История Interserve: от строительства к управлению активами и обратно

Введение

Благотворительная организация Interservethe, строительный бизнес Tilbury Douglas, отделившийся от Interserve Group в 2022 году.

Серия приобретений и слияний в конце 1990-х и 2000-х годах сместила фокус группы с развития недвижимости и жилищного строительства на обслуживание и управление объектами, хотя компания сохранила сильные позиции в традиционном строительном подряде. В 1997 году было приобретено электротехническое предприятие J R Williams, в 1998 году – компания How Group, специализирующаяся на управлении объектами и инженерных услугах, за 46 млн фунтов стерлингов, в 1999 году – Bandt Group, эксперт в области промышленного и оборудования, за 75 млн фунтов стерлингов, а также компания Building and Property, занимающаяся предоставлением услуг по размещению и недвижимости для государственных учреждений, за 75 млн фунтов стерлингов. В этот период компания продала свой шотландский бизнес по строительству жилья компании Persimmon plc, что снизило значимость доходов от традиционных строительных проектов. В результате диверсификации группа стала получать существенный доход от услуг по обслуживанию и эксплуатации объектов, также известных как предоставление поддерживающих услуг. Чтобы отразить эти изменения, в 2001 году компания сменила название на Interserve. После реструктуризации в связи с приобретением Interserve объявила об обнаружении бухгалтерских нарушений в своем подразделении промышленных услуг, что привело к падению стоимости акций на 14%. Это снижение вызвало угрозы судебных исков со стороны бывших акционеров MacLellan, которые приняли акции Interserve в рамках сделки и увидели резкое снижение стоимости своих активов. Компания также была вынуждена отложить публикацию промежуточных финансовых результатов для инвесторов, чтобы "убедиться в необходимости корректировок" и устранить выявленные искажения. В 2007 году группа приобрела 49% акций катарской Madina Group. В 2008 году Interserve расширила свою деятельность на рынки Абу-Даби и Северной Европы. 25 февраля 2011 года компания выступила в качестве претендента на приобретение другого поставщика поддерживающих услуг, Mouchel, стремясь "завоевать быстрорастущий рынок комплексного аутсорсинга". Interserve сделала предложение, оцениваемое примерно в 191 млн фунтов стерлингов или 170 пенсов за акцию; ранее Mouchel отклонила два предложения от Costain. Однако после проведения проверки Mouchel Interserve снизила свое предварительное предложение до 151 млн фунтов стерлингов или 135 пенсов за акцию, которое также было отклонено. Interserve не стала продолжать переговоры, и официальное предложение не было сделано. 4 мая 2012 года компания приобрела поставщика услуг по трудоустройству Business Employment Services Training (BEST), британского поставщика обучения и развития для соискателей и работодателей. Затем, 12 октября 2012 года, Interserve объявила о продаже своей доли в ряде британских проектов частной финансовой инициативы – больницах, школах и тюрьмах – за 90 млн фунтов стерлингов. Dalmore Capital Fund, британский инфраструктурный фонд, согласился приобрести 19 инвестиций в рамках PFI, которые принесли группе прибыль в размере 4,6 млн фунтов стерлингов в 2011 году. Financial Times сообщила, что в продажу вошли доли в пяти больницах (включая University College London, Carlisle и Newcastle), пяти школах, двух тюрьмах и нескольких оборонных объектах. 18 декабря 2012 года было объявлено о приобретении компанией Advantage Healthcare, ведущего британского поставщика услуг по уходу на дому, за 26,5 млн фунтов стерлингов наличными. 7 января 2013 года организация объявила о приобретении The Oman Construction Company за 34,1 млн долларов США. 28 февраля 2014 года компания приобрела Initial Facilities у Rentokil Initial за 250 млн фунтов стерлингов. В октябре 2014 года Interserve воспользовалась приватизацией сектора пробации правительством Великобритании, получив контракты на предоставление услуг уголовного правосудия в пяти регионах.

A series of acquisitions and disposals in the late 1990s and 2000 moved the group's focus away from property development and housebuilding, as it sought to build presence in the maintenance and facilities management sectors, though it retained a strong presence in traditional construction contracting. Acquisitions included electrical engineering contractor J R Williams in 1997, the facilities management and engineering services business How Group purchased for £46m in 1998, the £75m takeover of industrial and equipment services specialist Bandt Group in 1999 and, in a £75m purchase, facilities management company Building and Property, responsible for providing accommodation and property services to government departments. During this period the company disposed of its Scottish housebuilding business to Persimmon plc, diminishing the significance of revenues from traditional construction contracting workstreams, with the newly diversified group now earning significant revenue through its facilities management and maintenance capability, which are otherwise known as support services provision. To reflect this change it renamed itself Interserve in 2001. After re structuring to accommodate the acquisition, Interserve announced it had discovered accounting irregularities in its Industrial Services business an announcement that saw its share price fall by 14%. This decline led to threats of legal action by former MacLellan shareholders, who had accepted shares in Interserve as part of the acquisition and saw the value of their holdings dramatically drop. The company was also forced to delay the official publication of its interim results to investors, so as "to verify the adjustment needed" as it sought to reconcile the misstatements. In 2007 the group acquired a 49% stake in the Qatar based Madina Group. In 2008 Interserve expanded into markets in Abu Dhabi and Northern Europe. On 25 February 2011 the company emerged as a bidder for fellow support services provider, Mouchel, as Interserve aimed to "target the rapidly growing market for fully integrated outsourcing services." Interserve had approached the target with an offer believed to be in the region of £191m, or 170p per share; Mouchel had previously rejected two bids from Costain. However, after conducting due diligence on the consulting group, Interserve reduced its indicative offer to a reported £151m, or 135p per share, and this was subsequently rejected. Interserve did not progress the bid and no formal offer was tabled. On 4 May 2012 the company acquired "Welfare to work" provider Business Employment Services Training (BEST), a UK provider of training and development for job seekers and employers. Then on 12 October 2012 Interserve announced that it had sold its stakes in some UK private finance initiative hospitals, schools and prisons for £90m. Dalmore Capital Fund, a UK infrastructure fund, agreed to buy 19 of the PFI investments, which generated £4.6m profits for the group in 2011. The Financial Times reported the sale as including "the stakes are five in hospitals – including University College London, Carlisle and Newcastle – five in schools, two in prisons and several in defence establishments." On 18 December 2012 it was announced that the company had acquired Advantage Healthcare, a leading UK provider of healthcare at home services for £26.5m in cash. Then on 7 January 2013 the organisation announced the acquisition of The Oman Construction Company for a cash consideration of $34.1m. On 28 February 2014, the company acquired Initial Facilities from Rentokil Initial for £250m. In October 2014, Interserve benefitted from the UK Government's privatisation of the probation sector, securing contracts to run criminal justice services in five areas.

