Введение

Страховой рынок, расположенный в Сити-оф-Лондоне

Страховой рынок Lloyd's of London, обычно известный просто как Lloyd's, – это страховой и перестраховочный рынок, расположенный в Лондоне, Великобритания. В отличие от большинства конкурентов в отрасли, это не страховая компания, а корпоративный орган, регулируемый Законом о Ллойде 1871 года и последующими актами парламента. Он функционирует как частично взаимный рынок, где несколько финансовых спонсоров, объединенных в синдикаты, объединяют усилия для объединения и распределения рисков. Эти андеррайтеры, или "члены", – это коллекция корпораций и частных лиц, последние традиционно называются "Именами". Основная часть бизнеса, принимаемого на Lloyd's, – это страхование и перестрахование, хотя также оформляется небольшое количество срочного страхования жизни. Рынок берет свое начало в морском страховании и был основан Эдвардом Ллойдом в его кофейне на Тауэр-стрит в 1689 году. Сегодня у него есть специальное здание на Лайм-стрит, которое является памятником архитектуры I степени. Традиционно сделки совершаются в "боксе" каждого синдиката в андеррайтинговой комнате внутри здания, а страховой полис известен как "слип", но в последние годы все чаще бизнес ведется удаленно и в электронном виде. Девиз рынка – Fidentia, латинское слово, означающее "доверие", и он тесно связан с латинской фразой uberrima fides, или "наивысшая добросовестность", отражающей отношения между андеррайтерами и брокерами. В 2023 году 78 синдикатов, управляемых 51 "управляющим агентством", коллективно заключили страховые контракты на сумму £52,1 млрд валовых премий по рискам, размещенным 381 зарегистрированным брокером. Около половины премий Lloyd's поступает из Северной Америки и около четверти – из Европы. Прямое страхование составляет примерно две трети собранных страховых взносов, в основном покрывая имущество и несчастные случаи (ответственность), а оставшаяся треть – перестрахование.

XVII-XIX века: образование и первый закон Ллойда

Рынок начал свою деятельность в кофейне «Ллойд», принадлежавшей Эдварду Ллойду, на Тауэр-стрит в Сити-Лондоне. Первое упоминание о нем датируется 1688 годом и содержится в London Gazette. Заведение пользовалось популярностью у моряков, купцов и судовладельцев, и Ллойд предоставлял им достоверные сведения о судоходстве. Вскоре кофейня стала признанным местом для получения морской страховки. Она превратилась в место встреч людей различных морских профессий, которые делали ставки на то, какие корабли вернутся в порт. Вскоре капитаны кораблей, которым пророчили гибель, начали делать ставки против возвращения других судов. Так началась страховая деятельность Ллойда. В то время кофейню посещали также моряки, занимавшиеся работорговлей. Историк Эрик Уильямс отмечал, что «Ллойд, как и другие страховые компании, страховал рабов и работорговческие суда и был глубоко заинтересован в юридических решениях относительно того, что считается «естественной смертью» и «морскими опасностями». Ллойд получил монополию на морское страхование, связанное с работорговлей, и сохранил ее до отмены работорговли в 1807 году. Сразу после Рождества 1691 года небольшой клуб морских страховщиков переехал в дом № 16 по Ломбард-стрит; на этом месте установлена синяя мемориальная доска. Эта договоренность продолжалась до 1773 года, задолго после смерти Эдварда Ллойда в 1713 году, когда участники страховой договоренности сформировали комитет, а андеррайтер Джон Джулиус Ангерштейн арендовал два помещения в Королевской бирже на Корнхилле для «Общества Ллойда». Королевская биржа была уничтожена пожаром в 1838 году, что вынудило Ллойда временно переехать в Саут-Си-Хаус на Треднидл-стрит. Королевская биржа была восстановлена к 1844 году, но многие ранние записи Ллойда были утрачены при пожаре. В 1871 году парламент принял первый закон о Ллойде, который обеспечил бизнесу прочную правовую основу. В то время было необычно, чтобы синдикат Ллойда насчитывал более пяти-шести участников; недостаток андеррайтингового капитала приводил к тому, что Ллойд терял крупные риски в пользу конкурирующих страховых компаний. Морскому андеррайтеру Фредерику Мартену приписывают первому выявлению этой проблемы и создание первого «крупного синдиката», первоначально состоявшего из 12 поставщиков капитала. К 1880-м годам синдикат Мартена превзошел многие крупные страховые компании, не входящие в Ллойд. Хит стал членом андеррайтинга Ллойда в 1880 году, достигнув минимального возраста 21 года, в синдикате Дж. С. Берроуза. В течение года он начал андеррайтинг самостоятельно в синдикате из трех человек; в 1883 году он также открыл брокерскую контору. В 1885 году он заключил первый контракт о перестраховании от пожара, перестраховав компанию Hand in Hand Insurance Company, что ознаменовало начало стремления Хита диверсифицировать рынок в сторону «неморского» бизнеса. Он также заключил первый полис страхования от кражи Ллойда, свой первый полис страхования драгоценностей «от всех рисков» и разработал покрытие «ювелирного блока». Позже, во время Первой мировой войны, он предложил страхование от воздушных налетов, защищая от риска стратегических бомбардировок Германии. Год спустя, в апреле 1912 года, Ллойд потерпел, пожалуй, самую известную потерю: гибель «Титаника». Он был застрахован на 1 миллион фунтов стерлингов, что составляло 20% от общей емкости рынка, что делало его крупнейшим морским риском, когда-либо застрахованным. Запись о его гибели в «Книге потерь» 1912 года выставлена в здании Ллойда. Общество переехало в свое первое собственное здание в 1928 году. Оно располагалось по адресу Лиденхолл-стрит, 12, и было спроектировано сэром Эдвином Купером.

