Чарльз Кокс: Американдық саясаткер және заңгердің өмірбаяны

Кіріспе

Чарльз Кристофер Кокс (16 қазан 1952 жылы туған) – американдық заңгер және саясаткер. Ол АҚШ-тың Бағалы қағаздар және биржалар комиссиясының төрағасы, 17 жыл АҚШ Өкілдер палатасының республикалық мүшесі және Рейган әкімшілігіндегі Ақ үй қызметкері болды. Вашингтондағы қызметіне дейін ол адвокат, оқытушы және кәсіпкер болып жұмыс істеген. 2009 жылы мемлекеттік қызметтен кеткеннен кейін заңгерлік практикаға қайта оралды және қазір бірнеше коммерциялық және коммерциялық емес ұйымдардың директоры, мүшесі және кеңесшісі қызметін атқарады.

Ерте өмір және білім

Кокс Миннесота штатының Сент-Пол қаласында дүниеге келген. 1970 жылы Миннесота штатының Мендота Хайтс қаласындағы Сент-Томас академиясын бітіргеннен кейін, Кокс 1973 жылы Оңтүстік Калифорния университетінде үш жылдық оқу бағдарламасын қысқартып, бакалавр дәрежесін алды. Ол сондай-ақ Delta Tau Delta студенттік братствосының мүшесі болды. 1977 жылы ол Гарвард бизнес мектебінен MBA және Гарвард құқық мектебінен JD дәрежелерін алды, сонымен қатар Гарвард құқық шолу журналының редакторы болып жұмыс істеді.

Мансап

1977-1978 жылдары ол АҚШ-тың 9-шы округтік апелляциялық сотының судьясы Герберт Чойдың кеңсесінде заң кеңесшісі болып жұмыс істеді. 1978 жылдың қазан айында Кокс Гавайи аралы Молокайдағы жаңбырлы ормандағы джип көлігінің қатысты болған ауыр апатынан кейін белден төменге паралич болып қалды. Кейін ол қайтадан жүре бастады, бірақ алты ай бойы болаттан жасалған тіреуіштермен және былғары баулармен бекітілді. Оның арқасында әлі де екі металл бұрандасы бар, ал 2005 жылғы Fortune журналындағы мақалаға сәйкес, «соңғы 27 жылдан бері күн сайын ауырып жүр». Ұзақ отыруға шамасы келмейтіндіктен, ол тұрып жұмыс істеуге мүмкіндік беретін арнайы үстелге ие. NBC телеарнасының "Password Plus" ойын-шоуында қатысушы ретінде Кокс бірнеше рет қатысып, 5000 доллардан астам сыйлық жеңіп алды.

Ақ үй

Рональд Рейганның 1986-1988 жылдардағы екінші мерзімінде Кокс президенттің аға кеңесшісі қызметін атқарды. Оның міндеттеріне үш Жоғарғы Сот судьясын тағайындауға кеңес беру, 1987 жылғы қор нарығының күйреуінен кейін Брейди комиссиясын құру және федералды бюджет процесіне заңнамалық реформалар ұсыну кірді. 1986 жылы Бас судья Уоррен Бергердің президент Рейганға соттан кету ниеті туралы құпия хабарламасынан кейін, Ақ үй кеңесшісі Питер Уоллисон Кокстың қатысуымен кішкентай топқа келесі Жоғарғы Сот судьясының үміткерлерінің пікірлері мен сот философиясын жан-жақты зерттеуді тапсырды. Бұл жұмыс АҚШ Апелляциялық сотының судьяларына бағытталды, олардың шешімдері бойынша мол мәліметтер болды. Үміткерлердің тізімін бес-алты адамға дейін қысқартқаннан кейін, іздеу тез арада АҚШ округтік апелляциялық сотының судьясы Антонин Скалияға тоқтады, президент бұл ұсынысты қабылдады. Ақ үйдегі міндеттерінің бір бөлігі ретінде Кокс президенттік тағайындауға үміткерлердің ФБР файлдарын да қарады. 1987 жылы Говард Бейкер Дональд Рейганның бас штабы лауазымын қабылдағанда, Артур Б. Калвахаус-младшийді президент кеңесшісі ретінде алып келді, бірінші ханым Нэнси Рейган Калвахаустан Коксты Ақ үй штабында қалдыруды сұрады. Калвахаус айтуынша, ол және Шығыс қанаттың қызметкерлері «Кристі өте ұнатыпты. Ол өте жақсы заңгер», және оның бір жыл бұрын беделді заң фирмасындағы серіктестігінен бас тартып, Ақ үй штабына қосылуға дайындығы үлкен әсер қалдырды. Калвахаус аға кеңесшісі ретінде Кокс нарық және бағалы қағаздар мәселелеріне, соның ішінде ішкі сауда, жасыл шабуыл, «қоқыс» облигациялар, «алтын парашюттер» және «алтын қолғаптар», тендерлік ұсыныстар және компанияларды сатып алу туралы заң жобаларын қарастырған конгресс ұсыныстарына терең үңілді. 1987 жылғы қор нарығының күйреуіне Ақ үйдің жауабына Базар механизмдері жөніндегі президенттік жұмыс тобын құру және Гарвард бизнес мектебінің профессоры Роберт Глауберді, ол Кокс факультеттегі кафедра төрағасы болған кезде, оның атқарушы директоры ретінде тағайындау кірді. Комиссия 1987 жылдың 19 қазанындағы «Қара дүйсенбіде» және одан кейінгі оқиғаларға қатысты толыққанды сараптама жасады. Сол кездегі консерваторлардың кейбіреулері теңгерімді бюджетті бекіту үшін конституциялық конвенцияны өткізуді талап етті, ал Кокс бұл мәселе бойынша зерттеу жүргізді. Ол президент Рейганға жасалған қастандық әрекетінен кейін Джон Хинклиді Сент-Элизабет ауруханасынан босату туралы тыңдауларда Ақ үйді өкілдік етті және Норт-Уэстерн құқық мектебінің деканы Дэвид Рудерді 1987 жылы SEC төрағасы лауазымына ұсынуға әкелген тексеру мен зерттеу жұмыстарын басқарды. 1988 жылдың 5 шілдесінде АҚШ іріктеу тендерін жеңіп алды. Алғыс ретінде АҚШ командасы Кокске барлық 22 мүшесінің қол қойған алғашқы жейдесін сыйлады. 1998 жылдың мамырында Кокс Литваның Ұлы князі Гедиминас орденімен марапатталды, бұл Литва Республикасының тірі азамат емес адамға бере алатын ең жоғары награда. 1989 жылы Польша президенті Лех Валенса Кокспен бірге Вашингтондағы Кокстың Польша-Америка кәсіпорны құру туралы заңының күшіне енуіне арналған салтанатқа қатысты. Балтық-Америка кәсіпорны қоры, Венгрия-Америка кәсіпорны қоры және Орталық және Шығыс Еуропа мен бұрынғы Кеңес Одағындағы тағы жеті кәсіпорны қорымен бірге Кокс заңнамасы, Шығыс Еуропа демократиясын қолдау (SEED) заңына енгізілді, бұрынғы Варшава шартының жаңадан тәуелсіз елдеріндегі АҚШ-тың сыртқы көмегін венчурлық капиталмен үйлестірді. Кокс орыс тілін біраз деңгейде меңгерген. 1994 жылы президент Клинтон Коксты Құқық және салық реформасы жөніндегі екіпартиялық комиссияға тағайындады, ол 1995 жылы елдің құқық бағдарламаларына федералды бюджеттің үлесінің тез өсуіне жол беруге болмайтыны туралы бірауыздан ескерту жариялады. Кокстың өкіл ретіндегі ең маңызды заң шығару жетістіктерінің бірі – 1998 жылғы Интернетке қол жеткізуге федералды, штаттық және жергілікті үкіметтердің салық салуын және электрондық пошта салығы, бит салығы және жолақ ені салығы сияқты интернетке ғана салынатын алымдарды тыйым салатын заң. АҚШ өкілі Барни Франкпен (D MA) бірлесіп, Кокс 1997 жылы Ұлттық гелий қорын жекешелендіру туралы заң жобасын жасады, ол сол кезде салық төлеушілерге 1,4 миллиард доллар қарыз болды. 2004 жылы бұл АҚШ тарихындағы үшінші ірі жекешелендіру болып табылды, ол 1988 жылғы Conrail жекешелендіруінен асып түсті. Кокс сондай-ақ президент Билл Клинтонның ветосын жеңіп өткен жалғыз заңды жазды, ол – 1995 жылғы Жеке бағалы қағаздарға қатысты сот процесін реформалау туралы заң, ол инвесторларды алаяқтық және қорқытушы сот процестерінен қорғауға бағытталған. 1995 жылдан 2005 жылға дейінгі Конгресте өткізген 17 жылының 10-ында Кокс Өкілдер палатасының көпшілік көшбасшылығында, Өкілдер палатасының республикалық саясаты комитетінің төрағасы ретінде қызмет етті, бұл сайланған жетекші лауазымдардың бесіншісі (спикерден, көпшілік көшбасшысынан, көпшілік ұйымдастырушысынан және Өкілдер палатасының республикалық конференциясының төрағасынан кейін). Ол Өкілдер палатасының Ұлттық қауіпсіздік комитетінің төрағасы және АҚШ Ұлттық қауіпсіздігі жөніндегі арнайы комитеттің төрағасы болды, ол Кокс есебін жасады, ол қытай тыңшылығын және АҚШ-тың бірнеше ұлттық зертханаларындағы қауіпсіздікке қатысты кемшіліктерді айыптады. Кокс сондай-ақ Ұлттық қауіпсіздік комитетінің төрағасы (тұрақты Өкілдер палатасы комитетінің алдағысы), Капитал нарықтары жөніндегі жұмыс тобының төрағасы және Бюджет процесін реформалау жөніндегі жұмыс тобының төрағасы болды. Кокс тағайындалуы мүмкін болған орынды ақырында Буштің үміткері Карлос Беа иеленді.