Финансовые трудности 2017-2019 гг.

14 сентября 2017 года Interserve сообщила о дополнительных затратах, связанных с выходом из сектора энергетики из отходов (EfW). В феврале 2017 года эти затраты были пересмотрены с 70 млн фунтов стерлингов до 160 млн фунтов стерлингов; в сентябре 2017 года сумма выросла "значительно", но новая оценка не была представлена (в марте 2018 года разработчик завода EfW в Глазго заявил, что находится в "продолжающихся" переговорах с Interserve после того, как затраты увеличились на 95 млн фунтов стерлингов до 250 млн фунтов стерлингов, при этом Viridor имела по контракту право на возмещение дополнительных затрат с Interserve). Кредиторы компании, включая HSBC и Royal Bank of Scotland, привлекли бухгалтеров EY для консультаций и работы совместно с Дебби Уайт, генеральным директором с 1 сентября 2017 года. 19 октября сообщалось, что компания "борется за выживание" после предупреждения о возможном нарушении условий банковских кредитов; акции упали на 38% до 55 пенсов, оценив компанию всего в 80 миллионов фунтов стерлингов. 20 октября 2017 года компания получила контракт на 227 миллионов фунтов стерлингов на предоставление услуг по управлению объектами для Министерства труда и пенсий. 13 ноября Interserve планировала сократить 200 рабочих мест в рамках мер по сокращению расходов, и ожидались дальнейшие увольнения. 14 декабря 2017 года стало известно, что Interserve привлекла краткосрочное финансирование в размере 180 млн фунтов стерлингов от своих банков и перенесла дату проверки соответствия условиям кредитных договоров на март 2018 года. Interserve также назначила специалиста по спасению, Скотта Миллера, главным реструктурирующим директором. 10 января 2018 года Interserve предупредила, что ее долг к концу года, вероятно, превысит 513 миллионов фунтов стерлингов из-за расходов на увольнения и оттока денежных средств от ее прежних проектов EfW. После банкротства Carillion в январе 2018 года Financial Times сообщила, что Interserve находится под наблюдением правительства Великобритании; этот отчет привел к падению цены акций Interserve на 15%, которое впоследствии было частично восстановлено. Аналитик рынка заявил: "в случае Interserve ситуация с расчетами выглядит не столь плачевно, как в случае Carillion". Неопределенность на рынке после ликвидации Carillion сохранялась, отчасти из-за предупреждения о прибыли 30 января от Capita, после чего цена акций Interserve упала почти на 20%. 12 февраля 2018 года бухгалтерская фирма Deloitte была привлечена для консультаций с министрами по вопросам государственных контрактов, заключенных с Interserve. 21 февраля Interserve объявила о закрытии своего бизнеса по строительству линий электропередач, что поставило под угрозу увольнения более 70 сотрудников. Три дня спустя сообщалось, что Interserve испытывает трудности с согласованием рефинансирования долга, поскольку банкротство Carillion обеспокоило кредиторов; Interserve опровергла информацию о срыве переговоров. 26 февраля цена акций Interserve упала на 12%, закрывшись на уровне 57 пенсов. 3 марта Emerald Investment Partners, семейная фирма основателя Punch Taverns Алана Макинтоша, приобрела долги Interserve на вторичном рынке на сумму 140 млн фунтов стерлингов в попытке спасти компанию. Сообщалось, что Interserve сократила 500 административных сотрудников в последнем квартале и планирует дальнейшее сокращение на 1000 рабочих мест к концу 2018 года. 8 марта серия сделок по обмену акциями поддержала цену акций Interserve; на следующий день Interserve выставила на продажу свою долю в проекте Haymarket в Эдинбурге стоимостью 200 миллионов фунтов стерлингов, чтобы сократить свой долг, близкий к 600 миллионам фунтов стерлингов.

