Мақсаттық құралдық ұйым: қаржыдағы қолданылуы мен ерекшеліктері
Special-purpose entity
Арнаулы мақсаттағы ұйым (AMҰ) – қаржылық тәуекелді оқшаулау үшін құрылатын заңды тұлға. Көлемді жобаларды қаржыландыру, активтерді басқаруға көмектеседі.
Ағылшыншамен салыстырыңыз: абзацты басыңыз — түпнұсқа терезеде ашылады. Абзац астындағы EN түймесі оны мәтін ішінде көрсетеді.
Мазмұны
Кіріспе
Қаржы саласындағы заңды тұлғаның түрі
Type of legal entity in finance
Арнайы мақсаттағы ұйым (SPE; немесе Еуропа мен Үндістанда арнайы мақсаттағы құрал / SPV; немесе кейбір жағдайларда әрбір ЕО юрисдикциясында FVC, қаржылық құрал корпорациясы) – нақты, арнайы немесе уақытша мақсаттарды орындау үшін құрылған заңды тұлға (әдетте, қандай да бір типтегі жауапкершілігі шектеулі серіктестік немесе кейде, шектеулі серіктестік). Компаниялар әдетте, қаржылық тәуекелден оқшаулау үшін SPE-лерді пайдаланады. Ресми анықтамасы: «Арнайы мақсаттағы ұйым – шектеулі алдын ала белгіленген мақсаттары бар және заңды тұлғасы бар, шектеулі ұйым». Әдетте, компания активтерді SPE-ге басқару үшін беруі мүмкін немесе үлкен жобаны қаржыландыру үшін SPE-ді пайдаланады, осылайша, бүкіл компанияны тәуекелге ұшыратпай, нақты мақсаттарға жетеді. SPE-лер күрделі қаржыландыруларда капиталтың әртүрлі деңгейлерін бөлу үшін де жиі қолданылады. Көбінесе салықтық бейкенттерде құрылып тіркелетін SPE-лер, аналық елде қол жетімсіз салықтан қашу стратегияларын мүмкін етеді. Дөңгелек айналым – осы стратегиялардың бірі. Сонымен қатар, олар бір активті және оған байланысты рұқсаттар мен шарттық құқықтарды (мысалы, тұрғын үйлер немесе электр станциясы) иелену үшін қолданылады, бұл активті оңай беруге мүмкіндік береді. Олар Еуропа бойынша кең таралған мемлекеттік-жеке серіктестіктердің маңызды бөлігі болып табылады, олар жобалық қаржыландыру түріндегі құрылымға сүйенеді. Арнайы мақсаттағы ұйымға бір немесе бірнеше басқа ұйымдар иелік етуі мүмкін, ал кейбір юрисдикциялар белгілі тараптардың меншігін нақты пайыздық үлесте талап етуі мүмкін. Көбінесе, SPE-нің иесі, SPE-ні кімнің атынан құрылғанына (спонсорға) қатысты ұйымға тиесілі болмауы маңызды. Мысалы, несиелерді секьюритизациялау контекстінде, егер секьюритизациялық SPE несиелері қамтамасыз етілетін банкке тиесілі болса немесе оның бақылауында болса, SPE реттеушілік, есеп беру және банкроттық мақсаттары үшін банк тобымен біріктірілетін болады, бұл секьюритизацияның мағынасын жояды. Сондықтан көптеген SPE-лер «жетім» компаниялар ретінде құрылады, олардың акциялары қайырымдылық қорларына беріледі және спонсормен байланыс жоқ екенін қамтамасыз ету үшін басқару компаниясымен ұсынылған кәсіби директорлар тағайындалады. Ирландия борыштық бағалы қағаздарды шығару мақсатында арнайы мақсаттағы құралдарды (SPV) тіркеу үшін танымал юрисдикция болып қала береді.