During the second term of Ronald Reagan from 1986 to 1988, Cox served as senior associate counsel to the president. His duties included advising on the nomination of three Supreme Court justices, the establishment of the Brady Commission following the 1987 market crash, and the drafting of legislative reform proposals for the federal budget process. In 1986, following Chief Justice Warren Burger's confidential message to President Reagan that he planned to step down from the bench, White House Counsel Peter Wallison tasked a small team including Cox with thoroughly researching the opinions and judicial philosophies of the leading candidates for the next Supreme Court nomination. The effort focused on judges of the U. S. Court of Appeals who had a substantial record of decisions. After narrowing the field to five or six, the search quickly settled on Judge Antonin Scalia of the U. S. Court of Appeals for the D. C. Circuit, a recommendation the president accepted. As a part of his White House responsibilities, Cox also reviewed the FBI files of nominees for presidential appointments. When Howard Baker took over for Donald Regan as chief of staff in 1987, bringing with him Arthur B. Culvahouse Jr. as counsel to the president, First Lady Nancy Reagan specifically asked Culvahouse to keep Cox on the White House staff. According to Culvahouse, she and the East Wing staff "liked Chris a lot He is a very good lawyer," and his willingness to give up his partnership in a prestigious law firm to join the White House staff only a year before had made an impression. As senior associate counsel under Culvahouse, Cox became deeply involved in market issues and securities issues including then pending congressional proposals for legislation on insider trading, greenmail, junk bonds, golden parachutes and golden handcuffs, tender offers, and takeovers. His work on the White House response to the 1987 stock market crash included the formation of the Presidential Task Force on Market Mechanisms and the recruitment of Harvard Business School professor Robert Glauber, who had been Cox's department chairman during his stint on the faculty there, as its executive director. The Commission provided the definitive autopsy on what happened to the markets on Black Monday, October 19, 1987, and its aftermath. At the time, some conservatives were pushing for a constitutional convention to advance a balanced budget amendment, and Cox conducted research on the question. He represented the White House at hearings on the advisability of releasing John Hinckley from St. Elizabeth's Hospital following Hinckley's attempted assassination of President Reagan, and led the vetting and research effort that resulted in Northwestern Law School Dean David Ruder being recommended to the president as SEC Chairman in 1987. On July 5, 1988, the U. S. won the selection bid. In appreciation, the U. S. team presented Cox with the first jersey to be signed by all 22 members. In May 1998, Cox was presented with the Order of the Lithuanian Grand Duke Gediminas, the highest honor the Republic of Lithuania can give to a living noncitizen. In 1989, Polish President Lech Wałęsa joined Cox in a Washington, DC ceremony marking the enactment of Cox's legislation establishing the Polish American Enterprise Fund. Together with the Baltic American Enterprise Fund, the Hungarian American Enterprise Fund, and seven other enterprise funds in Central and Eastern Europe and the former Soviet Union, the Cox legislation, incorporated in the Support Eastern European Democracy (SEED) Act, matched U. S. foreign aid with venture capital in the newly free countries of the former Warsaw Pact. Cox has some fluency in the Russian language. In 1994, Cox was appointed by President Clinton to the Bipartisan Commission on Entitlement and Tax Reform, which in 1995 published a unanimous report warning that the nation cannot continue to allow entitlement programs to consume a rapidly increasing share of the federal budget. Among Cox's notable legislative successes as a Representative was the Internet Tax Freedom Act, a 1998 law prohibiting federal, state, and local government taxation of Internet access and banning Internet only levies such as email taxes, bit taxes, and bandwidth taxes. With U. S. Rep. Barney Frank (D MA) as his chief co sponsor, Cox authored legislation in 1997 to privatize the National Helium Reserve, which was then $1.4 billion in debt to taxpayers. As of 2004, this was the third largest privatization in U. S. history, surpassing the value of the 1988 Conrail privatization. Cox also wrote the only law that was enacted over President Bill Clinton's veto, the Private Securities Litigation Reform Act of 1995, aimed at protecting investors from fraudulent and extortionate lawsuits. For 10 of his 17 years in the Congress, from 1995 to 2005, Cox served in the House Majority Leadership as Chairman of the House Republican Policy Committee, the fifth ranking elected leadership position (behind the Speaker, the Majority Leader, the Majority Whip, and the Chair of the House Republican Conference). He was Chairman of the House Committee on Homeland Security, and also Chairman of the Select Committee on U. S. National Security that produced the Cox Report, an indictment of Chinese espionage and of security failures at several U. S. national laboratories. Cox also served as Chairman of the Select Committee on Homeland Security (the predecessor to the permanent House Committee); Chairman of the Task Force on Capital Markets; and Chairman of the Task Force on Budget Process Reform. The seat that Cox had been considered for was eventually filled by Bush nominee Carlos Bea.