On 14 September 2017, Interserve reported additional costs associated with quitting the energy from waste (EfW) sector. In February 2017, these costs were revised from £70m to £160m; in September 2017, the figure had risen "significantly" but no new estimate was given (in March 2018, the developer of a Glasgow EfW plant said it was in "ongoing" discussions with Interserve after costs rose by £95m to £250m, with Viridor contractually entitled to recover incremental costs from Interserve.) The company's lenders, including HSBC and Royal Bank of Scotland, called in accountants EY to advise, to work alongside Debbie White, CEO from 1 September 2017. On 19 October, the firm was reported to be "battling for survival" after warning it would breach bank loan covenants; shares slumped 38% to 55p, valuing the company at just £80m,

On 20 October 2017, the company was awarded a £227 million contract to provide facilities management services to the Department for Work and Pensions. On 13 November, Interserve was set to axe 200 jobs in a cost cutting drive, with further job losses expected. On 14 December 2017, it was reported that Interserve had secured £180m in short term funding from its banks and had pushed back the test date for compliance with loan covenants to March 2018. Interserve also appointed a rescue specialist, Scott Millar, as chief restructuring officer. On 10 January 2018, Interserve warned that its debt was set to rise above £513m at the year end due to redundancy costs and cash outflows from its legacy EfW projects. Following the January 2018 collapse of Carillion, the Financial Times said Interserve was being monitored by the UK Government; the report led to a 15% drop in Interserve's share price, later largely recouped a market analyst said: "in the case of Interserve the arithmetic doesn't look anything like as bad as Carillion". Market uncertainty following Carillion's liquidation continued, partly fuelled by a 30 January profits warning by Capita, after which Interserve's share price dropped nearly 20%. On 12 February 2018, accountancy firm Deloitte was drafted in advise ministers on public sector contracts held by Interserve. On 21 February, Interserve announced it was closing its power lines business, putting over 70 staff at risk of redundancy. Three days later, Interserve was said to be struggling to agree a debt refinancing deal because Carillion's liquidation had spooked lenders; Interserve denied the talks had stumbled. On 26 February, Interserve's share price fell 12% to close at 57p. On 3 March, Emerald Investment Partners, the family firm of Punch Taverns founder Alan McIntosh, acquired £140m of Interserve debts on secondary markets in a bid to save the company. Interserve was reported to have cut 500 administrative staff in the last quarter and to be planning a further 1,000 job losses by the end of 2018. On 8 March, a series of equity swap deals bolstered Interserve's share price; the following day Interserve put its stake in the £200m Haymarket development in Edinburgh up for sale to help reduce its near £600m debts.

Финансовая реструктуризация 2018 года

21 марта 2018 года Interserve объявила о достижении соглашения с основными банками относительно коммерческих условий предоставления дополнительных кредитных средств в размере 197 млн фунтов стерлингов и новых гарантийных обязательств до 95 млн фунтов стерлингов. Кредиторы предоставили дополнительное 30-дневное продление срока завершения оформления документов по рефинансированию (завершено 27 апреля). Новость о рефинансировании привела к росту акций почти на 26%, до 87,9 пенса. Однако цена акций упала на 13% в начале торгов 30 апреля после того, как Interserve сообщила об убытке в размере 244 млн фунтов стерлингов за 2017 год, при этом долг почти удвоился с 274 млн фунтов стерлингов до 502,6 млн фунтов стерлингов; аналитики предвидели возможную продажу международных сервисных и строительных подразделений Interserve. 31 мая оператор проекта Glasgow EfW заявил, что Interserve задолжала 69 млн фунтов стерлингов в качестве дополнительных расходов; в ноябре 2018 года Viridor заявила, что ожидает получить от Interserve не менее 64 млн фунтов стерлингов. Interserve опубликовала результаты за первое полугодие 7 августа 2018 года. Они показали убыток до налогообложения в размере 6 млн фунтов стерлингов, сообщили о потере 470 рабочих мест и снижении выручки с 1647 млн фунтов стерлингов до 1488 млн фунтов стерлингов. Предыдущие контракты EfW негативно повлияли на результаты, но Interserve планировала завершить и передать проблемные контракты EfW к концу 2018 года (в январе 2019 года New Civil Engineer сообщила, что передача состоится в первой половине 2019 года). Компания понесла убыток в размере 6,6 млн фунтов стерлингов от выхода из лондонского строительного бизнеса, а также понесла 10,8 млн фунтов стерлингов расходов на реструктуризацию и 32,1 млн фунтов стерлингов в качестве "гонораров профессиональных консультантов" в связи с рефинансированием. Чистый долг на 30 июня составил 614,3 млн фунтов стерлингов, и ожидалось, что Interserve выплатит 80 млн фунтов стерлингов в виде процентных расходов в 2018 году, хотя в итоге падение составило всего 10% в тот день. Один из критиков возложил вину за проблемы на неудачное время приобретений, расширение в области (условно-досрочное освобождение, здравоохранение, EfW), где у компании не было опыта, и слабый баланс (на балансе было нематериальных активов на 427,4 млн фунтов стерлингов, из которых 372,9 млн фунтов стерлингов составляла гудвилл). В торговом обновлении от 23 ноября генеральный директор Дебби Уайт заявила, что группа представит планы по решению проблемы долга в начале 2019 года, после того как сообщила, что чистый долг на конец года будет хуже, чем ожидалось, и составит от 625 млн до 650 млн фунтов стерлингов из-за дополнительных денежных оттоков по проектам EfW и задержек с платежами на рынках Ближнего Востока. Эта новость привела к падению акций на 9% (закрытие на уровне 33 пенса), и 26 ноября давление усилилось, когда полиция Западного Йоркшира заявила, что будет добиваться компенсации за дефекты при строительстве камер предварительного заключения в Лидсе и Уэйкфилде. Акции Interserve закрылись 30 ноября, снизившись на 6,5%, до 28 пенсов. Падение цены акций продолжилось в декабре (закрытие на уровне 21 пенса 4 декабря), после того как в Building генеральный директор группы специализированных инженерных подрядчиков Руди Клейн посоветовал членам, по возможности, не работать с Interserve.

