Разделение акций: увеличение количества без изменения капитализации.
Stock split
Разделение акций компании: что это такое и зачем нужно? Увеличение количества акций без изменения капитализации, снижение цены и привлечение инвесторов.
Сравнивайте с английским: нажмите на абзац — оригинал откроется в окне. Кнопка EN под абзацем показывает его прямо в тексте.
Содержание
Введение
Увеличение количества акций в компании без размытия капитала или изменения общей капитализации
Increasing the number of shares in a company, without dilution or change in total capitalization
Разделение акций увеличивает количество акций в компании. Например, после разделения в соотношении 2 к 1, каждый инвестор будет владеть удвоенным количеством акций, а каждая акция будет стоить вдвое меньше. Разделение акций приводит к снижению рыночной цены отдельных акций, но не изменяет общую рыночную капитализацию компании: размытие капитала не происходит. Компания может принять решение о разделении акций, когда рыночная цена за акцию становится слишком высокой для удобства торговли. Одна из причин заключается в том, что очень высокая цена акций может отпугнуть мелких инвесторов от их покупки. Разделение акций обычно происходит после значительного роста стоимости акций.
A stock split or stock divide increases the number of shares in a company. For example, after a 2 for 1 split, each investor will own double the number of shares, and each share will be worth half as much. A stock split causes a decrease of market price of individual shares, but does not change the total market capitalization of the company: stock dilution does not occur. A company may split its stock when the market price per share is so high that it becomes unwieldy when traded. One of the reasons is that a very high share price may deter small investors from buying the shares. Stock splits are usually initiated after a large run up in share price.
Эффекты
Основным эффектом дробления акций является повышение их ликвидности: на 10 акций по 10 долларов найдется больше покупателей и продавцов, чем на 1 акцию по 100 долларов. Некоторые компании избегают дробления акций, чтобы добиться обратного эффекта: отказываясь от дробления и поддерживая высокую цену, они снижают объемы торгов. Ярким примером является Berkshire Hathaway. По состоянию на 2023 год компания ни разу не дробила свои акции и торгуется по цене свыше 500 000 долларов США. Другие последствия могут быть психологическими. Если многие инвесторы полагают, что дробление акций приведет к росту цены, и начинают покупать акции, цена действительно будет иметь тенденцию к росту. Другие считают, что руководство компании, инициируя дробление акций, тем самым косвенно выражает уверенность в будущем компании. На рынке, где существует высокий минимальный лот или штраф за торговлю неполными лотами (не кратным определенному числу акций), снижение цены акции может привлечь больше внимания мелких инвесторов. Однако влияние таких мелких инвесторов на общую цену будет незначительным.
The main effect of stock splits is an increase in the liquidity of a stock: there are more buyers and sellers for 10 shares at $10 than 1 share at $100. Some companies avoid a stock split to obtain the opposite strategy: by refusing to split the stock and keeping the price high, they reduce trading volume. Berkshire Hathaway is a notable example of this. As of 2023, the company has never split its stock and trades at over US$500,000. Other effects could be psychological. If many investors believe that a stock split will result in an increased share price and purchase the stock the share price will tend to increase. Others contend that the management of a company, by initiating a stock split, is implicitly signaling its confidence in the future prospects of the company. In a market where there is a high minimum number of shares, or a penalty for trading in so called odd lots (a non multiple of some arbitrary number of shares), a reduced share price may attract more attention from small investors. Small investors such as these, however, will have negligible impact on the overall price.
Разделенные коэффициенты
Наиболее распространены соотношения 2 к 1, 3 к 1 и 3 к 2, но возможно любое соотношение. Соотношения 4 к 3, 5 к 2 и 5 к 4 также используются, хотя и реже. Инвесторы иногда получают денежные выплаты вместо дробных акций. В приведенных выше примерах обозначение «y к x» указывает количество акций до разделения (x) и после разделения (y). Другие распространенные способы обозначения в отчетности – «x y» и «дивиденд в акциях» в формате [=]y x. Например, соотношение «3 к 1» (или «1 3» и «дивиденд в акциях 2 к 1») означает, что акционер, владеющий 100 акциями (на дату фиксации), получит 300 новых акций после разделения этих 100 акций.
