CREST жүйесі: Ұлыбританиялық қағаздық есеп айырысу платформасы
CREST (securities depository)
CREST – Ұлыбританиядағы бағалы қағаздарды сақтаушы. Акциялар, облигацияларды электронды түрде тіркеу, дивиденд төлеу және Euroclear мен байланысы туралы ақпарат.
Ағылшыншамен салыстырыңыз: абзацты басыңыз — түпнұсқа терезеде ашылады. Абзац астындағы EN түймесі оны мәтін ішінде көрсетеді.
Мазмұны
Кіріспе
CREST – Ұлыбританиядағы акциялар мен британдық облигациялар, сондай-ақ ирландтық акциялар және басқа халықаралық бағалы қағаздарды сақтауды қамтамасыз ететін орталық бағалы қағаздар депозитарийі. Ол өзінің бағалы қағаздарды есептеу жүйесі – CREST атауымен аталып, 2002 жылдан бері Euroclear компаниясына тиесілі және оның басқаруында. CREST атауы «Электрондық акциялардың тіркеуін сертификатсыз жүзеге асыру жүйесі» дегенді білдіреді. CREST акционерлер мен облигация иелеріне активтерді физикалық акция куәліктерінің орнына, яғни электрондық түрде сақтауға мүмкіндік береді. CREST сонымен қатар акционерлерге дивиденд төлеуге көмектесу сияқты маңызды функцияларды да атқарады. Бұл «электрондық сауда растау жүйесі» (ЭТС) болып табылады (Trax қолданылады). Егер мәміле жасасушы тараптар келісімге келсе, олар мәміленің екі жағын да электрондық түрде растайды. Екі тарап та растау туралы мәліметтерді CREST-ке ұсынуға міндетті. Егер мәміле туралы мәліметтер сәйкес келмесе, CREST осы мәселелерді анықтап, проблемалардың мүмкіндігінше тезірек шешілуін қамтамасыз етеді. Ұлыбританияда мөр бажы тек физикалық акция куәліктеріне ғана қолданылады, сондықтан CREST арқылы есептелген акцияларға мөр бажы төленбейді. Алайда, мұны өтеу үшін Ұлыбритания үкіметі мөр бажы резервтік салымын енгізді, ол CREST арқылы оның атынан мемлекеттік кірістер қызметіне жиналады.
CREST is a UK based central securities depository that holds UK equities and UK gilts, as well as Irish equities and other international securities. It was named after its securities settlement system, CREST, and has been owned and operated by Euroclear since 2002. The name CREST stands for Certificateless Registry for Electronic Share Transfer. CREST allows shareholders and bondholders to hold assets in a dematerialised, i. e. electronic form, rather than holding physical share certificates. CREST also serves a number of other important functions, such as assisting in the payments of dividends to shareholders. It is also an "electronic trade confirmation system" ("ETC") (using Trax). When parties to a transaction make a deal, they both electronically confirm their sides of the transaction via electronic transfer. Both parties are required to submit confirmation details to Crest. In the event that transaction details do not match, CREST will highlight the issues and ensure that the problems are resolved as soon as is practicable. Stamp duty in the United Kingdom is only payable on physical share certificates therefore no stamp duty is payable on shares settled via CREST, however to compensate for this the UK government added a Stamp Duty Reserve Tax which is collected by CREST on behalf of His Majesty's Revenue and Customs.
Тарих
Жоба 1993 жылы TAURUS сәтсіздігінен кейін іске қосылды, ал 1996 жылы CrestCo операциялық компаниясы құрылды. CREST 2002 жылдың тамызында Euroclear компаниясымен сатып алынды.
The project was launched in 1993, following the TAURUS fiasco, and the operating company CrestCo was founded in 1996. CREST was acquired by Euroclear in August 2002.
Мүшелер
CREST жүйесінде мүшелердің екі класы бар: мүшелер және демеуші мүшелер. Мүшелер әдетте зейнетақы қорлары, дилерлер арасындағы брокерлер немесе айтарлықтай ресурстарға ие басқа да ірі қаржы институттары болып табылады. Демеуші мүшелер мүшелермен бірдей құқықтар мен жауапкершіліктерге ие. Дегенмен, олар толыққанды мүшелердің қаржылық және техникалық ресурстарын мүшелік ете алмайтындықтан, CREST жүйесімен байланыс үшін өз демеуші мүшелеріне сенеді.
There are two classes of members on CREST: members and sponsored members. Members are usually pension funds, inter dealer brokers or other large financial institutions with significant resources. Sponsored members have the same rights and responsibilities as members. However, given that they do not have the financial or technical resources of the full members, they rely on their sponsoring member to interface with CREST.