1960-е: ураган Бетси и доклад Кромера

В 1965 году Lloyd's заключил первый полис страхования спутников, покрывающий Intelsat I до запуска. Позднее в том же году, когда в Lloyd's насчитывалось около 6000 членов в 300 синдикатах, ураган Бетси обрушился на побережье Мексиканского залива, обойдясь рынку более чем в 50 миллионов фунтов стерлингов. Эта катастрофа приостановила приток капитала в Lloyd's, и в период с 1965 по 1968 год число покинувших Lloyd's членов удвоилось по сравнению с предыдущими восемью годами. Параллельно с этими событиями возникли и более масштабные проблемы: во-первых, в США суды все шире трактовали условия страхового покрытия в отношении компенсаций работникам по искам, связанным с асбестозом, что привело к огромному дефициту в резервах Lloyd's на выплату убытков, который поначалу не был замечен, а затем и проигнорирован. Во-вторых, к концу десятилетия практически все рыночные соглашения, такие как Совместное соглашение о страховании корпусов, фактически являвшиеся картелями, устанавливающими минимальные условия, были отменены под давлением конкуренции. В-третьих, появились новые специализированные полисы, которые приводили к концентрации рисков: к ним относятся полисы "вывода из бизнеса", по которым ответственность предыдущих периодов страхования переносилась на текущий год, и полисы "время и расстояние", по которым резервы использовались для приобретения гарантии будущих доходов.

Конец 1980-х годов: Piper Alpha и спираль LMX

Долгое время было нормальной практикой, когда один синдикат Ллойда перестраховывал другой, но когда нефтяная вышка Piper Alpha в Северном море взорвалась 6 июля 1988 года, вызвав первоначальный убыток в 1,4 млрд долларов, эта практика стала настолько распространенной, что андеррайтеры на Лайм-стрит поначалу даже не представляли, насколько велика их подверженность риску: убытки передавались из рук в руки, что получило название «спирали» избыточного страхования лондонского рынка (LMX), и суммы выплат вышли из-под контроля. Оператор вышки, Occidental Petroleum, приобрел прямую страховку у андеррайтеров Ллойда, которые затем передали часть своего риска другим синдикатам посредством перестрахования. Эти перестраховщики, в свою очередь, перестраховывали часть риска другим перестраховочным андеррайтерам в Ллойде (известным как «ретроцессионеры») и так далее. В результате многие синдикаты, особенно те, кто занимался перестрахованием избыточных убытков в больших объемах, оказывались подвержены одному и тому же иску несколько раз, через различные уровни «спирали». Другие катастрофы, включая ураган «Хьюго» и разлив нефти с танкера «Эксон Валдез» в 1989 году, также попали в эту «спираль». Среди ведущих перестраховщиков LMX, которые в то время понесли серьезные убытки из-за «спирали», были многочисленные синдикаты, управляемые агентством Gooda Walker, синдикат Devonshire 216, Rose Thomson Young 255, R. J. Bromley 475, а также синдикаты Feltrim 540 и 542 Патрика Фагана, уже испытывавшие финансовые трудности. Синдикат 298 Gooda Walker стал первой серьезной жертвой: только 13 500 полисов оказались подвержены риску в результате катастрофы на Piper Alpha, а его результаты за 1989 год показали убыток в 650% от страхового капитала; Feltrim последовал за ним с убытком в 550% от страхового капитала. Не все компании, занимающиеся перестрахованием избыточных убытков, попали в «спираль» LMX; на самом деле, она была ограничена относительно небольшим числом синдикатов. Среди известных перестраховщиков, которые оставались прибыльными на протяжении всей «спирали», были C. F. Palmer syndicate 314, M. H. Cockell 269/570 и D. P. Mann 435, в то время как G. S. Christensen 958 сообщил лишь о незначительных убытках в 1989 году, но о хорошей прибыли в 1990 и 1991 годах.

