Сравнивайте с английским: нажмите на абзац — оригинал откроется в окне. Кнопка EN под абзацем показывает его прямо в тексте.
Введение
Ценовая стабильность является целью денежно-кредитной и фискальной политики, направленной на поддержку устойчивых темпов экономической активности. Политика направлена на поддержание очень низкого уровня инфляции или дефляции. Например, Европейский центральный банк (ЕЦБ) определяет ценовую стабильность как увеличение Гармонизированного индекса потребительских цен (ГИКП) в еврозоне менее чем на 2% в год. Однако, говоря об "увеличении ГИКП менее чем на 2%", ЕЦБ дает понять, что не только устойчивая инфляция выше 2%, но и дефляция (то есть устойчивое снижение общего уровня цен) несовместимы с целью ценовой стабильности. В Соединенных Штатах Федеральный резервный закон (с поправками 1977 года) обязывает Федеральную резервную систему проводить политику, способствующую "максимальной занятости, стабильным ценам и умеренным долгосрочным процентным ставкам". ФРС давно пришла к выводу, что лучший способ достижения этих целей – таргетирование уровня инфляции около 2%; в 2011 году она официально приняла целевой показатель в виде 2%-ного ежегодного роста индекса цен личных потребительских расходов (часто называемого инфляцией PCE). С середины 1990-х годов среднее значение показателя инфляции ФРС составляло 1,7%, что всего на 0,3% ниже целевого показателя в 2% для общей инфляции PCE, установленного Федеральным комитетом по операциям на открытом рынке. Тенденционная инфляция, измеряемая индексом цен основных личных потребительских расходов (PCE) – то есть без учета цен на продукты питания и энергию – колебалась в течение последних 20 лет между 1,2% и 2,3%. При управлении темпами инфляции или дефляции информация и ожидания играют важную роль, как объясняет Джеффри Лаккер, президент Федерального резервного банка Ричмонда: "Если люди ожидают, что инфляция снизит будущую стоимость денег, они будут рационально оценивать деньги сегодня ниже. Этот принцип в равной степени применим и к поведению фирм при установлении цен. Если фирма ожидает, что общий уровень цен вырастет на 3 процента в течение следующего года, она учтет ожидаемое увеличение затрат на ресурсы и цен на заменители при установлении собственных цен сегодня".
Price stability is a goal of monetary and fiscal policy aiming to support sustainable rates of economic activity. Policy is set to maintain a very low rate of inflation or deflation. For example, the European Central Bank (ECB) describes price stability as a year on year increase in the Harmonised Index of Consumer Prices (HICP) for the Euro area of below 2%. However, by referring to "an increase in the HICP of below 2%" the ECB makes clear that not only persistent inflation above 2% but also deflation (i. e. a persistent decrease of the general price level) are inconsistent with the goal of price stability. In the United States, the Federal Reserve Act (as amended in 1977) directs the Federal Reserve to pursue policies promoting "maximum employment, stable prices, and moderate long term interest rates". The Fed long ago determined that the best way to meet those mandates is to target a rate of inflation of around 2%; in 2011 it officially adopted a 2% annual increase in the personal consumption expenditures price index (often called PCE inflation) as the target. Since the mid trend 1990s, the Federal Reserve's measure of the inflation trend averaged 1.7%, a mere 0.3% shy of the Federal Open Market Committee’s 2% target for overall PCE inflation. Trend inflation as measured by the price index of core personal consumption expenditures (PCE) – that is, excluding food and energy – has fluctuated between 1.2% and 2.3% over the past 20 years. In managing the rate of inflation or deflation, information and expectations play an important role, as explained by Jeffrey Lacker, President of the Federal Reserve Bank of Richmond: "If people expect inflation to erode the future value of money, they will rationally place a lower value on money today. This principle applies equally well to the price setting behavior of firms. If a firm expects the general level of prices to rise by 3 percent over the coming year, it will take into account the expected increase in the costs of inputs and the prices of substitutes when setting its own prices today."