On 21 March 2018 Interserve announced it had agreed commercial terms with its main bankers for extra cash facilities of £197m and fresh bonding facilities up to £95m. Lenders agreed a further 30 day extension for completion of the refinancing paperwork (concluded on 27 April). The refinancing news drove shares up almost 26% to 87.9p. However, the share price tumbled 13% in early trading on 30 April after Interserve reported a £244m loss for 2017, with debts almost doubled from £274m to £502.6m; analysts anticipated a possible sell off of Interserve's international support services and construction divisions. On 31 May, the operator of the Glasgow EfW scheme claimed Interserve owed £69m in additional costs; in November 2018, Viridor said it expected to receive at least £64m from Interserve. Interserve reported its half year results on 7 August 2018. These showed a pre tax loss of £6m, said 470 jobs were lost, and showed revenue dipping to £1,488m from £1,647m. Legacy EfW contracts dragged results down, but Interserve aimed to complete and hand over problem EfW contracts by the end of 2018 (in January 2019, New Civil Engineer reported that handover would happen in the first half of 2019). The business suffered a £6.6m loss from exiting the London construction business, and incurred £10.8m in restructuring costs and £32.1m in 'professional adviser fees' in connection with its refinancing. Net debt at 30 June was £614.3m, with Interserve expected to pay £80m in interest costs in 2018. though it later ended down just 10% on the day. A critic blamed its problems on ill timed acquisitions, expansion into areas (probation, healthcare, EfW) where it had no experience, and a weak balance sheet (of £427.4m intangibles on its balance sheet, £372.9m was goodwill). In a 23 November trading update, CEO Debbie White said the group would unveil plans to tackle its debt mountain in early 2019 after revealing year end net debt would be worse than expected, up to £625m £650m due to additional cash outflows on EfW projects and slow payments in Middle Eastern markets. The news pushed down shares 9% (closing at 33p), and there was further pressure on 26 November when West Yorkshire Police said it would be seeking compensation for faults in construction of custody suites in Leeds and Wakefield. Interserve shares closed on 30 November down 6.5% at 28p. The share price slide continued into December (closing at 21p on 4 December), after, in Building, Specialist Engineering Contractors Group CEO Rudi Klein advised members not to work for Interserve if possible.