Тіркеушілер және CREST депозиттік сыйақы (CDI)
Ұлыбританиялық акциялар CREST мүшелері болып табылатын тіркеушілерде сақталады, демек, меншік құқығын беруге қатысады. Ирландиялық акциялар мен ETF бағалы қағаздары да CREST мүшелері арқылы тікелей есептесуден өтеді. Халықаралық акциялар үшін CREST олардың бір бөлігін Clearstream (неміс акциялары үшін) және CDS (канад акциялары үшін) сияқты жергілікті депозитарийде сақтайды. CREST содан кейін бағалы қағаздың әрбір иесіне CDI (сақталған депозитарлық құжат) береді, оны Ұлыбританиялық акциялар сияқты CREST жүйесінде аударуға болады. Бұл басқа елдерде шығарылған депозитарлық қағаздарға ұқсас. Дегенмен, CDI-ге шектеулер қойылады. Оларды CREST-ке салуға немесе одан алуға болмайды. Себебі CDI – бұл отандық (шығу елi) нарығында сақталатын негізгі бағалы қағаздың электрондық көрінісі. CDI қамтамасыз ететін кепілдік – "халықаралық бағалы қағаздар" болып табылады, оған акциялар, еврооблигациялар, ішкі облигациялар және депозитарлық қағаздар кіреді. Халықаралық бағалы қағаздар CSD (бағалы қағаздардың орталық депозитарийі) арқылы немесе оның ішінде сақталуға тиіс, оған Euroclear, DTC, SIS SegaIntersettle (швейцариялық клирингтік жүйе) және CREST халықаралық нұсқаулығында уақыт-уақыт белгіленетін басқа да ұлттық немесе халықаралық орталық бағалы қағаздар депозитарийлері жатады. CDI-ді пайдалану экономикалық құқықтарға әсер етпейді.
UK stocks are held by registrars who are members of CREST and are therefore integrated into the transfer of ownership. Irish equities and ETF securities are also settled directly through CREST members. For international stocks, CREST holds a pool of them in a local depository, such as Clearstream for German stocks and CDS for Canadian stocks. CREST then issues a CDI to each holder of the security, which can then be transferred in CREST just like a UK equity. This is similar to the depositary receipts issued in other countries. However, restrictions apply to CDIs. They are not withdrawable or depositable into/out of CREST. This is because a CDI is an electronic reflection of the underlying security held in the domestic (country of origin) market. The security provided by CDI are "international securities" in deed poll which includes security through equity shares, Eurobonds, domestic bonds and depository receipts. International securities must be eligible to be held within or through a CSD, which includes Euroclear, DTC, SIS SegaIntersettle (the Swiss clearing system) and any other national or international central securities depositories from time to time specified in the CREST International Manual. The economic rights are not affected by the use of the CDIs.
Бұл қалай жұмыс істейді?
АҚШ-ты мысалға алсақ, АҚШ-тағы электрондық есеп айырысу жүйесі DTC деп аталады және акционер АҚШ-та электрондық акцияларды ұстаса, олар өз бағалы қағаздарын DTC-де электрондық түрде сақтайды. Шындығында, олар бағалы қағаздарды сақтаушы арқылы ұстайды, сондықтан сақтаушының деректері компанияның тізілімінде көрсетіледі. Бұл "ішкі" нарықта акция ұстау деп аталады. Осылай ұсталатын бағалы қағаздар тек ішкі нарықта, яғни шығу елінің нарығында ғана сауда-саттыққа шығарылуы мүмкін. Егер акциялар бірнеше нарықта тіркелген болса (мысалы, АҚШ және Ұлыбританияда), акционер өз бағалы қағаздарын АҚШ-тың "ішкі" нарығынан тыс, CREST жүйесінде саудалағысы келсе, өз сақтаушысына (осы мысалда DTC) бағалы қағаздарын DTC-дегі CREST шотына аударуды тапсыра алады. Шешіктеулер бар, тек Ұлыбританияда бағасы бар бағалы қағаздар ғана CREST-тің DTC шотына аударылуы мүмкін. CREST – DTC мүшесі. Бағалы қағаздар акционердің DTC-дегі шотынан CREST шотына аударылғаннан кейін, CREST CDI-ді "жасайды" және CDI акционердің CREST-тегі шотында пайда болады, онда CDI енді Ұлыбритания нарығында сауда-саттыққа шығарылуы мүмкін. CREST-те сауда-саттыққа шығарылатын CDI әдетте Ұлыбритания акциясының ISIN кодымен бірдей болады. Акцияның заңды иесі DTC-нің номинанты болып қала береді.
To take the US as an example, the electronic settlement system in the US is called DTC and if a shareholder holds electronic stock in the US they will hold their securities electronically in DTC. In reality, they will hold the securities via a custodian, so the custodian's nominee details will appear on the company's register. This is known as holding stock in the 'domestic' market. Securities held this way can only be traded domestically i. e. in the market of the country of origin. If the shares are listed in more than one market (for example in the US and in the UK) a shareholder who wants to trade their securities within CREST outside of the US 'domestic' market can instruct their custodian (in this example the DTC) to transfer the securities to the CREST account within DTC. Restrictions apply, only securities that have a UK quote can be transferred to CREST's DTC account. CREST is a member of DTC. Once the securities have been transferred from the shareholder's account within the DTC and into CREST's account CREST will 'create' the CDI within the CREST and the CDI will appear in the shareholder's account within CREST where the CDI can now be traded in the UK market. The CDI which is traded within CREST will typically have the same ISIN as the UK share itself. The legal holder to the share will continue to be the nominee for the DTC.
Маркалық салық резервтік салығы
HMRC CDI-ны мөртаңбалық салық резервінің кепілдігі деп санайды. Бірақ, егер негізгі кепілдік қарыз капиталы болса және бұл қарыз капиталы қарыз капиталынан босату шарттарына сай келсе, онда ХҚҚ-ның (CDI) саудасы ЕДҚТ-дан босатылуға тиіс. Еврооблигацияларға қатысты басқа да мәліметтер Euroclear жариялаған бюллетеньде келтірілген.
HMRC consider that a CDI is a chargeable security for the Stamp Duty Reserve Tax. However, where the underlying security is loan capital and that loan capital satisfies the loan capital exemption the trade of the CDI should be exempt from SDRT. Other treatments to the Eurobonds are included in the bulletin published by Euroclear.