Гармонизированный индекс потребительских цен: методология, сравнение и критика.
Harmonised Index of Consumer Prices
Гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) – ключевой показатель инфляции в Еврозоне. ECB использует HICP для контроля процентных ставок и поддержания стабильности цен (2%).
Сравнивайте с английским: нажмите на абзац — оригинал откроется в окне. Кнопка EN под абзацем показывает его прямо в тексте.
Содержание
Введение
Гармонизированный индекс потребительских цен (ГИКП) является показателем инфляции и стабильности цен для Европейского центрального банка (ЕЦБ). Это индекс потребительских цен, рассчитываемый по методологии, гармонизированной во всех странах ЕС. ГИКП еврозоны представляет собой средневзвешенное значение индексов цен государств-членов, принявших евро. Основная цель ЕЦБ – поддержание ценовой стабильности, определяемой как удержание годового прироста ГИКП на уровне 2% в среднесрочной перспективе. Для достижения этой цели ЕЦБ может регулировать краткосрочные процентные ставки посредством Eonia, среднего европейского индекса овернайт, который влияет на рыночные ожидания. ГИКП также используется для оценки критериев конвергенции по инфляции, которым страны должны соответствовать для принятия евро. В Соединенном Королевстве ГИКП называется ИПЦ и используется для определения целевого уровня инфляции Банка Англии.
The Harmonised Index of Consumer Prices (HICP) is an indicator of inflation and price stability for the European Central Bank (ECB). It is a consumer price index which is compiled according to a methodology that has been harmonised across EU countries. The euro area HICP is a weighted average of price indices of member states who have adopted the euro. The primary goal of the ECB is to maintain price stability, defined as keeping the year on year increase HICP target on 2% over the medium term. In order to do that, the ECB can control the short term interest rate through Eonia, the European overnight index average, which affects market expectations. The HICP is also used to assess the convergence criteria on inflation which countries must fulfill in order to adopt the euro. In the United Kingdom, the HICP is called the CPI and is used to set the inflation target of the Bank of England.
Сравнение с Соединенными Штатами
ИПЦВ отличается от ИПЦ США двумя основными аспектами. Во-первых, ИПЦВ стремится включить в выборку сельских потребителей, в то время как ИПЦ США основывается исключительно на опросе городского населения. В настоящее время ИПЦВ не полностью учитывает сельских потребителей, поскольку сельские выборки используются только для определения весов, а цены зачастую собираются только в городах. ИПЦВ также отличается от ИПЦ США исключением из сферы охвата жилья, находящегося в собственности. ИПЦ США рассчитывает стоимость "арендного эквивалента" для жилья в собственности, в то время как ИПЦВ рассматривает такие расходы как инвестиции и исключает их. Бюро статистики труда, разработчик ИПЦ США, рассчитало экспериментальный индекс, предназначенный для непосредственного сравнения с ИПЦВ. Кроме того, с 2006 года Отдел международных сравнений труда Бюро статистики труда осуществляет международные сопоставления ИПЦВ для различных стран.
The HICP differs from the US CPI in two primary aspects. First, the HICP attempts to incorporate rural consumers into the sample while the US maintains a survey strictly based on the urban population. Currently, the HICP does not fully incorporate rural consumers since it only uses rural samples for creating weights; prices are often only collected in urban areas. The HICP also differs from the US CPI by excluding owner occupied housing from its scope. The US CPI calculates "rental equivalent" costs for owner occupied housing while the HICP considers such expenditure as investment and excludes it. The Bureau of Labor Statistics, the producer of the U. S. CPI, calculated an experimental index designed for direct comparison with the HICP. In addition, since 2006 the Division of International Labor Comparisons at the Bureau of Labor Statistics has compiled international comparisons of the HICP for different countries.
Спор о ценах на жилье
В отличие от индекса инфляции в США, ВПЦИ не включает стоимость жилья, принадлежащего владельцу. Это стало предметом критики со стороны многочисленных ученых, коллег-центральных банкиров и членов Европейского парламента. В июне 2018 года президент Европейского центрального банка Марио Драги в письме депутату Европарламента Сандеру Луонсу заявил, что "ЕЦБ, с концептуальной точки зрения, выступает за включение индекса цен на жилье, принадлежащее владельцу, в ВПЦИ", но что такое изменение требует оценки Европейского статистического агентства Евростат. Однако Европейская комиссия опубликовала в ноябре 2018 года доклад с оценкой целесообразности учета стоимости жилья, принадлежащего владельцу, в ВПЦИ. В докладе делается вывод о нецелесообразности немедленного включения в 2018 году, поскольку ежемесячный индекс цен на жилье, принадлежащее владельцу, пока недоступен во всех странах ЕС, и поскольку это отклонится от действующего определения ВПЦИ. В докладе Комиссии также указывается, что вопреки заявлению Драги, ЕЦБ возражал против этого предложения, когда его консультировал Евростат. В начале 2019 года главный экономист ЕЦБ Питер Прает, тем не менее, объявил, что ведется работа по включению цен на недвижимость в ВПЦИ: "В соответствии с разделением ответственности на европейском уровне, эту работу возглавляет ЕЦБ в области финансовых переменных, а Евростат – в области переменных, характеризующих физический рынок. Эти два учреждения тесно сотрудничают по этому вопросу, и мы уверены, что добьются значительного прогресса". В начале 2020 года президент ЕЦБ Кристин Лагард намекнула, что стоимость жилья может быть включена в ВПЦИ к концу стратегического обзора ЕЦБ.
In sharp contrast with the US inflation index, the HICP does not include the cost of owner occupied housing. This has been the subject of criticism from numerous academics, fellow central bankers and members of the European Parliament. In June 2018, the President of the European Central Bank Mario Draghi said in a letter to MEP Sander Loones that "the ECB has been, from a conceptual point of view, in favour of the inclusion of an owner occupied housing price index in the HICP" but that such change required an assessment from the European statistics agency Eurostat. However the European Commission published a report in November 2018 with an assessment of whether or not to take into account the cost of owner occupied housing (OOH) in the HICP. The report concludes against immediate inclusion in 2018, because a monthly OOH price index is not yet available in all EU countries, and because it would deviate from the current definition of the HICP. The Commission's report also indicates that contrary to what Draghi told MEPs, the ECB had opposed the proposal when consulted by Eurostat. Early 2019, the ECB's chief economist Peter Praet nonetheless announced that work was being underway to include real estate prices into HICP: "In line with the division of responsibilities at the European level, this work is being led by the ECB in the field of financial variables and by Eurostat for the physical market variables. The two institutions are cooperating closely on the topic and we are confident that they will make good progress." Early 2020, ECB president Christine Lagarde hinted the cost of housing may finally be included in the HICP by the end of the ECB's strategic review.