АҚШ-тың Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссиясы

Кокс 2005 жылғы 2 маусымда президент Джордж Буш тарапынан АҚШ-тың Бағалы қағаздар және биржалар комиссиясының (SEC) 28-ші төрағасы болып ұсынылып, 2005 жылғы 29 шілдеде АҚШ Сенаты бірауыздан бекітті. Ол 2005 жылғы 3 тамызда қызметке кірісті. SEC төрағасы болғаннан кейін көп ұзамай оған сирек кездесетін қатерлі ісік – тимома диагнозы қойылды және 2006 жылғы қаңтарда кеудесінен ісік алып тастау үшін операция жасалды. "Ассошиэйтед Пресс" агенттігінің хабарлауынша, ол "операциядан кейін бірнеше апта сауыққаннан соң" жұмысына оралды. (10 жыл өткен соң рак қайтадан пайда болды, бірақ операция мен емдеуден кейін Кокс тағы да сауатты деп танылды.) 2008 жылғы мамыр айында Кокс Массачусетс штатының Бостон қаласындағы Солтүстік-Шығыс университетінде ашылу лекциясын оқыды. 2008 жылғы сәуірде ол Лос-Анджелестегі Миллениум Билтмор қонақ үйінде өткен салтанатта Оңтүстік Калифорния университетінің ең жоғары наградасы – Asa V. Call Achievement Award сыйлығын алды. 2008 жылғы шілдеде қабылданған 2008 жылғы Тұрғын үй және экономикалық жаңғырту заңы Коксқа Федералдық тұрғын үй қаржысын бақылау кеңесінің құрамына бес орынның бірін берді, ол Федералдық тұрғын үй қаржы агенттігінің директорына Fannie Mae, Freddie Mac және Федералдық үй несиелік банктердің қауіпсіздігі мен тұрақтылығына қатысты жалпы стратегиялар мен саясаттар бойынша кеңес береді. 2008 жылғы қыркүйекте АҚШ Конгресі 2008 жылғы Төтенше экономикалық тұрақтандыру заңына қол қойды, осы заң Коксты жаңадан құрылған Қаржылық тұрақтылықты бақылау кеңесіне тағайындады, ол 700 миллиард долларлық мәселелі активтерді сату бағдарламасын бақылауға жауапты болды.

Регламенттік бастамалар

Өзінің қызметінің кезеңінде Кокс Комиссияны жаңа атқарушы сыйақы ережелерін енгізуге жетекшілік етті. 1990 жылдардың басынан бері реформаға қолдау күшейді, оны АҚШ-тың қаржылық есеп стандарты кеңесі (FASB) және басқалар ынталандырды. FASB-тың сыйақы туралы ақпаратты жақсарту жөніндегі ұсынымдарына сүйене отырып, Кокс реформасы қаржылық есепті пайдаланушыларға мемлекеттік компаниялардың басшыларына төленетін сыйақыны оңай түсінуге мүмкіндік берді. Жаңа талап етілген ақпаратқа зейнеткерлік үлестірімінің біржолғы сомасы және нақты акция опцияларының не үшін мақұлданғаны туралы түсіндірулер кірді. "Нью-Йорк Таймс" газеті Комиссияның "сыйақы мамандарының, инвесторлардың және салалық топтардың қысымына қарамастан, өз ұстанымын сақтап қалғанын" атап өтті. 20 мыңнан астам пікір хаттарымен Кокс: "SEC тарихында мұндай қызығушылық тудырған мәселе болған емес" деді. Оның алғашқы бастамаларының бірі – инвесторлармен байланыста қолданылатын құқықтық терминологияны жою мақсатында, инвесторларға маңызды мәселелерге назар аударуға және компанияның қызметін ашық түрде бағалауға мүмкіндік беретін қарапайым тілге көшу болды. Жаңа ережелер тек атқарушы органдардың сыйақысына ғана емес, сонымен қатар инвестициялық кеңесшілер мен өзара қорларға қатысты ақпарат беру ережелеріне де қатысты – АҚШ-тың жартыдан астам отбасылары зейнеткерлік және білім беру үлестірімін осында сақтайды. Кокс басшылығымен SEC 10,6 триллион долларлық өзара қорлар индустриясы үшін инвесторлардың проспекттерін оқуды, түсінуді және қол жеткізуді жеңілдететін жаңа ережелерді жазды. Кокс 2002 жылғы Сарбенс-Оксли заңын қорғады және оны жоюға немесе заңнамалық жолмен азайтуға қарсылық көрсетті. Оның өкілеттігі кезеңінде заңға қатысты ең көп шағымдардың көзі – оның 404-тарауы болды, ол оның алдыңғы басшысы болжағаннан әлдеқайда жоғары сәйкестік шығындарына әкеп соқты. Public Company Accounting Oversight Board-пен бірлесе жұмыс істеп, Кокс басшылығымен SEC 404-тараудағы бастапқы аудит стандартын оңайлатылған, тиімді нұсқамен алмастырды және қажетсіз шығындарды азайтуға бағытталған басқаруға жаңа нұсқаулар берді. Кокс бұйрығымен агенттік бүкіл ел бойынша шағын бизнес шығындары мен пайдасы туралы зерттеу жүргізді, жаңа аудит стандарты мен басқару нұсқауларының сәйкестікті арзандатуға және 404 процесін барлық мөлшердегі компаниялар үшін маңызды бақылау элементтеріне бағыттауға көмектесетінін анықтау үшін. 2007 жылдың маусым айында Комиссия "өсу ережесін" немесе "тік сынақты" жою туралы бірауыздан шешім қабылдады. Бұл шара сол кезде дау тудырмады: ол 2003 жылы төраға Билл Дональдсон басшылығымен Экономикалық талдау кеңсесі бастаған көп жылдық зерттеуден кейін қабылданды. Зерттеуде ереже NASDAQ-та немесе ECN-де және басқа сауда жүйелерінде ешқашан қолданылмағаны және ондық жүйеге көшу салдарынан NYSE-де тиімсіз болғаны анықталды (яғни, 1938 жылы ереже қабылданған кезде қолданылған 1/8 немесе 12½ центке қарағанда "тік" мөлшері бір центке дейін төмендетілді). Кейіннен оны жою туралы көп пікірталас туды, кейбіреулер оны қайта енгізуді жақтады. 2008 жылдың 15 шілдесінде Кокс АҚШ Өкілдер палатасының тыңдауында Комиссия "бір немесе екі центтік қадаммен жұмыс істейтін баға сынағын" немесе одан да маңызды соманы зерттейтінін мәлімдеді.

