«First Boston» инвестициялық банкінің тарихы

Кіріспе

Американдық инвестициялық банк. Credit Suisse компаниясы сатып алғаннан кейінгі компания туралы Credit Suisse First Boston (CSFB және CS First Boston деп белгілі) қараңыз.

First Boston Corporation – 1932 жылы құрылған, 1988 жылы Credit Suisse компаниясы сатып алған Нью-Йорк негізделген ірі инвестициялық банк. Сатып алынғаннан кейін, ол 2006 жылға дейін CS First Boston деген атпен тәуелсіз инвестициялық банк ретінде жұмыс істеді, содан кейін компания толығымен Credit Suisse-ке енгізілді. 2022 жылы Credit Suisse бизнес бөлігін құру мақсатында «First Boston» брендін қайта жандандырды.

Негізін қалау

First Boston Corporation 1932 жылғы 27 маусымда Массачусетс штатының Бостон қаласында Бостонның бірінші ұлттық банкінің инвестициялық банк бөлімі ретінде құрылды. 1929 жылғы қор нарығының құлдырауынан кейін коммерциялық банктерді бағалы қағаздар бизнесінен айыруды талап еткен «Жаңа мәміле» банктік заңнамасы – Glass-Steagall Act қабылданғаннан кейін ол тәуелсіз фирмаға айналды. Осы кезеңде компания АҚШ-тағы ең ірі акционерлік инвестициялық банк фирмасы болды. Бостонның бірінші ұлттық банкі коммерциялық банк ретінде жұмысын жалғастырып, кейін Америка банкінің құрамына кірді. Алғашқы Бостон инвестициялық банкі ірі коммерциялық банктердің инвестициялық банк бөлімдерінен құрастырылды. Мысалы, Chase National Bank-тің бағалы қағаздармен айналысатын филиалы – Chase Harris Forbes Corporation компаниясының бірнеше маңызды қызметкерлері 1934 жылы жаңа инвестициялық банкке қосылды.

1940 жылдар

1946 жылы Mellon Securities Corporation, бұрынғы Mellon Bank инвестициялық банк бөлімі, First Boston компаниясына қосылды. Меллонның өнеркәсіптік және мемлекеттік клиенттермен байланысы ірі мәмілелерге алып келді: Дүниежүзілік банк және Гидро-Квебек үшін алғашқы мемлекеттік қарыздық облигациялар ұсынылған, сондай-ақ 1948 жылы Gulf Oil Corporation акцияларының ұсынылымы (сол кездегі ең ірі IPO). 1947 жылға қарай First Boston жаңа капитал шығарылымы бойынша 1 миллиард доллардан асып түсті, ал 1959 жылы ол 1930 жылдан бері Жапония үкіметінің алғашқы ұсыныстары арқылы американдық нарыққа Жапонияның кредитін қайта енгізді.

1970 жылдар

1970 жылға қарай First Boston компаниясы Morgan Stanley, Dillon Read және Kuhn Loeb компанияларымен бірге «үлкен жетілік» тобына жатты. 1970 жылға дейін фирма андеррайтинг клиенттері үшін жыл сайын 10 миллиард доллардан астам жаңа капитал тартты. 1971 жылы Нью-Йорк қор биржасында тіркелген First Boston Corporation акциялық, сату, зерттеу және сауда операцияларын кеңейтті. 1978 жылы First Boston Credit Suisse компаниясымен серіктестікте табысты Лондон операцияларын бастады (төмендегі «Credit Suisse-пен қарым-қатынас» бөлімін қараңыз) және еурооблигациялар бойынша жетекші саудагер мен андеррайтерге айналды.

