Уильям Макчесни Мартин младший: Председатель Федеральной резервной системы США

Введение

Уильям Макхесни Мартин-младший (17 декабря 1906 – 27 июля 1998) – американский бизнес-руководитель, занимавший пост 9-го председателя Федеральной резервной системы с 1951 по 1970 год, что сделало его самым долгое время проработавшим на этой должности. Он был номинирован на этот пост президентом Гарри С. Трумэном и переназначен четырьмя его преемниками. Мартин, некогда рассматривавший возможность стать пресвитерианским пастором, был охарактеризован вашингтонским журналистом как "счастливый пуританин".

Ранние годы

Уильям Макхесни Мартин-младший родился в Сент-Луисе в семье Уильяма Макхесни Мартина-старшего и Ребекки Вудс. Связь Мартина с Федеральной резервной системой сложилась благодаря его семейному наследию. В 1913 году отец Мартина был приглашен президентом Вудро Вильсоном и сенатором Картером Глассом для помощи в разработке Закона о Федеральной резервной системе, который учредил Федеральную резервную систему 23 декабря того же года. Позже его отец занимал должности губернатора, а затем и президента Федерального резервного банка Сент-Луиса. Мартин окончил Йельский университет, где его образование было сосредоточено на английском и латинском языках, а не на финансах. Тем не менее, он сохранял живой интерес к бизнесу благодаря отцу. Его первая работа после окончания университета была в брокерской фирме A. G. Edwards & Sons в Сент-Луисе, где он стал полноправным партнером всего через два года. Благодаря быстрому карьерному росту в финансовом мире, в 1931 году Мартин получил место на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), всего через два года после краха Уолл-стрит 1929 года, ознаменовавшего начало Великой депрессии. С 1931 по 1937 год Мартин учился в аспирантуре по экономике в Колумбийском университете, однако не получил ученой степени. В начале этого десятилетия его работа по усилению регулирования фондового рынка привела к его избранию в совет директоров NYSE в 1935 году. Там он сотрудничал с Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) для восстановления доверия к фондовому рынку и предотвращения будущих обвалов. В возрасте 31 года он стал президентом Нью-Йоркской фондовой биржи, и пресса окрестила его «вундеркиндом Уолл-стрит». Как и во время его работы в совете директоров биржи, президентство Мартина было сосредоточено на сотрудничестве с SEC для усиления регулирования биржи. Во время Второй мировой войны он был призван в армию США в качестве рядового и дослужился до звания полковника. Находясь на службе, он руководил утилизацией сырья в Совете по распределению боеприпасов. Он также был связующим звеном между армией и Конгрессом, а также руководителем программы ленд-лиза с Советским Союзом.

William McChesney Martin Jr. was born in St. Louis to William McChesney Martin Sr. and Rebecca Woods. Martin's connection to the Federal Reserve was forged through his family heritage. In 1913, Martin's father was summoned by President Woodrow Wilson and Senator Carter Glass to help write the Federal Reserve Act that would establish the Federal Reserve System on December 23 of that year. His father later served as a governor and then president of the Federal Reserve Bank of St. Louis. Martin graduated from Yale University, where his formal education was in English and Latin rather than finance. However, he still maintained an intense interest in business through his father. His first job after graduation was at the St. Louis brokerage firm of A. G. Edwards & Sons, where he became a full partner after only two years. From there, Martin's rapid rise in the financial world landed him in 1931 a seat on the New York Stock Exchange (NYSE), just two years after the Wall Street Crash of 1929 at the outset of the Great Depression. Martin pursued graduate study in Economics at Columbia University from 1931 to 1937; however, he did not receive a degree. During the early part of that decade, Martin's work towards increasing regulation of the stock market led to his election to the NYSE's board of governors in 1935. There, he worked with the U. S. Securities and Exchange Commission (SEC) to reestablish confidence in the stock market and prevent future crashes. He eventually became president of the New York Stock Exchange at age 31, leading newspapers to label him the "boy wonder of Wall Street." Like his tenure as governor on the exchange, Martin's presidency focused on cooperating with the SEC to increase regulation of the exchange. During World War II he was drafted into the United States Army as a private and rose to the rank of colonel. While in the service, he supervised the disposal of raw materials on the Munitions Allocation Board. He was also a liaison between the Army and Congress, as well as the supervisor of the lend lease program with the Soviet Union.