During his tenure, Cox led the Commission to implement new executive compensation rules. Since the early 1990s, support for reform had been growing, urged by the U. S. Financial Accounting Standards Board and others. Relying in part on FASB's recommendations for improved presentation of compensation information, the Cox reforms made it possible for users of financial statements to readily understand how public company executives are compensated. Newly required information included the lump sum cost of retirement benefits and explanations of why specific stock option grants were approved. The New York Times observed that the Commission "largely stood its ground amid pressure from compensation specialists, investor advocates, and industry groups." With more than 20,000 comment letters, Cox said, "No issue in the history of the SEC has generated such interest." One of his first initiatives was launching a plain English effort, to eliminate legalese in investor communications in favor of clear language that let investors focus on what was important, the better to hold a company's performance up to the light of day. Not only the executive compensation rules, but also disclosure rules for investment advisors and mutual funds—where more than half of U. S. households had their retirement and college savings—were subjected to the plain English requirements. Under Cox the SEC wrote new rules requiring the $10.6 trillion mutual fund industry to make their prospectuses easier for investors to read, understand, and access. Cox defended the 2002 Sarbanes–Oxley Act and resisted efforts to repeal it or scale it back legislatively. The greatest source of complaint about the law during his tenure was its Section 404, which produced compliance expenses far higher than the SEC under his predecessor had predicted. Working with the Public Company Accounting Oversight Board, the SEC under Cox replaced the original auditing standard for Section 404 with a streamlined, more cost effective version, and also provided new guidance for management intended to reduce unnecessary costs. At Cox's direction the agency undertook a nationwide Small Business Cost Benefit Study to determine whether, as intended, the new auditing standard and management guidance had made compliance less expensive and better focused the 404 process on control elements that truly matter for companies of all sizes. In June 2007 the Commission voted unanimously to repeal the so called "uptick rule" or "tick test." The action was not controversial at the time: it was taken after an extensive multi year study by the Office of Economic Analysis, begun in 2003 under Chairman Bill Donaldson. The study found that the rule—which had never applied on NASDAQ or to ECNs and other trading systems—had been rendered ineffective on the NYSE due to decimalization (that is, the reduction of the "tick" increment to a penny, as compared to the 1/8 or 12½¢ that was in effect when the rule was adopted in 1938). Its repeal later became the subject of much debate, with some advocating its reinstatement. On July 15, 2008, Cox told a U. S. House hearing that the Commission was studying the potential institution of "a price test that could work with an increment of a nickel or dime" or some more meaningful amount.

Технологиялық жаңғырту

SEC-тің технологиялық жаңғыртуы Кокстың қызмет істеген кезеңінің бәрінде басымдыққа ие болды. Ол инвесторлардың ақпарат жариялауын, сәйкестік талдауын, бүкіл ел бойынша тергеу жұмыстарын бірлесіп жүргізуді және инвесторлар үшін қайтарылған қаражатты басқаруды жаңа технологиялармен қамтамасыз етті. 2008 жылдың тамызында ол SEC-тің формаларға негізделген ақпаратты жариялау дерекқоры EDGAR-ды, eXtensible Business Reporting Language (XBRL) компьютерлік таңбаланған деректерді пайдаланатын жаңа интерактивті ақпаратты жариялау жүйесімен алмастыруды жоспарлады. Жаңа жүйе болашақ инвесторларға жүздеген мың компания мен миллиондаған нысаннан есептер мен талдау жасау үшін ақпаратты оңай іздеуге, сұрыптауға және қайта құрастыруға мүмкіндік беруге арналған. Кокс басшылығымен SEC АҚШ-тың қабылданған жалпы есептік принциптерінің әрбір элементін тізімдейтін 11 000-нан астам XBRL дерек таңбаларының таксономиясын жасауды қадағалады. 2008 жылы Комиссия АҚШ-тағы барлық акциялары ашық саудада жүргізілетін компаниялар мен өзара инвестициялық қорлардың қаржылық ақпаратын таңбалауды талап ететін ереже шығарды. Кокс ұсынған тағы бір технологиялық бастама, инвесторлар мен компанияларға акционерлердің бастамаларын ілгерілетуге, пікір сауалнамаларын жүргізуге, компания директорларын акционерлердің маңызды мәселелерімен таныстыруға және акционерлерге басқару мен директорлардың көзқарастарын жеткізуге мүмкіндік беретін электрондық акционерлер форумын – интернеттегі виртуалды кездесу орындарын пайдалануға рұқсат беру арқылы прокси ережелерін жеңілдетті. 2006 жылы SEC интернеттегі қаржылық спамға қарсы күресті бастады, инвесторлардың электрондық поштасын толтырып, өз акцияларын жарнамалаған компаниялардың саудасын тоқтатты. Инвесторлардың осы практикаға қатысты шағымдары 2006 жылдың желтоқсанында айына 220 000-нан астамнан 2007 жылдың ақпанында айына 70 000-ға дейін азайды; интернет-бағдарламалар мен қызметтерді ұсынатын Symantec компаниясы SEC-ті қаржылық спамды 30 пайызға азайтуға ықпал еткені үшін марапаттады. Бұл технологиялық бастамалар кең қолдауға ие болды, бір сарапшы Кокс "технологияны жаңғырту, корпоративтік есептердің ашықтығы мен түсініктілігі және корпоративтік басшылардың еңбекақысын алғаш рет салыстыру мүмкіндігін қамтамасыз ету үшін барлық жағынан мақтауға лайық болды" деп атап өтті.

Technological modernization of the SEC was a Cox priority throughout his tenure. He introduced new technology for investor disclosure, compliance analytics, nationwide investigative work sharing, and management of funds recovered for investors. In August 2008 he rolled out the future replacement of the SEC's forms based disclosure database, called EDGAR, with a new interactive disclosure system using computer tagged data in the eXtensible Business Reporting Language (XBRL). The new system was designed to let future investors easily search, sort, and recombine information to generate reports and analysis from hundreds of thousands of companies and millions of forms. Under Cox the SEC oversaw the creation of a taxonomy of over 11,000 XBRL data tags that catalog every element of U. S. Generally Accepted Accounting Principles. In 2008 the Commission issued rules requiring all publicly traded companies and mutual funds in the United States to tag their financial information. Another Cox technology initiative liberalized the proxy rules to allow investors and companies to use Electronic Shareholder Forums—virtual meeting places on the Internet to promote shareholder initiatives, conduct straw polls, apprise a company's directors of critical shareholder concerns, and inform shareholders of management's and directors' views. In 2006 the SEC launched a war against Internet financial spam, shutting down trading in companies that touted their stock by clogging investors’ in boxes. Investor complaints about the practice fell from more than 220,000 per month in December 2006 to 70,000 per month in February 2007; Internet software and services company Symantec credited the SEC with cutting financial spam by 30 percent. These technological initiatives were widely supported, with one observer noting that Cox "earned virtually universal plaudits for efforts to modernize technology, transparency, and understandability of corporate reports, and to provide for apples to apples comparisons (for the first time ever) of corporate executive compensation."

Жеке инвесторлар мен қарттар

Кокс еңбек зейнетіне шыққан инвесторлардың, қатары қарқынды өсіп келе жатқандарының, ерекше қажеттіліктеріне айрықша назар бөлді. 2006 жылдың сәуірінде SEC өзінің бірінші "Егде жастағылар саммитін" өткізді, ол AARP, Қаржы индустриясын реттеуші орган, Солтүстік Америкалық бағалы қағаздар әкімшілері қауымдастығы және бірнеше штаттық реттеушілермен бірлесе жұмыс істеді; конференциялар қазір жыл сайын өткізіледі. SEC және жеті штаттың органдары жүргізген жалпыұлттық тексеруде көптеген зейнеткерлерді қызықтыратын "тегін түскі ас" инвестициялық семинарларында маңызды алаяқтықтар жиі кездесетіні анықталды. Көптеген адамдар зейнетақы қаражатын акциялық индекске байланысты аннуитеттерге салуға кеңес алды, онда олар ақшаларын "қауіпсіз" сақтап, биржа табысын алуға мүмкіндік алатын еді. Бірақ бұл инвестициялардың ешқайсысы, сондай-ақ сату агенттері штаттық немесе федералдық бағалы қағаздарды реттеуші органдарда тіркелмеген, ал инвесторлардың көпшілігі қатты айып төлеместен 15 жылға дейін ақшаларын қайтарып алу мүмкін еместігін білмеді. SEC 2008 жылы ересек жастағы және басқа да инвесторларды аннуитеттерді сатудағы алаяқтық және қанаушылықтан қорғау мақсатында ережелерді қабылдады.

