Кіріспе

Кәсіпорын немесе мемлекеттік облигациялардың кредиттік қабілеттілігі Инвестицияда облигацияның кредиттік рейтингісі корпоративтік немесе мемлекеттік облигациялардың кредиттік қабілеттілігін көрсетеді. Ол жеке тұлғаның кредиттік тарихымен шатыспайды. Рейтингтерді кредиттік рейтингтік агенттіктер жариялап, инвестициялық мамандар қарыздың өтелмеу қаупін бағалау үшін пайдаланады.

Кредиттік рейтинг агенттіктері

Кредиттік рейтинг – өте шоғырланған сала, онда "Үш үлкен" кредиттік рейтинг агенттігі – Fitch Ratings, Moody's және Standard & Poor's (S&P) – рейтингтер бизнесінің шамамен 95% -ын бақылайды. SEC-те тіркелген кредиттік рейтинг агенттіктері "ұлттық деңгейде танылған статистикалық рейтингтік ұйымдар" болып табылады. Қазіргі уақытта NRSRO ретінде келесі фирмалар тіркелген: A. M. Best Company, Inc.; DBRS Ltd.; Egan Jones Rating Company; Fitch, Inc.; HR Ratings; Japan Credit Rating Agency; Kroll Bond Rating Agency; Moody's Investors Service, Inc.; Rating and Investment Information, Inc.; Morningstar Credit Ratings, LLC; және Standard & Poor's Ratings Services. Кредиттік рейтинг агенттіктерін реформалау туралы заңға сәйкес, NRSRO кредиттік рейтингтердің бес класына дейін тіркелуі мүмкін: (1) қаржы институттары, брокерлер немесе дилерлер; (2) сақтандыру компаниялары; (3) корпоративтік эмитенттер; (4) активтермен қамтамасыз етілген бағалы қағаздарды шығарушылар; және (5) мемлекеттік бағалы қағаздарды, муниципалдық бағалы қағаздарды немесе шетелдік үкімет шығарған бағалы қағаздарды шығарушылар. Азиядағы ішкі нарықтарда реттелетін және танылған кредиттік рейтинг агенттіктері: Қытайда: China Chengxin International (CCXI), China Lianhe Credit Rating (Lianhe Ratings), New Century Zixin Assessment Investment Service, Pengyuan Credit Rating; Жапонияда: Rating and Investment Information (R&I); Үндістанда: ICRA (ICRA), Credit Analysis and Research (CARE) және CRISIL.

Муниципальдік облигациялар

Муниципальді облигациялар – АҚШ-тағы жергілікті, штаттық немесе федералдық үкіметтер шығарған құралдар. 2010 жылдың сәуір-майына дейін Moody's және Fitch муниципальді облигацияларды корпоративтік облигациялардың деңгейлеріне сәйкес келетін жеке атау/сыныптау жүйесі бойынша бағалаған. S&P 2000 жылы екі рейтинг жүйесін жойды.

Есепті өтелмеу мөлшерлемелері

Муниципалдық облигациялардың дефолт деңгейі корпоративтік облигацияларға қарағанда төмен. Тарихи дефолт статистикасын дұрыс пайдаланбаудың бір мүмкіндігі – тарихи орташа дефолт деңгейлерінің белгілі бір рейтинг санаттарындағы қарыздың "дефолт ықтималдығын" көрсетеді деп есептеу. Дегенмен, [ ] дефолт деңгейлері бір жылдан екінші жылға айтарлықтай өзгеруі мүмкін, ал нақты жылдағы көрсеткіш орташа көрсеткіштен айтарлықтай өзгеше болуы мүмкін. +Standard & Poor's бір жылдық жаһандық корпоративтік дефолт деңгейлері, нақтыланған рейтинг санаттары бойынша, 1981–2008 жылдар AAA AA+ AA AA− A+ A A− BBB+ BBB BBB− BB+ BB BB− B+ B B− CCC дейін C 1981 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 3.28 0 0 1982 0 0 0 0 0 0.33 0 0 0.68 0 0 2.86 7.04 2.22 2.33 7.41 21.43 1983 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1.33 2.17 0 1.59 1.22 9.80 4.76 6.67 1984 0 0 0 0 0 0 0 0 1.40 0 0 1.64 1.49 2.13 3.51 7.69 25.00 1985 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1.64 1.49 1.33 2.59 13.11 8.00 15.38 1986 0 0 0 0 0 0 0.78 0 0.78 0 1.82 1.18 1.12 4.65 12.16 16.67 23.08 1987 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0.83 1.31 5.95 6.82 12.28 1988 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2.33 1.98 4.50 9.80 20.37 1989 0 0 0 0 0 0 0 0.90 0.78 0 0 1.98 0.43 7.80 4.88 31.58 1990 0 0 0 0 0 0 0 0.76 0 1.10 2.78 3.06 4.46 4.87 12.26 22.58 31.25 1991 0 0 0 0 0 0 0 0.83 0.74 0 3.70 1.11 1.05 8.72 16.25 32.43 33.87 1992 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0.72 14.93 20.83 30.19 1993 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1.92 0 1.30 5.88 4.17 13.33 1994 0 0 0 0 0.45 0 0 0 0 0 0 0.86 0 1.83 6.58 3.23 16.67 1995 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0.63 0 1.55 1.11 2.76 8.00 7.69 28.00 1996 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0.86 0.65 0.55 2.33 3.74 3.92 4.17 1997 0 0 0 0 0 0 0 0.36 0.34 0 0 0 0.41 0.72 5.19 14.58 12.00 1998 0 0 0 0 0 0 0 0 0.54 0.70 1.29 1.06 0.72 2.57 7.47 9.46 42.86 1999 0 0 0 0.36 0 0.24 0.27 0 0.28 0.30 0.54 1.33 0.90 4.20 10.55 15.45 32.35 2000 0 0 0 0 0 0.24 0.56 0 0.26 0.88 0 0.80 2.29 5.60 10.66 11.50 34.12 2001 0 0 0 0 0.57 0.49 0 0.24 0.48 0.27 0.49 1.19 6.27 5.94 15.74 23.31 44.55 2002 0 0 0 0 0 0 0 1.11 0.65 1.31 1.50 1.74 4.62 3.69 9.63 19.53 44.12 2003 0 0 0 0 0 0 0 0 0.19 0.52 0.48 0.94 0.27 1.70 5.16 9.23 33.13 2004 0 0 0 0 0 0.23 0 0 0 0 0.64 0.76 0.46 2.68 2.82 15.11 2005 0 0 0 0 0 0 0 0 0.17 0 0.36 0 0.25 0.78 2.59 2.98 8.87 2006 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0.36 0 0.48 0.54 0.78 1.58 13.08 2007 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0.30 0.23 0.19 0 0.88 14.81 2008 0 0 0.43 0.40 0.31 0.21 0.58 0.18 0.59 0.71 1.14 0.63 0.63 2.97 3.29 7.02 26.53 Қорытынды AAA AA+ AA AA− A+ A A− BBB+ BBB BBB− BB+ BB BB− B+ B B− CCC дейін C Орташа 0 0 0.02 0.03 0.05 0.06 0.08 0.16 0.28 0.28 0.68 0.89 1.53 2.44 7.28 9.97 22.67 Медиана 0 0 0 0 0 0 0 0 0.08 0 0.18 0.83 0.86 2.06 6.27 7.69 22.25 Ең төменгі 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ең жоғары 0 0 0.43 0.40 0.57 0.49 0.78 1.11 1.40 1.33 3.70 3.06 7.04 8.72 16.25 32.43 44.55 Стандартты ауытқу 0 0 0.08 0.10 0.14 0.13 0.20 0.32 0.36 0.43 0.96 0.84 1.83 2.02 4.51 7.82 11.93

