Введение

Национальная ассоциация персональных финансовых консультантов (NAPFA) — американская профессиональная организация в сфере финансового планирования, созданная в 1983 году с целью расширения использования услуг финансовых консультантов, работающих исключительно за вознаграждение, среди частных клиентов. NAPFA разработала первый набор профессиональных стандартов для финансовых консультантов, работающих исключительно за вознаграждение, и регулярно обновляет их, отражая изменения в отраслевой практике. Члены NAPFA отличаются от других финансовых специалистов рядом признаков. Соблюдение принципа работы исключительно за вознаграждение является строгим: члены NAPFA не могут принимать компенсацию в какой-либо форме от каких-либо источников, кроме своих клиентов. Исключений не предусмотрено. NAPFA считает, что это минимизирует потенциальный конфликт интересов между финансовым консультантом и его клиентами. Фидуциарные обязательства требуют, чтобы члены всегда ставили интересы своих клиентов выше собственных и раскрывали любые потенциальные конфликты интересов до принятия клиентом решения. Этот фидуциарный стандарт принципиально отличается от стандарта, применяемого к биржевым брокерам, где их юридическая ответственность в первую очередь перед работодателем, а не перед клиентом. NAPFA — единственная организация в сфере финансового планирования, требующая экспертной оценки работы кандидата перед принятием в члены. Экспертная оценка гарантирует, что член NAPFA обладает способностью предоставлять комплексное финансовое планирование для широкого спектра потребностей клиентов, включая инвестиции, налоги, планирование наследства, накопления на образование, страхование, страхование долгосрочного ухода, пенсионные накопления и многое другое. Все новые члены, принятые после 2012 года, должны иметь сертификат Certified Financial Planner. NAPFA предъявляет самые высокие требования к повышению квалификации в отрасли, требуя 60 кредитных часов каждые два года. Сочетание строгих правил работы исключительно за вознаграждение и экспертной оценки позволило сохранить относительно небольшую численность членов NAPFA по сравнению с другими профессиональными организациями в сфере финансового планирования. По состоянию на 1 декабря 2018 года в NAPFA насчитывалось около 3500 членов.

Только за плату

NAPFA определяет финансового консультанта, работающего "только за вознаграждение", как специалиста, получающего компенсацию исключительно от клиента, при этом ни консультант, ни аффилированные с ним лица не получают вознаграждения, зависящего от покупки или продажи финансового продукта. Это определение резко контрастирует с практикой большинства консультантов, которые получают комиссионные, скидки и другие стимулы при покупке клиентами финансовых продуктов. Кроме того, в отличие от других финансовых планировщиков, члены NAPFA обязаны заранее четко раскрывать размер вознаграждения. Однако способы расчета вознаграждения среди членов NAPFA различаются. Некоторые консультанты взимают почасовую оплату, аналогичную оплате услуг адвоката или сертифицированного бухгалтера. Ставки варьируются в зависимости от региона и опыта и квалификации консультанта. Некоторые консультанты используют фиксированную плату за обслуживание, выплачиваемую ежеквартально или ежегодно. Другие взимают вознаграждение в процентах от активов клиента, находящихся в управлении, например, комиссию в размере 1% в год от суммы активов. В любом случае, размер вознаграждения должен быть четко доведен до сведения клиента. NAPFA не допускает, чтобы ее члены получали вознаграждение в виде стандартных для отрасли комиссий 12b-1 за расходы на продажи и маркетинг паевых инвестиционных фондов. С точки зрения NAPFA, эти комиссии вызывают две проблемы: подрыв объективности и недостаточное раскрытие информации. Объективность: паевой инвестиционный фонд выплачивает комиссию 12b-1 непосредственно брокеру-дилеру, который делится ею с брокером, осуществляющим продажу. Это противоречит правилам NAPFA, хотя и не является незаконным или необычным, и потенциально может повлиять на рекомендации консультанта по выбору фонда. Раскрытие информации: NAPFA обратилась в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) с разъяснением, что эти комиссии списываются с активов клиентов без уведомления или выставления счета, не отражаются в инвестиционных отчетах и, как правило, не видны клиенту, за исключением снижения инвестиционной доходности. В 2010 году SEC приняла правила, направленные на улучшение раскрытия информации о комиссиях 12b-1.

