Индекс личных потребительских расходов США: компонент ВВП и показатели инфляции.

Введение

Индекс цен PCE (PePP), также известный как дефлятор PCE, дефлятор цен PCE или имплицитный дефлятор цен на личные потребительские расходы (IPD для PCE) по версии Бюро экономического анализа (BEA) и как индекс цен цепочного типа на личные потребительские расходы (CTPIPCE) по версии Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), является общенациональным для США индикатором среднего роста цен на все товары и услуги, приобретаемые населением для личного потребления. Он привязан к базовому году 2012 = 100. Используя различные данные, включая цены по индексу потребительских цен США и индексу цен производителей, он рассчитывается на основе крупнейшей составляющей ВВП в национальных счетах доходов и продукта BEA – личных потребительских расходов. Личные потребительские расходы (PCE) являются статистическим показателем потребления в валовом внутреннем продукте (ВВП), собираемым Бюро экономического анализа США (BEA). Он включает в себя фактические и импутируемые расходы домохозяйств и охватывает данные о товарах длительного и недлительного пользования, а также об услугах. По сути, это показатель товаров и услуг, предназначенных для и потребляемых отдельными лицами. Менее волатильным показателем индекса цен PCE является базовый индекс цен PCE (CPCE), который исключает более изменчивые и сезонные цены на продукты питания и энергоносители. В отличие от основного индекса потребительских цен США (CPI), который использует один набор весов расходов в течение нескольких лет, данный индекс использует индекс цен Фишера, который учитывает данные о расходах за текущий и предыдущий периоды. Кроме того, PCEPI использует цепной индекс, который сравнивает цены одного квартала с ценами предыдущего квартала, а не использует фиксированную базу. Этот метод индексации цен предполагает, что потребители учитывают изменения относительных цен, то есть заменяют товары с растущими ценами на товары со стабильными или падающими ценами. Данные по PCE отслеживаются с января 1959 года. По состоянию на июль 2018 года инфляция, измеренная по PCE, в среднем составляла 3,3%, в то время как по CPI – 3,8%. Это может быть связано с тем, что CPI не учитывает эффект замещения. В качестве альтернативы, неопубликованный отчет Бюро статистики труда предполагает, что большая часть этой разницы обусловлена различными методами расчета расходов на госпитализацию и авиабилеты.

Component statistic of the United States Gross Domestic Product

The PCE price index (PePP), also referred to as the PCE deflator, PCE price deflator, or the Implicit Price Deflator for Personal Consumption Expenditures (IPD for PCE) by the Bureau of Economic Analysis (BEA) and as the Chain type Price Index for Personal Consumption Expenditures (CTPIPCE) by the Federal Open Market Committee (FOMC), is a United States wide indicator of the average increase in prices for all domestic personal consumption. It is benchmarked to a base of 2012 = 100. Using a variety of data including U. S. Consumer Price Index and Producer Price Index prices, it is derived from the largest component of the GDP in the BEA's National Income and Product Accounts, personal consumption expenditures. The personal consumption expenditure (PCE) measure is the component statistic for consumption in gross domestic product (GDP) collected by the United States Bureau of Economic Analysis (BEA). It consists of the actual and imputed expenditures of households and includes data pertaining to durable and non durable goods and services. It is essentially a measure of goods and services targeted towards individuals and consumed by individuals. The less volatile measure of the PCE price index is the core PCE (CPCE) price index, which excludes the more volatile and seasonal food and energy prices. In comparison to the headline United States Consumer Price Index (CPI), which uses one set of expenditure weights for several years, this index uses a Fisher Price Index, which uses expenditure data from the current period and the preceding period. Also, the PCEPI uses a chained index which compares one quarter's price to the previous quarter's instead of choosing a fixed base. This price index method assumes that the consumer has made allowances for changes in relative prices. That is to say, they have substituted from goods whose prices are rising to goods whose prices are stable or falling. PCE has been tracked since January 1959. Through July 2018, inflation measured by PCE has averaged 3.3%, while it has averaged 3.8% using CPI. This may be due to the failure of CPI to take into account the substitution effect. Alternatively, an unpublished report on this difference by the Bureau of Labor Statistics suggests that most of it is from different ways of calculating hospital expenses and airfares.

Федеральная резервная система

В своем "Докладе о денежно-кредитной политике Конгрессу" ("Доклад Хамфри-Хокинса") от 17 февраля 2000 года FOMC заявил, что переходит к использованию индекса цен личных потребительских расходов с учетом цепной подстановки в качестве основной меры инфляции, заменив индекс потребительских цен.

