Ағылшыншамен салыстырыңыз: абзацты басыңыз — түпнұсқа терезеде ашылады. Абзац астындағы EN түймесі оны мәтін ішінде көрсетеді.
Мазмұны
Кіріспе
Мысалдар 2010 жылы екі компания – Mirant және RRI Energy бірігіп GenOn Energy компаниясын құрды. Mirant акционерлеріне олардың иелік еткен әрбір Mirant акциясы үшін RRI-дің 2,885 акциясы берілді. Бұл акцияларды айырбастау сатып алуды жеңілдетуге көмектесті, себебі ол Mirant акционерлеріне тартымды ұсыныс жасады, осылайша Mirant директорлар кеңесін сатып алуға рұқсат беруге көндірді. 2014 жылы Оңтүстік Кореяның интернет-гиганты Daum Communications компаниясы Kakao Corp корпорациясымен акцияларды айырбастау арқылы бірігіп, Daum Kakao компаниясын құрды. Бірігу коэффициенті шамамен 1,14 болды, сондықтан бұл Kakao үшін «артқы есік» ретінде қарастырылады. 2017 жылы Disney 21st Century Fox активтерінің көп бөлігін 52 миллиард долларлық құнмен толық акциялық мәміле арқылы сатып алды (қарызды ескерсек, 66 миллиард доллар). Сатып алынған компанияның акционерлері біріктірілген компанияның 25% үлесіне ие болды, ал Disney акционерлері 75% көпшілік үлесіне ие болды. Корпоративтік қаржыда акциялармен айырбастау – бір акцияға негізделген активті екіншісімен алмастыру, онда бірігу немесе сатып алу кезінде қолма-қол ақшаның орнына акциялармен төлеу мүмкіндігі туады; қараңыз.
+ExamplesIn 2010, two companies Mirant and RRI Energy came together to form GenOn Energy. The Mirant shareholders were given 2.885 shares of RRI for every share of Mirant that they owned. This stock swap helped facilitate the takeover by making the Mirant shareholders an attractive offer, thus convincing Mirant's board of directors to allow the takeover. In 2014, South Korean Internet giant Daum Communications merged with Kakao Corp to form Daum Kakao in a stock swap deal. The merger ratio was approximately 1.14 so it is regarded as backdoor listing for Kakao. In 2017, Disney acquired most of the 21st Century Fox assets in an all stock deal valued at $52 Billion ($66 Billion if debt is included). With the acquired company shareholders owning 25% of the combined company, and Disney shareholders owning 75% majority. In corporate finance a stock swap is the exchange of one equity based asset for another, where, during the merger or acquisition, the swap provides an opportunity to pay with stock rather than with cash; see .
Шолу
Сатып алушы компания өзінің акцияларын негізінен қолма-қол ақша ретінде пайдаланады. Сатып алынған компанияның әрбір акционері сатып алушы компаниядан алдын ала белгіленген акция санын алады. Акциялармен алмасу жүзеге асу алдында, әр тарап өзінің компаниясын дәл бағалауы керек, соның нәтижесінде әділ "алмасу коэффициенті" есептеледі. Компанияны бағалау әдетте күрделі болады; алайда, осы жағдайда, әділ нарықтық құнмен қатар, инвестициялық және ішкі құн да анықталуы тиіс. Бағалау аяқталғаннан кейін тараптар алмасу коэффициенті туралы келіседі, бұл әрбір акционерге берілетін акциялардың санын анықтайды. Теория бойынша, әділ коэффициент екі бұрынғы компанияның акционерлерінің жаңа компаниядағы үлесін құн бойынша немесе акцияға шаққандағы табысқа сәйкес анықтайды. Сатып алушы компания сатып алынған компанияның директорлар кеңесінің келісімін қамтамасыз ету үшін акциялар түрінде қосымша стимул ұсынуы мүмкін. Оңтүстік Кореяда егер екі компания да KRX-те тіркелген болса, бірігу коэффициенті заңмен белгіленген формула бойынша анықталады. Осы алмасу орындалған кезде акционерлер жаңа акцияларды алып, жаңа компанияның үлесіне ие болады. Кейде келісімнің бір бөлігі жаңа акционерлерге акция бағасының күрт төмендеуіне жол бермеу үшін белгілі бір мерзімге акция сатуға тыйым салады. Бұл акционерлердің құқықтарын қорғау жоспарының немесе жаулап алуға қарсы қолданылатын "улы таблетка" стратегиясының бір түрі. Егер барлық жағдайлар дұрыс болса, жаулап алу оқиғасыз аяқталады.
The acquiring company essentially uses its own stock as cash to purchase the business. Each shareholder of the acquired company will receive a pre determined number of shares from the acquiring company. Before the swap occurs each party must accurately value their company so that a fair "swap ratio" can be calculated. The valuation of a company is complicated in general; here though, additional to fair market value, the investment and intrinsic value are to be determined as well. After the valuation is complete, the parties will agree upon the swap ratio; this will determine the number of shares that each shareholder will receive. In theory, a fair ratio is such that shareholders in both previous companies now own a pro rated share of the new company: value wise or re earnings per share. The acquiring company may also need to add an extra incentive in the form of shares to ensure that the board of directors of the acquired company approve the takeover. In South Korea, the merger ratio is defined by a certain formula according to the law, if both companies are listed on the KRX. When this swap is realised, the shareholders receive the new stock and own a share in the new company. Sometimes, a part of the agreement will not allow the new shareholders to sell for a certain time period to avoid a sudden drop in share price. This is a form of a shareholder rights plan or poison pill strategy that is used to combat hostile takeovers. When all things come together and are fair, then the takeover will proceed without incident.
Ішкі swap
Акциялар алмасуы компания ішінде де жүзеге асуы мүмкін. Starbucks бұл стратегияны бұрын қолданған. Starbucks қызметкерлеріне ұсынған акциялардың бағасы төмендеп, дерлік құнсыз болған кезде, акцияларды алмастыру мүмкіндігін ұсынды. Компания қызметкерлеріне құнсызданған акцияларын құны жоғарырақ акцияларға айырбастауға мүмкіндік берді.
Stock swaps can also happen internally within a company. Starbucks has used this strategy in the past. When the stock options they offered to their employees dropped so low in price that they became virtually worthless, Starbucks offered a swap option. The company allowed the employees to swap their worthless shares for more that had a higher value.