Введение
Крэк-спред – термин, используемый в нефтяной промышленности и торговле фьючерсами для обозначения разницы между ценой сырой нефти и ценой нефтепродуктов, получаемых из нее. Этот спред приблизительно отражает маржу прибыли, которую нефтеперерабатывающий завод может рассчитывать получить, подвергая сырую нефть процессу "крекинга" – расщеплению длинных углеводородов на более короткие, полезные нефтепродукты. На фьючерсных рынках "крэк-спред" представляет собой конкретную спред-сделку, включающую одновременную покупку и продажу контрактов на сырую нефть и один или несколько производных продуктов, обычно бензин и дизельное топливо. Нефтеперерабатывающие заводы могут использовать торговлю крэк-спредом для хеджирования ценовых рисков своей деятельности, а спекулянты – для получения прибыли от изменения разницы в ценах на нефть и бензин.
Факторы, влияющие на распространение трещин
Одним из наиболее важных факторов, влияющих на разницу в ценах между мазутом и бензином, является относительное соотношение различных нефтепродуктов, производимых на нефтеперерабатывающем заводе. На нефтеперерабатывающих заводах из сырой нефти производят множество продуктов, включая бензин, керосин, дизельное топливо, мазут, авиационное топливо, битум и другие. В определенной степени соотношение каждого продукта может изменяться в соответствии с потребностями местного рынка. Региональные различия в спросе на каждый нефтепродукт зависят от относительного спроса на топливо для отопления, приготовления пищи или транспортировки. В пределах одного региона могут также наблюдаться сезонные различия в спросе на топливо для отопления и транспортное топливо. Состав производимых нефтепродуктов также зависит от конкретного состава перерабатываемой сырой нефти и возможностей нефтеперерабатывающего завода. Тяжелая нефть содержит большую долю тяжелых углеводородов, состоящих из более длинных углеродных цепей. В результате тяжелую нефть сложнее перерабатывать в более легкие продукты, такие как бензин. Нефтеперерабатывающие заводы, использующие менее сложные технологии, будут ограничены в своей способности оптимизировать состав производимых нефтепродуктов при переработке тяжелой нефти.