1980-жылдар және Credit Suisse-мен қарым-қатынас

Credit Suisse-дің First Boston-мен қарым-қатынасы 1978 жылы White Weld & Co. компаниясы Merrill Lynch компаниясымен сатып алынғанда басталды. Осының нәтижесінде White Weld Лондондағы Credit Suisse-пен инвестициялық банк серіктестігінен бас тартты. First Boston оның орнына кірісіп, Credit Suisse First Boston деп кеңінен танылған 50:50 бірлескен кәсіпорнын – Financière Crédit Suisse First Boston құрды. First Boston Credit Suisse үшін серіктестікке бірінші таңдау болған жоқ. White Weld кеткен кезде Credit Suisse Dillon Read компаниясына жүгінді, бірақ ол компания бірнеше онжылдықтан кейін Swiss Bank Corporation компаниясымен сатып алынды және АҚШ-тағы инвестициялық банк бизнесінің ядросын құруға бағытталған әрекеттері сәтті болмады. Кейіннен Swiss Bank Corporation Credit Suisse-дің басты бәсекелесі Union Bank of Switzerland компаниясымен бірігіп, UBS AG құрды. 1980 жылдары First Boston бірігу және сатып алу бойынша лига кестесінде көшбасшы болды, мұның себебі Брюс Вассерштейн мен Джо Перелла басқарған команданың арқасында Federated Stores компаниясын сатып алу сияқты мәмілелер ұйымдастырылды, бұл First Boston-ға 200 миллион долларлық комиссиялық төлем әкелді, сондай-ақ Texaco компаниясының Getty Oil компаниясын жаулап алуына көмектесті. 1985 жылғы Fortune журналында First Boston "үлгілі мәміле жасаушы фабрикасы" деп аталды, сол жылы ол 60 миллиард долларлық M&A мәмілелерін жасады, бұл оны Goldman Sachs компаниясынан кейін екінші орынға қойды. 1986 жылы First Boston бағалы қағаздар саудасынан 100 миллион долларлық зиянға ұшырады. 1987 жылы M&A консультациялық қызметі First Boston-ның табысының жартысын құрады, ал Вассерштейн басқару комитетінен облигациялар саудасынан өз бөлімшесіне ресурстарды аударуды сұрады. Одан бас тартқаннан кейін Вассерштейн мен Перелла жұмыстан кетіп, Wasserstein Perella & Co. атты өз компанияларын құрды. 1988 жылы Credit Suisse First Boston-ның 44% үлесін сатып алды. Инвестициялық банк акцияларын сатып алып, компания жекешелендірілді. 1989 жылы "қоқыс облигациялар" нарығы құлдырады, нәтижесінде First Boston Ohio Mattress Company – Sealy матрастар өндірушісін сатып алуға берген жүздеген миллион долларды қайтара алмады, бұл мәміле "жанған төсек" деп аталды. Credit Suisse оларды құтқарып, 1990 жылы бақылау үлесіне ие болды. Мұндай келісім Glass-Steagall заңына сәйкес келмесе де, АҚШ-тың банк реттеушісі Федералдық резерв, First Boston сияқты маңызды инвестициялық банк банкротқа ұшырауынан аулақ болу арқылы қаржы нарықтарының тұтастығын сақтау мақсатында, коммерциялық және инвестициялық банктердің де-факто бірігуіне келісім берді.

Credit Suisse's relationship with First Boston began in 1978, when White Weld & Co. was bought by Merrill Lynch. As a result, White Weld dropped out of its London based investment banking partnership with Credit Suisse. First Boston stepped in, creating Financière Crédit Suisse First Boston, a 50 50 joint venture widely known as Credit Suisse First Boston. First Boston was not Credit Suisse's first choice for the partnership. When White Weld stepped out, Credit Suisse had unsuccessfully approached Dillon Read, which a couple decades later was acquired by Swiss Bank Corporation, to form the core of that firm's U. S. investment banking business. Swiss Bank Corporation itself subsequently merged with Credit Suisse archrival Union Bank of Switzerland to form UBS AG. First Boston sat at the top of merger and acquisition league tables in the 1980s, thanks to the team led by Bruce Wasserstein and Joe Perella, which orchestrated such transactions as the leveraged buyout of Federated Stores, which earned First Boston $200 million in fees, and Texaco’s hostile takeover of Getty Oil. A 1985 Fortune Magazine article called First Boston “the archetypal deal factory”, a year in which it did $60 billion in M&A deals placing it second after Goldman Sachs. In 1986, First Boston recorded $100 million in securities trading losses. By 1987, M&A advisory work contributed half of First Boston's profit and Wasserstein asked the management committee to divert resources to his unit from bond trading. After being rebuffed, Wasserstein and Perella quit and set up their own firm, Wasserstein Perella & Co.

