Введение

Оценка будущих процентных ставок – уравнение из финансовой математики.

В финансовой математике и экономике уравнение Фишера выражает взаимосвязь между номинальными процентными ставками, реальными процентными ставками и инфляцией. Названное в честь американского экономиста Ирвинга Фишера, оно может быть выражено как реальная процентная ставка ≈ номинальная процентная ставка – уровень инфляции. В более строгой форме, где *r* обозначает реальную процентную ставку, *i* – номинальную процентную ставку, а *π* – уровень инфляции, то часто используется приближение *r ≈ i − π*, поскольку номинальная процентная ставка, реальная процентная ставка и уровень инфляции обычно близки к нулю.

Заимствования, кредитование и временная стоимость денег

При предоставлении кредитов сумма займа и предстоящие выплаты кредитору обычно указываются в номинальном выражении, без учета инфляции. Однако, когда происходит инфляция, доллар, возвращаемый в будущем, имеет меньшую покупательную способность, чем доллар, взятый в долг сегодня. Для оценки реальной экономической выгоды от кредита необходимо скорректировать номинальные денежные потоки с учетом будущей инфляции.

Анализ затрат и выгод

Как подробно описано Стивеном Хэнком, Филиппом Карвером и Полом Буггом (1975), анализ «затраты-выгоды» может быть существенно искажен, если не используется точное уравнение Фишера. Цены и процентные ставки должны прогнозироваться либо в реальном, либо в номинальном выражении.

Денежная политика

Уравнение Фишера играет ключевую роль в гипотезе Фишера, которая утверждает, что реальная процентная ставка не зависит от денежно-кредитной политики и, следовательно, не зависит от ожидаемого уровня инфляции. При фиксированной реальной процентной ставке, согласно этому уравнению, любое процентное изменение ожидаемой инфляции неизбежно повлечет за собой равное процентное изменение номинальной процентной ставки в том же направлении.