Введение

Недофинансирование бизнеса Под капитализацией понимается любая ситуация, когда бизнес не может получить необходимые средства. Недокапитализированный бизнес может быть тем, который не может позволить себе текущие операционные расходы из-за недостатка капитала, что может вызвать банкротство, может быть тем, который сверхвысоко подвержен риску, или может быть тем, который финансово стабилен, но не имеет средств, необходимых для расширения, чтобы удовлетворить рыночный спрос.

Источники капитала

В руководстве по привлечению капитала, написанном CPA Дэвидом Левинсоном, говорится, что один из прочных подходов к обеспечению капитала - это создать кредитную линию, взять на нее заем, даже если он не нужен, а затем вернуть этот кредит. Это может помочь владельцу бизнеса увеличить свой капитал, когда ему нужно увеличить свой кредит или взять более крупный кредит (Levinson 1998). Предприятие может приобрести капитал путем реинвестирования прибыли, путем принятия на себя долга или путем продажи собственного капитала. По мнению Ван Хорна, наименее дорогими способами привлечения капитала являются финансирование из денежного потока и улучшение денежного потока путем регулярного выставления счетов, сбора просроченной задолженности, расширения задолженности без возникновения процентов или штрафов, пересмотр кредитов для более низких процентных ставок и использование торговых скидок. Долг дороже. Стоимость долга наиболее низка при обеспеченных долгосрочных кредитах или использовании личных сбережений, а более высока при необеспеченных кредитах, кредитах по кредитным картам и денежных авансах, а также при дебиторских счетах. Финансирование акций является самым дорогим и разбавляет стоимость акций существующих владельцев в бизнесе. Это может быть единственным вариантом, если у бизнеса хорошие перспективы, но недостаточно активов для обеспечения кредитов. Акционерный капитал может быть привлечен за счет дополнительных инвестиций от существующих партнеров или акционеров, частного размещения капитала, венчурного капитала, привлечения партнера, который делает финансовые или "поточный капитал" инвестиций, или выпуска дополнительных акций. Недокапитализация может быть результатом неспособности бизнеса воспользоваться этими источниками капитала или невозможностью привлечь капитал с использованием любого из этих источников.

Банковская отрасль

В банковской отрасли недостаточная капитализация означает недостаточный капитал для покрытия прогнозируемых рисков.

Макроэкономика

Страна или сектор экономики могут быть недокапитализированы в том смысле, что предприятия в этой стране или секторе испытывают трудности из-за отсутствия доступных инвестиционных фондов. Это может быть вызвано политической нестабильностью, отсутствием доверия к верховенству права, ограничениями на прямые иностранные инвестиции, наложенными правительством, или другими действиями, которые препятствуют инвестициям в определенные отрасли промышленности. Примеры: в секторе электроэнергии в Аргентине правительство ввело контроль за ценами на энергию в 2002 году, снизив прибыльность и, таким образом, сдерживая капитальные инвестиции. Это усугублялось высокой инфляцией, которая вызвала снижение реальных доходов, в то время как девальвация песо увеличила стоимость обслуживания высокого уровня долга в иностранной валюте. В результате возник серьезный недостаток капитала, что привело к невозможности удовлетворить растущий спрос, что способствовало аргентинскому энергетическому кризису 2004 года. В Пакистане текстильная промышленность десятилетиями не была достаточно капитализирована. Среди прочего, это связано с протекционистскими действиями развитых стран, которые должны быть естественными рынками для продукции отрасли. К ним относятся субсидии местного производства сырья (например, хлопка в США), субсидии местным текстильным отраслям и высокие импортные тарифы на товары, произведенные в Пакистане и других производителей одежды с низкими затратами. Добыча ресурсов в Демократической Республике Конго (например, добыча полезных ископаемых) в течение многих лет была недостаточно капитализирована из-за эндемичного насилия и грабежей, неопределенности прав собственности и опасений по поводу коррупции. Хотя потенциал огромен, риски также огромны. Только самый смелый инвестор мог бы предложить капитал в такой обстановке. Джеффри А. Фриден отмечает, что в период европейского колониализма колониальные державы поощряли инвестиции в производство сырья, в то же время препятствуя инвестициям в отрасли, которые использовали бы эти материалы в качестве входных материалов в конкуренции с отечественными отраслями колониальной державы. В течение того же периода независимые развивающиеся страны Латинской Америки и других регионов проводили политику импортозамещающей индустриализации, которая отводила капитал от других предприятий, где эти страны имели сравнительное преимущество. Хотя обе политики имели противоположные намерения, они привели к созданию избыточной капитализации в некоторых секторах и недостаточной капитализации в других. Иной взгляд придерживается экономист Роберт Солоу, который получил Нобелевскую премию за исследование того, как труд, капитал и технический прогресс способствуют общему экономическому росту. Среди прочего, Солоу показал, что недостаток капитала, по-видимому, оказывает меньшее влияние на экономический рост, чем это предсказывалось бы более ранними экономическими теориями.