A special purpose entity (SPE; or, in Europe and India, special purpose vehicle/SPV; or, in some cases in each EU jurisdiction, FVC, financial vehicle corporation) is a legal entity (usually a limited company of some type or, sometimes, a limited partnership) created to fulfill narrow, specific or temporary objectives. SPEs are typically used by companies to isolate the firm from financial risk. A formal definition is "The Special Purpose Entity is a fenced organization having limited predefined purposes and a legal personality". Normally a company will transfer assets to the SPE for management or use the SPE to finance a large project thereby achieving a narrow set of goals without putting the entire firm at risk. SPEs are also commonly used in complex financings to separate different layers of equity infusion. Commonly created and registered in tax havens, SPEs allow tax avoidance strategies unavailable in the home district. Round tripping is one such strategy. In addition, they are commonly used to own a single asset and associated permits and contract rights (such as an apartment building or a power plant), to allow for easier transfer of that asset. They are an integral part of public private partnerships common throughout Europe which rely on a project finance type structure. A special purpose entity may be owned by one or more other entities and certain jurisdictions may require ownership by certain parties in specific percentages. Often it is important that the SPE is not owned by the entity on whose behalf the SPE is being set up (the sponsor). For example, in the context of a loan securitization, if the SPE securitization vehicle were owned or controlled by the bank whose loans were to be secured, the SPE would be consolidated with the rest of the bank's group for regulatory, accounting, and bankruptcy purposes, which would defeat the point of the securitization. Therefore, many SPEs are set up as 'orphan' companies with their shares settled on charitable trust and with professional directors provided by an administration company to ensure that there is no connection with the sponsor. Ireland remains a popular jurisdiction for incorporating Special Purpose Vehicles (SPVs) for the purpose of issuing debt securities.
Бағалы қағаздар
Жылжымайтын мүлік ипотекалық инвестициялық арнасы (REMIC), ипотекалық кредиттерді біріктіру және ипотекалық қағаздар үшін секьюритилендіруге пайдаланылады. Қаржы активтерін секьюритилендіру инвестициялық трасты (FASIT), активтермен қамтамасыз етілген қағаздар үшін кез келген қарызды секьюритилендіруге пайдаланылған, құрамынан шығарылған ұйым. Ирландияның 110-тарауындағы арнайы мақсаттағы құрал (SPV) (S110 SPV), секьюритизациялау бойынша ЕО-дағы ең ірі SPV.
A real estate mortgage investment conduit (REMIC), used for the pooling and securitization of mortgage loans for mortgage backed securities. A financial asset securitization investment trust (FASIT), a defunct entity used for securitization of any debt for asset backed securities. An Irish Section 110 Special Purpose Vehicle (SPV) (S110 SPV), the largest SPV in the EU for securitisation.
Инвестициялар
Жылжымайтын мүлік инвестициялық қоры (REIT) – корпоративтік салықты азайту немесе толығымен жою мақсатында жылжымайтын мүлікке инвестиция жасайтын заңды тұлғаға берілетін салық статусы.
A real estate investment trust (REIT), a tax designation for a corporate entity investing in real estate for the purpose of reducing or eliminating corporate tax.
Құру
Компания сияқты, арнайы мақсаттағы кәсіпорынның (SPE) да ұйымдастырушысы (лар) немесе демеушісі (лер) болуы керек. Әдетте, демеуші корпорация компанияның қалған бөлігінен активтерді немесе қызметті арнайы мақсаттағы кәсіпорынға (SPE) бөліп береді. Активтерді оқшаулау инвесторларға сенімділік беру үшін маңызды. Активтер немесе қызметтер аналық компаниядан бөлектетіледі, сондықтан жаңа кәсіпорынның көрсеткіштері бастапқы компанияның жағдайына байланысты болмайды. Арнайы мақсаттағы кәсіпорын (SPE) азырақ тәуекелге ұшырайды, демек, қарыз берушілерге үлкен сенімділік береді. Мұндағы маңызды нәрсе – демеуші компания мен арнайы мақсаттағы кәсіпорын (SPE) арасындағы қашықтық. Егер демеуші мен жаңа ұйым арасында жеткілікті қашықтық болмаса, соңғысы арнайы мақсаттағы кәсіпорын емес, еншілес компания ғана болады. Жақсы арнайы мақсаттағы кәсіпорын (SPE) демеуші компанияға тәуелсіз, өз күшімен тұра алуы керек. Бірақ бұл әрқашан іс жүзінде орындалмайды. Enron арнайы мақсаттағы кәсіпорынының (SPE) құлдырауының бір себебі, ол корпоративтік қаржыландыру және есептің қағидаларын бұза отырып, бас компанияның мүдделерін ілгерілету құралына айналғандығы болды.