Сравнение с ИПЦ

Различия между двумя индексами можно сгруппировать в четыре категории: эффект формулы, весовой эффект, эффект объема и "другие эффекты". Эффект формулы обусловлен различными формулами, используемыми для расчета двух индексов. Индекс цен PCE основан на формуле Фишера Идеал, в то время как индекс потребительских цен (CPI) основан на модифицированной формуле Ласпейреса. Весовой эффект учитывает относительную важность базовых товаров и услуг, отраженную в построении двух индексов. Эффект объема учитывает концептуальные различия между двумя индексами. PCE измеряет расходы, осуществляемые и от имени частного сектора, который включает как домохозяйства, так и некоммерческие организации, обслуживающие домохозяйства; CPI измеряет собственные расходы домохозяйств. "Чистый" эффект объема корректирует разницу между статьями CPI, не входящими в сферу действия индекса цен PCE, и статьями индекса цен PCE, не входящими в сферу действия CPI. "Другие эффекты" включают сезонные корректировки, различия в ценах и остаточные различия. Подробнее см. на сайте: https://www.bea.gov/help/faq/555

Категория потребления CPI U PCE UNADJ PCE ADJ
Пища и напитки 15.1% 13.8% 17.0%
Пища дома 8.0% 7.1% 8.7%
Пища вне дома 6.0% 4.9% 6.0%
Алкогольные напитки 1.1% 1.8% 2.3%
Жилье 42.4% 26.5% 32.9%
Арендная плата 5.8% 3.4% 4.1%
Эквивалент арендной платы владельца 23.4% 12.9% 15.9%
Прочее жилье 13.1% 10.2% 12.9%
Одежда 3.8% 4.5% 5.5%
Медицинское обслуживание 6.2% 22.3% 5.0%
Транспорт 17.4% 13.9% 17.3%
Автомобильные транспортные средства 7.9% 5.3% 6.5%
Бензин 4.2% 3.4% 4.3%
Прочие транспортные расходы 5.4% 5.2% 6.5%
Образование и связь 6.0% 5.4% 6.7%
Отдых и развлечения 5.6% 6.8% 8.4%
Табак 0.7% 1.0% 1.2%
Прочие товары и услуги 2.8% 5.8% 6.0%
Итого 100% 100% 100%
Источник:

Приведенная выше таблица носит иллюстративный характер и может не отражать текущие значения. Сравнения в таблице будут меняться со временем, поскольку относительные веса компонентов индексов изменяются. Базовые цены и веса CPI корректируются каждые два года. В таблице выше показаны два часто обсуждаемых важных различия между дефлятором PCE и CPI U. Первое – относительная важность жилья, которая частично обусловлена различием в объеме, упомянутом выше. CPI включает значительную долю эквивалента арендной платы владельца, который по определению является импутированной величиной, а не реальными прямыми расходами. Второе существенное различие в весе – это здравоохранение. Это также связано с определением индекса и используемыми опросами. CPI измеряет только собственные расходы домохозяйств на здравоохранение, в то время как PCE включает здравоохранение, приобретаемое от имени домохозяйств третьими сторонами, включая медицинское страхование, предоставляемое работодателем. В Соединенных Штатах медицинское страхование, предоставляемое работодателем, является значительной составляющей и во многом объясняет разницу в весах. Еще одним заметным отличием является то, что цены и веса CPI основаны на обследованиях домохозяйств, а цены и веса PCE – на обследованиях предприятий. Одна из причин различия в формулах заключается в том, что не все данные, необходимые для формулы Фишера Идеал, доступны ежемесячно, хотя она считается превосходной. CPI является практичной альтернативой, используемой для получения более быстрой оценки цен за предыдущий месяц. PCE обычно пересматривается три раза в течение каждого месяца, следующего за окончанием квартала, а затем все таблицы NIPA пересматриваются ежегодно и каждые пять лет. Несмотря на все эти концептуальные и методологические различия, два индекса довольно близко соотносятся при усреднении за несколько лет.

Данные

Briefing.com: Личные доходы и расходы
Briefing.com: ИПЦ (базовый ИПЦ для сравнения)
Текущие пресс-релизы Бюро экономического анализа (нажмите на "Личные доходы и расходы", затем пропустите к таблицам 9 и 11 внизу). Индекс данных PCE FRED2 Федерального резервного банка Сент-Луиса.