Введение

Производство, распределение и потребление товаров и услуг; отличается от финансового сектора.
Реальная экономика охватывает производство, покупку и движение товаров и услуг (таких как нефть, хлеб и труд) в экономике. Она противопоставляется финансовой экономике, которая касается аспектов экономики, связанных исключительно с операциями с деньгами и другими финансовыми активами, представляющими собой владение или права на владение товарами и услугами реального сектора. В реальной экономике расходы считаются «реальными», поскольку деньги используются для осуществления нефиктивных сделок, например, заработная плата, выплачиваемая работникам за выполнение работы, оплата счетов за поставку топлива или покупка продуктов питания для потребления. Сделка включает в себя передачу чего-либо, кроме денег или финансового актива. Таким образом, реальная экономика ориентирована на деятельность, позволяющую людям напрямую удовлетворять свои потребности и желания, независимо от каких-либо спекулятивных соображений. Экономисты стали проявлять все больший интерес к реальной экономике (и ее взаимодействию с финансовой экономикой) в конце XX века в результате усиления глобальной финансовизации, описанной Криппнером как «модель накопления, в которой прибыль в основном формируется через финансовые каналы, а не через торговлю и производство товаров». Реальный сектор чувствителен к влиянию ликвидности на цены активов, например, если рынок перенасыщен и цены активов обрушиваются. В реальном секторе эта неопределенность может привести к замедлению совокупного спроса (а в денежном секторе – к увеличению спроса на деньги). Кейнсианская теория отвергает классическую дихотомию. Кейнсианцы и монетаристы отвергают ее, поскольку цены являются «жесткими» – цены не успевают адаптироваться в краткосрочной перспективе, поэтому увеличение денежной массы повышает совокупный спрос и, следовательно, изменяет реальные макроэкономические переменные. Посткейнсианцы также отвергают классическую дихотомию, но по другим причинам, подчеркивая роль банков в создании денег, как это описано в теории денежного обращения. Дихотомическая теория рынка предполагает, что результаты реального сектора независимы от денежного сектора, что также связано с идеей нейтральности денег.

Финансовая и реальная экономика

Согласно классической дихотомии, номинальную и реальную экономику можно анализировать раздельно. Основные экономисты часто рассматривают финансовые рынки как механизм уравновешивания сбережений и инвестиций, распределенных во времени для их наиболее эффективного использования, опирающегося на фундаментальные факторы экономики. Банки, таким образом, выступают посредником между сбережениями и инвестициями. Финансовые рынки, согласно гипотезе эффективного рынка, считаются эффективными, поскольку учитывают всю доступную информацию. Рыночная процентная ставка определяется спросом и предложением кредитных ресурсов. Существуют разногласия относительно того, оказывают ли финансовый сектор и рынки активов влияние на реальную экономику. Экономист Матиас Бинсвангер показал, что начиная с 1980-х годов, динамика фондового рынка, по-видимому, не приводит к росту реальной экономической активности, в отличие от результатов, полученных Фамой (1990), который обнаружил, что рост фондового рынка, как правило, способствует росту реальной экономики. Бинсвангер объясняет это различие возможностью возникновения спекулятивных пузырей в экономике в 1980-х и 1990-х годах. Анализируя данные семи стран, экономист Катерина Крхнива обнаружила, что рост фондового рынка предсказывает рост реальной экономики с задержкой в один квартал, при отсутствии обратной связи. Ирвинг Фишер разработал теорию дефляционной спирали долга во время Великой депрессии, чтобы объяснить взаимосвязь между финансовым сектором и реальной экономикой. В его модели рецессии и депрессии вызываются общим ростом реального долгового бремени из-за дефляции. В результате происходит распродажа долгов, вынужденная продажа активов и сокращение депозитной массы. Это приводит к дальнейшему снижению уровня цен и волне банкротств предприятий, что влечет за собой падение производства, торговли и занятости. Возникает пессимизм и потеря доверия, что приводит к дальнейшему накоплению и замедлению денежного обращения, вызывая сложные нарушения в процентных ставках. Решением Фишера в случае наступления такой последовательности событий является рефляция цен до их первоначального уровня, предотвращающая "порочный круг" дефляционной спирали долга. В качестве альтернативы, Джон Мейнард Кейнс предложил концепцию предпочтения ликвидности для объяснения того, как изменения в ликвидности инвесторов, обусловленные их неустойчивыми предпочтениями на финансовых рынках, могут приводить к изменениям в реальных переменных, таких как объем производства и занятость. Таким образом, в условиях фундаментальной неопределенности ликвидность становится особенно привлекательной для инвесторов. Кейнсианская экономика занимается поиском способов формирования предпочтений инвесторов в отношении ликвидности посредством инструментов денежно-кредитной и фискальной политики для достижения полной занятости. Монетарные власти могут стимулировать увеличение частных инвестиций путем снижения процентной ставки, в то время как фискальная политика, положительное сальдо торгового баланса и расширение ипотечного кредитования также могут способствовать дальнейшему росту реальной экономики.