+Standard & Poor's бір жылдық құрылымдық қаржы дефолт деңгейлері, нақтыланған рейтинг санаттары бойынша, 1978–2008 жылдар AAA AA+ AA AA− A+ A A− BBB+ BBB BBB− BB+ BB BB− B+ B B− CCC дейін C 1993 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 6.25 0 0 1994 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1.85 0 0 1995 0 0 0 0 0 0 0 0 0.43 0 0 0.98 0 0 0.95 0 52.63 1996 0 0 0 0 0 0.15 0 0 0 0 0 0.61 12.50 0 0 31.03 1997 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 20.69 1998 0 0 0 0 0 1.04 0.91 0 0.19 0 0 1.03 0 0 2.34 0 22.58 1999 0 0 0 0 0 0 0.77 0 0 0.39 0 0 0 0 1.54 0 19.35 2000 0 0 0 0 0 0 0 0 0.11 0 0 0.61 0 0 2.19 0 5.26 2001 0.05 0 0 0 0 0.12 0 2.22 0 0.86 0.83 0.55 0.91 2.00 2.69 3.27 26.87 2002 0 0 0.06 0 0.27 0.14 0 1.77 0.19 0.70 1.26 2.03 1.12 2.50 3.60 23.24 27.03 2003 0 0 0 0 0.19 0.03 0.16 0.20 0.60 0.50 0.75 0.84 1.43 3.28 1.64 5.15 32.58 2004 0 0 0 0 0 0 0 0 0.16 0.17 0.50 0.81 0.29 0.79 2.23 3.56 13.79 2005 0 0 0 0 0 0 0 0 0.08 0.06 0.15 0.14 0.45 0.33 1.34 2.53 16.08 2006 0 0 0 0 0 0 0 0 0.06 0.20 0 0.33 0.36 0.26 0.36 1.42 19.18 2007 0.04 0.03 0.07 0.08 0 0.10 0.21 0.48 0.47 1.27 5.07 1.61 1.53 0.68 1.55 1.47 24.11 2008 0.53 0.35 0.57 1.15 1.15 0.87 1.42 2.27 1.26 3.45 5.60 4.21 5.07 8.53 12.84 10.28 56.92 Қорытынды AAA AA+ AA AA− A+ A A− BBB+ BBB BBB− BB+ BB BB− B+ B B− CCC дейін C Орташа 0.02 0.01 0.02 0.05 0.06 0.08 0.14 0.37 0.16 0.38 3.56 0.81 1.24 1.22 2.18 2.83 16.73 Медиана 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0.61 0 0.26 1.55 0 17.63 Ең төменгі 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ең жоғары 0.53 0.35 0.57 1.15 1.15 1.04 1.42 2.27 1.26 3.45 5.6 4.21 12.50 8.53 12.84 23.24 56.92 Стандартты ауытқу 0.09 0.07 0.10 0.23 0.23 0.24 0.35 0.76 0.29 0.78 12.39 1.02 2.90 2.20 2.93 5.59 16.60