Провалившаяся финансовая реструктуризация 2019 года

7 декабря 2018 года сообщалось, что Interserve во второй раз в 2018 году ведет переговоры о рефинансировании для предотвращения кризиса, в то время как банки и другие кредиторы (включая RBS, HSBC, BNP Paribas, Emerald Asset Management и Davidson Kempner Capital) готовились понести убытки в рамках обмена долга на акции, который фактически лишил бы публичных акционеров их долей. 10 декабря Interserve подтвердила, что ее план по снижению долговой нагрузки может привести к "существенному размытию" доли существующих акционеров; акции резко упали, в итоге закрывшись на 53% ниже, по 11,5 пенса. Опасаясь проблем, аналогичных тем, с которыми столкнулись клиенты после краха Carillion, Лейбористская партия призвала правительство запретить Interserve участвовать в тендерах на государственные контракты, но Кабинет министров настаивал на том, что Interserve отличается от Carillion. Тем временем Interserve объявила о заключении контракта на 25 миллионов фунтов стерлингов на строительство больницы в Уэльсе. Варианты реструктуризации включали выделение подразделения по производству строительных материалов RMD Kwikform стоимостью 250 миллионов фунтов стерлингов кредиторам, оставив остальную часть Interserve в качестве более узкоспециализированного поставщика услуг поддержки. Основные принципы плана по снижению долговой нагрузки были условно согласованы между Interserve и ее кредиторами 21 декабря 2018 года, но переговоры продолжались в январе 2019 года, и сделка, исключая продажу RMD Kwikform, по сообщениям, была близка к завершению 3 февраля. По сообщениям, Кабинет министров возражал против любой сделки, связанной с продажей RMD Kwikform, полагая, что это сделает оставшуюся часть бизнеса практически бесполезной, что затруднит дальнейшее присуждение контрактов компании. 6 февраля Interserve объявила о достижении соглашения со своими кредиторами о плане снижения долговой нагрузки: компания планировала привлечь 480 миллионов фунтов стерлингов путем нового выпуска акций (что составляет 97,5% от общего объема выпущенного акционерного капитала), сократив долг с более чем 600 миллионов фунтов стерлингов до 275 миллионов фунтов стерлингов и сохранив RMD Kwikform в составе группы. План подлежал утверждению акционерами Interserve, но Interserve "активно готовила альтернативные планы" на случай, если это утверждение не будет получено; процедура банкротства оставалась возможной. Один из крупных акционеров, хедж-фонд Coltrane Asset Management, поддерживая генерального директора, потребовал созыва внеочередного общего собрания акционеров (ВСОА) с требованием об отстранении восьми других директоров; другой акционер, Farringdon Capital Management, также выразил несогласие с предлагаемым планом спасения. 14 февраля сообщалось, что блокирование плана снижения долговой нагрузки и отстранение ключевых членов совета директоров может привести к немедленному погашению 66 миллионов фунтов стерлингов кредиторам, что еще больше ослабит финансовое положение Interserve. 20 февраля Coltrane увеличила свою долю и теперь владела 27,7% голосующих акций Interserve через публично торгуемые акции. В связи с возражениями акционеров 22 февраля сообщалось, что кредиторы вносят изменения в предложения по обмену долга на акции, чтобы существующие акционеры владели 5% Interserve. Однако альтернативное предложение Coltrane (сохранение 10% доли акций для акционеров) также было представлено Interserve, в то время как EY была поставлена в режим ожидания для выполнения роли администратора. Предложения должны были быть вынесены на голосование на ВСОА 26 марта, которое затем было перенесено на Годовое общее собрание акционеров (ГОСА) 15 марта. 27 февраля Interserve опубликовала свои финансовые результаты за год, закончившийся 31 декабря 2018 года, зафиксировав убыток до налогообложения в размере 111,5 миллионов фунтов стерлингов при обороте в 2904 миллиона фунтов стерлингов (снижение на 10,7% из-за сокращения строительной активности в Великобритании и более жестких критериев тендеров). Чистый долг увеличился до 631,2 миллиона фунтов стерлингов, и компания предупредила: "успешная реализация плана снижения долговой нагрузки имеет решающее значение для нашего будущего". Профессиональные сборы за рефинансирование 2018 года составили 43 миллиона фунтов стерлингов, а еще 33 миллиона фунтов стерлингов должны быть выплачены в связи с планом снижения долговой нагрузки. Дополнительные убытки в размере 12,6 миллиона фунтов стерлингов по проблемным контрактам EfW привели к общему убытку на сегодняшний день в размере 229,2 миллиона фунтов стерлингов. Coltrane по-прежнему выступала против плана снижения долговой нагрузки, возмущенная расходами на его разработку и нежеланием директоров инвестировать в новые акции. Расходы Interserve на комиссионные в размере 90 миллионов фунтов стерлингов (инвестиционному банку Rothschild, брокеру Numis, юридическим фирмам Ashurst LLP и Slaughter and May, аудиторской компании Grant Thornton и PR-агентству Tulchan) эквивалентны денежным средствам, которые компания имела бы в случае успешного согласования плана реструктуризации с акционерами. Coltrane назвала распродажу активов для погашения долгов "кощунством". Однако совет директоров Interserve отклонил это предложение, в то время как кредиторы подготовили превентивную процедуру "pre-pack administration", которая привела бы к аннулированию долей существующих акционеров, но позволила бы Interserve продолжить свою деятельность в случае, если план снижения долговой нагрузки не будет одобрен. 11 марта кредиторы предприняли последнюю попытку заручиться поддержкой акционеров, увеличив долю акций, сохраняемую акционерами, до 7,5%, но это не было поддержано советом директоров Interserve, который призвал поддержать план снижения долговой нагрузки, предлагая акционерам 5%. Coltrane предупредила потенциального администратора Interserve против организации сделки pre-pack insolvency, потребовав тщательного и всестороннего маркетинга и заявив о возможности приобретения компании Coltrane в рамках процедуры банкротства.

On 7 December 2018, Interserve was reported for the second time in 2018 to be in rescue refinancing talks, with banks and other debt holders (including RBS, HSBC, BNP Paribas, Emerald Asset Management and Davidson Kempner Capital) preparing to incur losses in a debt for equity swap that would see public shareholders virtually wiped out. On 10 December, Interserve confirmed its deleveraging plan could result in "material dilution" for current Interserve shareholders; shares dived, eventually closing 53% down at 11.5p. Fearing problems similar to those faced by clients after Carillion collapsed, the Labour Party urged the Government to bar Interserve from bidding for public contracts, but the Cabinet Office insisted Interserve was different from Carillion. Meanwhile, Interserve announced a £25m contract win at a Welsh hospital. Restructuring options included spinning off the £250m building materials unit RMD Kwikform to lenders, leaving the remainder of Interserve as a more focused support services business. The core principles of the deleveraging plan were reported to have been conditionally agreed between Interserve and its lenders on 21 December 2018, but negotiations continued through January 2019, with the deal, excluding sale of RMD Kwikform, reported to be close to announcement on 3 February. The Cabinet Office reportedly objected to any deal involving selling RMD Kwikform, believing this would render the remainder of the business almost worthless, making it difficult to continue awarding contracts to the company. On 6 February, Interserve announced it had agreed a deleveraging deal with its lenders: it planned to raise £480m through a new share issue (accounting for 97.5% of the total issued share capital), reducing debts from over £600m to £275m, and retaining RMD Kwikform in the group. The plan was subject to approval by Interserve's shareholders, but Interserve was "actively preparing alternative plans" in case that approval was not given; administration remained a possibility. One major shareholder, hedge fund Coltrane Asset Management, while supportive of the CEO, requisitioned an extraordinary general meeting (EGM) calling for the removal of eight other directors; another shareholder, Farringdon Capital Management, also voiced opposition to the proposed rescue plan. On 14 February, it was reported that blocking the deleveraging plan and removing key board members could trigger an immediate £66m repayment to lenders, weakening Interserve's financial position still further. On 20 February, Coltrane had grown its stake and now held 27.7% of Interserve's voting rights through publicly traded shares. In view of shareholders' opposition, on 22 February lenders were reported to be amending the debt for equity proposals so that existing shareholders would own 5% of Interserve. However, an alternative Coltrane proposal (retaining a 10% equity share for shareholders) had also been put to Interserve, while EY had been put on standby to act as administrator. The proposals were to be subject to an EGM vote on 26 March, later brought forward to an AGM vote on 15 March. On 27 February, Interserve announced its financial results for the year to 31 December 2018, recording a pre tax loss of £111.5m on a turnover of £2904m (down 10.7% due to a drop in UK construction activity and tighter bidding criteria). Net debt increased to £631.2m, and the company warned: "successful implementation of the Deleveraging Plan is critical to our future." Professional fees for the 2018 refinancing totalled £43m with a further £33m set to be paid in connection with the deleveraging plan. A further £12.6m in losses on problem EfW contracts brought the total loss to date to £229.2m. Coltrane remained opposed to the deleveraging plan, angered by expenditure on the plans and by directors' reluctance to invest in new shares. Interserve's £90m expenditure on fees (to investment bank Rothschild investment bank, broker Numis, lawyers Ashurst LLP and Slaughter and May, accountant Grant Thornton and PR firm Tulchan) was said to be equivalent to the cash the firm would have if its restructuring plan was successful with shareholders. Coltrane called the sell off to fund debts "an obscenity," However, the Interserve board rejected this proposal, while lenders lined up a precautionary 'pre pack administration' that would wipe out existing shareholders but keep Interserve operating if the deleveraging plan was not approved. On 11 March, lenders tried a last ditch effort to win shareholder support by increasing the amount of equity retained by shareholders to 7.5%, but this was not backed by Interserve's board which urged support for the deleveraging plan offering shareholders 5%. Coltrane warned Interserve's prospective administrator against arranging a pre pack insolvency deal, demanding rigorous and comprehensive marketing, and holding out the prospect that Coltrane might acquire the company from the insolvency process.

