Токийская фондовая биржа: Обзор и история

Введение

Токийская фондовая биржа (東京証券取引所), исторически известная как TSE, сокращенно Тошо (東証) или TSE/TYO, – это фондовая биржа, расположенная в Токио, Япония. Биржа принадлежит Japan Exchange Group (JPX), холдинговой компании, акции которой также котируются на бирже, и управляется компанией Tokyo Stock Exchange, Inc., являющейся полностью дочерней компанией JPX. JPX была образована в результате слияния Tokyo Stock Exchange Group, Inc. и Osaka Securities Exchange Co., Ltd. (ныне Osaka Exchange, Inc.); процесс слияния начался в июле 2012 года, когда указанное слияние было одобрено Комиссией по справедливой торговле Японии.

Обзор

TSE зарегистрирована как kabushiki gaisha (акционерное общество) с советом директоров из девяти человек, четырьмя аудиторами и восемью исполнительными директорами. Ее штаб-квартира находится по адресу 2-1 Нихонбаси Кабуточо, Чуо, Токио, являющемуся крупнейшим финансовым районом Японии. Основными индексами, отслеживающими фондовый рынок TSE, являются индекс Nikkei 225, рассчитываемый на основе компаний, отобранных Nihon Keizai Shimbun (крупнейшей деловой газетой Японии), индекс TOPIX, основанный на ценах акций компаний, входящих в состав Prime Market, и индекс J30 крупных промышленных компаний, поддерживаемый ведущими японскими газетами. Также существуют активные рынки облигаций и фьючерсов. В торговле на TSE участвуют 94 отечественных и 10 иностранных брокерских компаний. См. Члены Токийской фондовой биржи.

Пресс-клуб

Пресс-клуб биржи, известный как Клуб Кабуто (Kabuto Club), собирается на третьем этаже здания TSE. Большинство членов Клуба Кабуто работают в Nihon Keizai Shimbun, Kyodo News, Jiji Press или на бизнес-телеканалах, таких как Bloomberg LP и CNBC. Клуб Кабуто особенно оживлён в апреле и мае, когда публичные компании публикуют годовые отчёты.

Часы работы

Обычные торговые сессии биржи проводятся с 9:00 до 11:30 и с 12:30 до 15:00 во все дни недели, кроме субботы, воскресенья и праздничных дней, объявленных биржей заранее. Биржа закрыта в следующие праздничные дни: Новый год, День совершеннолетия, День основания государства, День весеннего равноденствия, День Сёва, День Конституции, День зелени, День детей, День моря, День уважения к старшим, Осеннее равноденствие, День здоровья и спорта, День культуры, День труда и День рождения Императора.

Рынки Prime, Standard и Growth с 4 апреля 2022 года

Начиная с 4 апреля 2022 года, рыночные подразделения были реструктурированы в подразделения Prime, Standard и Growth, различающиеся по ликвидности рынка, корпоративному управлению и другим критериям. другие фондовые биржи в крупных японских городах с целью формирования единой Японской фондовой биржи ([[:ja:日本証券取引所]). Объединенная биржа прекратила свою деятельность 1 августа, за несколько дней до бомбардировки Хиросимы.

Послевоенный

Токийская фондовая биржа была открыта под своим нынешним японским названием 16 мая 1949 года в соответствии с новым законом о ценных бумагах и биржах. Рост TSE с 1983 по 1990 год был беспрецедентным, и в 1990 году на неё приходилось более 60% мировой рыночной капитализации (на тот момент крупнейшая в мире), прежде чем она резко упала в стоимости и заняла место одной из четырех крупнейших бирж в мире по рыночной капитализации размещенных акций. Современное здание TSE было открыто 23 мая 1988 года, заменив первоначальное здание TSE, построенное в 1931 году, а торговая площадка TSE была закрыта 30 апреля 1999 года, чтобы биржа могла перейти на электронную торговлю по всем сделкам. Новое сооружение, названное TSE Arrows (東証アローズ), было открыто 9 мая 2000 года. В 2010 году TSE запустила торговую платформу Arrowhead. В 2001 году TSE реструктурировала себя в kabushiki gaisha («акционерное общество»): до этого времени она была организована как корпорация (社団法人) с членами в качестве акционеров. 15 июня 2007 года TSE выплатила 303 миллиона долларов США за приобретение 4,99% акций Singapore Exchange Ltd. Лондонская фондовая биржа (LSE) и TSE совместно разрабатывают торгуемые продукты и обмениваются технологиями, что является последней трансграничной сделкой между биржами в условиях обострения международной конкуренции. В июле 2008 года LSE и TSE объявили о создании нового совместного предприятия – токийского рынка, который будет основан на альтернативном инвестиционном рынке LSE (AIM).

