Введение

Это список некоторых из основных нерешенных проблем, головоломок или вопросов в экономике. Некоторые из них имеют теоретическую природу, а другие связаны с неспособностью общепринятой экономической теории объяснить эмпирические данные.

Теория капитала

Кембриджский спор о капитале: Кембриджский спор о капитале — это дискуссия в экономике, начавшаяся в 1950-х годах. В центре дебатов находились природа и роль капитальных товаров, а также критика неоклассического подхода к совокупному производству и распределению. Ключевым вопросом является то, является ли естественный темп роста экзогенным или эндогенным по отношению к спросу (и что первично – рост факторов производства, вызывающий рост выпуска, или наоборот). Экономисты не достигли согласия в отношении разрешения этой дискуссии. Проблема трансформации: Проблема трансформации – это специфическая для марксистской экономики задача, не относящаяся к экономике в целом, заключающаяся в поиске общего правила для преобразования стоимостей товаров, основанных на общественно необходимом рабочем времени, в рыночные цены. Основная сложность состоит в том, как согласовать прибыль в форме прибавочной стоимости, создаваемой непосредственным трудом, и соотношение между затратами непосредственного труда и капиталом, которое существенно различается для разных товаров, с тенденцией к установлению средней нормы прибыли на весь инвестированный капитал.

Финансовая экономика

Пазл премии за акции: Пазл премии за акции считается одним из наиболее важных нерешенных вопросов в неоклассической экономике. Он основан на том, что за последние сто лет или около того средняя реальная доходность акций в США существенно превышала доходность облигаций. Суть головоломки заключается в объяснении причин этой премии за акции. Несмотря на наличие различных теорий, единого мнения относительно ее причин до сих пор не достигнуто. Дивидендная головоломка: Дивидендная головоломка – это эмпирически наблюдаемое явление, при котором компании, выплачивающие дивиденды, как правило, получают от инвесторов более высокую оценку. В настоящее время не существует общепринятого экономистами объяснения этого явления. Теорема Модильяни — Миллера предполагает, что головоломка может быть объяснена лишь комбинацией налогов, издержек банкротства, неэффективности рынка (включая обусловленную психологией инвесторов) и асимметричной информации. Усовершенствованные модели ценообразования опционов Блэка — Шоулза и биномиальные модели: Модель Блэка — Шоулза и более общие биномиальные модели ценообразования опционов представляют собой набор уравнений, предназначенных для моделирования и оценки стоимости акций и опционов колл. Несмотря на широкое использование, эти модели имеют множество существенных ограничений. Основным из них является неспособность модели учитывать историческую динамику рынка и ее склонность к переоценке опционов, причем степень переоценки увеличивается по мере приближения к дате истечения срока действия. Разработка модели, способной адекватно учитывать ценообразование опционов колл на актив со стохастической волатильностью, считается открытой проблемой в финансовой экономике.

Международная экономика

Пристрастие к внутреннему рынку в торговле: Пристрастие к внутреннему рынку в торговле – это эмпирическое наблюдение, заключающееся в том, что даже с учетом таких факторов, как экономический размер торговых партнеров и расстояние между ними, торговля между регионами внутри одной страны существенно превышает торговлю между регионами разных стран, даже при отсутствии значительных юридических барьеров. В настоящее время не существует общепринятой теории, объясняющей это явление. Equity home bias puzzle: эта головоломка связана с наблюдением, что физические и юридические лица во многих странах владеют лишь скромным объемом иностранных акций, несмотря на возможность значительной диверсификации своих портфелей в мировой экономике. Backus–Kehoe–Kydland puzzle: Backus–Kehoe–Kydland consumption correlation puzzle – это эмпирическое наблюдение, что потребление в разных странах гораздо менее коррелировано, чем объемы производства. Feldstein–Horioka puzzle: Головоломка Фелдштейна – Хориоки возникла на основе статьи 1980-х годов, в которой было показано, что среди стран ОЭСР средние долгосрочные национальные нормы сбережений тесно коррелируют с аналогичными средними показателями внутренних инвестиций. Стандартная экономическая теория предполагает, что на относительно открытых международных финансовых рынках сбережения каждой страны должны направляться в страны с наиболее перспективными инвестиционными возможностями, следовательно, нормы сбережений и нормы внутренних инвестиций не должны быть коррелированы, что противоречит эмпирическим данным, представленным Мартином Фельдштейном и Чарльзом Хориокой. Несмотря на многочисленные публикации, посвященные этой головоломке, ни одно из предложенных объяснений не получило достаточной эмпирической поддержки. Формалисты, такие как Реймонд Ферт и Гарольд К. Шнайдер, утверждали, что неоклассическая экономическая модель может быть применена к любому обществу при соответствующих корректировках, подчеркивая универсальность ее принципов. Критики формалистского подхода ставят под сомнение его основополагающие предположения, в частности, возможность универсального применения принципов рационального выбора и максимизации полезности ко всем культурам.