Джон Берр Уильямс: Инвестиция құндылығының теориясы және қор нарығын талдау
John Burr Williams
Джон Берр Уильямс – американ экономисі, инвестициялық талдаудың негізін қалаушы. Акция бағасын анықтаудағы "intrinsic value" және DCF әдісін зерттеген.
Ағылшыншамен салыстырыңыз: абзацты басыңыз — түпнұсқа терезеде ашылады. Абзац астындағы EN түймесі оны мәтін ішінде көрсетеді.
Мазмұны
Кіріспе
Американдық экономист Джон Бёрр Уильямс (27 қараша 1900 жыл - 15 қыркүйек 1989 жыл) – американдық экономист, фундаменталдық талдау саласындағы маңызды тұлға ретінде танылған, сондай-ақ акция бағаларының олардың "ішкі құндылығын" көрсететін талдауымен белгілі. Ол ең көп танымал еңбегі – 1938 жылғы, докторлық диссертациясына негізделген "Инвестициялық құн теориясы" кітабы, онда ол дисконтталған ақша ағыны (DCF) негізіндегі бағалау теориясын, әсіресе дивидендтерге негізделген бағалауды қалыптастырды.
American economist
John Burr Williams (November 27, 1900 – September 15, 1989) was an American economist, recognized as an important figure in the field of fundamental analysis, and for his analysis of stock prices as reflecting their "intrinsic value". He is best known for his 1938 text The Theory of Investment Value, based on his PhD thesis, in which he articulated the theory of discounted cash flow (DCF) based valuation, and in particular, dividend based valuation.
Өмірбаян
Уильямс Гарвард университетінде математика мен химияны оқыды және 1923 жылы Гарвард бизнес мектебіне қабылданды. Бітіргеннен кейін ол қауіпсіздік сарапшысы болып жұмыс істеді, онда ол "әділ құндылықты қалай бағалау керектігі – шынымен де жұмбақ екенін түсінді. Жақсы инвестициялық сарапшы болу үшін, біреу сондай-ақ сарапшы экономист болуы керек". 1932 жылы ол Гарвардта экономика ғылымы бойынша докторлық диссертациясын қорғауға түсті, 1929 жылғы Уолл-стрит құлауының және 1930-жылдардағы одан кейінгі экономикалық депрессияның себептерін білуді үміттене отырып. Өзінің диссертациясы үшін Джозеф Шумпетер жалпы акцияның ішкі құндылығы мәселесін ұсынды, бұл үшін Уильямстың жеке тәжірибесі мен білімі оған тиімді көмектесер еді. Ол 1940 жылы докторлық дәрежесін алды. Уильямс докторлық диссертациясын факультет мақұлдағанға дейін "Инвестициялық құндылық теориясын" жариялауға жіберді. Бұл жұмыста Уильямстың жалпы теориясы талқыланады, сонымен қатар 20-дан астам нақты математикалық модельдер ұсынылған; сонымен қатар, онда жағдайлық зерттеулерге арналған екінші бөлім бар. Әр түрлі баспагерлер жұмыстан бас тартты, өйткені онда алгебралық белгілер бар еді, ал Гарвард университетінің баспасы 1938 жылы Уильямс баспа шығындарының бір бөлігін төлеуге келіскеннен кейін ғана "Инвестициялық құндылық теориясы" еңбегін жариялады. Жұмыс жарық көргеннен бері үлкен әсер етіп келеді; Марк Рубинштейн оны "жетілдірілмеген классика" деп сипаттайды. 1927 жылдан қайтыс болғанға дейін Уильямс жеке инвестициялық портфельдерді басқару және қауіпсіздікті талдау саласында жұмыс істеді. Ол Висконсин университетінде (Мэдисон) экономика және инвестициялық талдаудан қонақ лекция оқыды; сондай-ақ экономикалық журналдарға көптеген мақалалар жазды. Бүгінде оның жеке меншік инвестициялық басқару компаниясы, "Бурр және Компания" ЖШҚ-сы, оның немересі Джон Борден Уильямс басқарады.
Williams studied mathematics and chemistry at Harvard University, and enrolled at Harvard Business School in 1923. After graduating, he worked as a security analyst, where he realised that "how to estimate the fair value was a puzzle indeed To be a good investment analyst, one needs to be an expert economist also." In 1932 he enrolled at Harvard for a PhD in economics, with the hopes of learning what had caused the Wall Street Crash of 1929 and the subsequent economic depression of the 1930s. For his thesis, Joseph Schumpeter suggested the question of the intrinsic value of a common stock, for which Williams' personal experience and background would serve him in good stead. He received his doctorate in 1940. Williams sent The Theory of Investment Value for publication before he had won faculty approval for his doctorate. The work discusses Williams' general theory, as well as providing over 20 specific mathematical models; it also contains a second section devoted to case studies. Various publishers refused the work since it contained algebraic symbols, and Harvard University Press published The Theory of Investment Value in 1938, only after Williams had agreed to pay part of the printing cost. The work has been influential since its publication; Mark Rubinstein describes it as an "insufficiently appreciated classic". From 1927 until his death, Williams worked in the management of private investment portfolios and security analysis. He taught economics and investment analysis as a visiting professor at the University of Wisconsin–Madison; he also wrote many articles for economic journals. Today, his privately held investment management company, Burr and Company, LLC. is run by his grandson, John Borden Williams.
Жарияланымдар
Инвестициялық құндылық теориясы. Гарвард университетінің баспасы, 1938; 1997 жылы қайта басылған, Фрейзер баспасы. Икемді валюта бағамымен халықаралық сауда. 1954 жыл.
Пайыз, өсім және инфляция. 1964 жыл; 1998 жылы қайта басылған, Fraser Publishing.
The Theory of Investment Value. Harvard University Press 1938; 1997 reprint, Fraser Publishing. International trade under flexible exchange rates. 1954
Interest, Growth and Inflation 1964; 1998 reprint, Fraser Publishing.