Введение

Эластичность спроса по богатству в микро- и макроэкономике – это процентное изменение потребления товара в связи с изменением богатства потребителей (в отличие от изменения личного дохода). Измерение и учет вариативности этой эластичности остаётся актуальной проблемой в поведенческих финансах и теории потребительского поведения.

Макроэкономические последствия

Большинство исследователей рассчитывают эффект богатства в реальном выражении, поэтому дефляция уровня цен в среднем увеличит личное богатство (поскольку совокупное богатство в обществе положительно, а разница между сбережениями и долгами представлена материальными активами, такими как земля). Рост частного реального богатства может вызвать эффект увеличения потребления. Макроэкономическое влияние этого на занятость называется эффектом Пигу, однако вопрос о том, является ли он существенным сдерживающим фактором для дефляционной спирали, остаётся спорным. Пигу обосновывал положительную эластичность богатства тем, что более состоятельные люди чувствуют себя увереннее в будущем и, следовательно, меньше сберегают от текущего дохода. (Таким образом, эффект не предполагает перераспределения богатства.) Эластичность имеет важное значение для денежно-кредитной политики: инвестиции с фиксированной доходностью (например, облигации с купонной ставкой 5%) увеличат чистую приведенную стоимость по мере снижения процентных ставок. Поскольку личное богатство держателей облигаций с фиксированным доходом (по рыночным ценам) возросло, это может стимулировать расходы в рамках эффекта богатства. В то же время, центральным банкам часто необходимо оценивать эластичность богатства в отношении уже произошедших изменений цен на активы, чтобы корректировать процентную ставку. В частности, критически важным является вопрос о том, насколько рост цен на жилье влияет на остальную экономику.

Другие различия от эффекта дохода

Если «свободное время» является товаром более высокого порядка, то эффект дохода частично компенсирует себя, поскольку люди будут меньше работать при повышении их почасовой оплаты. Изменение чистого богатства не требует экономического труда для создания и оказывает иное влияние на рынок труда.