Введение

Финансы – это изучение и дисциплина, посвященная деньгам, валюте и капитальным активам. Она связана с экономикой, но отличается от нее, которая изучает производство, распределение и потребление товаров и услуг. В зависимости от масштаба финансовой деятельности в финансовых системах, дисциплина может быть разделена на личные, корпоративные и государственные финансы. В этих финансовых системах активы покупаются, продаются или торгуются в виде финансовых инструментов, таких как валюты, кредиты, облигации, акции, опционы, фьючерсы и т.д. Активы также могут быть размещены в банках, инвестированы и застрахованы для максимизации стоимости и минимизации потерь. На практике риски всегда присутствуют в любых финансовых операциях и организациях. Благодаря широкому охвату, в рамках финансов существует множество специализированных областей. Управление активами, денежными средствами, рисками и инвестициями направлено на максимизацию стоимости и минимизацию волатильности. Финансовый анализ оценивает жизнеспособность, стабильность и прибыльность действия или организации. Некоторые области являются междисциплинарными, такие как математические финансы, финансовое право, финансовая экономика, финансовая инженерия и финансовые технологии. Эти области являются основой бизнеса и бухгалтерского учета. В некоторых случаях теории в области финансов могут быть проверены с использованием научного метода, что охватывается экспериментальными финансами. Ранняя история финансов сопоставима с ранней историей денег, которая уходит корнями в доисторические времена. Древние и средневековые цивилизации включали в свои экономики основные функции финансов, такие как банковское дело, торговля и бухгалтерский учет. В конце XIX века была сформирована глобальная финансовая система. В середине XX века финансы выделились в самостоятельную академическую дисциплину, отличную от экономики. Первые докторские программы в области финансов были созданы в 1960-х и 1970-х годах. Сегодня финансы также широко изучаются в рамках карьерно-ориентированных программ бакалавриата и магистратуры.

Области финансирования

Как было изложено, финансы охватывают три основные области: личные финансы, корпоративные финансы и государственные финансы. Эти области, в свою очередь, пересекаются и используют различные виды деятельности и поддисциплины, в частности инвестиции, управление рисками и количественные финансы.

Финансовая экономика

Финансовая экономика – это раздел экономики, изучающий взаимосвязь финансовых переменных, таких как цены, процентные ставки и акции, в отличие от реальных экономических переменных, то есть товаров и услуг. Таким образом, она сосредоточена на ценообразовании, принятии решений и управлении рисками на финансовых рынках, ценообразовании активов и корпоративном финансировании; первое представляет собой перспективу поставщиков капитала, то есть инвесторов, а второе – пользователей капитала, соответственно. Теория ценообразования активов разрабатывает модели, используемые для определения ставки дисконтирования, соответствующей риску, и для ценообразования производных финансовых инструментов, а также включает теорию портфеля и инвестиций, применяемую в управлении активами. Анализ по существу исследует, как рациональные инвесторы применяют риск и доходность к проблеме инвестирования в условиях неопределенности, что приводит к ключевой "фундаментальной теореме ценообразования активов". Здесь двойные предположения о рациональности и эффективности рынка приводят к современной теории портфеля (CAPM) и теории Блэка – Шоулза для оценки опционов. На более продвинутых уровнях – и часто в ответ на финансовые кризисы – исследование расширяет эти "неоклассические" модели, включая явления, в которых их предположения не выполняются, или рассматривает более общие условия. Большая часть теории корпоративных финансов, напротив, рассматривает инвестиции в условиях "определенности" (теорема разделения Фишера, "теория инвестиционной стоимости" и теорема Модильяни – Миллера). Здесь разрабатываются теория и методы принятия решений о финансировании, дивидендах и структуре капитала, обсуждаемые выше. Недавнее развитие заключается во включении неопределенности и случайных факторов, а следовательно, различных элементов ценообразования активов, в эти решения, используя, например, анализ реальных опционов.

Квантовые финансы

Квантовые финансы – это междисциплинарная область исследований, применяющая теории и методы, разработанные квантовыми физиками и экономистами, для решения задач в области финансов. Это раздел эконофизики. Финансовая теория в значительной степени опирается на оценку финансовых инструментов, таких как опционы на акции. Многие проблемы, стоящие перед финансовым сообществом, не имеют известных аналитических решений. В результате широко распространились численные методы и компьютерное моделирование для их решения. Эта область исследований известна как вычислительные финансы. Многие задачи вычислительных финансов обладают высокой вычислительной сложностью и медленно сходятся к решению на классических компьютерах. Особенно это касается оценки опционов, где возникает дополнительная сложность, обусловленная необходимостью реагировать на быстро меняющиеся рынки. Например, чтобы воспользоваться неверно оцененными опционами на акции, вычисления должны быть завершены до следующего изменения на почти непрерывно меняющемся фондовом рынке. Поэтому финансовое сообщество постоянно ищет способы преодоления проблем с производительностью, возникающих при оценке опционов. Это привело к исследованиям, применяющим альтернативные вычислительные методы в финансах. Наиболее часто используемые квантовые финансовые модели включают квантовую непрерывную модель, квантовую биномиальную модель, многошаговую квантовую биномиальную модель и другие.

История финансов

Истоки финансирования можно проследить до начала цивилизации. Самые ранние исторические свидетельства о финансах датируются примерно 3000 годом до нашей эры. Банковское дело возникло в Вавилонской империи, где храмы и дворцы использовались как безопасные места для хранения ценностей. Первоначально единственным ценным, который можно было депонировать, было зерно, но со временем стали принимать скот и драгоценные материалы. В тот же период шумерский город Урук в Месопотамии поддерживал торговлю, предоставляя кредиты и используя проценты. В шумерском языке слово "процент" – *мас*, что переводится как "теленок". В Греции и Египте слова, используемые для обозначения процента – *токос* и *мс* соответственно – означали "рождать". В этих культурах процент рассматривался как прирост капитала и, казалось, оценивался с точки зрения кредитора. Кодекс Хаммурапи (1792–1750 гг. до н.э.) содержал законы, регулирующие банковские операции. Вавилоняне привыкли взимать проценты в размере 20% годовых. Евреям было запрещено брать проценты с других евреев, но разрешалось взимать их с язычников, у которых в то время не было законов, запрещающих ростовщичество. Поскольку язычники брали проценты с евреев, Тора считала справедливым, чтобы евреи брали проценты с язычников. На иврите процент называется *нешек*. К 1200 году до н.э. ракушки каури использовались в качестве формы денег в Китае. К 640 году до н.э. лидийцы начали использовать монетное денежное обращение. Лидия стала первым местом, где открылись постоянные розничные магазины. (Геродот упоминает об использовании примитивных монет в Лидии еще раньше, около 687 года до н.э.) Использование монет как средства представления денег началось в период между 600 и 570 годами до н.э. Города, находившиеся под властью греческой империи, такие как Эгина (595 г. до н.э.), Афины (575 г. до н.э.) и Коринф (570 г. до н.э.), начали чеканить собственные монеты. В Римской республике проценты были полностью запрещены реформами Лекса Генуция. При Юлии Цезаре был установлен максимальный размер процентной ставки в 12%, а позже, при Юстиниане, он был снижен до 4–8%. Первая биржа появилась в Бельгии в 1531 году нашей эры. После этого были созданы такие известные биржи, как Лондонская фондовая биржа (основана в 1773 году) и Нью-Йоркская фондовая биржа (основана в 1793 году).