Калифорния мемлекеттік қызметкерлер зейнетақы қоры

Кіріспе

Калифорния мемлекеттік қызметкерлерінің зейнетақысын басқаратын Калифорния мемлекеттік қызметкерлерінің зейнетақы жүйесі (CalPERS) – Калифорнияның атқарушы билігіндегі 1,5 миллионнан астам Калифорния мемлекеттік қызметкерлерінің, зейнеткерлерінің және олардың отбасыларының зейнетақы және денсаулық сақтау жәрдемақыларын басқаратын агенттік. 2020–21 қаржы жылында CalPERS зейнетақы төлемдері ретінде 27,4 миллиард доллардан астам, ал денсаулық сақтау төлемдері ретінде 9,74 миллиард доллардан астам төледі. CalPERS АҚШ-тағы ең ірі мемлекеттік зейнетақы қорын басқарады, 2021 жылғы 30 маусымдағы жағдай бойынша басқарудағы активтері 469 миллиард доллардан астам. CalPERS акционерлердің белсенділігімен танымал; оның "Назар тізіміне" енгізілген акциялардың көрсеткіштері басқа акциялардан жақсы болуы мүмкін, бұл "CalPERS эффектісі" терминінің пайда болуына әкелді. АҚШ-тан тыс жерлерде CalPERS "инвестициялық индустриядағы танымал әлемдік көшбасшы" және "Американың ең күшті акционерлік органдарының бірі" деп есептеледі. 2018 жылғы мәліметтер бойынша агенттіктің активтері 360 миллиард долларды құрайды, ал дефициті шамамен 150 миллиард долларды құрап, қазіргі активтері міндеттемелерді орындау үшін қажетті соманың 70% -ынан төмен. Бұл тапшылықты азайту мақсатында 2016 жылдың соңында басқарма инвестициялар бойынша күтілетін жылдық кірістіліктің деңгейін 7,5% -дан 7,0% -ға төмендетті, бұл Калифорния қалаларының қызметкерлерінің зейнетақысына жұмсауы тиіс қаражат көлемін арттырды.

Тарих

Калифорния штатының қызметкерлерінің зейнеткерлік жасына қатысты талқылау 1921 жылы басталды, бірақ 1930 жылы ғана Калифорния сайлаушылары штаттық қызметкерлерге зейнетақы төлеуге рұқсат беретін штат Конституциясына түзету енгізді, ал 1931 жылы ғана штаттық қызметкерлердің зейнеткерлік жоспарын құру туралы заң қабылданды. 1932 жылы "Мемлекеттік қызметкерлердің зейнеткерлік жүйесі" (SERS) жұмысын бастады. 1931 жылы құрылған Калифорния штатының қызметкерлер қауымдастығы SERS-пен тығыз қарым-қатынас орнатты, ол бүгінге дейін сақталуда. Ғимарат алты қабатты, және әсем атриумымен, көгалдандырылған террасаларымен танымал. 1991 жылдың шілдесінде губернатор Пит Уилсон мемлекеттік бюджеттің 14,3 миллиард долларлық тапшылығын жою үшін зейнетақы қорынан 1,6 миллиард доллар бөлді. Вильсон сондай-ақ губернатор кеңсесіне PERS актуарлық есептемелерін бақылауды және директорлар кеңесінің көпшілігін тағайындау құқығын беруге тырысты. Басқа штаттардағы мемлекеттік қызметкерлердің зейнеткерлік жүйелерімен шатасуды болдырмау үшін, 1992 жылы ұйымның атауы "CalPERS" деп өзгертілді. Ғимараттардың архитектурасы, мақтауға ие болды, оның ішінде 90 фут (27 метр) биіктіктегі кіреберіс мұнарасы бар, ол шынымен қапталған болаттан жасалған, ағаш пішінін еске түсіреді.

