Кіріспе
Акциялар опциясы
Турбо-оррант (немесе бұқа/аю келісім-шарты) – акциялар опциясының бір түрі. Нақтырақ айтқанда, бұл төмен және сыртқа шығу типіндегі кедергі опциясы. Ол стандартты келісімшартқа ұқсас, бірақ екі қосымша ерекшелігі бар: оның вегасы төмен, яғни опция бағасына қор нарығының болжамды құбылмалылығының әсері аз, және нокаут мүмкіндігіне байланысты жоғары тиімділікке ие. Бұл өнім түрі Еуропа мен Гонконгтағы инвесторлар арасында белсенді саудаланып, жеке инвесторлардың мінез-құлқындағы ерекшеліктерге (мысалы, лотереяға бейімділік) қанағаттандыруға қабілетті деп сипатталады. Опцияның іске асыру бағасы әдетте кедергі бағасымен бірдей болады: акция кедергіге жетсе, опция мерзімі бітіп, құндылығын жояды. Турбо опцияларының түрлеріне мыналар жатады: іске асыру және кедергі бағалары бірдей емес түрлері; кедергі тек, мысалы, сауда күні аяқталғанда ғана белсенді болатын, бірақ іске асыру бағасы үнемі бақыланатын (ақылды турбо) түрлері; және белгілі мерзімі жоқ түрлері (мини). Салыстыру үшін, кәдімгі колл опциясының мерзімі біткенде спот бағасы іске асыру бағасынан жоғары болса, оң мәнге ие болады. Турбо опциясының мерзімі біткенде оң мәнге ие болуы үшін спот бағасы іске асыру бағасынан жоғары болуы керек, сонымен қатар опцияның өмірлік кезеңінде спот бағасы ешқашан іске асыру бағасынан төмен түспеуі тиіс (егер түскен болса, опция кедергіні (= іске асыру бағасы) бұзып, құндылығын жояды).
A turbo warrant (or callable bull/bear contract) is a kind of stock option. Specifically, it is a barrier option of the down and out type. It is similar to a vanilla contract, but with two additional features: It has a low vega, meaning that the option price is much less affected by the implied volatility of the stock market, and it is highly geared due to the possibility of knockout. This type of product is actively traded among investors in Europe and Hong Kong, and has been described as being able to cater to individual investors' behavioral biases (like lottery preferences). The strike price of the option is generally the same as the barrier: if the stock hits the barrier, the option expires and becomes worthless. Variations on turbos include: forms where the strike and barrier are not identical; forms where the barrier is only active at, for example, the close of business but the strike is continuously monitored (smart turbos); and forms with no fixed maturity (minis). For comparison, a regular call option will have a positive value at expiry whenever the spot price settles above the strike price. A turbo will have a positive value at expiry when the spot settle above the strike AND the spot has never fallen below the strike during the life of the option (if it had done so the option would have crossed the barrier (=strike) and would have become worthless).
Нарықтар
Алғашқы турбо-варанттар 2001 жылдың соңында пайда болды. Германияда турбо-варанттарды сатып алу және сату барлық спекулятивтік туынды саудасының 50 пайызын құрайды. Олар негізінен жоғары қаржылық левериджді пайдалануға тыңғырлы клиенттерге сатылады.
Солтүстік өсіп келе жатқан нарық
2005 жылдың ақпан айының соңында Société Générale алғашқы 40 турбо-варрантты Nordic Growth Market Nordic Derivatives Exchange биржасында тіркеді. 2005 жылдың ақпан айында турбо-варранттар саудасынан түскен кіріс 31 миллион кронды құрады, бұл NGM биржасының жалпы кірісінің 55 миллион кронның 56 пайызына тең.
Гонконг нарығы
Turbo warrants Гонконг қор биржасына (HKEx) 2006 жылы Callable Bullish/Bearish Contracts (CBBC) ретінде енгізілді. 2011 жылдың соңына дейін CBBC айналымы HKEx негізгі нарығының жалпы айналымының 10,84% құрады.