Халықаралық интеграция

Кокстың басқаруы кезінде SEC халықаралық қызметін едәуір кеңейтті. 2005-2008 жылдар аралығында Кокс Ұлыбритания, Франция, Нидерланды, Бельгия, Португалия, Австралия, Германия, Болгария және Норвегияның реттеуші органдарымен күшін қосып жұмыс істеу және қадағалау шарттарына қол қойды. Халықаралық бағалы қағаздар комиссиясы ұйымының техникалық комитетінің төрағасы ретінде ол АҚШ-тың GAAP және Халықаралық қаржылық есептілік стандарттарын (ХҚЕС) жақындастыру жөніндегі халықаралық күш-жігерді жетекшілік етті. 2007 жылдың желтоқсанында SEC шетелдік эмитенттерге АҚШ-тың GAAP-пен сәйкестендірмей-ақ ХҚЕС-ті пайдалануға рұқсат беретін ережелерді қабылдады. 2008 жылдың қарашасында SEC нақты кезеңдері көрсетілген «жол картасын» жариялады, ол 2014 жылға қарай АҚШ-тың ашық акционерлік компаниялары ХҚЕС-ті қолдануға міндетті болуы керек пе, жоқ па деген комиссия шешіміне әкелуі тиіс. Кокс сонымен қатар шетелдік реттеуші органдарды өзара тану процесін бастады, бұл процесте басқа елдің бағалы қағаздар нарығын реттеу жүйесі инвесторлар үшін салыстырмалы түрде жоғары сапалы нәтижелер беретінін бағалау қарастырылды, соның ішінде орындау саласында. 2008 жылдың тамызында ол Австралияның Бағалы қағаздар және инвестициялар комиссиясымен келісімге келді, оған сәйкес SEC Австралияда тіркелген бағалы қағаздар биржаларына АҚШ-та тіркелусіз жұмыс істеуге рұқсат беруге қабілетті болады, ал АҚШ биржалары Австралияда осындай мүмкіндікке ие болады. 2008 жылдан бастап SEC Канададағы реттеуші органдармен өзара тану мәселелерін талқылады, сондай-ақ Еуропалық бағалы қағаздарды реттеушілер комитетімен алдын ала келіссөздер жүргізді.

Құқық қорғау органдары

Кокс тұсында халықаралық құқық қорғау күшін күшейтті. 2008 жылы SEC шетелдік реттеуші органдарға SEC тергеулеріне көмек көрсету үшін 556 сұраныс жолдады, олардың көп бөлігі субпримдік нарықтағы болуы мүмкін бұзушылықтармен байланысты болды. Осы кезеңде Комиссия қарастырған маңызды халықаралық істердің бірі – News Corporation компаниясы сатып алғанға дейін Dow Jones компаниясының акцияларымен айналысқан Гонконгтағы инсайдерлік саудаға қатысты 2008 жылғы көп талқыланған айыптамалар. Кокс басшылығымен SEC тарихында алғаш рет шетелдік пара беруге байланысты корпорациялар мен олардың басшыларын айыптаған ең көп іс қозғалды және осы істер бойынша рекордтық айыппұлдар салынды. Жалпы алғанда, 2005 жылдан бастап және төрағалық етуінің барлық кезеңінде Кокс үшін құқық қорғау басымдыққа ие болды. Ол корпорацияларға айыппұл салудың заңдылығы туралы пікірталасты тез шешіп, SEC-тің «көптеген директорлар кеңесі мүшелері күткен корпоративтік достық орынға айналмағанын» көрсететін саясатты қабылдады. 2008 жылғы SEC бюджетінде ол құқық қорғауға бөлінген үлесті 20 жылдағы ең жоғары деңгейге дейін арттырды. Дегенмен, SEC-тің жалпы қаржысы оның бюджеттік жылдарының екеуінде – алдымен республикалық, содан кейін демократиялық Конгресс тарапынан тұрақты сақталды және үшінші жылы тек 2%-ға артты. Инфляция деңгейінен төменгі агенттік бюджеттері және қызметкерлердің еңбекақысының өсуімен байланысты жалпы құқық қорғау қызметкерлерінің саны азайды. Сыншылар SEC-тің жеткіліксіз қаржыландырылуын сынап, Коксты кінәлады, бірақ Конгресс пен үкімет те жауапкершілікті бөлісті. Агенттік бюджеті 2008 жылы ұлғайған кезде ол құқық қорғау қызметкерлерінің санын 4%-ға арттырды. Кокс басшылығымен SEC 160-тан астам акциялар опционының мерзімін кейінге жылдыру деректерін зерттеді, акциялар опционы туралы ақпаратты жариялауға арналған есеп беру нысандарының «интерактивті деректер» форматында бірінші болып міндетті түрде ұсынылуына байланысты. Кейбір істер олардың ауқымымен ерекшеленді: 2007 жылдың желтоқсанында агенттік акциялар опционына қатысты сотта 468 миллион доллар жеңіп алды. Кокс сондай-ақ агенттіктің «Әділ қорлар» өкілеттігін бағалы қағаздар заңнамасын бұзғандардан өндірілген қаражатты зардап шеккен инвесторларға тікелей бөлу үшін белсенді түрде пайдаланды. 2008 жылдың ақпанына дейін SEC қателік жасаған инвесторларға 3,5 миллиардтан астам доллар қайтарды, соның ішінде 2007 жылы 2 миллиардтан астам доллар. Қаражатты жылдам қайтару, бюрократиялық кедергілерді азайту және шығындарды төмендету үшін Кокс жаңа Жинақтау және бөлу кеңсесін құрды. Бірнеше аптадан кейін, 2008 жылдың мамырында жаңа кеңсе American International Group, Inc. (AIG) компаниясының инвесторларына 800 миллион доллардан астам «Әділ қорлар» жіберді, бұл компания SEC-тің қаржылық алаяқтық туралы айыптауларын қабылдағаннан кейін болды. 2006 жылы Комиссия Fannie Mae компаниясын бухгалтерлік алаяқтықпен айыптағаннан кейін 350 миллион доллар айыппұл алды; бұл айыппұл Комиссия тарихындағы ең ірі айыппұлдардың бірі болды. Келесі жылы Комиссия Freddie Mac компаниясын бухгалтерлік алаяқтықпен айыптады және 50 миллион доллар айыппұл өндіріп алды. 2008 жылғы несие дағдарысы муниципалдық қаржыға тараған кезде аукциондық бағалы қағаздар нарығы тоңды, инвесторлар өздерінің ақшасына қол жеткізе алмады. SEC бірден нарықтағы ең ірі компанияларды тергеді және SEC тарихындағы ең ірі келісімдерге келді, олар зардап шеккен инвесторларға 30 миллиард долларға дейін өтемақы төлеуге мүмкіндік берді. Кокс сондай-ақ муниципалдық бағалы қағаздарға қатысты алаяқтыққа қарсы күресті. 2008 жылдың сәуірінде SEC Сан-Диего қаласының бес бұрынғы лауазымды тұлғасын миллиардтаған зейнетақы міндеттемелерін жарияламаған бағалы қағаздарды алаяқтықпен айыптады, бұл қала мен салық төлеушілерді күрделі қаржылық тәуекелге ұшыратты. Ол төрағалық ету кезеңінде муниципалдық бағалы қағаздарға қатысты инвесторларға ақпараттың жеткіліксіздігіне наразылық білдірді, SEC реттемейтін бұл салаға қатысты агенттікке нақты өкілеттік беруді Конгрестен сұрады. 2008 жылдың желтоқсанында оның басшылығымен SEC муниципалдық қаржы туралы ақпаратты тегін, интернеттен қолжетімді репозиторий құруға рұқсат берді. «Муниципалдық аукциондық бағалы қағаздардың өтімділік проблемалары және ағымдағы несие дағдарысына ықпал ететін муниципалдық облигацияларды сақтандырушылардың рейтингтерін төмендету, муниципалдық нарықтардың ашықтығы мен ашықтығы бұрынғыдан да маңыздырақ», - деді ол. 2008 жылдың желтоқсан айының соңында Нью-Йорктік инвестициялық кеңесші Бернард Мэдоффтың 50 миллиард долларлық алаяқтық жасағанын мойындауынан және SEC оған қарсы айыптамалар қоюынан кейін Кокс «өте алаңдап» екенін мәлімдеді, өйткені агенттікке кем дегенде 10 жыл бойы берілген «нақты және сенімді дәлелдер» бұрын Комиссияға ресми тергеуді бастау үшін жіберілмеген. Ол агенттіктің Бас инспекторы арқылы ішкі тергеу жүргізуге бұйрық берді. Есепте Мэдоффқа қатысты маңызды мәлімдемелер алғаш рет 1992 жылы SEC-ке жеткізілгені анықталды.