Губернатор Джерри Браун

2012 жылы губернатор Джерри Браун барлық жаңа мемлекеттік қызметкерлерге берілетін жәрдемақыларды азайтып, зейнетақыны тездетумен күресуге бағытталған заңға қол қойды. Заң шығарушылар губернатор Браунның 401(k) түріндегі белгілі жарналық жоспарды енгізу және CalPERS Басқарма мүшелерінің өздері зейнеткерлер емес, тәуелсіз болуын талап ету туралы ұсыныстарын қабылдамады. Blackstone Group LP 2015 жылдың қарашасында CalPERS-тен 43 халықаралық және отандық жылжымайтын мүлік қорларын 3 миллиард долларға сатып алатынын жариялады. 2015 жылы Калифорния штатының Сенатының көпшілік көшбасшысы болған Кевин де Леон CalPERS және CalSTRS-тің көмірден бас тартуын талап ететін заң енгізді және Калифорнияның Демократиялық партиясы қалдық отыннан бас тартуды қолдаған қаулы қабылдады. Заң жобасы қабылданды және 2017 жылдың 1 маусымынан бастап CalPERS-ке жылу көмірінен түскен табысының кем дегенде жартысын алатын компанияларда үлестерін ұстауға тыйым салынды. 2016 жылы CalPERS қорының құны 295,1 миллиард долларға жетті. Зейнеткерлердің медициналық сақтандыру шығындары Калифорнияның мемлекеттік зейнетақы қарызына 125 миллиард доллар қосымша салмақ қосады. 2022 жылдың 17 ақпанында мемлекеттік сенатор Лена Гонсалес CalPERS және CalSTRS-тің активтерін сатуды талап ететін заң енгізді. CalPERS басқармасы активтерді сату ұсыныстарына қарсылық білдірді. Заң жобасы 25 мамырда штат сенатында қабылданды, бірақ Джим Купер оны жиналыста тоқтатты.

Фокустық тізім және "CalPERS эффектісі"

1987 жылдан бастап CalPERS "акциялар мен қаржылық нәтижелері нашар және корпоративтік басқару саясаты туралы" алаңдаушылықтары бар кейбір компанияларды "Назардағы тізімге" қосты. Бұл тізім "атын айту және жамандау" тізімі деп те аталатын. 2010 жылдан бастап CalPERS тізімдегі компанияларды жария етуді тоқтатты және олармен жеке түрде жұмыс істей бастады. 2012 жылы CalPERS Назардағы тізімді монетизациялау бағдарламасын іске қосты. Жыл сайын, Басқарма Назардағы тізімдегі компаниялар бойынша қызметкерлердің ұсыныстарын бекіткеннен кейін, CalPERS осы компанияларға инвестицияларды арттырады. Жаңа компаниялар жыл сайын портфельге қосылады және портфель қайта теңгеріледі, осылайша үлестердің салмағы тең болып сақталады. Назардағы тізімді монетизациялаудың мақсаты – Уилшир зерттеулерін қайталау, яғни нақты қаражатты пайдаланып "CalPERS әсерін" көрсету және өлшеу. Назардағы тізімді монетизациялау CalPERS-ке сондай-ақ, келісімдерден кейін әдетте болатын құнның өсуінен пайда табуға мүмкіндік береді. 2014 жылы Wilshire Associates жүргізген зерттеуде CalPERS-пен жұмыс істейтін компаниялар Russell 1000 индексінен айтарлықтай жақсы нәтижелер көрсетті. Бұл термин ақпарат құралдарында қолданылды. "CalPERS әсері" бар-жоғын бірнеше келесі зерттеулерде қарастырылды, олардың ішінде: Майкл П. Смит (1996) CalPERS ұсынған өзгерістерді қабылдаған немесе CalPERS-пен келісімге келген компаниялардың акционерлік құнының артқанын анықтады; алайда, CalPERS ұсыныстарына қарсылық көрсеткен компаниялардың акционерлік құны төмендеді. Вахал (1996) CalPERS және TIAA CREF сияқты сегіз басқа қорлар үшін зейнетақы қорларының белсенділігін талдады. Тоғыз қортың мақсатына айналған компаниялардың ішінде "тек Calpers мақсатына айналған компаниялардың акция бағасы оң реакцияны көрсетті". CalPERS қызметкерлері жариялаған екі зерттеу (мысалы, Anson et al.) 2003 және 2004 жылдары CalPERS Назардағы тізіміндегі акциялардың "тізім жарияланғаннан кейінгі үш ай ішінде шамамен 12% артық кіріс алып, үш айдың ішінде оң динамиканы көрсеткенін" және "бір жыл ішіндегі жиынтық артық кірістің 59,4% құрағанын" көрсетті. English et al. (2004) CalPERS-тің мақсатты компанияларының қысқа мерзімді кірісін статистикалық тұрғыдан мағыналы түрде жақсартатынын, бірақ ұзақ мерзімді кірісті міндетті түрде жақсартпайтынын (ұзақ мерзімді кірісті есептеу үшін қолданылатын нақты әдістерге байланысты) қорытындылады. Нельсон (2006) өзінің зерттеуі алдыңғы зерттеулердің әдістемелік кемшіліктерін жойлайтынын (мысалы, The Wall Street Journal мақалаларының "бұзылу оқиғаларын" бақылау арқылы, олар CalPERS Назардағы тізімі туралы ақпарат жарияланған күндерге дейін немесе кейін пайда болды) мәлімдеді. Ол 1993 жылдан кейін "CalPERS әсерінің" сақталуын растайтын ешқандай дәлел таппады. Керісінше, CalPERS Назардағы тізіміне қосылған компаниялардың ұзақ мерзімді кірісі "бірқалыпты оң және экономикалық тұрғыдан маңызды" болғанымен, нарықтың құбылмалылығына байланысты ол ұзақ мерзімді кірістің ерекше екенін тұжырымдай алмады. Барбердің мақаласы 2006 жылы Хаас бизнес мектебінен әлеуметтік жауапкершілікпен инвестициялау саласындағы ең үздік зерттеу үшін жүлде алды. Junkin and Toth (2008) Nesbitt-тің 1994 жылғы зерттеуін жаңартып, "CalPERS әсері" әлі де бар екенін анықтады, өйткені "орташа мақсатты компания тиісті бенчмарк кірісінен 15,7% артық кіріс тапты", бірақ әсер уақыт өте келе азайды.

