Выделение бизнеса в отдельную компанию: виды и причины
Corporate spin-off
Выделение бизнеса: что такое спин-офф компании? Разделение корпорации на отдельные структуры, получение акционерами акций новой компании. Примеры и SEC определение.
Сравнивайте с английским: нажмите на абзац — оригинал откроется в окне. Кнопка EN под абзацем показывает его прямо в тексте.
Содержание
Введение
Корпоративное выделение, также известное как спин-офф, или звездопад, или выделение части бизнеса, является типом корпоративного действия, при котором компания выделяет часть своего бизнеса в отдельное юридическое лицо или создает новое предприятие, даже если исходное предприятие продолжает свою деятельность. Это отличается от продажи, когда компания продает часть бизнеса другой компании или фирме в обмен на денежные средства или ценные бумаги.
Action where a company splits off part as a separate entity
A corporate spin off, also known as a spin out, or starburst or hive off, is a type of corporate action where a company "splits off" a section as a separate business or creates a second incarnation, even if the first is still active. It is distinct from a sell off, where a company sells a section to another company or firm in exchange for cash or securities.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США
Определение "выделения" Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) более точное. Выделение происходит, когда акционеры материнской компании получают долю в капитале вновь выделенной компании. Например, когда Agilent Technologies была выделена из Hewlett Packard (HP) в 1999 году, акционеры HP получили акции Agilent. Компания, которая не считается выделенной в определении SEC (но рассматривается SEC как передача технологий или лицензирование технологий новой компании), также может называться выделенной в обыденном употреблении.
The United States Securities and Exchange Commission's (SEC) definition of "spin off" is more precise. Spin offs occur when the equity owners of the parent company receive equity stakes in the newly spun off company. For example, when Agilent Technologies was spun off from Hewlett Packard (HP) in 1999, the stockholders of HP received Agilent stock. A company not considered a spin off in the SEC's definition (but considered by the SEC as a technology transfer or licensing of technology to the new company) may also be called a spin off in common usage.
Другие определения
Второе определение спин-аута – это компания, созданная, когда сотрудник или группа сотрудников покидает существующую организацию для формирования независимой стартап-компании. Предыдущим работодателем может быть компания, университет или другая организация. Спин-ауты обычно работают на расстоянии от предыдущих организаций и имеют независимые источники финансирования, продукты, услуги, клиентов и другие активы. В некоторых случаях спин-аут может лицензировать технологии у материнской компании или поставлять материнской компании продукты или услуги; в свою очередь, они могут стать конкурентами. Такие спин-ауты являются важными источниками технологической диффузии в высокотехнологичных отраслях. Термины, такие как "выделение вверх", "выделение вниз" или "выделение вбок", иногда используются для передачи бизнеса материнской компании, дочерней компании или другой дочерней компании.
A second definition of a spin out is a firm formed when an employee or group of employees leaves an existing entity to form an independent start up firm. The prior employer can be a firm, a university, or another organization. Spin outs typically operate at arm's length from the previous organizations and have independent sources of financing, products, services, customers, and other assets. In some cases, the spin out may license technology from the parent or supply the parent with products or services; conversely, they may become competitors. Such spin outs are important sources of technological diffusion in high tech industries. Terms such as hive up, hive down or hive across are sometime used for transferring a business to a parent company, a subsidiary company or a fellow subsidiary.
Причины выделения
Одна из главных причин, по которой журнал The Economist назвал 2011 год "взрывным восстановлением", заключается в том, что "компании, стремящиеся продать части своего бизнеса, не получают выгодных предложений от других компаний или от компаний частного капитала".
One of the main reasons for what The Economist has dubbed the 2011 "starburst revival" is that "companies seeking buyers for parts of their business are not getting good offers from other firms, or from private equity".
Конгломератная скидка
Согласно The Economist, еще одной движущей силой роста числа спин-оффов является так называемый "дисконт конгломерата" — ситуация, когда "фондовые рынки оценивают диверсифицированную группу компаний ниже, чем стоимость ее отдельных частей". Сейчас, в среднем, каждые два месяца из "академических исследований, разработанных и принадлежащих Оксфордскому университету" выделяется новая компания. С 2000 года компаниями-спин-оффами привлечено более 266 миллионов фунтов стерлингов внешних инвестиций, и пять из них котируются на Альтернативном инвестиционном рынке Лондонской фондовой биржи.
According to The Economist, another driving force of the proliferation of spin offs is what it calls the "conglomerate discount" — that "stockmarkets value a diversified group at less than the sum of its parts". and now, on average, every two months a new company is spun out of "academic research generated within and owned by the University of Oxford". Over £266 million in external investment has been raised by spin out companies since 2000, and five are currently listed on the London Stock Exchange's Alternative Investment Market.