Перестрахование закрывается

Не сразу становится ясно, каким образом нынешние члены действующих синдикатов Lloyd's, принимающие бизнес на один год, могут нести ответственность за выплату исторических требований. Это произошло вследствие принятой на Lloyd's практики бухгалтерского учета, известной как перестрахование к закрытию (RITC). Член "вступал" в синдикат только на один календарный год, именуемый "годовым предприятием". В конце года синдикат как продолжающая функционировать торговая организация фактически расформировывался. Однако, как правило, синдикат возобновлял свою деятельность на следующий календарный год с тем же идентификационным номером и примерно тем же составом членов. Поскольку для сообщения о страховых случаях и их урегулирования требуется время, для определения прибыли или убытка каждого синдиката требовалось определенное время. На Lloyd's практиковалось ожидание трех лет (то есть 36 месяцев с начала года, в котором был заключен договор страхования) перед "закрытием" года для целей бухгалтерского учета и объявлением результатов. Для расчета прибыли или убытка создавались резервы на будущие выплаты по страховым случаям, по уже заявленным, но еще не выплаченным случаям, а также оценочные суммы по случаям, которые произошли, но не были заявлены (IBNR). Такая оценка сложна и может быть неточной; в частности, полисы страхования с длительным сроком урегулирования, как правило, приводят к предъявлению требований спустя долгое время после заключения договоров страхования. Резерв на будущие страховые обязательства формировался необычным способом. Синдикат приобретал полис RITC для выплаты любых будущих требований; премия соответствовала сумме резерва. Эта операция позволяла закрыть год и объявить о прибыли или убытке синдиката. Перестраховщиком всегда выступал другой синдикат(ы) Lloyd's, часто следующий год того же синдиката: члены синдиката "1" в 1985 году перестраховали будущие обязательства по убыткам для членов синдиката "1" в 1984 году. Состав членов мог оставаться прежним, а мог и измениться. Таким образом, ответственность за прошлые убытки могла передаваться из года в год, пока не достигала текущего синдиката. Член, присоединившийся к синдикату с долгой историей таких операций, мог – и часто действительно – нести ответственность за убытки по полисам, заключенным десятилетия назад. Если бы резервы были оценены точно и соответствующая премия RITC выплачивалась каждый год, все было бы в порядке, но во многих случаях это было невозможно: никто не мог предвидеть резкий рост убытков APH. Следовательно, суммы, перечисляемые из предыдущих лет последовательными премиями RITC для покрытия этих убытков, были явно недостаточными, и текущим членам пришлось покрыть дефицит. В результате, многие участники, чьи синдикаты занимались страхованием с длительным сроком урегулирования на Lloyd's, столкнулись со значительными финансовыми потерями или разорением к концу 1980-х – середине 1990-х годов.

