Шанхайская фондовая биржа: история и современность

Введение

Шанхайская фондовая биржа (англ. Shanghai Stock Exchange, SSE) — фондовая биржа, расположенная в городе Шанхай, Китай. Это одна из трех фондовых бирж, функционирующих независимо в материковом Китае, другие — Пекинская фондовая биржа и Шэньчжэньская фондовая биржа. Шанхайская фондовая биржа является третьей по величине фондовой биржей в мире по рыночной капитализации и крупнейшей в Азии. В отличие от Гонконгской фондовой биржи, Шанхайская фондовая биржа до сих пор не полностью открыта для иностранных инвесторов и часто подвергается влиянию решений центрального правительства из-за контроля за движением капитала, осуществляемого властями материкового Китая. Первая биржа в Китае была основана в Шанхае в 1891 году. Современная фондовая биржа была возобновлена 26 ноября 1990 года и начала операционную деятельность 19 декабря того же года. Это некоммерческая организация, находящаяся в прямом подчинении Китайской комиссии по регулированию ценных бумаг (China Securities Regulatory Commission, CSRC).

История

Формирование Международного поселения (иностранных концессионных районов) в Шанхае стало результатом Нанкинского договора 1842 года (завершившего Первую опиумную войну) и последующих соглашений между китайскими и иностранными правительствами, которые имели решающее значение для развития внешней торговли в Китае и иностранного сообщества в Шанхае. Рынок торговли ценными бумагами в Шанхае начал формироваться в конце 1860-х годов. Первый список акций появился в июне 1866 года, и к тому времени Шанхайское международное поселение создало условия, благоприятные для возникновения рынка акций: несколько банков, правовую базу для акционерных обществ и интерес к диверсификации среди устоявшихся торговых домов (хотя сами торговые дома оставались партнерствами). В 1880-х и 1890-х годах, во время бума акций горнодобывающих компаний, иностранные предприниматели основали "Шанхайскую ассоциацию маклеров", со штаб-квартирой в Шанхае, ставшую первой биржей в Китае. В 1904 году Ассоциация подала заявку на регистрацию в Гонконге в соответствии с положениями ордонанса о компаниях и была переименована в "Шанхайскую фондовую биржу". Поставки ценных бумаг осуществлялись главным образом местными компаниями. На ранних этапах банки доминировали в частных акциях, но к 1880 году остались только местные банки Гонконга и Шанхая. Позднее, в 1920 и 1921 годах, соответственно начали функционировать "Шанхайская биржа ценных бумаг и товаров" и "Шанхайская китайская товарная биржа". В 1929 году произошло их объединение, и объединенный рынок впоследствии функционировал как "Шанхайская фондовая биржа". Судоходство, страхование и доки сохраняли свое значение до 1940 года, но были затмлены промышленными акциями после заключения Шимоносекского договора в 1895 году, который разрешил Японии, а также другим странам, имевшим договоры с Китаем, создавать фабрики в Шанхае и других договорных портах. Торговля акциями резиновых плантаций стала основной, начиная со второго десятилетия XX века. К 1930-м годам Шанхай превратился в финансовый центр Дальнего Востока, где китайские и иностранные инвесторы могли торговать акциями, облигациями, государственными облигациями и фьючерсами. Деятельность Шанхайской фондовой биржи была резко прервана после оккупации Шанхайского международного поселения японскими войсками 8 декабря 1941 года. В 1946 году Шанхайская фондовая биржа возобновила свою деятельность, но закрылась вновь через 3 года, в 1949 году, после Коммунистической революции. После окончания Культурной революции и прихода к власти Дэн Сяопина Китай вновь открылся миру в 1978 году. В 1980-х годах рынок ценных бумаг Китая развивался параллельно с экономической реформой и политикой открытости страны, а также с развитием социалистической рыночной экономики. 26 ноября 1990 года Шанхайская фондовая биржа была восстановлена, а через несколько недель, 19 декабря, начала свою деятельность. Шанхайская фондовая биржа находилась под муниципальным контролем и считалась "экспериментальной площадкой" до 1997 года. В 1997 году центральное правительство взяло под свой контроль биржу (а также Шэньчжэньскую фондовую биржу) и подтвердило, что биржи играют законную роль в социалистической рыночной экономике.