Beginning in 1987, CalPERS placed certain companies, with which it had "concerns about stock and financial underperformance and corporate governance practices" on a "Focus List". The list was also referred to as a "name and shame" list. Beginning in 2010, CalPERS stopped publicly naming companies on the list and instead began dealing with such companies privately. In 2012, CalPERS initiated a program to monetize the Focus List. Each year, after the Board approves staff recommendations for Focus List companies, CalPERS increases investments in those companies. New Focus List companies are added to the portfolio each year, and the portfolio is rebalanced so that holdings remain equally weighted. The purpose of monetizing the Focus List is to replicate the Wilshire studies—using actual funds to demonstrate and measure the “CalPERS Effect.” Monetizing the Focus List also allows CalPERS to realize a return on the increased value that typically occurs following an engagement. In 2014, a study by Wilshire Associates showed the companies engaged by CalPERS significantly outperformed the Russell 1000. The term has been used in the newsmedia. Whether a "CalPERS effect" actually exists has been studied in a number of subsequent papers, including:
Michael P. Smith (1996) determined that shareholder wealth increased for companies that adopted changes proposed by CalPERS or made changes that resulting in reaching a settlement with CalPERS; however, shareholder wealth decreased for companies that resisted CalPERS' proposals. Wahal (1996) analyzed the efficacy of pension fund activism for CalPERS and eight other funds such as TIAA CREF. Of the firms targeted by the nine funds, "only firms targeted by Calpers experience[d] a positive stock price reaction". Two studies published by CalPERS staff (i. e., Anson et al.) in 2003 2004 found that stocks on the CalPERS Focus List experience "positive excess stock returns of about 12% over the three months following release of the list" and "an average one year cumulative excess return of 59.4 per cent". English et al. (2004) concluded that CalPERS targeting produces a statistically significant improvement in short term returns but not necessarily in long term returns (depending on the specific methods used to calculate long term returns). Nelson (2006) claimed that his study addressed problems in the methodologies of previous studies (e. g., by controlling for the "contaminating events" of The Wall Street Journal articles appearing just before or just after the dates that CalPERS released Focus List information). He found "no evidence to support the persistence of a 'CalPERS effect'" after 1993. In contrast, although the long term returns of companies "are uniformly positive and economically large" after being placed on the CalPERS Focus List, due to market volatility he could not conclude that the long term returns were unusual. Barber's paper won a 2006 prize for best study in the area of socially responsible investing from the Haas School of Business. Junkin and Toth (2008), in an update of Nesbitt's 1994 study, found that the "CalPERS effect" was still present in that "the average targeted company produced excess returns of 15.7% above their respective benchmark return on a cumulative basis," but that the effect had decreased over time.