Like a company, an SPE must have promoter(s) or sponsor(s). Usually, a sponsoring corporation hives off assets or activities from the rest of the company into an SPE. This isolation of assets is important for providing comfort to investors. The assets or activities are distanced from the parent company, hence the performance of the new entity will not be affected by the ups and downs of the originating entity. The SPE will be subject to fewer risks and thus provide greater comfort to the lenders. What is important here is the distance between the sponsoring company and the SPE. In the absence of adequate distance between the sponsor and the new entity, the latter will not be an SPE but only a subsidiary company. A good SPE should be able to stand on its feet, independent of the sponsoring company. This does not always happen in practice. One of the reasons for the collapse of the Enron SPE was that it became a vehicle for furthering the ends of the parent company in violation of the prudential norms of corporate financing and accounting.
Зорлық-зомбылық
Арнайы мақсаттағы ұйымдар Enron компаниясы басшыларының шығындарды жасыру және кірісті жасау үшін қолданған басты құралдарының бірі болды, нәтижесінде 2001 жылғы Enron дауы болды. Олар 1994 жылы банкротқа ұшыраған Towers Financial Corporation компаниясы басшыларының да шығындарын жасыру және кірісті көбейту үшін пайдаланылды. Компанияның бірнеше басшысы бағалы қағаздармен алаяқтық жасады деп танылды, түрмеге жазаланды және айыппұл төледі. Evergrande компаниясы да қарызын жасыру үшін баланстан тыс арнайы мақсаттағы ұйымдарды пайдаланғаны айыпталды.
Special purpose entities were one of the main tools used by executives at Enron, in order to hide losses and fabricate earnings, resulting in the Enron scandal of 2001. They were also used to hide losses and overstate earnings by executives at Towers Financial Corporation, which declared bankruptcy in 1994. Several executives of the company were found guilty of securities fraud, served prison sentences, and paid fines. Evergrande has also been accused of using off book SPE to hide debt.
Есепке алу нұсқаулығы
АҚШ GAAP бойынша, арнайы мақсаттағы кәсіпорындарға бірнеше есеп стандарттары қолданылады, ең маңыздысы FIN 46R, ол осы кәсіпорындардың консолидациялану тәртібін белгілейді. Арнайы мақсаттағы кәсіпорындармен жасалатын түрлі мәмілелерге қатысты тағы да бірнеше стандарттар бар. Халықаралық қаржылық есептілік стандарттары (ХҚС) бойынша, тиісті стандарт – 27-ші МСЕ, 12-ші МСК (Арнайы мақсаттағы кәсіпорындарды консолидациялау) түсіндірмесімен байланысты. 2013 жылғы 1 қаңтарда немесе одан кейін басталатын кезеңдер үшін 10-шы ХҚС «Консолидацияланған қаржылық есептілік» стандарты 27-ші МСЕ және 12-ші МСК-ны алмастырады.
Under US GAAP, a number of accounting standards apply to SPEs, most notably FIN 46R that sets out the consolidation treatment of these entities. There are a number of other standards that apply to different transactions with SPEs. Under International Financial Reporting Standards (IFRS), the relevant standard is IAS 27 in connection with the interpretation of SIC12 (Consolidation—Special Purpose Entities). For periods beginning on or after 1 January 2013, IFRS 10 Consolidated Financial Statements supersedes IAS 27 and SIC 12.