Ағылшыншамен салыстырыңыз: абзацты басыңыз — түпнұсқа терезеде ашылады. Абзац астындағы EN түймесі оны мәтін ішінде көрсетеді.
Кіріспе
Жеке меншік меншігі ешкімге тиесілі емес заңды тұлға Жетім құрылым немесе Жетім арнайы мақсаттағы кәсіпорын немесе жетімдік - бұл құрылымды қаржыда қолданылатын терминдер, олар арнайы мақсаттағы кәсіпорын құрумен тығыз байланысты ("Маңызды мақсаттағы кәсіпорын") секьюритилендіру операциялары үшін, онда арнайы мақсаттағы кәсіпорынның нақты меншігі атаулы үшінші тарапқа қасақана беріледі, олар өздері арнайы мақсаттағы кәсіпорынға ешқандай бақылау жасамайды; осылайша арнайы мақсаттағы кәсіпорын "жетім" болады, оның меншігін ешкім бақыламайды.
Legal entity where the equity is owned by no one
Orphan structure or Orphan SPV or orphaning are terms used in structured finance closely associated with creating SPVs ("Special Purpose Vehicles") for securitisation transactions where the notional equity of the SPV is deliberately handed over to an unconnected 3rd party who themselves have no control over the SPV; thus the SPV becomes an "orphan" whose equity is controlled by no one.
Сипаттама
Ерекше мақсаттағы кәсіпорынның меншікті капиталы секьюритилендіруге қатысатын екі негізгі тараппен (активтерді пайдаланушы (а) мен активтерді қаржыландырушы (а) несие беруші (а))мен құқықтық қатынасы жоқ үшінші тарапта болады. Осы үшінші тарап заңды түрде СПВ-ның меншікті капиталына "иесі" болса да, олардың меншік құрылымы оларға СПВ-ға ешқандай бақылау бермейді. Қағаздандыру операциясы бойынша жетімдікке әкелетін факторлар баланстан тыс ұстауға мүмкіндік береді. Егер активтерді пайдаланушылар немесе активтерді несиелеушілер арнайы мақсаттағы компанияның меншікті капиталына ие болса (немесе заңды түрде бақылап отырса), онда арнайы мақсаттағы компания олардың топтық шоттарына шоғырландырылатын болады. Бұл SPV-ге несие берушілердің аулақ болуы тиіс нәрсе, өйткені олар негізінен банктер және тек несие беруді ғана қалайды. Активті пайдаланушылар қарыз алу лимиттеріне қол жеткізілген жағдайда (немесе олар өздері мен активтер арасындағы реттеуші / міндеттемелік өрт қабырғасын қалайды) одан аулақ болғысы келеді. ЖШС-ның жетімдік құрылымдары несие берушілерге активтерді пайдаланушылардан бөліп алуға мүмкіндік береді, осылайша олар активті басқа пайдаланушыларға (мысалы, пайдаланушының банкроттығы) ауыстыруға мүмкіндік береді, жаңа ЖШС құруға және/немесе жаңа несиелерді қайтадан алуға тура келмей. Қағазсыздандырудың жетімдеуі - бұл әлемдік секьюритилендіру операцияларының негізі, ал жетімдеусіз секьюритилендірудің арнайы мақсаттағы кәсіпорындарының көпшілігі олардың құрылтайшылары үшін пайдалы немесе тиімді болмақ. Ата-анасы жоқ ЖШС-ның өзі де, сөзбе-сөз, жасанды жаратылыс, өйткені оны кім "басқаратынын" бәрі біледі. Бағалы қағаздармен қамтамасыз етуден тыс жағдайларда жетім СПВ-тер және "нағыз" иелерді "заңды" иелерден ажырату мүмкіндігі салық төлеуден жалтаруға пайдаланылуы мүмкін. Мысалы, өз капиталын қарызға қайта құру және кейін бұл борышты салықтық ошаққа жетім СПВ арқылы ауыстыру - жетімдіктің классикалық терiс пайдалануы. Сондықтан жетімдік барлық юрисдикцияларда ұсынылмайды және салықтық төтенше жерлерде (яғни отандық салықтар бар жерлерде) ұсынылатын болса, оны салық органдары қатаң бақылайды.
In an orphaned SPV, the equity is held by a 3rd party with no legal relationship to the two main parties engaging in the securitisation (the asset user(s), and the lender(s) financing the assets). While this 3rd party legally "owns" the equity of the SPV, the way in which their ownership is structured gives them no control over the SPV. The driver for orphaning is to enable the securitisation transaction to be held off balance sheet. If the asset users, or the asset lenders, owned (or legally controlled) the SPV equity, then the SPV would be consolidated into their group accounts. This is something that the lenders to the SPV have to avoid as they are mostly banks and only want to give in loans. Users of the asset may want to avoid if their borrowing limits may have been reached (or they want a regulatory/liability firewall between themselves and the asset(s)). Orphaned SPV structures allow lenders to separate the asset finance, from the asset user(s), thus enabling them to move the asset to other users(s) should the situation arise (e. g. bankruptcy of a user), without having to recreate a new SPV and/or reraise new loans. Orphaning is at the heart of global securitisation transactions, and without orphaning, most securitisation SPVs would cease to be useful or effective to their creators. An orphaned SPV is, by definition, an artificial creation as everybody knows who "controls" the SPV. There are instances outside of securitisations where orphaned SPVs, and the ability to separate "true" owners from "legal" owners, can be used for tax avoidance. For example, restructuring equity into debt, and then relocating this debt to a tax haven via orphaned SPVs, is a classic abuse of orphaning. This is why orphaning is not available in all jurisdictions, and where it is offered in non tax havens (i. e. where there are domestic taxes), it is strictly controlled and monitored by taxing authorities.