Кезекті өтемақы және басқа қосымша табыс жоспарлары

CalPERS кейінге қалдырылған сыйақымен зейнетақы жоспарына (457 жоспар) және мемлекеттік қызметтен зейнеткерлікке шыққаннан кейін немесе тоқтағаннан кейін кірісті толықтыруға арналған тағы екі жоспарды басқарады. 2014 жылғы желтоқсанға қарай: нақты мүшеліктер жұмыс берушіге, CalPERS пен жұмыс беруші арасындағы шартқа және қызметкердің лауазымына байланысты өзгереді. Кейбір мүгедек емес адамдар өтірікпен еңбекке жарамсыздық бойынша зейнеткерлікке шығуға талпынады, мысалы, "родеоға қатысатын 'мүгедек' жол патрулі офицері". Өкінішке орай, "штат заңы CalPERS-ті 50 жастан асқан мүгедек зейнеткерлерді, тіпті алаяқтыққа қатысты дәлелдер болған жағдайда да, қосымша медициналық сараптамадан өтуге мәжбүрлемейді". "Осы медициналық зейнетақы алуға құқығы бар адамдардың санын арттырған және оны алуды жеңілдеткен бірқатар заңдар" штат пен жергілікті билік үшін шығындарды ұлғайтты. "Қоғамдық қауіпсіздік қызметкерлері үшін жұмысымен байланысты деп автоматты түрде есептелетін мүгедектер" тізімі жұмыспен байланысты болуы мүмкін немесе болмауы мүмкін аурулар мен жағдайларды қамтиды, мысалы, белдің төменгі бөлігінің ауруы, жүрек аурулары, қатерлі ісік, сифилис, ЖИТС және жынды сиыр ауруы. Егер зейнеткер екі бөлек зейнетақы жүйесімен қамтылған болса, ол бір жағдай бойынша екі қауіпсіздік мүгедектері бойынша зейнетақы ала алады. Калифорния заңдары Калифорния жол патрулінде жеңіл жұмысқа тағайындауға тыйым салғандықтан, кейбір офицерлер "өз еркіне қарсы зейнеткерлікке шығуға мәжбүр". Екіншіден, "1980 жылғы штат заңы, қоғамдық қауіпсіздік офицерлерінің мүгедектерге берілетін жәрдемақысын олардың жұмысқа алынған жасына байланыстыратын" 1992 жылы Тең жұмыс мүмкіндіктері жөніндегі комиссияға (EEOC) жасқа қатысты кемсітушілік туралы шағым түсірді, бұл 1995 жылы CalPERS және басқа штат және жергілікті органдарға қарсы топтық сотқа әкелді. 2003 жылғы қаңтарда CalPERS сотты 50 миллион доллар көлеміндегі өтемақы төлеуге және 1700 офицерге 200 миллион доллар болашақ жәрдемақы төлеуге келісім жасау арқылы шешті; бұл келісім "ЕЭОК тарихындағы ең ірі келісімдердің бірі" болды. Жәрдемақы бір реттік және/немесе ай сайынғы төлемдер түрінде болуы мүмкін, бірақ "мүшенің жасына, қызмет мерзіміне, лауазымына, жұмыс берушінің CalPERS-пен шартқа, жәрдемақы алуға құқылы тұлғаға, жұмыстан шығу күніне және қайтыс болған кезде зейнеткерлікке шығуға құқығы бар-жоғына байланысты".

