Введение
Дружественный инвестор, приобретающий корпорацию за справедливую цену при поддержке совета директоров. В бизнесе «белый рыцарь» — это дружественный инвестор, приобретающий корпорацию за справедливую цену и при поддержке совета директоров и руководства корпорации. Это может происходить в период, когда компания подвергается враждебному поглощению со стороны другого потенциального покупателя («чёрный рыцарь») или находится на грани банкротства. Белые рыцари предпочтительны для совета директоров (если директора действуют добросовестно в интересах корпорации и её акционеров) и/или руководства, поскольку в большинстве случаев они не заменяют действующий совет директоров или руководство новым составом, в то время как чёрный рыцарь, как правило, стремится заменить текущий совет директоров и/или руководство своим собственным составом, отражающим его собственные интересы в капитале корпорации. Первый тип, белый рыцарь, относится к дружественному приобретателю целевой компании в ходе враждебной попытки поглощения другой компанией. Цель приобретения — предотвратить поглощение объекта интереса третьей, недружественной стороной, которая воспринимается как менее выгодная. Рыцарь может нейтрализовать нежелательную сторону, предложив более высокую и привлекательную цену или заключив выгодную сделку с руководством приобретаемой компании. Второй тип относится к приобретателю компании, испытывающей финансовые трудности, которая не обязательно находится под угрозой враждебного поглощения. Финансовое положение проблемной компании может отпугнуть других потенциальных покупателей. Компания может иметь значительные долги перед кредиторами или, что ещё хуже, уже быть банкротом. В этом случае рыцарь, принимая на себя значительный риск, приобретает компанию, находящуюся в кризисе. После приобретения рыцарь восстанавливает или интегрирует компанию. Существует ряд вариаций этого термина, включая «серый рыцарь» — корпорацию или частное лицо, которое делает предложение о враждебном поглощении в дополнение к целевой компании и первому претенденту, воспринимаемому как более выгодный, чем чёрный рыцарь (недружественный претендент), но менее выгодный, чем белый рыцарь (дружественный претендент). Также существует «белый сквайр» — инвестор, аналогичный белому рыцарю, за исключением того, что он приобретает лишь значительную миноритарную долю, а не контрольный пакет акций. Белый сквайр не стремится к контролю, а скорее выступает в качестве фигуры, защищающей от враждебного поглощения. Белый сквайр часто также получает специальные права голоса в отношении своей доли в капитале.
In business, a white knight is a friendly investor that acquires a corporation at a fair consideration with support from the corporation's board of directors and management. This may be during a period while it is facing a hostile acquisition from another potential acquirer (black knight) or it is facing bankruptcy. White knights are preferred by the board of directors (when directors are acting in good faith with regards to the interest of the corporation and its shareholders) and/or management as in most cases as they do not replace the current board or management with a new board, whereas, in most cases, a black knight will seek to replace the current board of directors and/or management with its new board reflective of its net interest in the corporation's equity. The first type, the white knight, refers to the friendly acquirer of a target firm in a hostile takeover attempt by another firm. The intent of the acquisition is to circumvent the takeover of the object of interest by a third, unfriendly entity, which is perceived to be less favorable. The knight might defeat the undesirable entity by offering a higher and more enticing bid, or strike a favorable deal with the management of the object of acquisition. The second type refers to the acquirer of a struggling firm that may not necessarily be under threat by a hostile firm. The financial standing of the struggling firm could prevent any other entity being interested in an acquisition. The firm may already have huge debts to pay to its creditors, or worse, may already be bankrupt. In such a case, the knight, under huge risk, acquires the firm in crisis. After acquisition, the knight then rebuilds, or integrates the firm. A number of variations of the term have been used and these include: a gray knight which is an acquiring corporation or individual that enters a bid for a hostile takeover in addition to the target firm and first bidder, perceived as more favorable than the black knight (unfriendly bidder), but less favorable than the white knight (friendly bidder). Also, a white squire, which is similar to a white knight except it only exercises a significant minority stake, as opposed to a majority stake. A white squire does not have the intention, but rather serves as a figurehead in defense of a hostile takeover. The white squire may often also get special voting rights for their equity stake.
Стратегии враждебных фирм
Стратегия, которую обычно использует враждебная фирма, заключается в том, чтобы сделать предложение более выгодным, чем предложение "белого рыцаря", чтобы акционеры рассмотрели возможность отклонить предложение "белого рыцаря". Однако это может привести к войне ставок и, в конечном итоге, к переплате за целевую компанию одной из сторон. Другой вариант известен как "стратегия NL". В этом случае враждебная фирма позволяет "белому рыцарю" действовать и ждет завершения приобретения. После того, как все улажено между двумя сторонами, враждебная фирма делает предложение о поглощении "белого рыцаря". Это предложение о поглощении, как правило, является враждебным. Целевая компания (фирма, в отношении которой делается предложение) может заключить соглашение с "белым рыцарем", чтобы не допустить его превращения в "серого рыцаря".