Ratios of 2 for 1, 3 for 1, and 3 for 2 splits are the most common, but any ratio is possible. Splits of 4 for 3, 5 for 2, and 5 for 4 are used, though less frequently. Investors will sometimes receive cash payments in lieu of fractional shares. In the above examples ‘y for x’ Shows the number of shares before (x) and after (y). Other common reporting nomenclatures are ‘x y’ and ‘stock dividend’ of [=]y x. In the above ‘3 for 1’ example (or 1 3 and 2 share stock dividend) would mean a stockholder holding 100 shares (on record date) will receive 200 new shares after the split for those 100 shares.
Пример
Компания, выпустившая 100 акций по цене 50 долларов за акцию, имеет рыночную капитализацию в 5000 долларов = 100 × 50 долларов. Если компания проводит сплит акций в соотношении 2 к 1, то количество акций становится 200, и каждый акционер владеет вдвое большим количеством акций. Цена каждой акции корректируется до 25 долларов = 5000 долларов / 200. Рыночная капитализация составляет 200 × 25 долларов = 5000 долларов, что соответствует значению до сплита.
A company which has 100 issued shares priced at $50 per share, has a market capitalization of $5000 = 100 × $50. If the company splits its stock 2 for 1, there are now 200 shares of stock and each shareholder holds twice as many shares. The price of each share is adjusted to $25 = $5000 / 200. The market capitalization is 200 × $25 = $5000, the same as before the split.
Валюта
Аналогичным вариантом в валютной сфере является реденоминация. Это происходит, когда стоимость валюты возрастает настолько, что для расчетов приходится использовать малые доли. После этого может быть введена новая денежная единица (например, доллар), при этом старая единица приравнивается к 10 (или другому числу) новых единиц. Примером может служить австралийская валюта. В 1966 году австралийский фунт стерлингов был обменен на два австралийских доллара.
The analog in currency would be redenomination. This would be where a currency increases in value so that people have to use small fractions. Then a new unit (such as dollar) can be introduced, such that an old unit is equal to 10 (or some number) new units. An example is with the Australian currency. In 1966 the Australian pound was split into two Australian dollars.
Влияние на исторические карты
Когда акция разделяется, многие графики отображают это похоже на выплату дивидендов и поэтому не показывают резкого снижения цены. Возьмем тот же пример: компания имеет 100 акций, цена каждой из которых составляет 50 долларов. Компания объявляет разделение акций в соотношении 2 к 1. Теперь в обращении 200 акций, и каждый акционер владеет вдвое большим количеством акций. Цена каждой акции корректируется до 25 долларов. В результате, при просмотре исторического графика можно ожидать увидеть падение цены акций с 50 до 25 долларов. Чтобы избежать таких разрывов, многие графики используют так называемую скорректированную цену акции, то есть делят все цены закрытия до разделения на коэффициент разделения. Таким образом, при просмотре графиков создается впечатление, что цена всегда составляла 25 долларов. Графики исторических цен Yahoo! и Google отображают скорректированные цены закрытия.
When a stock splits, many charts show it similarly to a dividend payout and therefore do not show a dramatic dip in price. Taking the same example as above, a company with 100 shares of stock priced at $50 per share. The company splits its stock 2 for 1. There are now 200 shares of stock and each shareholder holds twice as many shares. The price of each share is adjusted to $25. As a result, when looking at a historical chart, one might expect to see the stock dropping from $50 to $25. To avoid these discontinuities, many charts use what is known as an adjusted share price; that is, they divide all closing prices before the split by the split ratio. Thus, when looking at the charts it will seem as if the price was always $25. Both the Yahoo! historical price charts and the Google historical price charts show the adjusted close prices.