Снижение обязательств и последствия

Утверждалось, что в начале 1980-х годов некоторые должностные лица Ллойда начали программу набора для привлечения новых имен, чтобы увеличить капитал Ллойда перед ожидаемым наплывом исков, связанных с АФУ. Это утверждение получило название "набор для размытия": иными словами, привлечение большего числа имен для снижения убытков. Когда в начале 1990-х годов стал известен огромный масштаб убытков от асбестоза, впервые в истории Ллойда большое количество членов либо не смогли выплатить иски, либо отказались это делать, многие заявляя, что стали жертвами мошенничества, введения в заблуждение и/или халатности. Непрозрачная система бухгалтерского учета в Ллойде затрудняла, если не делала невозможным, для многих имен понимание объема ответственности, которую они лично и их синдикаты взяли на себя. Кроме того, многочисленные андеррайтеры долгосрочных рисков, не связанных с морским страхованием, обеспокоенные своей подверженностью надвигающемуся кризису, связанному с асбестозом, стремились перестраховать свою ответственность у других страховщиков. Около 20 синдикатов, включая заместителя председателя Ллойда Мюррея Лоуренса, выплатили миллионы фунтов стерлингов премий Ричарду Х.М. Оутвейту, который в то время считался высококвалифицированным морским андеррайтером, чтобы он принял на себя примерно 80 процентов рыночного воздействия асбеста по его хорошо обеспеченным синдикатам 317/661 в 1982 году. Другой синдикат, пострадавший от асбестоза, Pulbrook Syndicates 90/334, в 1981 году заключил договор перестрахования по своему бизнесу общей ответственности с Merrett Syndicate 418; однако в 1990 году Стивен Мерретт (который к тому времени контролировал Pulbrook) выиграл арбитражное решение об аннулировании этой договоренности из-за нераскрытия масштабов воздействия асбеста, оставив имена Pulbrook без покрытия убытков в размере в среднем 100 000 фунтов стерлингов на каждое имя. Еще раньше, в 1974 году, андеррайтер синдиката Р.В. Стерджа 210, Ральф Рокби Джонсон, специализировавшийся на американских промышленных рисках, приобрел перестрахование "stop loss" у Fireman's Fund и Kemper Insurance в США для рисков Стерджа до 1969 года, которые накапливались в настоящее время. Этот договор развивался настолько неудачно, что Fireman's Fund позже искал собственное покрытие stop loss для убытков, принятых от Sturge. Рокби Джонсон позже побудил Ллойд создать рабочую группу по асбестозу. Многие имена столкнулись с крупными счетами, но план также предусматривал урегулирование их споров, налог на недавнюю прибыль и списание почти 5 млрд долларов долга в виде "кредитных долгов", с уклоном в сторону тех, кто понес наибольшие убытки. План долго обсуждался, был изменен и в конечном итоге получил решительную поддержку Ассоциации членов Ллойда (ALM) и большинства лидеров групп Names. Новый генеральный директор Рон Сэндлер сыграл ключевую роль в его реализации. Средства были привлечены различными способами, включая продажу и обратную аренду здания Ллойда, а также налог на будущий бизнес. Индивидуальные предложения по урегулированию были приняты 95 процентами имен. Прошлые обязательства по 1992 год и ранее были переданы Equitas в сентябре 1996 года, включая обязательства по Lioncover и Centrewrite. Обвинения в мошенничестве, связанные с "набором для размытия", были рассмотрены в ходе восьмимесячного судебного процесса в 2000 году по делу Sir William Jaffray & Ors v. The Society of Lloyd's и были отклонены судьей; апелляция была рассмотрена в 2002 году и была единогласно отклонена. В каждом случае обвинение в том, что существовала политика "набора для размытия", было отклонено, и имена были призваны к урегулированию; однако на первой инстанции судья описал имена как "невинные жертвы поразительной некомпетентности", а апелляционный суд установил, что заявления о том, что Ллойд имел строгую систему аудита, были ложными и настоятельно намекали на то, что один из главных свидетелей Ллойда, бывший председатель Мюррей Лоуренс, солгал в своих показаниях. Затем Ллойд ввел некоторые важные структурные изменения: корпоративным членам с ограниченной ответственностью было разрешено присоединиться и заниматься страхованием; новые имена с неограниченной ответственностью не допускались к присоединению (хотя несколько сотен существующих имен остались); финансовые требования к андеррайтингу были изменены, чтобы предотвратить чрезмерный андеррайтинг, который не был обеспечен ликвидными активами; и надзор за рынком был значительно усилен. Ллойд восстановился и снова начал процветать после катастрофических убытков, возникших в результате теракта в Всемирном торговом центре, но столкнулся с усилением конкуренции со стороны вновь созданных компаний на Бермудских островах и других рынках. В 2006 году дочерняя компания Berkshire Hathaway National Indemnity Company (NICO) согласилась принять на себя все активы и обязательства Equitas, предоставив 7 млрд долларов нового перестраховочного покрытия для будущих выплат по искам в дополнение к существующим резервам в размере 8,7 млрд долларов в Equitas. Передача (в два этапа между 2007 и 2009 годами) представляла собой "окончательность" в соответствии с английским законодательством для всех затронутых имен, которые теперь не несли "никакой дальнейшей ответственности" за убытки до 1993 года.