CalPERS is responsible for a deferred compensation retirement plan (457 plan) and two other plans to supplement income after retirement or permanent separation from State employment. As of December 2014: The specific benefits vary by employer, by the contract between CalPERS and the employer, and by the employee's occupation. Some non disabled persons fraudulently claim industrial disability retirement, such as "a 'disabled' highway patrol officer riding in a rodeo." Unfortunately, "state law forbids Calpers from requiring disabled retirees who are 50 or older to submit to another medical evaluation, even if there is evidence of possible fraud". "A series of bills that expanded eligibility for these medical pensions and made it easier to get them" increased costs for state and local governments. The list of "disabilities automatically presumed to be job related for public safety workers" has grown to include diseases and conditions that may or may not be caused by employment, such as lower back pain, heart disease, cancer, syphilis, HIV, and mad cow disease. Retirees can receive two safety disability retirements for the same condition if they are covered by two separate pension systems. Because California law prevents light duty assignments in the California Highway Patrol, some officers are "forced to retire against their will." Second, "a 1980 state law that tied public safety officers' disability benefits to the age at which they were hired" caused an age discrimination complaint with the Equal Employment Opportunity Commission (EEOC) in 1992 which eventually led to a 1995 class action lawsuit against CalPERS and other state and local agencies. In January 2003, CalPERS settled the suit by agreeing to pay $50 million in retroactive benefits and $200 million in future benefits to 1,700 officers; the settlement "was by far the largest in the EEOC's history". The benefits can include one time payments and/or monthly payments, but "depend on the member's age, years of service, job classification, employer's contract with CalPERS, eligible beneficiary, date of separation from employment, and whether or not they were eligible to retire at the time of death".

Калифорния жұмыс берушілерінің зейнеткерлерге арналған сенімгерлік қоры

Калифорния жұмыс берушілер зейнеткерлік үлестік қоры 2007 жылдың наурыз айында CalPERS арқылы құрылды. Оның мақсаты – Калифорния мемлекеттік мекемелеріне тиімді, кәсіби басқарылатын инвестициялық құрал ұсыну, зейнеткерлердің денсаулық сақтануы сияқты жұмыстан кейінгі үлестік жәрдемақыларды (OPEB) қаржыландыру. Алдын ала қаржыландыру мекеменің ұзақ мерзімді OPEB міндеттемелерін азайтады. Қатысушы мекемелер болашақ OPEB міндеттемелерін төлеу үшін инвестициялық табыстарды пайдалана алады, бұл CalPERS зейнетақы қорына ұқсас, онда зейнетақы төлемдерінің үштен екі бөлігі инвестициялық табыстан түседі. 1994–1995 жылдары CalPERS «900 000-нан астам» мүшелері үшін 24 денсаулық сақтану жоспарымен келісім жасады және 1993–1994 жылмен салыстырғанда денсаулық сақтану сыйлықақыларын 1%-ға төмендетті. Сол кезде CalPERS 1993 жылғы Клинтонның денсаулық сақтану жоспарында ұсынылған «денсаулық альянстарының үлгісі» деп аталды. CalPERS 2000 жылдардың ортасында тағы да ұлттық назарға ілікті, бұл жолы 2004 жылы 25%-ға және 2005 жылы 18%-ға денсаулық сақтау ұйымдарының тарифтерінің өсуіне байланысты. 2003 жылға қарай қатысушы жоспарлардың саны жетіге дейін азайды.

