, и вскоре после объявления о 10-процентной девальвации 14 февраля 1973 года Япония и страны ОЭСР приняли решение о переходе к свободному плаванию своих валют. Десять лет спустя то же самое сделали все индустриально развитые государства.