Чикагская товарная биржа: история и развитие

Введение

Биржа фьючерсов и опционов в Чикаго
Чикагская торговая биржа (CBOT), основанная 3 апреля 1848 года, является одной из старейших в мире бирж фьючерсных контрактов и опционов. 12 июля 2007 года CBOT объединилась с Чикагской товарной биржей (CME) и образовала CME Group. CBOT и еще три биржи (CME, NYMEX и COMEX) в настоящее время функционируют как регулируемые контрактные площадки (DCM) в составе CME Group.

История

Опасения американских торговцев относительно обеспечения наличия покупателей и продавцов товаров привели к возникновению форвардных контрактов на покупку и продажу этих товаров. Однако кредитный риск оставался серьезной проблемой. CBOT сформировался как централизованная площадка, где покупатели и продавцы могли встречаться для переговоров и заключения форвардных контрактов. В начале 1848 года обсуждение между Томасом Ричмондом и У. Л. Уайтингом о целесообразности создания торговой палаты привело к встрече 13 марта торговцев и предпринимателей, поддержавших ее создание, и последующему принятию резолюции об учреждении и Конституции. Затем комитет разработал устав, который был принят 82 учредителями Торговой палаты в первый понедельник апреля. В 1864 году CBOT впервые разместил стандартизированные "биржевые" форвардные контракты, известные как фьючерсные контракты. В 1919 году Чикагская биржа масла и яиц, выделившаяся из CBOT, была реорганизована для предоставления членам биржи возможности осуществлять торговлю фьючерсами, и ее название было изменено на Чикагскую товарную биржу (CME). Ограничения, установленные палатой на торговлю вне торговых часов по ценам, отличным от цен закрытия, послужили причиной дела 1917 года «Чикагская торговая палата против Соединенных Штатов», в котором Верховный суд США постановил, что формулировка Закона Шермана об антимонопольном законодательстве 1890 года, запрещающая «каждый договор, ограничивающий торговлю», не должна толковаться буквально, а должна интерпретироваться в соответствии с «правилом разумности». 19 октября 2005 года состоялось первичное публичное размещение (IPO) 3 191 489 акций CBOT по цене 54,00 доллара США за акцию. В первый день торгов акции закрылись на NYSE с ростом на +49% до 80,50 доллара США. В 2007 году CBOT и Чикагская товарная биржа объединились, образовав группу CME.

Здание Чикагского торгового совета

С 1930 года Чикагский торговый совет располагается по адресу 141 West Jackson Boulevard, Чикаго, в здании, спроектированном архитекторами Holabird & Root, высотой 605 футов (184 м). Оно было самым высоким зданием в Чикаго до 1965 года, когда его превзошел Центр Ричарда Дж. Дейли. Это здание в стиле арт-деко включает скульптурные работы Элвина Майера и увенчано 31-футовой (9,5 м) статуей римской богини Цереры, что отсылает к истории биржи как товарного рынка. Распространено мнение, что у Цереры нет лица, поскольку скульптор Джон Сторрс полагал, что сорок пятиэтажное здание будет значительно выше окружающих построек, и поэтому лицо статуи все равно не будет видно. Однако этот популярный слух был опровергнут: скульптор намеревался придать статуе неземной и божественный вид, сделав ее безликой. 4 мая 1977 года здание Чикагского торгового совета было объявлено достопримечательностью города Чикаго. В настоящее время здание имеет статус Национального исторического памятника. Сегодня здание Совета торговли окружено множеством небоскребов в самом сердце оживленного делового района Loop в Чикаго.