Директор Экспортно-импортного банка

Возвращение Мартина к гражданской жизни ознаменовало и возвращение в финансовый мир, но теперь уже на федеральной службе. Гарри Трумэн, единомышленник по партии, назначил Мартина директором Экспортно-импортного банка, где он проработал три года (1946–1949). Именно там его стали публично воспринимать как «строгого банкира». Он настаивал на том, чтобы кредиты были надежными и безопасными инвестициями, и, придерживаясь этого принципа, неоднократно возражал Государственному департаменту против выдачи кредитов, которые он считал политически обусловленными. По этой причине он не допустил бы использования Экспортно-импортного банка в качестве фонда для международной помощи. Мартин покинул Экспортно-импортный банк, когда его вызвали в Министерство финансов на должность помощника секретаря по денежным вопросам. Он прослужил в Министерстве финансов около двух лет, пока конфликт с Федеральной резервной системой не достиг кульминации. В период, непосредственно предшествовавший финальным переговорам с ФРС, министр финансов Джон У. Снайдер был госпитализирован. В этой ситуации Мартин стал главным переговорщиком от Министерства финансов. С точки зрения Министерства, Мартин был ценным представителем, поскольку обладал глубоким пониманием Федеральной резервной системы и финансовых рынков. Более того, его считали союзником Трумэна, который решительно выступал против независимости ФРС. В ходе переговоров Мартин восстановил связь между Министерством финансов и ФРС, которую Снайдер ранее запретил.

Председатель Совета Федеральной резервной системы

С Робертом Роузом, Вудлифом Томасом и Винфилдом Рифлером из ФРС, Мартин вел переговоры о Соглашении 1951 года. Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) и секретарь Снайдер приняли Соглашение, и оно было одобрено обеими организациями. Председателем Совета управляющих в момент ратификации был Томас Б. Маккейб (1893–1982), который официально подал в отставку со своего поста всего через шесть дней после публикации заявления о Соглашении. Администрация Трумэна увидела в отставке Маккейба прекрасную возможность восстановить контроль над ФРС почти сразу после того, как она предположительно стала независимой. Трумэн назначил Мартина следующим председателем Совета управляющих, и Сенат одобрил его назначение 21 марта 1951 года. Однако, вопреки ожиданиям Трумэна, Мартин защищал независимость ФРС не только в период его президентства, но и в течение четырех последующих администраций. На сегодняшний день его срок пребывания в должности председателя является самым продолжительным в истории ФРС. Почти два десятилетия Мартин пользовался всемирным признанием как наиболее влиятельный центральный банкир в мире. Он смог проводить независимую денежно-кредитную политику, одновременно учитывая пожелания различных президентских администраций. Хотя основными целями денежно-кредитной политики Мартина были низкая инфляция и экономическая стабильность, он отвергал идею о том, что ФРС может формировать свою политику, основываясь на единственном показателе (что является примером чрезмерного упрощения), и вместо этого принимал решения, анализируя широкий спектр экономических данных. На посту председателя он закрепил эту стратегию в работе FOMC, собирая мнения всех управляющих и президентов в Системе перед принятием решений. В результате его решения часто поддерживались единогласным голосованием в FOMC. Как он однажды сказал, задача Федеральной резервной системы заключается в том, чтобы "убрать бокал с пуншем, как только вечеринка в самом разгаре", то есть повысить процентные ставки, как только экономика достигнет пика активности после рецессии. Мартин был назначен временно исполняющим обязанности администратора Агентства по стабилизации в чрезвычайных ситуациях, части секретной группы, созданной президентом Дуайтом Д. Эйзенхауэром в 1958 году для использования в случае национальной чрезвычайной ситуации, и известной как "Десять Эйзенхауэра". После президентских выборов 1960 года кандидат от Республиканской партии Ричард Никсон обвинил свою неудачу в жесткой денежно-кредитной политике Мартина. В 1963 году Мартин был избран членом Американской академии искусств и наук, а в 1972 году – членом Американского философского общества. В 1966 году ему успешно провели операцию по удалению простаты. Внешне Мартин воспринимался как главный принимающий решения в ФРС, но это лишь впечатление. На протяжении всего срока своего пребывания в должности он защищал право ФРС принимать решения, которые иногда могли противоречить целям президента. Он неоднократно заявлял, что ФРС подотчетна Конгрессу США, а не Белому дому. Не доверяя Мартину, Ричард Никсон ожидал его отставки в начале новой администрации в 1969 году, но Мартин решил остаться на своем посту. Проводя жесткую денежно-кредитную политику для сдерживания инфляции, к середине 1969 года Мартин вызвал обеспокоенность Никсона тем, что ФРС рискует столкнуть страну с экономической рецессией, во что публично выразил уверенность консервативный экономист Милтон Фридман. На встрече в Белом доме 15 октября 1969 года Никсон упрекнул Мартина в его жесткой денежно-кредитной политике, но Мартин отказался уступить. Два дня спустя Белый дом объявил, что Артур Бернс заменит Мартина на посту председателя Федерального резерва 1 февраля 1970 года. Мартин завершил свой срок в качестве председателя Совета управляющих 30 января 1970 года. В этот день закончилась его карьера на государственной службе, но он продолжал работать, занимая различные должности в советах директоров корпораций и некоммерческих организаций, таких как Фонд братьев Рокфеллеров. Мартин был страстным любителем тенниса и играл в теннис почти каждый день на теннисном корте, расположенном рядом со зданием Совета управляющих Федеральной резервной системы в Вашингтоне, округ Колумбия. После выхода в отставку из Федеральной резервной системы Мартин стал президентом Национального теннисного фонда и председателем Международного зала теннисной славы. Он умер от сердечного приступа дома в Вашингтоне 28 июля 1998 года в возрасте 91 года.