2006 жылғы Үкіметтік есеп беру кеңсесінің зерттеуі бойынша, 1997 жылдан 2002 жылға дейін CalPERS сыйлықақыларының орташа жылдық өсуі (6,5%) Федералдық қызметкерлердің денсаулық сақтану үлестік бағдарламасымен (FEHBP, 8,5%) және басқа жұмыс берушілер ұйымдастырған денсаулық сақтану үлестік бағдарламаларымен (7,1%) салыстырғанда төмен болды. Алайда, 2003 және 2006–2007 жылдар аралығында CalPERS сыйлықақыларының орташа жылдық өсу қарқыны (14,2%) FEHBP (7,3%) және басқа жұмыс берушілер ұйымдастырған денсаулық сақтану үлестік бағдарламаларынан (10,5%) жоғары болды. 2008 жылдан бастап CalPERS профилактикалық күтімге қосымша төлемді жойды, басқа кеңселерге бару үшін қосымша төлемдерді көтерді және шығындарды азайту үшін басқа шаралар қабылдады. 2010 жылы Калифорнияның Blue Shield, Dignity Health және Hill Physicians Medical Group 41 000 CalPERS мүшесін қамтыған интеграцияланған денсаулық сақтану менеджменті бағдарламасын (жауапты күтім ұйымына ұқсас) бастады. 2019 жылы CalPERS 1,5 миллион белсенді және зейнеткер мемлекеттік қызметкерлерге, мемлекеттік мекемелерге және мектеп қызметкерлеріне, сондай-ақ олардың тәуелділеріне 9,2 миллиард доллардан астам денсаулық сақтану үлестік жәрдемақы берді. 68%-ы Калифорнияның Blue Shield және Kaiser Permanente ұйымдары басқаратын денсаулық сақтану ұйымдарының жоспарларына тіркелген. 25%-ы Anthem Blue Cross (WellPoint компаниясының Калифорниядағы еншілес компаниясы) басқаратын «PERS Select», «PERSCare» және «PERS Choice» деп аталатын таңдалған провайдерлер ұйымының жоспарларына тіркелген. 7%-ы Калифорнияның түзеу мекемелерінің бейбітшілік сақшылары қауымдастығы, Калифорния автокөлік жолдары патрульшілері қауымдастығы және Калифорния бейбітшілік сақшылары ғылыми-зерттеу қауымдастығы үшін «қауымдастық» жоспарларына тіркелген.

Ұзақ мерзімді күтім бойынша жәрдемақылар

Калифорнияның "Халық қызметкерлерінің ұзақ мерзімді күтім туралы заңы", 1990 жылы қабылданған және 1996 жылы толықтырылған, CalPERS-ті "Калифорнияның мемлекеттік қызметкерлері мен зейнеткерлері, сондай-ақ олардың жұбайлары, ата-аналары, әкесі мен анасының ата-аналары, ересек балалары және 18-ден 79 жасқа дейінгі ересек туыстары" үшін ұзақ мерзімді күтім бағдарламасын басқаруға алып келді. Бұл бағдарлама "өзін-өзі қаржыландыратын ең ірі бағдарлама" деп сипатталады және қатысушылар төлеген жарналармен және CalPERS ұзақ мерзімді күтім қорына жасалған инвестициялардан түсетін табыспен қаржыландырылады. 2002 жылы экономикалық төмендеу кезінде бағдарлама бойынша жарналар орташа есеппен 9%-ға өсті, ал инвестициялық шығын 99 миллион долларды құрады.

Қаражаты жоқ міндеттемелердің дағдарысы

CalPERS-тің ұзақ мерзімді қаржылық тұрақтылығына қауіп төндіретін маңызды қаржыландырылмаған міндеттемелері бар. Ресми бағалаулар бойынша, бұл міндеттемелер шамамен 150 миллиард долларды құрайды, бұл 2002 жылы болған 22 миллиард доллардан айтарлықтай жоғары. Қаржыландырылмаған міндеттемелер көрсеткіші – CalPERS инвестицияларынан күтілетін табысты ескере отырып жасалған болжам. 150 миллиард доллар көрсеткіші 7% ұзақ мерзімді табысқа негізделген; егер табыс жоғары болса, нақты міндеттемелер әлдеқайда төмен болады, ал табыс төмен болса, міндеттемелер одан да көп болады. CalPERS өзі келесі он жылда 6,1%, ал одан кейінгі он жылда 8,3% табыс күтеді. Соңғы рет қаржыландырылмаған міндеттемелердің болмауы 2007 қаржы жылында тіркелді.

Сындар

CalPERS зейнетақыдан жылына 100 000 доллардан астам сома жинаған зейнеткерлердің саны (2018 жылы 26 000) үшін сындарға ұшырады. Бұл топ, CalPERS-тен жәрдемақы алатын барлық зейнеткерлердің 4 пайызынан кем болғанымен, жылдық зейнетақы төлемдерінің 17 пайызын құрайды.