The formation of the International Settlement (foreign concession areas) in Shanghai was the result of the Treaty of Nanking of 1842 (which ended the First Opium War) and subsequent agreements between the Chinese and foreign governments were crucial to the development of foreign trade in China and of the foreign community in Shanghai. The market for securities trading in Shanghai begins in the late 1860s. The first shares list appeared in June 1866 and by then Shanghai's International Settlement had developed the conditions conducive to the emergence of a share market: several banks, a legal framework for joint stock companies, and an interest in diversification among the established trading houses (although the trading houses themselves remained partnerships). In the 1880s and 1890s, during the boom in mining shares, foreign businessmen founded the "Shanghai Sharebrokers' Association" headquartered in Shanghai as China's first stock exchange. In 1904, the Association applied for registration in Hong Kong under the provision of the Companies ordinance and was renamed as the "Shanghai Stock Exchange". The supply of securities came primarily from local companies. In the early days, banks dominated private shares but, by 1880, only the Hong Kong and Shanghai local banks remained. Later in 1920 and 1921, "Shanghai Securities & Commodities Exchange" and "Shanghai Chinese Merchant Exchange" started operation respectively. An amalgamation eventually took place in 1929, and the combined markets operated thereafter as the "Shanghai Stock Exchange". Shipping, insurance, and docks persisted to 1940 but were overshadowed by industrial shares after the Treaty of Shimonoseki of 1895, which permitted Japan, and by extension other nations which had treaties with China, to establish factories in Shanghai and other treaty ports. Rubber plantations became the staple of stock trading beginning in the second decade of the 20th century. By the 1930s, Shanghai had emerged as the financial center of the Far East, where both Chinese and foreign investors could trade stocks, debentures, government bonds, and futures. The operation of Shanghai Stock Exchange came to an abrupt halt after Japanese troops occupied the Shanghai International Settlement on December 8, 1941. In 1946, the Shanghai Stock Exchange resumed its operations before closing again 3 years later in 1949, after the Communist revolution took place. After the Cultural Revolution ended and Deng Xiaoping rose to power, China was re opened to the outside world in 1978. During the 1980s, China's securities market evolved in tandem with the country's economic reform and opening up and the development of socialist market economy. On 26 November 1990, the Shanghai Stock Exchange was re established and operations began a few weeks later on 19 December. The Shanghai Stock Exchange was under municipal control and termed an "experimental point" until 1997. In 1997, the central government brought the exchange (as well as the Shenzhen stock exchange) under central government control and affirmed that the exchanges had a legitimate role in the socialist market economy.

Структура

Ценные бумаги, котируемые на SSE, включают три основные категории: акции, облигации и фонды. Облигации, торгуемые на SSE, включают казначейские облигации (облигации T), корпоративные облигации и конвертируемые корпоративные облигации. Рынок облигаций SSE T является самым активным в своем роде в Китае. На Шанхайской фондовой бирже выпускаются два типа акций: акции «А» и акции «Б». Акции «А» оцениваются в местной валюте – юанях, в то время как акции «Б» котируются в долларах США. Изначально торговля акциями «А» была ограничена только для внутренних инвесторов, в то время как акциями «Б» могли торговать как внутренние (с 2001 года), так и иностранные инвесторы. Однако, после реформ, реализованных в декабре 2002 года, иностранным инвесторам было разрешено (с ограничениями) торговать акциями «А» в рамках программы квалифицированных иностранных институциональных инвесторов (QFII), которая была официально запущена в 2003 году. В настоящее время в рамках программы QFII одобрено 98 иностранных институциональных инвесторов для покупки и продажи акций «А». Квоты по программе QFII составляли 30 миллиардов долларов США и были увеличены до 80 миллиардов долларов США по состоянию на апрель 2012 года. В будущем планируется объединение двух типов акций. SSE открыта для торгов с понедельника по пятницу с 09:15 до 15:00. Утренняя сессия начинается с централизованного конкурентного ценообразования с 09:15 до 09:25 и продолжается непрерывными торгами с 09:30 до 11:30. Затем следует послеобеденная сессия непрерывных торгов, которая начинается с 13:00 до 14:57. Централизованное конкурентное ценообразование возобновляется с 14:57 до 15:00. Рынок закрыт по субботам и воскресеньям, а также в другие праздничные дни, объявленные SSE.

Индексы

Индекс SSE Composite (также известный как Shanghai Composite) является наиболее часто используемым индикатором, отражающим динамику рынка SSE. В состав индекса SSE Composite входят все акции, котирующиеся на Шанхайской фондовой бирже (акции А и акции В). Базовый день для индекса SSE Composite – 19 декабря 1990 года. Базовый период – общая рыночная капитализация всех акций на этот день. Базовая величина – 100. Индекс был запущен 15 июля 1991 года. На конец 2006 года индекс составил 2675,47. Другие важные индексы, используемые на Шанхайской фондовой бирже, включают индекс SSE 50 и индекс SSE 180.

Здание

С 1997 года Шанхайская фондовая биржа (SSE) располагается в здании Шанхайской биржи ценных бумаг.

Прочие права собственности

Шанхайская фондовая биржа владеет 40% долей в Пакистанской фондовой бирже (PSX). PSX интегрирована с фондовым рынком Китая через интерфейс China Connect, что облегчает китайским инвесторам доступ к пакистанскому фондовому рынку. Шанхайская фондовая биржа является одним из совладельцев Астанинского международного финансового центра.