With Robert Rouse, Woodlief Thomas, and Winfield Riefler of the Fed, Martin negotiated the 1951 Accord. The Federal Open Market Committee (FOMC) and Secretary Snyder accepted the Accord, and it was approved by both institutions. The Chairman of the Board of Governors at the time of ratification was Thomas B. McCabe (1893–1982), who would officially resign from his position just six days after the statement of the Accord was released. The Truman Administration saw the resignation of McCabe as the perfect opportunity to regain control of the Fed almost immediately after it had supposedly become independent. Truman appointed Martin to serve as the next Chairman of the Board of Governors, and the Senate approved his appointment on March 21, 1951. Contrary to Truman's expectations, however, Martin guarded the Fed's independence, not just through Truman's administration but also through the four succeeding administrations. To the present day, his term as chairman is the longest term in the history of the Fed. For nearly two decades, Martin would achieve global recognition as the world's most important central banker. He was able to pursue independent monetary policies while still paying heed to the desires of various presidential administrations. Although the objectives of Martin's monetary policy were low inflation and economic stability, he rejected the idea that the Fed could pursue its policies based on a single indicator (an example of oversimplification) and instead made policy decisions by examining a wide array of economic data. As chairman, he institutionalized this strategy in the proceedings of the FOMC, gathering the opinions of all governors and presidents within the System before making decisions. As a result, his decisions were often supported by unanimous votes on the FOMC. The task of the Federal Reserve, he famously said, is "to take away the punch bowl just as the party gets going," that is, raise interest rates just when the economy reaches peak activity after a recession. Martin was selected administrator designate of the Emergency Stabilization Agency, part of a secret group created by President Dwight D. Eisenhower in 1958 that would serve in the event of a national emergency, and that became known as the Eisenhower Ten. After the presidential election of 1960, Republican Party candidate Richard Nixon blamed his defeat on Martin's tight money policies. Martin was elected to the American Academy of Arts and Sciences in 1963 and the American Philosophical Society in 1972. In 1966 he underwent successful prostate surgery. Externally, Martin was perceived to be the dominant decision maker at the Fed but this is only a perception. Throughout his tenure, he defended the right of the Fed to take actions that would sometimes conflict with presidential goals. He regularly asserted that the Fed is responsible to the US Congress and not to the White House. Lacking confidence in Martin, Richard Nixon expected him to resign at the outset of the new administration in 1969, but Martin chose to remain in his post. Pursuing a tight money policy to suppress inflation, by mid 1969 Martin ran afoul of Nixon's concern that the Fed was in danger of pushing the nation into economic recession, a belief that had been publicly stated by conservative economist Milton Friedman. At a White House meeting on October 15, 1969, Nixon confronted Martin over his tight money policy, but Martin declined to yield. Two days later, the White House announced that Arthur Burns would replace Martin as chairman of the Federal Reserve on Feb. 1, 1970. Martin ended his tenure as Chairman of the Board of Governors on January 30, 1970. On that day, his career in public service ended, but he continued to work, holding a variety of directorships of corporations and nonprofit institutions, such as the Rockefeller Brothers Fund. Martin was an avid tennis player who played tennis nearly every day on the tennis court located outside the Federal Reserve Board Building in Washington, D. C. Martin would go on to serve as president of the National Tennis Foundation and chair of the International Tennis Hall of Fame after retiring from the Federal Reserve. He died of a heart attack at his home in Washington, D. C., on July 28, 1998, at the age of 91.

Наследие

Федрезервный аннекс 1974 года, примыкающий к зданию Эклса, назван в его честь.