Яма

Яма представляет собой возвышенную восьмиугольную конструкцию, где осуществляется торговля открытым криком. Функционируя в течение обычных торговых часов (RTH), торговая площадка CBOT содержит множество таких ям. Ступени, ведущие вверх с внешней стороны восьмиугольника, и ступени, ведущие вниз внутрь, придают яме некоторое сходство с амфитеатром и позволяют сотням трейдеров видеть и слышать друг друга во время торговых сессий. Важность ямы и торговли в яме подчеркивается использованием стилизованного изображения ямы в качестве логотипа CBOT. «The Pit: a story of Chicago» – также название и тема классического романа (1903) Фрэнка Норриса. Сделки в яме заключаются путем выставления цены и количества контрактов, в зависимости от намерения купить (предложить цену покупки) или продать (предложить цену продажи). Обычно это делается с помощью физического выражения намерений трейдера с помощью жестов рук. Например, если трейдер хочет купить десять контрактов по цене восемь, он в яме кричит «8 за 10», называя цену перед количеством, и поворачивает ладонь внутрь к лицу, прикладывая указательный палец ко лбу, обозначая десять; если он покупает один контракт, он прикладывает указательный палец к подбородку. Если трейдер хочет продать пять контрактов по цене восемь, он кричит «5 на 8», называя количество перед ценой, и показывает одну руку ладонью наружу, демонстрируя пять пальцев. Сочетание жестов рук и голосового объявления предложений и заявок служит защитой от неверного толкования другими участниками рынка. В исторических целях был составлен и опубликован иллюстрированный проект по записи языка жестов, используемого в торговых ямах CBOT. С развитием электронной торговли значимость ямы существенно снизилась для многих контрактов, хотя яма остается лучшим местом для исполнения сложных опционных спредов. В 2015 году Чикагская товарная биржа официально отказалась от использования торговли открытым криком по всем сельскохозяйственным продуктам в пользу электронной торговли, что стало спорным решением и вызвало недовольство многих давних трейдеров.

The pit is a raised octagonal structure where open outcry trading takes place. Operating during regular trading hours (RTH), the CBOT trading floor contains many such pits. The steps up on the outside of the octagon and the steps down on the inside give the pit something of the appearance of an amphitheater, and allow hundreds of traders to see and hear each other during trading hours. The importance of the pit and pit trading is emphasized by the use of a stylized pit as the logo of the CBOT. The Pit: a story of Chicago is also the title and subject of a classic novel (1903) by Frank Norris. Trades are made in the pits by bidding or offering a price and quantity of contracts, depending on the intention to buy (bid) or sell (offer). This is generally done by using a physical representation of a trader's intentions with his hands. If a trader wants to buy ten contracts at a price of eight, for example, in the pit he would yell "8 for 10", stating price before quantity, and turn his palm inward toward his face, putting his index finger to his forehead denoting ten; if he were to be buying one, he would place his index finger on his chin. If the trader wants to sell five contracts at a price of eight, they would yell "5 at 8", stating quantity before price, and show one hand with palm facing outward, showing 5 fingers. The combination of hand signals and vocal representation between the way a trader expresses bids and offers is a protection against misinterpretation by other market participants. For historical purposes, an illustrated project to record the hand signal language used in CBOT's trading pits has been compiled and published. With the rise of electronic trading, the importance of the pit has decreased substantially for many contracts, though the pit remains the best place to get complex option spreads filled. In 2015, The Chicago Board of Trade officially eliminated the use of open outcry in all agricultural products in favor of electronic trading, a controversial move that angered some long time traders.

Новостные линии

1 августа 1974 года торговля на Чикагской товарной бирже была приостановлена после анонимного звонка о заложенной в здании бомбе. 22 октября 1981 года торговля была приостановлена на Чикагской товарной бирже и Филадельфийской фондовой бирже после анонимных звонков о заложенных в этих зданиях бомбах. 1 августа 2006 года CBOT запустила параллельную торговлю сельскохозяйственными фьючерсами. Теперь заявки могут торговаться в электронном виде или размещаться трейдерами в торгах с открытым криком, формируя единый пул ликвидности. 17 октября 2006 года Чикагская товарная биржа объявила о приобретении Чикагской торговой палаты за 8 миллиардов долларов в акциях, объединив оба финансовых института в CME Group, Inc. 9 июля 2007 года объявленное слияние с Чикагской товарной биржей было одобрено акционерами CBOT, "создав крупнейший в истории рынок деривативов".