Администрация 2019 2022

На годовом собрании 15 марта план снижения долговой нагрузки был отклонен акционерами, и торговля акциями компании была приостановлена. Совет директоров Interserve подтвердил, что подал заявление о введении управляющей процедуры (администрирования) для материнской компании, и заявил о намерении воспользоваться схемой предварительной продажи активов (pre-pack). Позднее совет директоров объявил о продаже группы новой компании, которая будет называться Interserve Group Ltd и контролироваться существующими кредиторами Interserve. Процедура управляющего (администрирования) и предварительной продажи активов привела к списанию банками кредитов на сумму до 800 миллионов фунтов стерлингов, в то время как Колтрейн, Фаррингдон и около 16 000 мелких акционеров потеряли свои инвестиции. Профсоюзы и другие выразили обеспокоенность в связи с продолжением заключения правительством контрактов с Interserve в период ее финансовых трудностей, однако представитель Кабинета министров заявил, что процедуры и финансовая проверка были надежными, добавив: "Процесс рефинансирования, проведенный Interserve, обеспечил бесперебойное продолжение государственных услуг и сохранение тысяч рабочих мест". Тем не менее, около 200 компаний, предоставлявших Interserve plc услуги в области ИТ, управления персоналом и недвижимостью, рисковали не получить оплату. Клиент EfW Viridor повторил свое заявление о том, что, несмотря на введение управляющей процедуры, действующая компания Interserve Construction задолжала 64 миллиона фунтов стерлингов за работы на заводе в Глазго; в ноябре 2019 года Viridor инициировала арбитражное разбирательство с целью взыскания 72 миллионов фунтов стерлингов. В июне 2019 года сообщалось, что Interserve обанкротилась, имея задолженность перед кредиторами в размере более 100 миллионов фунтов стерлингов. Сообщалось, что конкурирующие аутсорсинговые компании, включая Mitie, Serco и Sodexo, рассматривают предложения о приобретении основного бизнеса по оказанию поддерживающих услуг Interserve, оцененного кредиторами примерно в 300 миллионов фунтов стерлингов. В апреле 2019 года Совет по финансовой отчетности начал расследование работы аудитора Grant Thornton по финансовой отчетности Interserve за 2015, 2016 и 2017 годы (Grant Thornton и участвовавший партнер были оштрафованы FRC в 2021 году на 1,3 миллиона фунтов стерлингов за "недостаток профессионального скептицизма"). Interserve объявила об уходе Марка Уайтлинга, занимавшего должность финансового директора с сентября 2017 года; также сообщалось о споре с Sandwell MBC по поводу предположительно дефектных школьных зданий, построенных Interserve. В июне 2019 года сообщалось, что председатель Глин Баркер готовится к отставке, а Алан Ловелл был назначен его преемником в июле 2019 года. В июле 2019 года партнер Interserve по проекту Derby EfW, Renewi, заявил, что смирился с расторжением своего контракта, а передача завода задержалась более чем на два года. Renewi заявила о наличии претензии к Interserve на сумму 11,6 миллиона фунтов стерлингов. Советы графства Дербишир и города Дерби заявили, что готовятся к отмене контракта на управление отходами стоимостью 950 миллионов фунтов стерлингов, который был официально расторгнут в начале августа 2019 года. Позднее (в ноябре 2021 года) советы рассматривали вопрос о ликвидации объекта. В ноябре 2019 года Interserve объявила об операционной реструктуризации бизнеса; в результате генеральный директор Дебби Уайт покинет компанию, а финансовый директор Марк Моррис возьмет на себя часть ее обязанностей. Аналитик из City сказал, что реструктуризация "выглядит как прелюдия к будущему разделению группы". В марте 2020 года аудиторы выявили финансовые проблемы Interserve в связи с планами компании по разделению бизнеса. В апреле 2020 года срок действия управляющей процедуры Interserve plc был продлен. Продажа 49% доли Interserve plc (оцененной в 2018 году в 2,7 миллиона фунтов стерлингов) в катарском бизнесе была отложена из-за ограничений, связанных с пандемией COVID-19 в Катаре, поэтому администратору EY было предоставлено двухлетнее продление срока полномочий до марта 2022 года. EY заявила, что обеспеченные кредиторы Interserve plc, которым задолжали около 65,2 миллиона фунтов стерлингов, не ожидают получить какие-либо выплаты в рамках управляющей процедуры.