International enforcement also stepped up considerably under Cox. In 2008, the SEC made 556 requests of foreign regulators for assistance with SEC investigations, many of which were connected to potential wrongdoing in the subprime market. Among the significant international cases the Commission brought during this period were the highly publicized 2008 charges against Hong Kong based insider trading in Dow Jones prior to its acquisition by News Corporation. Under Cox the SEC also brought the largest number of cases in its history charging corporations and their officers with foreign bribery under the Foreign Corrupt Practices Act and imposed record penalties for these cases. Overall, enforcement was Cox's stated priority beginning in 2005 and throughout his chairmanship. He moved quickly to settle the debate over whether it was legitimate to impose penalties on corporations, adopting a policy that made clear the SEC "isn't turning out to be the corporate friendly place that many in the boardroom set were hoping for." Within the SEC budget, as of 2008, he had increased the share devoted to enforcement to its highest level in 20 years. Nonetheless, the SEC's overall appropriation was held steady during two of his budget years, first by a Republican and then a Democratic Congress, and it was increased by only 2% in a third year. These sub inflation agency budgets, combined with merit pay increases for staff, caused the total enforcement personnel to decline. Critics attacked the underfunding of the SEC and blamed Cox, though Congress and the administration clearly shared the responsibility. When the agency budget was finally increased in fiscal 2008, he increased enforcement personnel by 4%. Under Cox the SEC investigated more than 160 stock option backdating cases, aided by the fact that the reporting forms for stock option disclosure were among the first to be mandated in “interactive data” format. Some of these cases were noteworthy for their size: in December 2007 the agency won $468 million in a settlement for stock option backdating against the former chairman and CEO of UnitedHealth Group. Cox also aggressively used the agency's “Fair Funds” authority to distribute funds recovered from securities law violators directly to injured investors. By February 2008 the SEC had returned more than $3.5 billion to wronged investors, including more than $2 billion in 2007 alone. To expedite the return of the funds, cut red tape and lower costs, Cox created a new Office of Collections and Distributions. A few weeks later, in May 2008, the new Office began sending more than $800 million in Fair Funds to harmed investors in American International Group, Inc. (AIG), which settled SEC charges of financial fraud. In 2006 the Commission obtained a $350 million penalty from Fannie Mae after accusing it of accounting fraud; the penalty was one of the largest in Commission history. The following year the Commission charged Freddie Mac with accounting fraud and recovered a $50 million penalty. As the 2008 credit crunch spread to municipal finance, the auction rate securities market froze, leaving investors without access to their cash. The SEC immediately investigated the largest firms in the market and entered into settlements that were the largest in the history of the SEC, amounting to up to $30 billion to injured
investors. Cox also targeted municipal securities fraud. In April 2008 the SEC charged five former San Diego city officials with securities fraud involving billions in undisclosed pension liabilities that had placed the city and taxpayers in serious financial jeopardy. Throughout his chairmanship he railed against the inadequacy of disclosure to investors in municipal securities, which the SEC does not regulate, and asked Congress for explicit authority for the agency to do so. In December 2008, the SEC under his leadership authorized the creation of a free, Internet accessible repository for municipal finance disclosure. "With liquidity problems of municipal auction rate securities and rating downgrades of municipal bond insurers contributing to the current credit crisis, the disclosure and transparency of the municipal markets have never been more critical," he said. In late December 2008, following the confession by New York investment advisor Bernard Madoff and the filing of SEC charges against him alleging a $50 billion fraud, Cox stated that he was "gravely concerned" that "specific and credible evidence" provided to the agency over a period of at least 10 years had not previously been referred to the Commission for commencement of a formal investigation. He ordered an internal investigation by the agency's Inspector General. The report found that substantive allegations concerning Madoff were first brought to the SEC in 1992.

