Ағылшыншамен салыстырыңыз: абзацты басыңыз — түпнұсқа терезеде ашылады. Абзац астындағы EN түймесі оны мәтін ішінде көрсетеді.
Мазмұны
Кіріспе
Қолданыстағы акционерлердің үлесінің төмендеуі
Decrease in existing shareholders' ownership percentage
Акциялардың сусыздануы, сондай-ақ капиталдың сусыздануы деп те аталады, компания жаңа акция шығарған кезде қолданыстағы акционерлердің компаниядағы үлесінің төмендеуі болып табылады. Жаңа акциялардың шығуы жалпы акциялар санын арттырады, бұл қолданыстағы акционерлердің үлесін сусыздандырады. Акциялар санының өсуіне бастапқы нарықтағы ұсыныстар (бастапқы IPO қоса алғанда), қызметкерлердің акция опцияларын пайдалануы, немесе айырбасталатын облигацияларды, басым акцияларды немесе уорранттарды акцияларға шығару немесе айырбастау себеп болуы мүмкін. Бұл сусыздану акцияның негізгі көрсеткіштерін өзгерте алады, мысалы, үлестік пайыз, дауыс беру құқығы, акция бағасы және жеке акциялардың құны.
Stock dilution, also known as equity dilution, is the decrease in existing shareholders' ownership percentage of a company as a result of the company issuing new equity. New equity increases the total shares outstanding which has a dilutive effect on the ownership percentage of existing shareholders. This increase in the number of shares outstanding can result from a primary market offering (including an initial public offering), employees exercising stock options, or by issuance or conversion of convertible bonds, preferred shares or warrants into stock. This dilution can shift fundamental positions of the stock such as ownership percentage, voting control, earnings per share, and the value of individual shares.
Табыстың төмендеуі
Пайданың азаюы – инвестициядағы бір акцияға шаққандағы табыстың азаюын көрсетеді, бұл акциялардың жалпы санының артуына байланысты болады. Табыс сусынуын есептеу әдісі бақылау сусынуын есептеумен ұқсас. Акциялардың таза өсімі (1-5 қадамдар) есептік кезеңнің басында анықталады және мақұлданылған акциялардың бастапқы санына қосылады. Кезеңдегі таза табыс осы артқан акциялар санына бөлінеді. Айналым ставкалары кезең соңында емес, кезең басындағы нарықтық құндылықтар бойынша анықталады. Осы есептеуге түсімдерді қайта инвестициялаудан күтілетін табыс кірмейді.
Earnings dilution describes the reduction in amount earned per share in an investment due to an increase in the total number of shares. The calculation of earnings dilutions derives from this same process as control dilution. The net increase in shares (steps 1–5) is determined at the beginning of the reporting period, and added to the beginning number of shares outstanding. The net income for the period is divided by this increased number of shares. Notice that the conversion rates are determined by market values at the beginning, not the period end. The returns to be realized on the reinvestment of the proceeds are not part of this calculation.
Негізгі бизнестің меншік үлесі
Егер жаңа акциялар түсімнен кем дегенде акцияның бұрынғы бағасына тең сомаға шығарылса, қайтарылатын соманың теріс сусыздануы болмайды. Ескі акционерлер үлкен компанияның үлесін азайтады, бірақ компанияның жалпы көлемі ұлғаяды. Алайда, акционерлер жиналысында дауыс беру құқығы төмендейді. Бірақ, егер жаңа акциялар акцияның бұрынғы бағасынан төмен немесе оған тең сомаға шығарылса, акционерлер өздерінің таза активтерін жоғалтпай, қазіргі дауыс беру құқығын сақтап қалу мүмкіндігіне ие болады.
If the new shares are issued for proceeds at least equal to the pre existing price of a share, then there is no negative dilution in the amount recoverable. The old owners just own a smaller piece of a bigger company. However, voting rights at stockholder meetings are decreased. But, if new shares are issued for proceeds below or equal to the pre existing price of a share, then stock holders have the opportunity to maintain their current voting power without losing net worth.
Кәсіпорынның нарықтық құны
Акциялардың нарықтық құны көбінесе есептік құнынан жоғары болады. Инвесторлар толық құн алу үшін түсім нарықтық құнға тең болуы керек. Егер бұл айырмашылық қызметкерлердің акция опцияларын пайдалануынан туындаса, ол жалақы төлемінің көрсеткіші болып саналады. Жаңа акциялар толық құнмен шығарылғанда, нарықтық құнның есептік құннан асып кетуі инвестор үшін капиталдық табыстың бір түріне айналады. Олар екінші нарықта сол үлесті сатқандай жағдайға түседі. Нарықтар тиімді болса, акцияның нарықтық бағасы осы бағалауларды көрсетеді, бірақ акционерлік капиталдың «басқарылуының» және акциялармен жүзеге асырылатын бартерлік мәмілелердің көбеюі бұл болжамды күңкіртетуі мүмкін. Басымдық акцияларды айырбастау әдетте тең құнмен жүзеге асырылады. $1,000 номиналды құны бар басымдық акциялар $1,000 құндылығындағы қарапайым акциялармен (нарықтық баға бойынша) алмастырылады. Қарапайым акциялардың құны артқан сайын, басымдық акциялардың үлесі азаяды (пайыздық қатынаста), керісінше де осыған ұқсас. Акционердің тұрғысынан қарағанда, құнның азаюы болмайды. Көптеген акционерлер акция бағасының өсуіне сеніп инвестиция жасайды, сондықтан бұл мәселе туындамайды. Егер акция бағасы жаман жаңалықтарға байланысты төмендесе, компанияның келесі есебі жаман жаңалықтардың қаржылық нәтижелерін ғана емес, сонымен қатар акциялардың сусыну пайызының артуын да көрсетуі керек. Бұл мәселені ушықтырып, акция бағасына төмен қарайғы қысымды күшейтеді, сусынуды арттырады. Кейбір қаржыландыру құралдары осы процесті күшейту үшін құрылған, акция бағасы төмендегенде айырбастау коэффициентін қайта анықтап, «өлім спираліне» әкеледі.