At the 15 March AGM, the deleveraging plan was rejected by shareholders, and trading in the company's shares was suspended. Interserve's board confirmed it had applied for the parent company to be placed into administration, and said it was pursuing the pre pack option. The board later announced the group had been sold to a new company, to be called Interserve Group Ltd, controlled by Interserve's existing lenders. The administration and pre pack process meant banks wrote off up to £800m in loans, while Coltrane, Farringdon and around 16,000 small shareholders all lost their investments. Unions and others expressed concern about the government's continued awarding of contracts to Interserve during its financial troubles, but a Cabinet Office spokesperson said its processes and financial check had been robust, adding: "The refinancing process that Interserve executed led to the smooth continuation of public services and safeguarded thousands of jobs." However, around 200 firms that provided IT, HR and property management services to Interserve plc risked not being paid. EfW client Viridor repeated its claim that, despite the administration, the still operating Interserve Construction owed £64m for work on its Glasgow plant; in November 2019, Viridor issued arbitration proceedings to reclaim £72m. In June 2019, it was reported that Interserve had collapsed owing creditors over £100m. Rival outsourcing firms including Mitie, Serco and Sodexo were reported to be considering bids to acquire Interserve's core support services business, valued by lenders at around £300m. In April 2019, the Financial Reporting Council launched an investigation into auditor Grant Thornton's work on Interserve's financial statements for the years 2015, 2016 and 2017 (Grant Thornton and the partner involved were fined £1.3m by the FRC in 2021 for 'scepticism failure'). Interserve announced that Mark Whiteling, chief financial officer since September 2017, would be leaving the company; and a dispute with Sandwell MBC over allegedly defective Interserve built school buildings was reported. In June 2019, chairman Glyn Barker was reported to be preparing to step down, with Alan Lovell named as his successor in July 2019. In July 2019, Interserve's partner on the Derby EfW project, Renewi, said it was resigned to having its contract terminated, with the plant's handover more than two years late. Renewi said it had a £11.6m claim against Interserve. Derbyshire and Derby City Council said they were preparing to cancel the £950m waste management contract, which was formally terminated in early August 2019. The councils later (November 2021) considered scrapping the facility. In November 2019, Interserve announced an operational restructuring of the business; as a result, CEO Debbie White would leave the business, with CFO Mark Morris assuming some of her responsibilities. A City analyst said that the restructuring "looks like a precursor to the future splitting up the group." In March 2020, auditors red flagged Interserve's finances as the company planned to break up its businesses. In April 2020, the period of administration of Interserve plc was extended. Disposal of Interserve plc's 49% stake (valued in 2018 at £2.7m) in a Qatari business was delayed due to the COVID 19 pandemic restrictions in Qatar, so administrator EY was granted a two year extension until March 2022. EY said secured creditors of Interserve plc, owed around £65.2m, were not expected to receive any payout from the administration.

Распад группы

В июне 2020 года Mitie объявила о намерении приобрести бизнес Interserve по управлению объектами, насчитывающий 40 000 сотрудников, за денежные средства и акции, первоначально оцениваемые в 271 млн фунтов стерлингов, а позднее – в 190 млн фунтов стерлингов (120 млн фунтов стерлингов наличными и 17,5% доля в Mitie). Сделка, одобренная антимонопольными органами в ноябре 2020 года,

2 марта 2021 года Interserve объявила о ребрендинге своего бизнеса по строительству и инжинирингу, возродив название Tilbury Douglas. Ее бизнес Citizen Services, предоставляющий услуги по реабилитации сообществ в пяти регионах Великобритании, был возвращен в государственную собственность Министерством юстиции 24 июня 2021 года в рамках новой модели предоставления услуг пробации правительством Великобритании. 6 октября 2021 года сообщалось, что RMD Kwikform будет продана французской группе Altrad более чем за 140 миллионов фунтов стерлингов – продажа была подтверждена на следующий день. В январе 2022 года сообщалось, что Kier Group находится на продвинутой стадии переговоров о приобретении Tilbury Douglas, и предполагалось, что Kier может заплатить около 50 миллионов фунтов стерлингов за подрядчика с оборотом почти 500 миллионов фунтов стерлингов. Однако в марте 2022 года Kier прекратил переговоры. Interserve plc была официально ликвидирована в Высоком суде 21 января 2022 года, что положило конец процедуре административного управления, хотя некоторые нерешенные вопросы, связанные с долей Interserve plc в катарском бизнесе, и расчет суммы долга компании перед HMRC оставались открытыми. Бывший администратор, EY Parthenon, должен был продолжить работу над этими вопросами. В ходе процедуры административного управления долг в размере 815 миллионов фунтов стерлингов и более 200 миллионов фунтов стерлингов в виде других обязательств были списаны заинтересованными сторонами в обмен на долю в Interserve Group Limited. Обеспеченные кредиторы не получили бы никаких дополнительных денежных средств от Interserve plc. В июне 2022 года Tilbury Douglas полностью отделилась от Interserve Group и стала независимой строительной подрядной компанией, принадлежащей банкам Interserve. Управляющий директор Пол Ганди заявил, что в 2021 году компания реализовала проекты на сумму более 500 миллионов фунтов стерлингов, а объем портфеля заказов превысил 1 миллиард фунтов стерлингов, предлагая консультации, проектирование, строительство и поставку оборудования для инфраструктуры в Соединенном Королевстве и по всему миру.