Всеобъемлющий

Требования к членству в NAPFA включают в себя подтверждение способности финансового консультанта разработать комплексный финансовый план для клиента. Подтверждение демонстрируется посредством экспертной оценки финансового плана, представленного потенциальным членом NAPFA. План может быть составлен как для реального клиента, с которым работает консультант, так и на основе типового набора фактов и ситуаций, разработанных NAPFA для проверки знаний кандидата. План должен содержать ряд конкретных элементов, отражающих типичные потребности многих людей и семей. К ним относятся: цели и задачи клиента, отчет о чистом капитале, анализ денежных потоков, копия последней налоговой декларации и ее анализ, потребности в страховании (медицинское, имущественное, жизни, от инвалидности, долгосрочного ухода, автострахование, страхование ответственности, и другие), инвестиционный анализ и рекомендации, потребности и прогнозы в отношении выхода на пенсию, а также план наследования и связанные с ним документы (завещание, доверенность на принятие медицинских решений, постоянная доверенность, и т.д.).

Образование потребителей

В дополнение к разработке стандартов для финансовых консультантов и обеспечению их соблюдения, NAPFA проводит ряд бесплатных образовательных программ для потребителей. Они направлены на обучение потребителей управлению своими финансами, а также на то, чтобы помочь им определить, когда им может потребоваться помощь и поддержка финансового консультанта, работающего исключительно за фиксированную плату.

Защита прав потребителей

NAPFA всегда выступала в защиту интересов потребителей. На самом деле, защита потребителей послужила толчком к созданию организации – радикальной идее в начале 1980-х годов о том, что финансовое планирование исключительно за плату, без высоких и скрытых комиссий, будет более выгодным для потребителей. На протяжении многих лет влияние NAPFA привело к повышению осведомленности и внедрению принципов работы исключительно за плату ведущими финансовыми консультантами, другими крупными отраслевыми ассоциациями финансового сектора и государственными регуляторами. С 2008 года NAPFA объединила усилия с двумя другими организациями в Коалиции финансового планирования (FPC) для продвижения более масштабных изменений в интересах потребителей, в период, когда экономический спад и инвестиционные скандалы подорвали финансовую стабильность почти всех американцев. NAPFA, Ассоциация финансового планирования и Совет по стандартам CFP создали Коалицию финансового планирования для сотрудничества с Конгрессом и федеральными ведомствами с целью усиления правил, регулирующих доверительное поведение финансовых консультантов, раскрытие информации об оплате услуг и урегулирование конфликтов интересов. Среди успехов FPC в этой области – расширение раскрытия информации о маркетинговых сборах 12b-1 со стороны паевых инвестиционных фондов и исследование, проведенное SEC осенью 2010 года, о необходимости введения фидуциарных обязательств, ориентированных на интересы потребителей, для инвестиционных брокеров.

Случаи мошенничества

Два бывших президента NAPFA, Марк Спенглер (занимал должность в 1998 году) и Джеймс Путман (занимал должность в 1996 и 1997 годах) были обвинены SEC в мошеннических действиях: Путман в 2009 году – за получение откатов, связанных с незарегистрированными инвестиционными пулами, а Спенглер в 2011 году – за тайное инвестирование средств клиентов в компании, принадлежащие ему или его фирме. NAPFA отреагировала на дело Спенглера, осудив действия, в совершении которых он обвиняется, и приостановив его неактивное членство. 24 апреля 2012 года федеральный суд штата Висконсин вынес решение по иску Комиссии против Джеймса Путмана (“Путман”), обязав его выплатить возмещение убытков и проценты за период до вынесения решения в размере 1 530 129 долларов США, а также гражданский денежный штраф в размере 130 000 долларов США, что в общей сложности составляет 1 660 129 долларов США. Комиссия по ценным бумагам и биржам заявила в своей жалобе, что Путман, основатель и главный исполнительный директор Wealth Management LLC (“WM”), зарегистрированного инвестиционного консультанта, расположенного в Апплтоне, штат Висконсин, неправомерно получил 1,24 миллиона долларов США в 2006 и 2007 годах в виде нераскрытых платежей, полученных от инвестиций в страхование жизни, сделанных клиентами WM. В жалобе также утверждалось, что Путман нарушил свои фидуциарные обязанности и совершил мошенничество, предоставив ложную информацию о безопасности и стабильности инвестиций клиентов WM. После 14-дневного судебного разбирательства, 58-летний Спенглер, инвестиционный консультант из Сиэтла, был признан виновным федеральным жюри 7 ноября 2013 года по 24 пунктам обвинения в мошенничестве с использованием средств связи, семи пунктам обвинения в отмывании денег и одному пункту обвинения в мошенничестве с инвестиционными консультантами. Столкнувшись с возможностью пожизненного заключения, он был приговорен 14 марта 2014 года к 16 годам тюремного заключения за мошенничество и отмывание денег после того, как тайно инвестировал более 46 миллионов долларов средств клиентов в два рискованных технологических стартапа, в которых он или его компания владели долей. Окружной судья Рикардо С. Мартинес заявил, что длительный срок заключения был обусловлен, в частности, отсутствием у Спенглера раскаяния за обман своих друзей и клиентов.