Frequently the market value for shares will be higher than the book value. Investors will not receive full value unless the proceeds equal the market value. When this shortfall is triggered by the exercise of employee stock options, it is a measure of wage expense. When new shares are issued at full value, the excess of the market value over the book value is a kind of internalized capital gain for the investor. They are in the same position as if they sold the same % interest in the secondary market. Assuming that markets are efficient, the market price of a stock will reflect these evaluations, but with the increase in shareholder equity 'management' and prevalence of barter transactions involving equity, this assumption may be stretched. Preferred share conversions are usually done on a dollar for dollar basis. $1,000 face value of preferreds will be exchanged for $1,000 worth of common shares (at market value). As the common shares increase in value, the preferreds will dilute them less (in terms of percent ownership), and vice versa. In terms of value dilution, there will be none from the point of view of the shareholder. Since most shareholders are invested in the belief the stock price will increase, this is not a problem. When the stock price declines because of some bad news, the company's next report will have to measure, not only the financial results of the bad news, but also the increase in the dilution percentage. This exacerbates the problem and increases the downward pressure on the stock, increasing dilution. Some financing vehicles are structured to augment this process by redefining the conversion factor as the stock price declines, thus leading to a "death spiral".
Акцияларды сұйыту бойынша алаяқтық
Акцияларды сұйыту арнасы дегеніміз, әдетте OTC хабарландыру тақтасы және «Қызғылт парақшалар» сияқты реттелмеген нарықтарда сауда-саттық жасайтын компаниялардың, ешқандай нақты себепсіз нарыққа үлкен мөлшерде акцияларды үнемі шығарып отыруы (қосымша ұсыныстар арқылы), акция бағасын күрт төмендетіп, оларды дерлік құнсыз етуі, нәтижесінде акционерлерге зор шығын келтіреді. Содан кейін, акция бағасы ең төменгі деңгейге жеткенде немесе оған жақын болғанда және акциялардың айналымы көлемі тым жоғары деңгейге жеткенде, бұл алаяқтық компаниялар акцияларды кері бөліп, осы схеманы қайталай бастайды.
A share dilution scam happens when a company, typically traded in unregulated markets such as the OTC Bulletin Board and the Pink Sheets, repeatedly issues a massive number of shares into the market (using follow on offerings) for no particular reason, considerably devaluing share prices until they become almost worthless, causing huge losses to shareholders. Then, after share prices are at or near the minimum price a stock can trade and the share float has increased to an unsustainable level, those fraudulent companies tend to reverse split and continue repeating the same scheme.
Инвесторлар қолдауымен құрылған жеке компаниялар мен стартаптар
Акциялардың мөлшерінің азаюы инвесторлар қолдауымен құрылған жеке компаниялар мен стартаптар үшін ерекше маңызды. Жеке компанияларда акциялардың айтарлықтай мөлшерде азаюы мемлекеттік компанияларға қарағанда әлдеқайда жиі кездеседі. Бұл оқиғалар жеке компаниялар инвесторлардан қаржы тартқан сайын үлкен көлемде жаңа акциялар шығаруының нәтижесінде болады. Жеке компанияларға инвестиция салатын инвесторлар көбінесе үлкен үлестерге (20–35%) ие болады және венчурлық капитал процесінің бір бөлігі ретінде үлкен сомада қаржат салады. Осыған байланысты, жеке компаниялар осы инвесторларға көптеген акцияларды ұсынуға мәжбүр. Жаңа инвесторларға акциялардың шығарылуы негіздейтін және қолданыстағы акционерлер үшін елеулі азаюға алып келеді. Компанияның негізін қалаушылары бастапқыда компанияның 100% иесі болады, бірақ көбінесе компанияның өмірлік циклінің кейінгі кезеңдерінде (яғни компанияны сату немесе IPO жүргізу алдында) 35% -тан кем иелік етеді. Негіздейтін және инвесторлар бұл азаюды түсінеді, бірақ оны басқару және азайту негіздейтін үшін сәтті нәтиже мен сәтсіздік арасындағы шешуші фактор болуы мүмкін. Сондықтан, венчурлық капиталдық мәмілелерде акция мөлшерін азайту шарттары қатаң түрде келісіледі.
Stock dilution has special relevance to investor backed private companies and startups. Significantly dilutive events occur much more frequently for private companies than they do for public companies. These events happen because private companies frequently issue large amounts of new stock every time they raise money from investors. Private company investors often acquire large ownership stakes (20–35%) and invest large sums of money as part of the venture capital process. To accommodate this, private companies must issue large amounts of stock to these investors. The issuance of stock to new investors creates significant dilution for founders and existing shareholders. Company founders start with 100% ownership of their company but frequently have less than 35% ownership in the later stages of their companies' life cycles (i. e., before a sale of the company or an IPO). While founders and investors both understand this dilution, managing it and minimizing it can often be the difference between a successful outcome for founders and a failure. As such, dilutive terms are heavily negotiated in venture capital deals.