Структура

Ллойдс – это рынок участников, а не страховая компания. Являясь старейшей непрерывно действующей страховой площадкой в мире, Ллойдс сохранил некоторые необычные структуры и практики, отличающиеся от практик других страховых организаций сегодня. Первоначально созданный как неинкорпорированная ассоциация подписчиков, он был учрежден Законом о Ллойде 1871 года и в настоящее время регулируется Законами о Ллойде с 1871 по 1982 год. Ллойдс сам не осуществляет андеррайтинг страховых рисков – это делают его участники. Общество фактически выступает в роли регулятора рынка, устанавливая правила деятельности участников и предоставляя им централизованные административные услуги.

Совет Ллойда

Закон о Ллойде 1982 года определяет структуру управления и правила, в соответствии с которыми функционирует рынок. В соответствии с этим законом, Совет Ллойда несет ответственность за управление и надзор за рынком. Регулирование осуществляется Органом пруденциального регулирования и Управлением по финансовому регулированию и надзору. В состав Совета обычно входят шесть действующих членов, шесть внешних и шесть назначенных членов. Назначение назначенных членов, включая главного исполнительного директора, утверждается губернатором Банка Англии. Действующие и внешние члены избираются членами Ллойда. Председатель и заместители председателя избираются ежегодно Советом из числа действующих членов Совета. Все члены утверждаются регулирующими органами. Совет может осуществлять некоторые свои функции напрямую, принимая решения и издавая постановления, требования, правила и уставы. Большая часть повседневных функций по надзору, особенно связанных с обеспечением эффективной работы рынка, делегируется Советом по франшизам. Совет по франшизам устанавливает руководящие принципы для всех синдикатов и осуществляет процесс бизнес-планирования и мониторинга для поддержания высоких стандартов андеррайтинга и управления рисками, тем самым повышая устойчивую прибыльность и укрепляя финансовую устойчивость рынка. Правление возглавляет председатель Ллойда и состоит из трех исполнительных членов, трех неисполнительных членов, связанных с рынком, и пяти независимых неисполнительных членов.

Бизнес в Lloyd's

В Ллойде работают два типа участников и фирм. Первые – это члены, или поставщики капитала. Вторые – агенты, брокеры и другие профессионалы, которые оказывают поддержку членам, принимают на себя риски и представляют интересы внешних клиентов (например, частных лиц и компаний, ищущих страхование, или страховых компаний, ищущих перестраховку).

Члены

На протяжении большей части истории Ллойда состоятельные частные лица, известные как Намы, обеспечивали поддержку полисов, заключаемых в Ллойде, всем своим личным имуществом и несли неограниченную ответственность. С 1994 года Ллойд допускает на рынок корпоративных членов с ограниченной ответственностью. Убытки от асбестоза в начале 1990-х годов подорвали финансовое положение многих Намов: более 1500 из 34000 (4,4%) были признаны банкротами. Это отпугнуло других потенциальных Намов. В 2011 году индивидуальные Намы обеспечивали лишь 11% емкости Ллойда, в то время как британские и другие корпоративные члены – 30%, а остальное – через международную страховую индустрию. Прием новых Намов с неограниченной ответственностью прекращен, и роль индивидуальных Намов будет продолжать снижаться по мере их постепенного выхода из состава, преобразования (как правило, в общества с ограниченной ответственностью) или прекращения деятельности. В 2014 году Намы с неограниченной ответственностью обеспечивали всего 2% общей емкости Ллойда.