2008 жылғы АҚШ рецессиясының басталуына жауап беру

Оның басшылығымен SEC 2008 жылдың 17 және 18 қыркүйегінде өтімділік дағдарысына жауап ретінде қысқа сатуға қатысты түрлі тұрақты және төтенше шектеулер енгізді. Сатушы сатылған акцияларды есеп айырысу мерзімінде жеткізіп бермесе, айыпсыз қысқа сатуға толық тыйым салынды, опциондар нарығын құрушыларға бірнеше жылдан бері қолданылып келген ерекшелік жойылды және мұндай жағдайларда арнайы өкілеттік беру үшін жаңа алаяқтыққа қарсы ереже, 10b-21 бап қабылданды. 2008 жылдың қыркүйегінде 799 қаржы акциясының қысқа сатылуы уақытша шектелді. 2008 жылдың наурыз айында Bear Stearns компаниясының құлдырауға жақын болуына байланысты бағдарламаны бағалаған SEC бас инспекторының сынды баяндамасында «Bear Stearns капитал мен өтімділік талаптарына сәйкес келгенімен», оның құлдырауы осы талаптардың жеткіліктілігі туралы маңызды сұрақтар тудырады делінген. Алайда, Бас инспектордың мәлімдемесінде, оның баяндамасында «Bear Stearns құлдырауының себебі анықталмаған» және «осы мәселелердің кез келгені Bear Stearns құлдырауына тікелей себеп болды-жоқпыны» анықталмағаны көрсетілген. Баяндамада «Бұл маңызды кемшіліктерді Bear Stearns құлдырауының себебімен байланыстыратын ешқандай дәлел жоқ» делінген. Кокс қадағалау бағдарламасын оның ерікті сипаты мен SEC-тің заңдық өкілеттігінің шектеулі болуына байланысты сынға алды, себебі агенттік Goldman Sachs, Morgan Stanley, Merrill Lynch, Lehman Brothers және Bear Stearns сияқты ірі инвестициялық банктердің жүздеген реттелмеген еншілес компанияларында өзгерістер жасауға мәжбүрлей алмады, ал банктерді қадағалаушы органдар банк холдинг компанияларымен осылай істей алатын. 2008 жылы Конгресс алдында бірнеше рет куәлік бергенде, ол инвестициялық банк холдинг компанияларын реттеуге заңдық өкілеттік беруді сұрады. Грамм-Лич-Блили заңы SEC-ке ірі инвестициялық банк холдинг компанияларын реттеуге өкілеттік бермегеніне қоса, Кокс инвесторлардың басқа реттеушілік олқылықтарға ұшырауы мүмкін екенін атап өтті, мысалы, 60 триллион долларлық кредиттік дефолт своптары нарығы сол кезде мүлдем реттелмеген. «SEC-тің де, ешқандай реттеушінің де ең төменгі ақпаратты жариялауды талап етуге өкілеттігі жоқ», деді ол. Кокс несиелік дағдарыс кезінде, несиелік рейтинг агенттіктері әлі де реттелмеген кезде, олар тәуекелді несиелерді жинақтаған және несиелік дағдарыстың теріс әсерін нарықтарға кеңінен таратқан қаржы құралдарына жоғары несиелік рейтингтер бергенін айтты. 2007 жылдың қыркүйегінде жаңадан қабылданған заң бойынша SEC рейтингтік агенттіктерді алғаш рет тіркегеннен кейін, ол үш ірі рейтингтік агенттіктің рейтингтік тәжірибесінде елеулі кемшіліктер бар екенін және олардың рейтингтерінің бейтараптығына күмән тудыратын 10 айлық тексеруді тапсырды. Нәтижелер 2008 жылдың шілдесінде Конгресске хабарланды. SEC бірден ережелерді әзірлеуді бастады, ол 2008 жылғы 3 желтоқсанда кредиттік рейтингтік агенттіктердің мүдделердің қайшылығын, ақпаратты жариялауды, ішкі саясатты және бизнес-тәжірибесін реттеу үшін бірқатар шараларды бекітумен аяқталды. Бұл реттеулер фирмалардың кепілдік берілген борыштық міндеттемелер және тұрғын үй ипотекасымен қамтамасыз етілген бағалы қағаздар туралы инвесторларға көбірек ақпарат беруіне және тиімдірек рейтингтер беруіне бағытталған. 2008 жылдың желтоқсанының соңында The Washington Post газетіне берген сұхбатында Кокс: «Біз қазіргі алауыздықта сабырлылық сақтадық, бұл біздің ең үлкен үлесіміз болды – импульсивті болмау, ережелерді еріксіз өзгертпеу, бірақ өте кәсіби және реттелген процестен өту, ол жоспарланбаған салдарды ескереді және нарық қатысушыларына жеткілікті ескерту береді» деді. Кокс Комиссияның қаржы компаниялары акцияларының қысқа сатылуына үш апталық тыйым салу туралы шешімін қасақана қабылдағанын, бірақ сол кездегі көзқарас, оның ішінде Қазынашылық министрі Генри М. Полсон мен Федералды резерв төрағасы Бен Бернанке «егер біз әрекет етпесек және сол сәтте әрекет етпесек, бұл қаржы институттары құлдырай алады және құтқаруға ештеңе қалмайды» деп қосты. 2008 жылдың желтоқсан айында Reuters агенттігіне берген сұхбатында ол SEC-тің Экономикалық талдау бюросы уақытша тыйым салудан алынған деректерді әлі де бағалап жатқанын және алдын ала қорытындылар нарықтағы бірнеше қаламаған салдарлар мен жанама әсерлерге нұсқағанын түсіндірді. «Бұл уақытша шараның нақты әсері әлі көп айлар, тіпті жылдар бойы толық түсініксіз болып қалады, бірақ қазір білетінімізді ескеретін болсақ, Комиссия оны қайтадан жасамайды деп сенемін». Кокс SEC төрағасы лауазымынан Буш әкімшілігінің соңында, 2009 жылдың 20 қаңтарында кетіп қалды.

Under his leadership, the SEC on September 17 and 18, 2008, imposed a variety of both permanent and emergency restrictions on short selling in response to the liquidity crisis. Abusive naked short selling, in which the seller intentionally fails to deliver the shares sold short in time for settlement, was banned outright, an exception for options market makers that had been in place for several years was eliminated, and a new anti fraud provision, Rule 10b 21, was adopted to give specific enforcement authority in such cases. In September 2008, short selling of 799 financial stocks was temporarily curtailed A critical report by the SEC inspector general that evaluated the program in light of the Bear Stearns near failure in March 2008 found that while "Bear Stearns was compliant with the capital and liquidity requirements" at the time of its acquisition, "its collapse raises serious questions about the adequacy of these requirements." However, according to the Inspector General, his report "did not include a determination of the cause of Bear Stearns' collapse" or determine "whether any of these issues directly contributed to Bear Stearns' collapse." On that subject, the report stated, "we have no evidence linking these significant deficiencies with the cause of Bear Stearns' collapse." Cox criticized the oversight program on the ground that because of its voluntary nature and the SEC's limited statutory authority, the agency could not force changes in the hundreds of unregulated subsidiaries of large investment banks such as Goldman Sachs, Morgan Stanley, Merrill Lynch, Lehman Brothers and Bear Stearns as bank regulators could do with bank holding companies. In testimony before Congress on several occasions in 2008, he asked for statutory authority to regulate investment bank holding companies. In addition to the fact that the Gramm Leach Bliley Act did not give the SEC the authority to regulate large investment bank holding companies, Cox noted that investors were vulnerable to other regulatory gaps such as the fact that the $60 trillion market for credit default swaps was then completely unregulated. "Neither the SEC nor any regulator has authority even to require minimum disclosure", he said. Cox said that during the buildup of the credit crisis, when the credit rating agencies were still unregulated, they gave top credit ratings to financial instruments which packaged risky loans and spread the negative impacts of the credit crisis more broadly throughout the markets. Following the first time SEC registration of the credit rating agencies in September 2007 under newly enacted legislative authority, he ordered a 10 month examination of the three major rating agencies that uncovered significant weaknesses in their ratings practices for mortgage backed securities and that called into question the impartiality of their ratings. The results were reported to Congress in July 2008. The SEC immediately commenced a rulemaking which concluded on December 3, 2008, with approval of a series of measures to regulate the conflicts of interests, disclosures, internal policies, and business practices of credit rating agencies. The regulations were intended to ensure that firms provide more meaningful ratings and greater disclosure to investors concerning collateralized debt obligations and residential mortgage backed securities. In an interview with The Washington Post in late December 2008, Cox said, "What we have done in this current turmoil is stay calm, which has been our greatest contribution—not being impulsive, not changing the rules willy nilly, but going through a very professional and orderly process that takes into account unintended consequences and gives ample notice to market participants." Cox added that the Commission's decision to impose a three week ban on short selling of financial company stocks was taken reluctantly, but that the view at the time, including from Treasury Secretary Henry M. Paulson and Federal Reserve chairman Ben Bernanke, was that "if we did not act and act at that instant, these financial institutions could fail as a result and there would be nothing left to save." In a December 2008 interview with Reuters, he explained that the SEC's Office of Economic Analysis was still evaluating data from the temporary ban, and that preliminary findings pointed to several unintended market consequences and side effects. "While the actual effects of this temporary action will not be fully understood for many more months, if not years knowing what we know now, I believe on balance the Commission would not do it again." Cox stepped down as Chairman of the SEC at the end of the Bush administration, on January 20, 2009.