Технологические проблемы

Биржа смогла работать только 90 минут 1 ноября 2005 года из-за ошибок в недавно установленной системе обработки транзакций, разработанной компанией Fujitsu, которая должна была помочь справиться с возросшими объемами торгов. Этот перерыв в торговле стал самым серьезным в истории биржи до 1 октября 2020 года. Торговля была приостановлена на четыре с половиной часа. Во время первичного публичного размещения акций рекламного гиганта Dentsu в декабре 2001 года трейдер из швейцарского инвестиционного банка UBS Warburg продал 610 000 акций этой компании по цене 6 иен за акцию, хотя намеревался продать 16 акций по цене 600 000 иен за акцию. Банк потерял 71 миллион фунтов стерлингов. Во время еще одного IPO, компании J Com, 8 декабря 2005 года, сотрудник компании Mizuho Securities Co., Ltd. по ошибке ввел ордер на продажу 600 000 акций по цене 1 иена за акцию вместо ордера на продажу 1 акции по цене 600 000 иен. Mizuho не обнаружила ошибку; Токийская фондовая биржа изначально заблокировала попытки отменить ордер, что привело к чистому убытку в размере 347 миллионов долларов США, который был разделен между биржей и Mizuho. Обе компании сейчас пытаются решить следующие проблемы: отсутствие проверки на ошибки, недостаток мер безопасности, ненадежность, непрозрачность, недостаточное тестирование, потеря доверия и потеря прибыли. 11 декабря TSE признала, что ее система была неисправна в ходе сделки с Mizuho. 21 декабря Такуо Цурусима, генеральный директор TSE, и два других топ-менеджера подали в отставку в связи с делом Mizuho. 17 января 2006 года индекс Nikkei 225 упал на 2,8%, что стало самым быстрым падением за девять месяцев, поскольку инвесторы распродавали акции после рейда прокуратуры на интернет-компанию Livedoor. Токийская фондовая биржа приостановила торговлю за 20 минут до закрытия 18 января из-за угрозы превышения пропускной способности компьютерной системы биржи, составлявшей 4,5 миллиона сделок в день. Этот инцидент получил название «шок Livedoor». Биржа оперативно увеличила свою пропускную способность до пяти миллионов сделок в день. 1 октября 2020 года Токийская фондовая биржа впервые в своей истории была вынуждена приостановить торговлю всеми акциями на целый день из-за технической неисправности, что привело к заморозке операций купли-продажи. Об этом было объявлено за несколько минут до 9 утра, когда планировалось открытие торгов. Проблема была выявлена в «системе передачи рыночной информации», что указывает на сетевую проблему, однако газета Asahi Shimbun сообщила, что причиной сбоя стала механическая поломка. Japan Exchange Group Inc., оператор Токийской фондовой биржи, заявила, что приостановка будет бессрочной до устранения проблемы. Другие фондовые биржи Японии также приостановили торговлю. На следующий день торговля возобновилась в обычном режиме.

The exchange was only able to operate for 90 minutes on November 1, 2005, due to bugs with a newly installed transactions system, developed by Fujitsu, which was supposed to help cope with higher trading volumes. The interruption in trading was the worst in the history of the exchange until October 1, 2020. Trading was suspended for four and a half hours. During the initial public offering of advertising giant Dentsu, in December 2001, a trader at UBS Warburg, the Swiss investment bank, sold 610,000 shares in this company at ¥6 each, while he intended to sell 16 shares at ¥600,000. The bank lost £71 million. During yet another initial public offering, that of J Com, on December 8, 2005, an employee at Mizuho Securities Co., Ltd. mistakenly typed an order to sell 600,000 shares at ¥1 each, instead of an order to sell 1 share at ¥600,000. Mizuho failed to catch the error; the Tokyo Stock Exchange initially blocked attempts to cancel the order, resulting in a net loss of US$347 million to be shared between the exchange and Mizuho. Both companies are now trying to deal with their troubles: lack of error checking, lack of safeguards, lack of reliability, lack of transparency, lack of testing, loss of confidence, and loss of profits. On 11 December, the TSE acknowledged that its system was at fault in the Mizuho trade. On 21 December, Takuo Tsurushima, chief executive of the TSE, and two other senior executives resigned over the Mizuho affair. On January 17, 2006, the Nikkei 225 fell 2.8%, its fastest drop in nine months, as investors sold stocks across the board in the wake of a raid by prosecutors on internet company livedoor. The Tokyo Stock Exchange suspended trading 20 minutes before the close on January 18 due to the trade volume threatening to exceed the exchange's computer system's capacity of 4.5 million trades per day. This was called the "livedoor shock". The exchange quickly increased its order capacity to five million trades a day. On October 1, 2020, for the first time in its history, the Tokyo Stock Exchange had to suspend trading in all shares for a whole day due to a technical glitch, causing buying and selling to freeze. This was announced just minutes before 9 a. m., when it was scheduled to open. The problem was found to be in "the system for relaying market information", hence making the glitch a network problem, but the Asahi Shimbun reported that the glitch was due to a mechanical failure. Japan Exchange Group Inc., which operates the Tokyo Stock Exchange, said that the suspension would be indefinite until the problem was resolved. Other stock markets in Japan also suspended trading. Normal trading was resumed the following day.