Ағылшыншамен салыстырыңыз: абзацты басыңыз — түпнұсқа терезеде ашылады. Абзац астындағы EN түймесі оны мәтін ішінде көрсетеді.
Мазмұны
Кіріспе
Бенджамин Грэмнің 1949 жылғы кітабы "Ақылды инвестор" Бенджамин Грэмнің 1949 жылы алғаш жарық көрген, құндылық инвестициялау туралы кеңінен танылған кітабы. Кітап қор нарығында құндылық инвестициялауды қалай табысты қолдануға болатыны туралы стратегияларды ұсынады. Тарихи тұрғыдан алғанда, бұл кітап инвестициялау туралы ең көп оқылған кітаптардың бірі және Грэмнің мұрасы бүгінгі күнге дейін сақталған.
1949 book by Benjamin Graham
The Intelligent Investor by Benjamin Graham, first published in 1949, is a widely acclaimed book on value investing. The book provides strategies on how to successfully use value investing in the stock market. Historically, the book has been one of the most popular books on investing and Graham's legacy remains.
Негізгі деректер
«Ақылды инвестор» құндылыққа негізделген инвестициялауға негізделген, бұл инвестициялау тәсілін Грэм 1928 жылы Колумбия бизнес мектебінде оқытуды бастады және кейін Дэвид Доддпен бірлесіп жетілдірді. Бұл көзқарас Ирвинг Кан және Уолтер Шлосс сияқты Грэмнің басқа да шәкірттерімен бөлісілді. Уоррен Баффет 20 жасында осы кітапты оқып, Грэм ұсынған құндылық инвестициялауды өзінің инвестициялық портфелін құру үшін пайдалана бастады. «Ақылды инвестор» Грэмнің «Қауіпсіздік талдауы» сияқты алдыңғы жұмыстарынан акцияларды таңдаудағы маңызды өзгерісті көрсетеді. Яғни, жеке компанияны терең талдаудың орнына, қарапайым табыс критерийлерін қолданып, бірнеше компанияны сатып алу жеткілікті. Ол бұл өзгерісті былай түсіндірді:
The Intelligent Investor is based on value investing, an investment approach Graham began teaching at Columbia Business School in 1928 and subsequently refined with David Dodd. This sentiment was echoed by other Graham disciples such as Irving Kahn and Walter Schloss. Warren Buffett read the book at age 20 and began using the value investing taught by Graham to build his own investment portfolio. The Intelligent Investor also marks a significant deviation in stock selection from Graham's earlier works, such as Security Analysis. Which is, instead of extensive analysis on an individual company, just apply simple earning criteria and buy a group of companies. He explained the change as:
Құндық инвестициялар
Грэхамның "Ақылды инвестор" кітабында баяндалған негізгі инвестициялық тәсілі – құндылыққа инвестиция салу. Құндылыққа инвестиция салу – бұл ұзақ мерзімде табыс таба алатын компаниялардың нарықта бағасы төмен бағаланған акцияларын іздеу стратегиясы. Бұл стратегияның негізі – нарық қысқа мерзімді баға өзгерістеріне шамадан тыс сезімталдық танытады, ал компанияның ұзақ мерзімді өсуіне қажетті негізгі факторларды ескермейді деген сенім.
Graham’s main investment approach outlined in The Intelligent Investor is that of value investing. Value investing is an investment strategy that targets undervalued stocks of companies that have the capabilities as businesses to perform well in the long run. This is because value investing strategies believe the market overreacts to price changes in the short term, without taking into account a company’s fundamentals for long term growth.
Базар мырза
Грэхамның маңызды аллегорияларының бірі – нарық мырза, ол қор нарығының иррационалдығы мен топтық ойлауын бейнелеуге арналған. Нарық мырза – әр күні акционердің есігіне келіп, оның акцияларын әртүрлі бағаға сатып алуға немесе сатуға ұсыныс жасайтын жақсы мінезді адам. Көбінесе, Нарық мырзаның айтқан бағасы сенімді көрінеді, бірақ кейде ол абсурдты болып шығады. Инвестор оның ұсынған бағасына келісіп, онымен мәміле жасауға немесе оны толығымен назарға алмауға құқылы. Нарық мырза бұған ренжімейді және ертең келіп, жаңа баға ұсынады. Осы мысалдың мәні – инвестор Нарық мырзаның құлқындарын өзінің акцияларының құнын анықтайтын фактор деп қарастырмауы керек. Ол нарықтың ақымақтығынан пайда табуға тырысуы керек, оған қатысудың орнына. Нарықтағы кең таралған жаңылыс пікір – инвесторлардың рационалды және біртекті екендігі, бірақ Нарық мырза оның керісінше екенін көрсетеді. Инвесторға Нарық мырзаның көбінесе иррационалды мінез-құлқына тым көп мән бермей, өзінің компанияларының нақты өнімділігіне және дивидендтер алуға көңіл бөлу ұсынылады.