Управляющие агенты

Управляющие агенты спонсируют и управляют синдикатами. Они опрашивают участников о готовности предоставить капитал, формируют синдикат, нанимают андеррайтеров и осуществляют надзор за всей деятельностью синдиката. Управляющие агенты могут управлять несколькими синдикатами, что подтверждается тем фактом, что в 2023 году 78 синдикатов, ведущих деятельность в Lloyd's, обслуживались всего 51 управляющим агентом.

Брокеры Ллойда

Сторонние лица, будь то физические лица или другие страховые компании, не могут вести дела непосредственно с синдикатами Ллойда. Они обязаны нанять аккредитованного брокера Ллойда, которые являются единственными организациями, работающими напрямую с клиентами в Ллойде. Поэтому их часто называют посредниками. Брокеры Ллойда предлагают риски клиентов синдикатам, стремясь получить наилучшее покрытие и наиболее выгодные условия.

Интегрированные транспортные средства Lloyd's

Когда корпорации стали допускаться в качестве членов Ллойда, они часто были недовольны традиционной структурой. Страховые компании не хотели зависеть от андеррайтинговых навыков синдикатов, которые они не контролировали, и поэтому начали создавать собственные. Интегрированное подразделение Ллойда (ILV) – это группа компаний, объединяющая корпоративного члена, управляющего агента и синдикат под единым владением. Некоторые ILV допускают незначительные взносы от других членов, но большинство из них сейчас стремятся работать на эксклюзивных условиях.

Финансовая безопасность

Структура капитала Ллойда, часто называемая «цепочкой безопасности», обеспечивает финансовую защиту страхователям и эффективность капитала для членов. Корпорация отвечает за установление уровней капитала как для членов, так и для центрального капитала, чтобы достичь надежного уровня капитализации, позволяющего членам потенциально получать более высокую доходность. В цепочке три «звена»: средства в первом и втором звеньях хранятся в трасте, главным образом в интересах застрахованных, чьи полисы были заключены соответствующим участником. Члены принимают на себя обязательства за свой собственный счет и не несут ответственности за убытки других членов (то есть обязательства являются индивидуальными, а не солидарными). Третье звено состоит в основном из Центрального фонда Ллойда, который содержит взаимные активы, принадлежащие Корпорации и доступные, при одобрении Совета, для покрытия обязательств любого члена. Помимо Центрального фонда, третье звено включает активы Корпорации, субординированный долг и «призывной уровень», который может быть активирован в случае необходимости пополнения последнего звена. В 2001 году итоговый коэффициент комбинированного соотношения за календарный год составил 140%, что в основном было обусловлено выплатами по претензиям, возникшим в результате теракта в Всемирном торговом центре, увеличением резервов по обязательствам за предыдущие годы и ухудшением ценовой конъюнктуры. Однако впоследствии рынок демонстрировал прибыльность в большинстве лет, за исключением тех, которые характеризовались необычно высоким уровнем крупных стихийных бедствий. Например, сезон атлантических ураганов в 2005 году (включая ураган Катрина) привел к общему коэффициенту комбинированного соотношения Ллойда до 112%, а атлантические ураганы 2017 года в сочетании с разрушительными лесными пожарами в Калифорнии привели к тому, что рынок Ллойда сообщил о коэффициенте комбинированного соотношения в 114% в том году.

Разное

Нынешнее здание Ллойда, расположенное по адресу 1 Лайм-стрит, было спроектировано архитектором Ричардом Роджерсом и завершено в 1986 году. Оно стоит на месте древнеримского форума. Фасад здания 1925 года сохранился и выглядит странно обособленным, а современное здание видно сквозь ворота с северной стороны улицы Лиденхолл. В 2011 году здание было признано памятником архитектуры. В главном андеррайтинговом зале Ллойда находится колокол Лутин, спасенный в 1858 году, который звонили, когда становилась известна судьба судна, "пропавшего" в пункте назначения. Если корабль был в безопасности, колокол звонили дважды; если он затонул – один раз. (Это служило практической целью – немедленно прекратить продажу или покупку перестраховок для этого судна, если оно считалось "пропавшим"). Сегодня колокол звонят только по торжественным случаям, таким как визит высокопоставленного гостя, ежегодная церемония поминовения усопших или годовщины важных мировых событий. Брокеры и андеррайтеры по-прежнему, как правило, придерживаются и, по-видимому, предпочитают более формальный стиль одежды, чем многие банки и финансовые учреждения в Лондонском Сити.