Credit Suisse acquired a 44% stake in First Boston in 1988. The investment bank acquired its shares held by the public and the company was taken private. In 1989, the junk bond market collapsed, leaving First Boston unable to redeem hundreds of millions it had lent for the leveraged buyout of Ohio Mattress Company, maker of Sealy mattresses, a deal that became known as "the burning bed". Credit Suisse bailed them out and acquired a controlling stake in 1990. Although such an arrangement was arguably illegal under the Glass Steagall Act, the Federal Reserve, the U. S. bank regulator, concluded that the integrity of the financial markets was better served by avoiding the bankruptcy of a significant investment bank like First Boston even though it meant a de facto merger of a commercial bank with an investment bank.

1990 жылдар: Credit Suisse First Boston

Credit Suisse First Boston 1996 жылы First Boston компаниясының қалған үлесін Credit Suisse сатып алғаннан кейін, жаңа құрылған біріктірілген компания "CS First Boston" деп аталды, ал жылдар бойы "Credit Suisse First Boston" және "CSFB" деп те аталатын болды. Осы кезеңде CS First Boston ішінде мәселелер туындады, себебі Нью-Йорк пен Лондон командалары жеке басқарылды және кейбір жағдайларда бір-бірінің клиенттерін тартатын бәсекелес сатушылар болды. 1990 жылдардың соңында CSFB, Barclays Bank компаниясының акциялар бөлімшесін, Barclays de Zoete Wedd ("BZW") сатып алды. BZW екінші деңгейлі деп есептелді және CSFB негізінен BZW-нің клиенттік тізімін алу мақсатымен BZW-ді Barclays-тен 1 фунт стерлинг пен қарызды өтеу шартымен сатып алды. Gulf Oil компаниясының акцияларын ұсынуға First Boston-ға тұрақты тыйым салынды, себебі акцияларға қызығушылық болмады және Ирактың "Шөл даулы" әскери операциясы жүріп жатқан кезде. Невада штатының судьясы Barclays компаниясына Иран, Ирак, Сирия, Египет және Солтүстік Кореядан келген халықаралық сатып алушыларға американдық активтерін сатуды тоқтату туралы бұйрық берді. Жаңадан құрылған жаһандық CSFB жетекші жоғары технологиялық банкке айналды, Amazon.com және Cisco Systems компанияларының IPO-ларында бас (немесе бірлескен бас) андеррайтер ретінде қатысты, сондай-ақ Silicon Graphics, Intuit, Netscape және VA Linux Systems сияқты бұрынғы табысты компаниялармен де жұмыс істеді. CSFB Apple, Compaq және Sun Microsystems сияқты компаниялар үшін де маңызды келісімдер жасады. 2000 жылы, технологиялық бумның ең жоғары нүктесінде, CSFB үшін технологиялық келісімдер 1,4 миллиард долларлық кіріс әкелді. CSFB-нің технологиялық тобының басшысы Франк Кватрон 1998 мен 2000 жылдар аралығында 200 миллион доллар бонус алды, ал компания мен оның бас компаниясының басшысы Джон Мак болды. 2005 жылдың 30 маусымында Credit Suisse өзінің инвестициялық банкінің брендін "Credit Suisse First Boston" -нан "Credit Suisse" -ге өзгертетінін хабарлады, бұл брендті бұрынғы қуатты банктерден толығымен алып тастады.

2020 жылдар: "Бірінші Бостон" брендінің қайта жаңғыруы

2022 жылдың 27 қазанында Credit Suisse инвестициялық банкін «радикалды» жаңарту туралы хабарлады, бұл өзгерістер «First Boston» брендімен тәуелсіз капитал нарықтары және кеңес беру банкі ретінде қайта құрылуына әкелетін «масштабты шараларды» қамтиды.