One of Graham's important allegories is that of Mr. Market, meant to personify the irrationality and group think of the stock market. Mr. Market is an obliging fellow who turns up every day at the shareholder's door offering to buy or sell his shares at a different price. Often, the price quoted by Mr. Market seems plausible, but sometimes it is ridiculous. The investor is free to either agree with his quoted price and trade with him, or ignore him completely. Mr. Market doesn't mind this, and will be back the following day to quote another price. The point of this anecdote is that the investor should not regard the whims of Mr. Market as a determining factor in the value of the shares the investor owns. He should profit from market folly rather than participate in it. A common fallacy in the market is that investors are reasonable and homogenous, but Mr. Market serves to show that this is not the case. The investor is advised to concentrate on the real life performance of his companies and receiving dividends, rather than be too concerned with Mr. Market's often irrational behavior.
Анықталатын мән
"Ақылды инвестор" кітабында Грэм инвестиция жасағанда құнын анықтаудың маңыздылығын түсіндіреді. Құнды инвестиция жасау үшін және қысқа мерзімді нарықтардың көтерілуі мен құлдырауына қатысудан аулақ болу үшін компаниялардың құнын анықтау қажет. Құнды анықтау үшін инвесторлар негізгі талдауды қолданады. Математикалық тұрғыдан алғанда, компанияның капиталдану коэффициентіне бірнеше жылға болжамдалған табысты көбейту арқылы құнын анықтап, оны акцияның нақты бағасымен салыстыруға болады. Капиталдану коэффициентін анықтау үшін бес фактор қарастырылады: ұзақ мерзімді өсу перспективалары, басқару сапасы, қаржылық тұрақтылық және капитал құрылымы, дивиденд тарихы және ағымдағы дивиденд ставкалары. Осы факторларды түсіну үшін құнды инвестициялаушылар компанияның қаржылық есептерін, мысалы, жылдық есептерді, ақша ағыны туралы мәлімдемелерді және EBITDA-ны, сондай-ақ компания басшыларының болжамдарын және көрсеткіштерін зерттейді.
In The Intelligent Investor, Graham explains the importance of determining value when investing. In order to invest for value successfully and avoid participating in short term market booms and busts, determining the value of companies is essential. To determine value, investors use fundamental analysis. Mathematically, by multiplying forecasted earnings over a certain number of years times a capitalization factor of a company, value can be determined and then compared to the actual price of a stock. There are five factors that are included in determining the capitalization factor, which are long term growth prospects, quality of management, financial strength and capital structure, dividend record, and current dividend rate. To understand these factors, value investors look at a company's financials, such as annual reports, cash flow statements and EBITDA, and company executives’s forecasts and performance.
Қабылдау
Бенджамин Грэм құндылық инвестициясының әкесі деп есептеледі және "Ақылды инвестор" кітабы көпшілік тарапынан жоғары бағаланды және қазірге дейін солай болып келеді. Сент-Джонс университетінің экономика және қаржы профессоры Рональд Мой: "Грэмнің әдістемесінің ықпалы күмәнсіз" деп түсіндіреді. Оның шәкірттері құндылық инвестициясының ірі өкілдерінің тізімін құрайды, олардың ішінде Уоррен Баффет, Билл Руан және Уолтер Шлосс бар. Баффеттің пікірінше, "Ақылды инвестор" – "қазірге дейін жазылған инвестиция туралы ең үздік кітап". "Арбор Инвестициялық Жоспарлаушы" компаниясының негізін қалаушы Кен Фолкберри: "Егер өміріңізде тек бір инвестициялық кітап сатып алуға мүмкіндігіңіз болса, бұл кітап болуы мүмкін" дейді. Бенджамин Грэмнің "Ақылды инвестор" (1949 жылғы басылымының қайта басылымы). Коллинз, 2005, 269 бет. Бенджамин Грэмнің "Ақылды инвестор", 1949, 1954, 1959, 1965 (АҚШ Конгресі кітапханасының каталог картасы No 64 7552) Harper & Row Publishers Inc, Нью-Йорк. Бенджамин Грэм мен Джейсон Цвайгтың "Ақылды инвестор" (1973 жылғы қайта қарастырылған басылымы). HarperBusiness Essentials, 2003, 640 бет. "Ақылды инвестордың" қайта қарастырылған басылымының толық аудио нұсқасы 2015 жылдың 7 шілдесінде жарық көрді.
Benjamin Graham is regarded as the father of value investing and The Intelligent Investor was highly regarded by the public and remains so. Ronald Moy, professor of economics and finance at St. John’s University, explains that “The influence of Graham's methodology is indisputable. His disciples represent a virtual who's who of value investors, including Warren Buffett, Bill Ruane, and Walter Schloss”. According to Buffett, The Intelligent Investor is “By far the best book on investing ever written.” Ken Faulkberry, founder of Arbor Investment Planner, claims, “If you could only buy one investment book in your lifetime, this would probably be the one”. The Intelligent Investor (Re issue of the 1949 edition) by Benjamin Graham. Collins, 2005, 269 pages. The Intelligent Investor by Benjamin Graham, 1949, 1954, 1959, 1965(Library of Congress Catalog Card Number 64 7552) by Harper & Row Publishers Inc, New York. The Intelligent Investor (Revised 1973 edition) by Benjamin Graham and Jason Zweig. HarperBusiness Essentials, 2003, 640 pages. An unabridged audio version of the Revised Edition of The Intelligent Investor was also released on July 7, 2015.