Акция иегерлеріне қосымша бағалы қағаздар сатып алу құқығын беру туралы дивиденд
Rights issue
Құқық облигациялары – акционерлерге жаңа акциялар сатып алуға берілетін артық құқық. Капиталды көбейтудің тиімді тәсілі, акция құнының төмендеуін болдырмайды.
Ағылшыншамен салыстырыңыз: абзацты басыңыз — түпнұсқа терезеде ашылады. Абзац астындағы EN түймесі оны мәтін ішінде көрсетеді.
Мазмұны
Кіріспе
Компанияның қосымша бағалы қағаздарын сатып алуға арналған жазылу құқықтарының дивиденді.
Dividend of subscription rights to buy additional securities in a company
Құқық беру немесе құқық ұсынысы – бұл компанияның қолданыстағы бағалы қағаздар иелеріне жасалатын, компанияның қосымша бағалы қағаздарын сатып алуға арналған жазылу құқықтарының дивиденді. Егер құқықтар акционерлік қоғам акциялары сияқты үлестік бағалы қағаздарға қатысты болса, ол капиталды ұлғайтудың пропорционалды және үлестік құндылығын төмендетпейтін тәсілі болуы мүмкін. Құқықтар әдетте проспект немесе проспектке қосымша арқылы сатылады. Шығарылған құқықтармен қазіргі бағалы қағаздар иелері белгілі бір кезең ішінде эмитенттен белгіленген бағамен жаңа бағалы қағаздардың белгілі бір санын сатып алу құқығына ие болады. Акционерлік қоғамда құқық беру – бұл акциялардың жалпыға ұсынылатын түрі (басқа көптеген акция ұсыныстарынан өзгеше, онда акциялар жалпы жұртқа ұсынылады). Құқық беру мәселесі, басқа, көбірек суландыратын қаржыландыру опцияларына қарағанда, барлық ашық сауда-саттық жасайтын компаниялар үшін өте пайдалы болуы мүмкін. Компанияның тұрғысынан қарағанда, акцияларды шығару борыштық қағаздарды шығарудан әдетте артық болғандықтан, компаниялар әдетте суландыруды азайту және салықтық шығыстарды алға жылжытудың пайдалы мерзімін ұзарту үшін құқық беруді таңдайды. Құқық беруде бақылаудың өзгеруі болмайды және «сату теориясы» қолданылатындықтан, компаниялар салықтық шығыстарды басқа қаржыландыру түрлеріне қарағанда жақсы сақтай алады. Бұл мемлекеттік және жеке компаниялардағы бағалы қағаздарды шығару тәсілдерінің бірі.
A rights issue or rights offer is a dividend of subscription rights to buy additional securities in a company made to the company's existing security holders. When the rights are for equity securities, such as shares, in a public company, it can be a non dilutive pro rata way to raise capital. Rights issues are typically sold via a prospectus or prospectus supplement. With the issued rights, existing security holders have the privilege to buy a specified number of new securities from the issuer at a specified price within a subscription period. In a public company, a rights issue is a form of public offering (different from most other types of public offering, where shares are issued to the general public). Rights issues may be particularly useful for all publicly traded companies as opposed to other more dilutive financing options. As equity issues are generally preferable to debt issues from the company's viewpoint, companies usually opt for a rights issue in order to minimize dilution and maximize the useful life of tax loss carryforwards. Since in a rights offering there is no change of control and a "no sale theory" applies, companies are able to preserve tax loss carry forwards better than via either follow on offerings or other more dilutive financings. It's one of the types in modes of issue of securities both in public and private companies.
Қалай жұмыс істейді
Құқық эмиссиясы тіркелген барлық акционерлерге тікелей дивиденд ретінде немесе тіркелген брокерлер арқылы таратылады және толығымен немесе ішінара пайдаланылуы мүмкін. Жазылу құқықтары ауыстырылуы мүмкін, бұл жазылу құқығы иесіне оларды ашық нарықта сатуға мүмкіндік береді. Акционерлерге құқықтарды ұсыну әдетте салықтан босатылған дивиденд ретінде пропорционалдық қатынаста жасалады (мысалы, әр екі акцияға үш жазылу құқығы бойынша дивиденд). Компания акциялардың орнына акционерлерден ақша алғандықтан, құқық эмиссиясы капиталдың көзі болып табылады.