Кейінгі мансап

SEC-те қызметтен кейін Кокс Оңтүстік Калифорниядағы үйіне оралды және Вашингтонға дейінгі кәсібі болған заңгерлікпен айналыса бастады. Ол Бостон қаласындағы Bingham McCutchen LLP халықаралық заң фирмасына корпоративтік құқық, бірігулер мен қағаздар нарығы саласындағы серіктес ретінде қосылды. Ол Orange County кеңсесінде тұрақты жұмыс істеді, ал 2014 жылы «Американың ең жақсы заңгерлері» оны корпоративтік басқару саласындағы «Жыл заңгері» деп таныды. Сонымен қатар, ол Bingham Consulting LLC компаниясының президенті болды, бұл фирманың жаһандық стратегиялық консалтингтік бизнесін басқарды. 2014 жылдың қараша айында Bingham және Филадельфиядағы Morgan, Lewis & Bockius халықаралық заң фирмасы біріккеннен кейін Кокс Morgan Lewis серіктесі және Morgan Lewis Consulting LLC президенті болды. Morgan Lewis Consulting компаниясының жақындағы мүшелері – бұрынғы Arizona Diamondbacks және San Diego Padres командаларының иесі Джефф Мурад, Ұлттық еңбек қатынастары кеңесінің бұрынғы төрағасы Филип Миссимарра, Нью-Гэмпшир штатының бұрынғы губернаторы Стив Меррилл, Калифорния штатының бұрынғы губернаторы және АҚШ сенаторы Пит Уилсон, Клинтонның бұрынғы әкімшілігінің кабинет хатшысы Тюргуд Маршалл-кене, Украинадағы АҚШ елшісі және Джордж Буш президенттік кітапханасының директоры Роман Попадьюк. Morgan Lewis компаниясында жұмыс істеген кезде Кокс қайтадан «Американың ең жақсы заңгерлері» тобында Orange County айманы бойынша «Жыл заңгері» атанды, бұл жолы 2016 жылғы корпоративтік құқық саласында. 2020 жылдың ақпан айында Кокс Morgan Lewis серіктесі және Morgan Lewis Consulting президенті лауазымынан зейнеткерлікке шықты, ал фирмада кеңесші мәртебесін алды. Кокс жылжымайтын мүлік, спорт және тұтыну тауарларына инвестиция жасайтын Revitate компаниясының директорлар кеңесінің мүшесі және интернет индустриясының қауымдастығы NetChoice директорлар кеңесіне кіреді. Ол Оңтүстік Калифорния университетінің өмір бойына сенімді мүшесі және Нобель сыйлығының иегері Джордж А. Олах құрған Blue Flame AI (Нью-Йорк) және Локер гидрокарбон зерттеу институтының кеңесші кеңестерінің мүшесі. Ол Оңтүстік Калифорния айманы үшін Родс стипендиясын іріктеу комиссиясының төрағасы болып қызмет етеді және Калифорния университетінде (Ирвайн) аға ғылыми қызметкер. Бұрын ол фотоникалық жабдықтар өндіруші Newport Corporation, басқару, тәуекел және сәйкестік фирмасы ACA Group, денсаулық сақтау компаниялары RxSight, Inc., Alphaeon Corporation және Calhoun Vision, Inc., сондай-ақ жеке капитал фирмасы Starr Investment Holdings, RevOZ Capital, АҚШ Энергиялық қауіпсіздік кеңесі және басқару, тәуекел және сәйкестік фирмасы Thomson Reuters Accelus кеңесші кеңестерінде қызмет атқарған. Ол Корпоративтік директорлар форумының директорлар кеңесінің мүшесі және бұрынғы төрағасы. Он жыл бойы ол Демократияны дамыту ұлттық қорының директорлар кеңесінің және Чапман университетінің қамқорлар кеңесінің мүшесі болды. Корпоративтік директорлар форумы Коксты 2019 жылдың наурызында корпоративтік басқару саласындағы «Жыл директоры» деп таныды. 2014 жылдың маусым айында Кокс «Әкелер күні кеңесі» және Америкалық диабет қауымдастығы оны «отбасы, кәсібі және қоғамға қосқан үлкен үлесі» үшін «Жыл әкесі» деп атады.

Following his tenure at the SEC, Cox returned to his home in Southern California and the practice of law, which had been his pre Washington profession. He joined the Boston based international law firm of Bingham McCutchen LLP as a partner in the firm's Corporate, M&A and Securities practice, resident in its Orange County office, where in 2014 The Best Lawyers in America named him Lawyer of the Year in the Corporate Governance category. He also served as president of Bingham Consulting LLC, the firm's global strategic consulting business. Following the November 2014 combination of Bingham and the Philadelphia based international law firm of Morgan, Lewis & Bockius, Cox became a partner of Morgan Lewis and president of Morgan Lewis Consulting LLC. Other recent members of Morgan Lewis Consulting include former Arizona Diamondbacks and San Diego Padres owner Jeff Moorad, former National Labor Relations Board chairman Philip Miscimarra, former New Hampshire Governor Steve Merrill, former California Governor and U. S. Senator Pete Wilson, former Clinton White House Cabinet Secretary Thurgood Marshall Jr., and former U. S. Ambassador to Ukraine and George Bush Presidential Library Executive Director Roman Popadiuk. While at Morgan Lewis, Cox was again named by The Best Lawyers in America as Lawyer of the Year in Orange County, this time in the Corporate Law category for 2016. In February 2020, Cox retired as a partner of Morgan Lewis and as president of Morgan Lewis Consulting, taking the title of counsel at the law firm. Cox is a member of the board of directors of Revitate, an investor in real estate, sports, and consumer products, and of NetChoice, an internet industry association. He is a life trustee of the University of Southern California and a member of the advisory boards of New York based Blue Flame AI and the Loker Hydrocarbon Research Institute, founded by Nobel Prize winner George A. Olah. He serves as Chair of the Rhodes Scholarship selection committee for Southern California, and is a Senior Scholar in Residence at the University of California, Irvine. He formerly served on the boards of directors of photonics manufacturer Newport Corporation, governance, risk, and compliance firm ACA Group, and health care companies RxSight, Inc., Alphaeon Corporation, and Calhoun Vision, Inc., as well as the advisory boards of private equity firm Starr Investment Holdings, RevOZ Capital, the United States Energy Security Council, and governance, risk, and compliance firm Thomson Reuters Accelus. He is a member of the board of directors of the Forum for Corporate Directors and a past chair. For ten years, he was a member of the board of directors of the National Endowment for Democracy, and of the board of trustees of Chapman University. The Forum for Corporate Directors honored Cox as a "Director of the Year" in March 2019 in the category of Corporate Governance. In June 2014, Cox was named a "Father of the Year" by the Father's Day Council and the American Diabetes Association in recognition of his "outstanding contributions to his family, profession and community."