Годовые результаты

Выручка (млн. фунтов стерлингов) Прибыль/убыток до налогообложения (млн. фунтов стерлингов) Чистая прибыль/убыток (млн. фунтов стерлингов) Прибыль на акцию (пенсов) 31 дек. 2019 2 241,7 (46,9) (56,0) – 31 дек. 2018 2 697,5 (111,3) (128,9) (89,2) 31 дек. 2017 3 250,8 (244,4) (254,4) (176,0) 31 дек. 2016 3 244,6 (94,1) (101,6) (71,2) 31 дек. 2015 3 204,6 79,5 70,2 67,9 31 дек. 2014 3 305,3 106,2 49,9 32,2 31 дек. 2013 2 192,6 68,1 55,0 47,7 31 дек. 2012 2 369,6 184,9 171,7 129,3 31 дек. 2011 2 319,6 68,1 60,6 44,7 31 дек. 2010 2 315,4 68,9 53,5 38,5 31 дек. 2009 1 906,8 96,6 72,4 53,7 31 дек. 2008 1 800,0 82,7 57,7 42,7 31 дек. 2007 1 738,0 69,2 49,4 36,9 31 дек. 2006 1 408,5 13,2 1,1 (1,3) 31 дек. 2005[a] 1 214,5 37,2 24,3 18,9 31 дек. 2004[a] 1 223,0 14,6 11,6 14,1 31 дек. 2003 1 211,1 22,5 (7,3) (7,0) 31 дек. 2002 1 122,9 39,9 24,6 21,6 31 дек. 2001 1 250,3 44,8 27,2 23,9 31 дек. 2000 929,3 39,1 23,7 23,0

[a]: Пересчитано в связи с исправлением ошибки в бухгалтерском учете подразделения промышленных услуг. Включено для сравнения.

Социальная ответственность предприятий (КСО)

Interserve входил в состав индекса FTSE4Good, разработанного для объективной оценки деятельности компаний, соответствующих общепризнанным стандартам корпоративной социальной ответственности.

Корпоративное лоббирование

Interserve являлся членом Constructing Excellence, Ассоциации бизнес-услуг и Build UK.

Бухгалтерские нарушения

14 августа 2006 года компания сообщила Лондонской фондовой бирже об обнаружении проблем с бухгалтерским учетом, связанных с искажением бухгалтерских балансов в ее бывшем подразделении промышленных услуг. Выявление этих бухгалтерских нарушений привело к списанию прибыли в размере 25,9 млн. фунтов стерлингов, включая прошлые периоды (см. раздел 3 «Финансовая информация»), и шести топ-менеджеров были отстранены от работы. Компания заявила, что в результате изменений в организации были выявлены искажения в бухгалтерской отчетности, датируемые «несколькими годами». В газете Daily Telegraph сообщалось, что «расследование выявило, что контроль за незавершенным производством в этом подразделении, по словам лорда Блэкуэлла, председателя, "неоднократно обходился с целью сознательного завышения результатов подразделения некоторыми его руководителями". Он добавил, что совет директоров обеспокоен тем, что преднамеренный характер этих нарушений оставался незамеченным так долго, несмотря на внутренний и внешний аудит».

Офис по вопросам справедливой торговли

Было объявлено, что в апреле 2008 года компания стала объектом расследования Управления по честной торговле (OFT) в соответствии с Законом о конкуренции. OFT охарактеризовала это расследование как "одно из крупнейших расследований, когда-либо проводившихся в рамках Закона о конкуренции", в которое были вовлечены в общей сложности 112 компаний строительного сектора Англии. 22 сентября 2009 года OFT пришла к выводу, что дочерняя компания Interserve Project Services Limited занималась незаконным сговором при подаче заявок, и наложила штраф в размере 11 634 750 фунтов стерлингов.

Предполагаемое включение в черный список

Три истца, являвшиеся монтажниками строительных лесов и профсоюзными организаторами, подали иск против дочерней компании Interserve Industrial Services Limited (IIS) в трудовой суд. IIS и профсоюз истцов, UNITE, были сторонами коллективного соглашения, которое предусматривало, что компания "приложит все практически возможные усилия для заключения соответствующего контракта с аккредитованным старшим представителем NECC". Представитель профсоюза обратился к менеджеру компании с просьбой рассмотреть возможность найма истцов по контракту, заключенному с IIS. На основании этого обращения менеджер принял решение не нанимать ни одного из трех истцов. Истцы утверждали, что было принято сознательное решение не нанимать их из-за их профсоюзной деятельности и что компания внесла их имена в черный список. Решение суда поддержало доказательства IIS о том, что профсоюз пытался оказать давление на менеджера компании, чтобы он нанял этих трех человек, действовал конфронтационно, что вызвало недовольство, и что компания не желала, чтобы ей указывали, кого нанимать. Это решение было обжаловано в апелляционном трудовом суде, где оно было оставлено в силе в пользу Interserve и подтверждено в ноябре 2019 года.