Сравнивайте с английским: нажмите на абзац — оригинал откроется в окне. Кнопка EN под абзацем показывает его прямо в тексте.
Содержание
Введение
Откладывание доходов на капитальные расходы или долгосрочный долг.
Setting aside revenue for capital expense or long term debt
Специальный фонд (или фонд накоплений) – это фонд, создаваемый экономическим субъектом путем резервирования части доходов в течение определенного периода времени для финансирования будущих капитальных расходов или погашения долгосрочного долга. В Северной Америке и других регионах, где государственные учреждения и частные корпорации часто привлекают финансирование посредством выпуска облигаций, этот термин обычно используется именно в этом контексте. Однако в Соединенном Королевстве и других странах, где выпуск облигаций (за исключением государственных) не является распространенной практикой, а долгосрочная аренда недвижимости – обычным явлением, этот термин обычно применяется только в связи с заменой или обновлением основных средств, в частности, общих частей зданий.
A sinking fund is a fund established by an economic entity by setting aside revenue over a period of time to fund a future capital expense, or repayment of a long term debt. In North America and elsewhere where it is common for government entities and private corporations to raise funds through the issue of bonds, the term is normally used in this context. However, in the United Kingdom and elsewhere where the issue of bonds (other than government bonds) is unusual, and where long term leasehold tenancies are common, the term is only normally used in the context of replacement or renewal of capital assets, particularly the common parts of buildings.
Исторический контекст
Впервые фонд погашения долга был использован в Великобритании в XVIII веке для сокращения государственного долга. Хотя Роберт Уолпол использовал его в 1716 году, а эффективно – в 1720-х и начале 1730-х годов, его истоки лежат в коммерческих налоговых синдикатах итальянского полуострова XIV века, где его функция заключалась в погашении государственных долгов этих городов. Фонд получал все излишки, образующиеся в государственном бюджете ежегодно. Однако проблемой было то, что фонду редко уделялось внимание в государственной стратегии. В результате казначейство часто прибегало к изъятиям из фонда, когда требовались срочные средства. В 1772 году неконформистский священник Ричард Прайс опубликовал памфлет о методах сокращения государственного долга. Этот памфлет заинтересовал Уильяма Питта-младшего, который в 1786 году разработал предложение о реформе фонда погашения. Лорд Норт рекомендовал «создание фонда, который должен быть выделен и последовательно применяться под надлежащим контролем для постепенного уменьшения долга». Питт обеспечил «надлежащий контроль», приняв закон, запрещающий министрам использовать средства фонда в кризисные времена. Он также увеличил налоги, чтобы гарантировать, что излишек в размере 1 миллиона фунтов стерлингов мог быть использован для сокращения государственного долга. Законодательство также передало управление фондом «Комиссарам по сокращению государственного долга». Эта схема успешно работала с 1786 по 1793 год: комиссары получили 8 миллионов фунтов стерлингов и реинвестировали их, сократив долг более чем на 10 миллионов фунтов стерлингов. Однако начало войны с Францией в 1793 году «подрывало саму основу фонда погашения» (Эрик Эванс). Правительство лорда Ливерпуля отказалось от фонда лишь в 1820-х годах. Фонды погашения также часто использовались при инвестициях в XIX веке в Соединенных Штатах, особенно на высокоинвестиционных рынках, таких как железные дороги. Примером является Central Pacific Railroad Company, которая оспорила конституционность обязательных фондов погашения для компаний в деле In re Sinking Funds Cases в 1878 году.
The sinking fund was first used in Great Britain in the 18th century to reduce national debt. While used by Robert Walpole in 1716 and effectively in the 1720s and early 1730s, it originated in the commercial tax syndicates of the Italian peninsula of the 14th century, where its function was to retire redeemable public debt of those cities. The fund received whatever surplus occurred in the national Budget each year. However, the problem was that the fund was rarely given any priority in Government strategy. The result of this was that the funds were often raided by the Treasury when they needed funds quickly. In 1772, the nonconformist minister Richard Price published a pamphlet on methods of reducing the national debt. The pamphlet caught the interest of William Pitt the Younger, who drafted a proposal to reform the Sinking Fund in 1786. Lord North recommended "the Creation of a Fund, to be appropriated, and invariably applied, under proper Direction, in the gradual Diminution of the Debt". Pitt's way of securing "proper Direction" was to introduce legislation that prevented ministers from raiding the fund in crises. He also increased taxes to ensure that a £1 million surplus could be used to reduce the national debt. The legislation also placed administration of the fund in the hands of "Commissioners for the Reduction of the National Debt". The scheme worked well between 1786 and 1793 with the Commissioners receiving £8 million and reinvesting it to reduce the debt by more than £10 million. However, the outbreak of war with France in 1793 "destroyed the rationale of the Sinking Fund" (Eric Evans). The fund was abandoned by Lord Liverpool's government only in the 1820s. Sinking funds were also seen commonly in investment in the 19th century in the United States, especially with highly invested markets like railroads. An example would be the Central Pacific Railroad Company, which challenged the constitutionality of mandatory sinking funds for companies in the case In re Sinking Funds Cases in 1878.
Современный контекст погашение облигаций
В современных финансах, фонд погашения, как правило, представляет собой метод, с помощью которого организация откладывает средства в течение определенного периода времени для погашения своих обязательств. В более узком смысле, это фонд, в который вносятся денежные средства для последующего выкупа привилегированных акций, облигаций или акций. См. также "Положение о фонде погашения" в разделе "Облигации (финансы)#Характеристики". В некоторых штатах США, например, в Мичигане, школьные округа могут выносить на голосование вопрос об утверждении налога с целью создания фонда погашения. Государственное казначейство устанавливает строгие правила расходования средств фонда, а наказанием за их нецелевое использование является пожизненный запрет на повторное обращение к налоговым сборам.
In modern finance, a sinking fund is, generally, a method by which an organization sets aside money over time to retire its indebtedness. More specifically, it is a fund into which money can be deposited, so that over time preferred stock, debentures or stocks can be retired. See also "sinking fund provision" under Bond (finance)#Features. In some US states, Michigan for example, school districts may ask the voters to approve a taxation for the purpose of establishing a sinking fund. The State Treasury Department has strict guidelines for expenditure of fund dollars with the penalty for misuse being an eternal ban on ever seeking the tax levy again.
Современный контекст капитальные расходы
Резервные фонды также могут использоваться для накопления средств на замену устаревшего основного оборудования, проведение капитального ремонта или обновление элементов основного актива, как правило, здания. Исторически термин "резервный фонд" использовался исключительно для замены актива, а "фонд накоплений" – для капитального ремонта или обновления, однако начиная с середины 2010-х годов эти термины стали использоваться как взаимозаменяемые в Соединенном Королевстве.
Sinking funds can also be used to set aside money for purposes of replacing capital equipment as it becomes obsolete, or major maintenance or renewal of elements of a fixed asset, typically a building. Historically, the term "sinking fund" was only used to refer to replacement of an asset and "reserve fund" was used for major maintenance or renewal, however since the mid 2010's the terms are now used interchangeably in the United Kingdom.