A rights issue is directly distributed as dividend to all shareholders of record or through broker dealers of record and may be exercised in full or partially. Subscription rights may be transferable, allowing the subscription rightsholder to sell them on the open market. A rights issue to shareholders is generally made as a tax free dividend on a ratio basis (e. g. a dividend of three subscription rights for two shares of common stock issued and outstanding). Because the company receives shareholders' money in exchange for shares, a rights issue is a source of capital.
Сақтандыру
Құқықтар ұсынылымы кепілдендірілуі мүмкін. Кепіл берушінің (андеррайтердің) рөлі – компанияның қажетті қаражатының толық көлемде жиналуын қамтамасыз ету болып табылады. Кепіл беруші мен компания арасындағы келісім ресми кепілдік шартында жазылады. Кепілдік шартының әдеттегі талаптары бойынша, кепіл беруші акционерлер қабылдамаған акциялардың барлығына жазылуға міндетті. Кепілдік шарты, әдетте, кепіл берушіге белгілі жағдайларда өзінің міндеттемелерін тоқтатуға мүмкіндік береді. Субкепіл беруші (субандеррайтер) өз кезегінде негізгі кепіл берушінің міндеттемелерінің бір бөлігін немесе барлығын субкепілдікке алады; кепіл беруші өзінің тәуекелін субкепіл берушіге ауыстырады, оған дефицит болған жағдайда кепіл беруші міндетті жазылуға тиіс акциялардың бір бөлігін жазылуға немесе сатып алуға талап қояды. Кепіл берушілер және субкепіл берушілер – қаржы институттары, қор брокерлері, компанияның ірі акционерлері немесе басқа да байланысты немесе байланыссыз тараптар болуы мүмкін.
Rights issues may be underwritten. The role of the underwriter is to guarantee that the funds sought by the company will be raised. The agreement between the underwriter and the company is set out in a formal underwriting agreement. Typical terms of an underwriting require the underwriter to subscribe for any shares offered but not taken up by shareholders. The underwriting agreement will normally enable the underwriter to terminate its obligations in defined circumstances. A sub underwriter in turn sub underwrites some or all of the obligations of the main underwriter; the underwriter passes its risk to the sub underwriter by requiring the sub underwriter to subscribe for or purchase a portion of the shares for which the underwriter is obliged to subscribe in the event of a shortfall. Underwriters and sub underwriters may be financial institutions, stock brokers, major shareholders of the company or other related or unrelated parties.
Ашықтан жазылу құқығы
Кейбір құқықтар мәселелеріне "артық жазылу құқығы" кіреді, бұл инвесторларға негізгі жазылу құқығымен ұсынылған акциялар санынан артық қосымша акцияларды сатып алуға мүмкіндік береді, егер мұндай қосымша акциялар қолда болса. Құқықтар ұсынымы көбінесе танымал болмайтындықтан, компаниялар оны соңғы шара ретінде таңдайды, мүмкін инвесторлардың сұранысы жеткіліксіз болғандықтан.
Some rights issues include an "over‐subscription privilege", allowing investors to buy additional shares beyond the number offered with the basic subscription privilege, if those additional shares are available. Because rights offerings are unpopular, companies typically choose them as a last resort, perhaps due to insufficient investor demand.
АҚШ-тағы салықтық режим
Егер құқықтар қолданылса, оларға салық салынбайды. Әдеттегі бағалы қағаздарды сатып алу сияқты, салық бағалы қағаз сатылған кезде төленеді. Акциялардың бастапқы құны – "жазылу бағасы мен қолданылған құқықтардың салық негізі". Ұстау мерзімі құқықтар қолданылған сәттен басталады. Егер құқықтардың мерзімі өтсе, олар салықтан шегерілетін шығын ретінде қарастырылмайды, себебі олардың салық негізі болмайды.
If rights are exercised, they aren't taxed. Like with an ordinary security purchase, taxation happens when the security is sold. The cost basis of the shares is "the subscription price plus the tax basis for the exercised rights". The holding period begins at the time of exercise. If rights are let to expire, they don't count as a deductible loss, as they have no tax basis in this case.